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外汇市场成熟度亮眼，外汇局支招企业汇率风险管理

“稳定、平衡、理性、有序。”1月17日，在国务院新闻办新闻发布会上，国家外汇管理局新闻发言人、总经济师、国际收支司司长王春英在谈及2019年外汇市场形势时表示。

王春英称，“稳定”主要表现为人民币汇率在合理均衡上保持基本稳定。2019年境内和境外人民币兑美元的交易价CNY和CNH，分别小幅贬值1.4%和1.3%，幅度非常小。同时期，美元指数上涨0.2%。EMCI新兴市场货币指数下跌1.2%。从对比来看，人民币汇率在全球非美货币中的走势表现是总体稳定的。

迈入2020年以来，人民币汇率由贬转升，升值预期明显。经济基本面、市场基本面均对外汇市场理性有序运行起到了支撑作用。王春英表示，从中国经济基本面来看，中国拥有足够的经济韧性和强大潜力。我国经济稳中向好和长期向好的趋势不会发生改变。

外汇成熟度亮眼

2019年，国际环境错综复杂，世界经济增速放缓，全球贸易和投资低迷，不稳定不确定因素较多。我国经济表现出很强的韧性，人民币汇率弹性增强并保持基本稳定，汇率预期总体平稳。

1月17日，离岸人民币兑美元升破6.86关口，报6.8595，创2019年7月以来新高，日内涨幅约170个基点。在岸人民币兑美元此前也升破6.86关口。

“从对比来看，人民币汇率在全球非美货币中的走势表现是总体稳定的。”王春英称，随着人民币汇率形成机制的完善，汇率弹性不断增强，在配置外汇资源、平衡国际收支、增强宏观经济韧性方面发挥了非常重要的作用，外汇市场的风险缓释能力明显提高，市场主体在外汇市场的行为更加理性有序。

王春英表示：“经济基本面支撑作用还是非常强的。我们做汇率分析或者国际收支分析的时候，一般很愿意强调经济基本面的支撑作用，因为它代表了长期的发展趋势，不会随着一个特别小的动作或者原因就改变长期的趋势。”从中国经济基本面来看，中国拥有足够的经济韧性和强大潜力。我国经济稳中向好和长期向好的趋势不会发生改变。而且中国宏观经济政策逆周期调节的空间相对比较大，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，深化供给侧结构性改革，这些将为经济平稳运行提供非常有效的支撑。

此外，王春英强调，从市场基本面来讲，外汇市场成熟度在2019年表现得非常亮眼，随着人民币汇率形成机制的完善，汇率弹性不断增强，在配置外汇资源、平衡国际收支、增强宏观经济韧性方面发挥了非常重要的作用，外汇市场的风险缓释能力明显提高，市场主体的外汇市场行为更加理性有序。

中国民生银行首席研究员温彬认为，从短期看，人民币汇率不降反升主要受基本面、消息面两方面因素影响，宏观经济继续保持平稳增长。从中长期看，在中国金融市场持续扩大对外开放的背景下，国际投资者继续看好中国的资本市场，而且从全球范围看，中国股市估值水平较低、债券收益率相对较高，国际机构投资者对中国的债券和股票的配置热情比较高，资本项目流入有助于国际收支保持平衡，推动人民币升值。

华盛顿当地时间1月15日，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。在此前的中美经贸摩擦中，汇率问题一度是争议焦点之一。此次签署的协议中，双方就汇率问题达成平等互利的共识，并明确了汇率问题上两国都要平等对待，权利和义务要平等，双方都要尊重对方货币政策自主权等重要原则。

最近人民币兑美元汇率有所升值，市场认为受到中美签署第一阶段协议的影响。

对此，王春英表示，中美达成第一阶段经贸协议后，中国外汇市场的反应是非常积极的。包括汇率在内的多方面内容取得实质性进展，这对于各方面来说都是非常积极的一个信号。汇率角度来看，近期也是持续升值的。未来，我国会继续坚持完善市场化的汇率形成机制，保持人民币汇率弹性，继续发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

弹性外汇要求企业重视汇率风险管理

自2019年8月人民币汇率“破7”后，人民币汇率波动性明显增强。2019年全年，人民币兑美元汇率的波动率达4%左右。

随着人民币汇率形成机制的进一步完善，人民币汇率可以更好地反映市场供求关系，弹性也在明显增强。在此背景下，企业该如何管理汇率风险、避免汇率波动损失？

王春英表示，汇率弹性增强要求企业充分重视风险管理。2019年，人民币汇率在全球货币市场表现相对稳健，境内交易价小幅贬值1.4%，但双向波动明显增强，人民币兑美元汇率最高点与最低点之间的变动幅度达7.7%。从相关国家货币波幅对比看，2019年，巴西雷亚尔为17%，俄罗斯卢布12.7%，英磅10.8%，韩元9.7%，澳大利亚元8.5%，日元6.5%，欧元5.9%，人民币波幅整体居中。

“总的来看，7.7%的波幅对于企业来讲还是比较明显的，同时人民币实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节的有管理浮动汇率制度，增强汇率弹性是重要内容，企业等各类主体需要加快适应更有弹性的外汇市场环境，重视汇率风险管理。”王春英表示。

从目前来看，企业汇率风险管理有薄弱、有短板、有偏差，客观上存在一些不适应外汇市场变化的情况。例如，有的企业是被动而不是主动管理汇率风险，习惯在汇率波动加大时才重视防风险；有的企业将衍生产品当做赚钱的手段，而不是锁定风险的工具，很多企业汇率保值考虑收益，赚钱就进行套保，不赚钱就取消套保；有的企业固守汇率单边波动的思维定势，只做单方向的保值，忽略了市场化汇率具有双向波动的自然属性等。

对于企业汇率风险管理，王春英建议：第一，要适应汇率波动，克服汇率浮动恐惧症，理性面对人民币涨跌；其次，要合理审慎交易，做好风险评估，不做不熟悉的交易，不做过度套保；三是，要注重发展主业，不要把精力过多用在判断或者投机汇率走势，避免背离主业或将衍生产品变异为投机套利，承担不必要的风险；此外，要尽可能控制货币错配，合理安排资产负债的币种结构，保持财务状况的稳定性和可持续性。

期货交易十年：我如何从“爆仓边缘”爬到“前10%”？答案很简单

又一次被强行平仓的短信惊醒。

手机屏幕上，那条红字像一把刀——

“您的账户可用资金不足，已触发强平。”

你盯着那个数字，脑子一片空白。

那是你攒了三年的积蓄。十五万。

一个晚上，没了。

窗外的城市万家灯火，没有一盏为你而亮。

你点开论坛，发现和你一样的人，排着队。

有人卖了车，有人离了婚，有人借了网贷。

那一刻，你问自己：

“我是不是根本就不适合做期货？”

别急着回答。

我先告诉你一个真相，一个你可能从未听过的真相：

这个市场上，90%的人注定亏钱。不是因为技术不行，不是因为心态不好。

而是因为，他们一直在用“打工思维”，做着一件需要“老板思维”的事。

一、先诊断一个扎心的问题：你是在“交易”，还是在“赌博”？

我问你一个很直接的问题：

你开一张螺纹钢的多单，心里想的是什么？

大部分人会回答：“我觉得它能涨。”

“觉得”这两个字，就是亏钱的根源。

“觉得”是什么？是情绪，是冲动，是你刷到一条新闻后的条件反射。

真正的高手，从来不用“觉得”开仓。他们用“逻辑”和“概率”。

我给你拆解一个真实的场景。

上个月，螺纹钢日线走出了空头排列，60分钟连续出现反弹无力、上影线密集。

这是一个典型的“空头信号”。

胜率大概60%，不高。但止损只需要10个点，止盈能看到50个点。盈亏比5：1。

你做个简单的数学题：

假设你按这个规则做10次。错4次，每次亏10个点，亏40个点。对6次，每次赚50个点，赚300个点。

净赚260个点。

这个公式，小学生都能算明白。

但为什么大多数人做不到？

因为第1次止损的时候，他就慌了。第2次止损，他怀疑了。第3次止损，他把电脑砸了，再也不信了。

你发现了吗？你不是输给了行情，你是输给了“连续止损后的心态崩塌”。

你不是技术不行，你是“心理承受能力”配不上你的交易系统。

二、为什么90%的人注定亏钱？因为你在用“打工思维”做期货

这是我要说的核心观点，也是我花了十年才想明白的事。

打工思维是什么？

是你每天去上班，老板就必须给你发工资。是你付出了时间，就应该得到回报。是你追求“稳定”，追求“每月都有进账”。

但期货市场，恰恰是一个“不确定性”的市场。它不会因为你今天努力了，就奖励你。它不会因为你昨天亏了，今天就补偿你。

你用打工思维做期货，结果必然是：

——亏了一笔，急着翻本。就像这个月绩效没达标，下个月拼命加班。

——赚了一笔，赶紧落袋。生怕到手的奖金又被扣回去。

——每天都在交易，因为“不上班就没有收入”。

结果呢？

小赚大亏，账户曲线一路向下。

真正能在这个市场活下来的人，用的是“老板思维”或“投资人思维”。

他们知道，做生意的本质是“概率”。

开一家店，可能前三个月都在亏，但只要模型对了，第四个月开始赚，前面所有的亏损都是成本。

他们接受亏损，就像老板接受房租和水电。

他们追求的不是“每单都对”，而是“一个公式长期有效”。

你仔细想想：

你见过哪个老板，因为一天没赚钱就关门的？

你见过哪个投资人，因为一个项目亏损就跳楼的？

没有。

因为他们知道，不完美，才是长期盈利的真相。

三、我只做这一种“高胜算”形态：像狙击手一样活着

90%的利润，来自10%的行情。

这是我用十年真金白银换来的教训。

刚做期货那两年，我恨不得一天交易20次。螺纹、豆粕、PTA、甲醇、沪镍……哪个品种有波动，我就冲进去。

结果呢？手续费交了一大堆，账户还亏了30%。

后来我遇到一个老前辈，他只跟我说了一句话：

“你见过哪个狙击手，是端着枪满大街扫射的？”

我愣住了。

从那以后，我只做一种形态：三周期共振。

我给你拆解一下，什么叫三周期共振。

我用棕榈油举个例子。

第一步：看日线，定方向。

日线必须是上升趋势。这是战略层。日线往下，我绝不做多。顺势，不是玄学，是概率。顺着大资金的方向走，你的胜率天然就高出一截。

第二步：看60分钟，找区域。

等它回调，等它踩到关键支撑位。比如60分钟的60均线，或者前期盘整平台的下沿。这时候不着急进场，先观察。

第三步：看15分钟，扣扳机。

15分钟突破下降趋势线的那一瞬间，就是你的开枪点。这时候进场，止损就设在15分钟的低点下方，很小。一旦对了，利润是日线级别的，很大。

日线看战略，60分钟看战区，15分钟看战机。

三个周期都指向同一个方向，这才是“高胜算”。

不符合这个条件的行情，涨上天也和你没关系。

螺纹钢、铁矿石、纯碱、豆粕……每一个品种，我都用这套标准去过滤。

100个信号里，能通过的不到10个。

但就是这10个信号，贡献了我90%的利润。

四、从“爆仓边缘”到“前10%”，我只做对了一件事

如果说十年的交易生涯，有什么东西是最值得分享的，那就是四个字：

“接受亏损”。

很多人做不到这一点。

每一笔止损，在他们看来都是“失败”，都是“我又错了”，都是“我不行”。

然后呢？扛单、加仓、爆仓。

我告诉你一个颠覆认知的观点：

止损不是失败，是你为“活下去”买的保险。

2020年负油价，2022年伦镍事件，那些爆仓的人，技术很差吗？不是。

他们只是没有接受一个事实：小概率事件，一定会发生。

我是怎么活下来的？

一条铁律：达到交易模型平仓条件必须平仓

这条规矩定下来之后，我整个人都变了。

我不再怕开仓，因为我知道最坏的结果。

我不会扛单，因为到了止损线，手起刀落。

连续亏10次，才亏10%。只要抓住一次主升浪，全回来了。

亏损是成本，盈利是奖励。你见过哪个老板，因为每天要付房租就崩溃的？

五、更高处的风景：你为什么一定要成为那前10%？

说了这么多技术、心态、资金管理。

最后，我想和你聊点不一样的。

你有没有想过一个问题：

你为什么要做期货？

有人说为了赚钱，有人说为了自由，有人说就是喜欢交易的感觉。

这些都对。但我想告诉你一个更底层的答案：

期货，是这个时代为数不多的、普通人可能实现“阶层跨越”的通道之一。

你不用拼爹，不用混圈子，不用陪客户喝酒喝到胃出血。

你只需要一台电脑，一根网线，和一个足够强大的自己。

但前提是，你得先活下来。

这个市场，是一场无声的财富转移。

90%的人亏的钱，流向了10%的人的口袋。

你想成为哪一边？

这不仅仅是技术问题，更是一场认知的淘汰赛。

那些用“打工思维”做期货的人，注定是燃料。

他们追求确定性，追求每单都对，追求稳赚不赔。结果呢？被市场反复收割。

而那些用“老板思维”做期货的人，接受不确定性，接受亏损，接受不完美。

他们像狙击手一样，等待、锁定、一击脱离。

他们活了下来，然后，拿到了时代发给他们的那张船票。

结语：别做那个“努力亏损”的人

凌晨两点，你再次坐在电脑前。

这一次，你没有急着开仓。

你打开复盘软件，翻出过去10笔交易。一笔一笔地看，一笔一笔地问自己：

这笔交易，符合我的规则吗？

止损设了吗？盈亏比算了吗？

还是说，我只是“觉得”它能涨？

你闭上眼睛，深吸一口气。

你知道，从今天起，一切都不同了。

因为你终于明白了一个道理：

这个市场，从来不惩罚看错的人，只惩罚不认错的人。

真正的高手，从不追求每次都赢。他们追求的，是成为那个“活得久”的人。

而你，正准备成为其中之一。有兴趣的朋友猜猜我这次能源化工持仓会持续多长时间