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博时稳定价值债券投资基金

本基金通过宏观经济和债券市场自上而下和自下而上的分析,把握市场利率水平的运行态势,根据债券市场收益率曲线的整体运动方向制定具体的投资策略。股票等权益类投资策略本基金可参与一级市场新股申购或增发新股等,包括在新股冻结期限内所发生的送股、配股、权证等权益投资。本基金不直接从二级市场买入股票或权证,但因可转债转股所形成的股票及股票派发或因分离交易可转债分离交易的权证等除外。本基金对股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20%。我国现行新股发行制度(包括网下询价发行和网上资金申购)为基金等机构投资者提供了在新股发行定价方面发挥专业估值优势的机会。一级市场新股申购或增发新股等投资是本基金重要投资策略之一,本基金将积极参与并力争获得较低风险下的投资收益。我们将利用公司的研究体系,对新股的行业属性和基本面做出判断,利用财务分析对公司的投资价值做出评估,确定公司上市后的合理定价,做出合理的询价。然后结合市场资利率水平和可能的中签率,得出新股申购预期收益率,最后做出是否参与新股申购的投资判断。新股上市后何时卖出,取决于本基金对股票市场走向和股票公开价格是否达到估值预期的判断。本基金根据市场情况,选择卖出的合理时机,力争为投资者获取较好的资本利得收益。可转换债券投资策略可转换债券是介于股票和债券之间的投资品种,兼具股性和债性的双重特征。本基金利用宏观经济变化和上市公司的盈利变化,判断市场的变化趋势,选择不同的行业,再根据可转换债券的特性选择各行业不同的转债券种。本基金利用可转换债券的债券底价和到期收益率来判断转债的债性,增强本金投资的安全性;本基金利用可转换债券溢价率来判断转债的股性,在市场出现投资机会时,优先选择股性强的品种,获取超额收益。 在选择可转换债券品种时,本基金将与本公司的股票投研团队积极合作,对发行可转债的上市公司的基本面做出价值分析,力求选择被市场低估的品种,来构建本基金可转换债券的投资组合。普通债券投资策略 本基金根据自上而下和自下而上的分析方法对宏观经济和债券市场的走势做出分析。 自上而下:通过对基本面和资金面的分析对债券市场走势做出判断,以作为确定组合久期大小的依据。主要根据中长期的宏观经济走势和经济周期性特征,对收益率的未来变化趋势做出判断,从而对组合久期进行动态调整,以获取稳健的超越市场的投资收益。 当中长期经济高速增长,通货膨胀压力浮现,央行政策趋于紧缩时,我们将缩短组合久期,以本金安全为主要策略;反之,在经济增长趋于回落,通货膨胀率下降,甚至通货紧缩出现时,我们将增加组合久期,以获取更高的票息和价差收益。 自下而上:通过对个券的分析来选择投资品种。主要根据各品种的收益率、流动性和信用风险等指标,挑选被市场低估的品种。在严控风险的前提下,获取稳定的收益。 在确定债券组合久期之后,本基金将通过对不同信用类别债券的收益率基差分析,结合税收差异、信用风险分析、期权定价分析、利差分析以及交易所流动性分析,判断个券的投资价值,以挑选风险收益相匹配的券种,建立具体的个券组合。 基于当前债券市场的状况,本基金具体的投资策略主要有骑乘策略、息差策略及利差策略等。 (1)骑乘策略 骑乘策略是指当收益率曲线比较陡峭时,也即相邻期限利差较大时,可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券,也即收益率水平处于相对高位的债券,随着持有期限的延长,债券的剩余期限将会缩短,从而此时债券的收益率水平将会较投资期初有所下降,通过债券的收益率的下滑,进而获得资本利得收益。骑乘策略的关键影响因素是收益率曲线的陡峭程度。若收益率曲线较为陡峭,则随着债券剩余期限的缩短,债券的收益率水平将会有较大下滑,进而获得较高的资本利得。 (2)息差策略 息差策略是指利用回购利率低于债券收益率的情形,通过正回购将所获得资金投资于债券的策略。息差策略实际上也就是杠杆放大策略,进行放大策略时,必须考虑回购资金成本与债券收益率之间的关系,只有当债券收益率高于回购资金成本(即回购利率)时,息差策略才能取得正的收益。 (3)利差策略 利差策略是指对两个期限相近的债券的利差进行分析,从而对利差水平的未来走势做出判断,进而相应地进行债券置换。影响两期限相近债券的利差水平的因素主要有息票因素、流动性因素及信用评级因素等。当预期利差水平缩小时,可以买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券,通过两债券利差的缩小获得投资收益;当预期利差水平扩大时,可以买入收益率低的债券同时卖出收益率高的债券,通过两债券利差的扩大获得投资收益。

期货交易十年：我如何从“爆仓边缘”爬到“前10%”？答案很简单

又一次被强行平仓的短信惊醒。

手机屏幕上，那条红字像一把刀——

“您的账户可用资金不足，已触发强平。”

你盯着那个数字，脑子一片空白。

那是你攒了三年的积蓄。十五万。

一个晚上，没了。

窗外的城市万家灯火，没有一盏为你而亮。

你点开论坛，发现和你一样的人，排着队。

有人卖了车，有人离了婚，有人借了网贷。

那一刻，你问自己：

“我是不是根本就不适合做期货？”

别急着回答。

我先告诉你一个真相，一个你可能从未听过的真相：

这个市场上，90%的人注定亏钱。不是因为技术不行，不是因为心态不好。

而是因为，他们一直在用“打工思维”，做着一件需要“老板思维”的事。

一、先诊断一个扎心的问题：你是在“交易”，还是在“赌博”？

我问你一个很直接的问题：

你开一张螺纹钢的多单，心里想的是什么？

大部分人会回答：“我觉得它能涨。”

“觉得”这两个字，就是亏钱的根源。

“觉得”是什么？是情绪，是冲动，是你刷到一条新闻后的条件反射。

真正的高手，从来不用“觉得”开仓。他们用“逻辑”和“概率”。

我给你拆解一个真实的场景。

上个月，螺纹钢日线走出了空头排列，60分钟连续出现反弹无力、上影线密集。

这是一个典型的“空头信号”。

胜率大概60%，不高。但止损只需要10个点，止盈能看到50个点。盈亏比5：1。

你做个简单的数学题：

假设你按这个规则做10次。错4次，每次亏10个点，亏40个点。对6次，每次赚50个点，赚300个点。

净赚260个点。

这个公式，小学生都能算明白。

但为什么大多数人做不到？

因为第1次止损的时候，他就慌了。第2次止损，他怀疑了。第3次止损，他把电脑砸了，再也不信了。

你发现了吗？你不是输给了行情，你是输给了“连续止损后的心态崩塌”。

你不是技术不行，你是“心理承受能力”配不上你的交易系统。

二、为什么90%的人注定亏钱？因为你在用“打工思维”做期货

这是我要说的核心观点，也是我花了十年才想明白的事。

打工思维是什么？

是你每天去上班，老板就必须给你发工资。是你付出了时间，就应该得到回报。是你追求“稳定”，追求“每月都有进账”。

但期货市场，恰恰是一个“不确定性”的市场。它不会因为你今天努力了，就奖励你。它不会因为你昨天亏了，今天就补偿你。

你用打工思维做期货，结果必然是：

——亏了一笔，急着翻本。就像这个月绩效没达标，下个月拼命加班。

——赚了一笔，赶紧落袋。生怕到手的奖金又被扣回去。

——每天都在交易，因为“不上班就没有收入”。

结果呢？

小赚大亏，账户曲线一路向下。

真正能在这个市场活下来的人，用的是“老板思维”或“投资人思维”。

他们知道，做生意的本质是“概率”。

开一家店，可能前三个月都在亏，但只要模型对了，第四个月开始赚，前面所有的亏损都是成本。

他们接受亏损，就像老板接受房租和水电。

他们追求的不是“每单都对”，而是“一个公式长期有效”。

你仔细想想：

你见过哪个老板，因为一天没赚钱就关门的？

你见过哪个投资人，因为一个项目亏损就跳楼的？

没有。

因为他们知道，不完美，才是长期盈利的真相。

三、我只做这一种“高胜算”形态：像狙击手一样活着

90%的利润，来自10%的行情。

这是我用十年真金白银换来的教训。

刚做期货那两年，我恨不得一天交易20次。螺纹、豆粕、PTA、甲醇、沪镍……哪个品种有波动，我就冲进去。

结果呢？手续费交了一大堆，账户还亏了30%。

后来我遇到一个老前辈，他只跟我说了一句话：

“你见过哪个狙击手，是端着枪满大街扫射的？”

我愣住了。

从那以后，我只做一种形态：三周期共振。

我给你拆解一下，什么叫三周期共振。

我用棕榈油举个例子。

第一步：看日线，定方向。

日线必须是上升趋势。这是战略层。日线往下，我绝不做多。顺势，不是玄学，是概率。顺着大资金的方向走，你的胜率天然就高出一截。

第二步：看60分钟，找区域。

等它回调，等它踩到关键支撑位。比如60分钟的60均线，或者前期盘整平台的下沿。这时候不着急进场，先观察。

第三步：看15分钟，扣扳机。

15分钟突破下降趋势线的那一瞬间，就是你的开枪点。这时候进场，止损就设在15分钟的低点下方，很小。一旦对了，利润是日线级别的，很大。

日线看战略，60分钟看战区，15分钟看战机。

三个周期都指向同一个方向，这才是“高胜算”。

不符合这个条件的行情，涨上天也和你没关系。

螺纹钢、铁矿石、纯碱、豆粕……每一个品种，我都用这套标准去过滤。

100个信号里，能通过的不到10个。

但就是这10个信号，贡献了我90%的利润。

四、从“爆仓边缘”到“前10%”，我只做对了一件事

如果说十年的交易生涯，有什么东西是最值得分享的，那就是四个字：

“接受亏损”。

很多人做不到这一点。

每一笔止损，在他们看来都是“失败”，都是“我又错了”，都是“我不行”。

然后呢？扛单、加仓、爆仓。

我告诉你一个颠覆认知的观点：

止损不是失败，是你为“活下去”买的保险。

2020年负油价，2022年伦镍事件，那些爆仓的人，技术很差吗？不是。

他们只是没有接受一个事实：小概率事件，一定会发生。

我是怎么活下来的？

一条铁律：达到交易模型平仓条件必须平仓

这条规矩定下来之后，我整个人都变了。

我不再怕开仓，因为我知道最坏的结果。

我不会扛单，因为到了止损线，手起刀落。

连续亏10次，才亏10%。只要抓住一次主升浪，全回来了。

亏损是成本，盈利是奖励。你见过哪个老板，因为每天要付房租就崩溃的？

五、更高处的风景：你为什么一定要成为那前10%？

说了这么多技术、心态、资金管理。

最后，我想和你聊点不一样的。

你有没有想过一个问题：

你为什么要做期货？

有人说为了赚钱，有人说为了自由，有人说就是喜欢交易的感觉。

这些都对。但我想告诉你一个更底层的答案：

期货，是这个时代为数不多的、普通人可能实现“阶层跨越”的通道之一。

你不用拼爹，不用混圈子，不用陪客户喝酒喝到胃出血。

你只需要一台电脑，一根网线，和一个足够强大的自己。

但前提是，你得先活下来。

这个市场，是一场无声的财富转移。

90%的人亏的钱，流向了10%的人的口袋。

你想成为哪一边？

这不仅仅是技术问题，更是一场认知的淘汰赛。

那些用“打工思维”做期货的人，注定是燃料。

他们追求确定性，追求每单都对，追求稳赚不赔。结果呢？被市场反复收割。

而那些用“老板思维”做期货的人，接受不确定性，接受亏损，接受不完美。

他们像狙击手一样，等待、锁定、一击脱离。

他们活了下来，然后，拿到了时代发给他们的那张船票。

结语：别做那个“努力亏损”的人

凌晨两点，你再次坐在电脑前。

这一次，你没有急着开仓。

你打开复盘软件，翻出过去10笔交易。一笔一笔地看，一笔一笔地问自己：

这笔交易，符合我的规则吗？

止损设了吗？盈亏比算了吗？

还是说，我只是“觉得”它能涨？

你闭上眼睛，深吸一口气。

你知道，从今天起，一切都不同了。

因为你终于明白了一个道理：

这个市场，从来不惩罚看错的人，只惩罚不认错的人。

真正的高手，从不追求每次都赢。他们追求的，是成为那个“活得久”的人。

而你，正准备成为其中之一。有兴趣的朋友猜猜我这次能源化工持仓会持续多长时间