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当遇到节假日会对外汇即期交易起息日产生什么影响？

在进行外汇交易的时候，如果对外汇基础知识不了解的话，就会发现有很多的专业术语，但是却不知道它是什么意思。比如外汇即期交易起息日。即期外汇交易也称现汇交易，是远期外汇交易的对称。指的是外汇市场上买卖双方成交后，在当天或第二个营业日办理交割的外汇交易形式。即期外汇交易是国际外汇市场上最普遍的一种交易形式，其基本功能是完成货币的调换。其作用是满足临时性的付款需要，实现货币购买力国际转移; 通过即期外汇交易调整多种外汇的头寸比例，保持外汇头寸平衡，以避免经济波动的风险; 利用即期外汇交易与远期交易的配合，进行外汇投机，谋取投机利润。即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。

主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。企业通过进行与现有敞口头寸（外汇资产与负债的差额而暴露于外汇风险之中的那一部分资产或负债）数量相等，方向相反的即期外汇交易，可以消除两日内汇率波动给企业带来的损失。由于即期外汇交易只是将第三天交割的汇率提前固定下来，它的避险作用十分有限。是以双方约定的汇率交换两种不同的货币，并在一到两个营业日后进行清算的外汇交易。起息日指的是我们在进行交易的时候，收款或付款能真正执行生效的日期。因此，银行在发收、付款指令电报的时候都会注明起息日以确保收、付款的日期明确。外汇即期的起息日说白了就是我们在进行即期外汇交易的时候，当投资者确定好并注入资金并成功到账之后，就是起息日了，表明交易真正开始。有了起息日，自然就有清算日。人民币外汇即期竞价交易实行的是T+2的清算速度，也就是说清算日是交易日后的第2个工作日，清算日为双方资金入账的起息日。外汇即期不可避免会与银行产生交集，而银行在节假日期间是不上班的。

节假日对起息日有以下影响：若T+0日为某交易货币节假日，涉及该外币交易资金清算的起息日为交易日后第2个工作日，即按正常起息日起息。除涉及美元或人民币交易资金清算的起息日不受T+1日为节假日影响外，涉及其他币种交易资金清算的起息日均因T+1为节假日向后顺延1个工作日。具体规定如下：若T+1日为人民币节假日，即期交易资金清算的起息日为交易日后第2个工作日，即按正常起息日起息，若T+1日为美元节假日，美元/人民币交易资金清算的起息日为交易日后第2个工作日，即按正常起息日起息，若T+1日为港币节假日，港币/人民币交易资金清算的起息日向后顺延1个工作日，即交易日后第3个工作日，欧元和日元因T+1日为节假日对其起息日的影响与港币相同。具体规定如下：涉及所有币种交易资金清算的起息日均应因T+2日为节假日向后顺延1个工作日。若T+2日为人民币节假日，即期交易资金清算的起息日均向后顺延1个工作日，即交易日后第3个工作日，若T+2日为港币节假日，港币/人民币交易资金清算的起息日向后顺延1个工作日，即交易日后第3个工作日。欧元和日元因T+2日为节假日对其起息日的影响与港币相同。若T+2日为美元节假日，除美元/人民币交易资金清算起息日应向后顺延1个工作日外，港币、欧元和日元交易资金清算的起息日均应向后顺延1个工作日，即交易日后第3个工作日。

新投资者在做外汇的时候，对很多方面都存在疑虑，包括技术上，也包括心理上，新投资者可以参看以下建议：善于借鉴学习，善于使用模拟账户善用免费模拟帐户，学习外汇交易–投资家的耐心：等待收益率为正的时刻；初学者要耐心学习，循序渐进，勿急于开立真实交易帐户，可先使用模拟帐户。环球金汇里有免费模拟账户的申请，新投资者可以去体验。错误难免，要记取教训，切勿重蹈覆辙错误及损失的产生在所难免，不要责备你自己，重要的是从中记取教训，避免再犯同样的错误，你越快学会接受损失，记取教训，获利的日子越快来临。另外，要学会控制情绪，不要因赚了$800而雀跃不已，也不用因损失了$200而想撞墙。交易中，个人情绪越少，你越能看清市场的情况并做出正确的决定。要以冷静的心态面对得失，要了解交易人不是从获利中学习，而是从损失中成长，当了解每一次损失的原因时，即表示你又向获利之途迈进一步，因为你已找到正确的方向。你是自己最大的敌人交易人最大的敌人是自己-贪婪、急躁、失控的情绪、没有防备心、过度自我等等，很容易让你忽略市场走势而导致错误的交易决定。不要单纯为了很久没有进场交易或是无聊而进行交易，这里没有一定的标准规定必须于某一期间内交易多少量，即使你在2-3天内仅开立一个仓位，但是这笔交易获利了$600-$800，表示你的决策是正确的，并无任何不妥。

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《汇海淘金：全球货币市场的实战攻略》 内容简介 在波诡云谲的全球金融市场中，外汇交易无疑是最具吸引力也最具挑战性的领域之一。无数投资者渴望在这片广阔的“蓝色海洋”中捕捉财富机遇，但又常常被其复杂性所困扰。本书《汇海淘金：全球货币市场的实战攻略》正是为有志于深入了解并驾驭外汇交易的您量身打造的。我们不追求空泛的理论灌输，而是聚焦于实操层面的深度解析，旨在帮助读者构建一套系统、完整、可行的外汇交易体系，从萌芽期的兴趣点滴，逐步成长为一名成熟、理性的市场参与者。 本书并非是一部简单的入门指南，它更像是一位经验丰富的向导，带领您穿梭于纷繁复杂的外汇市场信号之中，识别噪音，抓住机遇。我们深知，真正理解一个领域，必须从基础的“为什么”和“是什么”开始，然后逐步深入到“怎么做”以及“如何做得更好”。因此，我们将内容结构精心设计，层层递进，力求让读者在循序渐进的学习过程中，逐渐建立起对市场的宏观认知和微观洞察。 第一部分：洞悉货币的脉络——宏观视角下的外汇基础 在正式踏入交易的大门之前，理解货币本身及其在全球经济中的作用至关重要。本部分将带您深入了解：全球货币体系的演变与现状： 从布雷顿森林体系的瓦解，到如今的浮动汇率时代，我们将回顾货币体系的历史足迹，理解不同货币国家的经济政策、政治稳定、地缘政治事件如何深刻影响着汇率的波动。这有助于您建立对市场宏观环境的敏感度，理解哪些因素是驱动汇率长期走向的根本力量。 影响汇率的关键驱动因素： 本部分将详细剖析那些牵动全球资金流动的核心要素。我们将逐一解读：宏观经济指标： 利率（央行政策是重中之重）、通货膨胀、GDP增长、就业数据、贸易平衡、财政赤字等。我们将解释这些数据如何被市场解读，以及它们对特定货币对的短期和长期影响。例如，一个国家央行加息的预期，通常会导致该国货币的升值。地缘政治事件： 战争、选举、国际关系紧张、突发性政治危机等，这些“黑天鹅”事件可能瞬间颠覆市场预期，引发剧烈波动。我们将学习如何评估这些事件对市场情绪和风险偏好的影响，并制定相应的风险管理策略。大宗商品价格： 对于一些以出口大宗商品为主的国家，其货币汇率与这些商品的价格往往存在紧密关联。例如，油价的波动对加拿大元和挪威克朗的影响。全球流动性与风险偏好： 在全球经济宽松周期，市场风险偏好上升，资金倾向于流向风险较高但回报也较高的资产，通常有利于高息货币。反之，在紧缩周期或经济下行时，避险情绪升温，资金涌向避险货币（如日元、瑞士法郎）。 主要货币对的特点与分析： 您将深入了解各大主要货币对（如EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF等）的独特“脾气”。包括它们各自的经济背景、贸易联系、以及在不同市场环境下的典型走势，这将为您的交易决策提供更具针对性的依据。 第二部分：驾驭市场的语言——技术分析的深度探索 理解了宏观背景，我们便进入了交易的具体操作层面。本部分将系统阐述如何运用技术分析工具，识别市场趋势、捕捉交易信号：图表形态学的精髓： 我们将深入讲解经典和现代的图表形态，如头肩顶/底、双顶/底、三角形、旗形、楔形等。不仅仅是识别这些形态，更重要的是理解其背后蕴含的市场心理和潜在的动能变化，以及如何结合成交量等辅助指标来验证形态的有效性。 趋势线与支撑阻力位的绘制与应用： 趋势线是识别市场方向的“指南针”，支撑阻力位则是多空力量交锋的关键节点。本部分将教授您如何精准地绘制趋势线，以及如何识别静态和动态的支撑阻力位。更重要的是，我们将探讨在这些关键价位附近可能出现的交易机会，以及如何设置合理的止损止盈。 指标的智慧： 指标是技术分析的重要辅助工具，但滥用和误读往往是投资者失败的原因。我们将精选一系列被广泛验证有效的技术指标，并进行深度解析：趋势跟踪指标： 如移动平均线（MA）、MACD（指数平滑异同移动平均线）、ADX（平均趋向指数）等。我们将探讨不同周期的移动平均线的组合策略，MACD的金叉死叉以及背离信号的解读，ADX在判断趋势强弱中的作用。震荡指标： 如RSI（相对强弱指数）、KDJ（随机指标）、CCI（商品通道指数）等。我们将学习如何利用这些指标识别超买超卖区域，以及捕捉价格动能的衰竭和反转信号。成交量指标： 如OBV（能量潮指标）、Volume（成交量）本身。我们将强调成交量在确认价格趋势和形态有效性方面的重要性。 波浪理论与斐波那契数列： 我们将以一种更宏观的视角来审视市场周期，讲解艾略特波浪理论的基本原理，以及如何识别驱动浪和调整浪。同时，也将深入探讨斐波那契回调和扩展位在预测价格反弹和目标价位上的应用，理解它们在市场中的“自然”节律。 多时间框架分析： 市场的行为在不同的时间尺度上会呈现出不同的特征。我们将教您如何结合使用日线、周线、小时线甚至是分钟线等多个时间框架进行分析，从而构建更稳健的交易策略，避免被短期市场噪音所干扰。 第三部分：实战策略与风险管理——从理论到赢利的桥梁 即便拥有了扎实的理论基础和技术分析能力，缺乏有效的交易策略和严格的风险管理，也难以在外汇市场中长期生存。本部分将为您揭示成功的交易者所必备的“秘籍”：构建个性化的交易系统： “适合自己的才是最好的”。我们将引导您根据自己的性格、风险承受能力、交易风格（日内交易、波段交易、长线交易）以及可投入的时间，来构建一套清晰、可执行的交易系统。这包括：交易信号的定义： 明确什么条件下进场，什么条件下离场。仓位管理： 如何根据市场波动性和账户资金，合理确定每笔交易的仓位大小。止损与止盈的设置： 这是保护您资金的关键，我们将探讨多种止损止盈的设置方法，并强调其重要性。 盘感培养与交易心理学： 市场波动并非总是按照教科书的理论运行，强烈的市场情绪往往会影响交易者的决策。本部分将深入探讨：情绪控制： 如何克服贪婪、恐惧、侥幸心理，保持理性客观。交易纪律： 严格执行交易计划，不冲动交易。亏损的心理调适： 如何正确看待和处理亏损，从中吸取教训。盈利的自我激励： 如何在稳定盈利后，继续保持谦逊和警惕。 风险控制的艺术： 外汇交易风险高，因此风险控制是生存的基石。我们将重点讲解：仓位控制： 绝不孤注一掷，将单笔交易的最大亏损控制在可接受范围内。止损策略的运用： 坚决执行止损，保护本金。资金管理： 制定整体的资金管理计划，确保账户资金的健康增长。对冲与套期保值： 在更高级的篇章中，我们会探讨一些利用期权等工具进行风险对冲的可能性。 实盘案例分析与复盘： 理论学习最终需要付诸实践。本部分将通过一系列真实的交易案例，进行深入的分析和复盘。从失败的交易中吸取教训，从成功的交易中提炼精髓，不断优化交易策略，这是一个持续进步的过程。 外汇交易平台的选择与使用： 了解市面上主流的交易平台，如何选择一个安全可靠、交易成本合理、功能强大的平台，以及如何熟练使用平台的各项功能，将直接影响您的交易体验和效率。 《汇海淘金：全球货币市场的实战攻略》 旨在为您提供一个全面、深入、实用的外汇交易知识体系。我们相信，通过系统的学习和不懈的实践，任何一位有决心、有毅力、愿意付出努力的投资者，都能在外汇市场的浪潮中找到属于自己的财富机遇，实现“汇海淘金”的梦想。这本书不是终点，而是您开启外汇交易之旅的坚实起点。

行业研究 | 流动性整合：打造外汇交易生态的数字化引擎

以离岸人民币为例，由于收费标准、交易时段、参与者等因素，离岸人民币汇率在各主流交易平台（如FXall、360T、FXGO平台）的报价可能产生偏差。假设某企业客户为了达成交易在A平台大量购入离岸人民币，同时他们的交易对手在B平台卖出相同数量的离岸人民币，那么该交易会导致A的报价偏高，B的报价偏低。若综合两家交易平台的报价，则可以缩小交易的价差，进而可以为客户提供更优质的报价。

根据多家平台的接入情况测算，单一平台的价差会比多平台整合后的价差更宽，同时随交易量上升价差的差距也会增大。完成流动性整合的银行的流动性将更充足，可以为客户提供更低成本的外汇交易服务。一方面，流动性整合降低了银行的外汇交易管理成本，使得银行有能力提供更充足的流动性和更有竞争力的报价；另一方面，流动性整合降低了单一平台上的市场冲击对银行流动性的影响，这意味着在相同的市场波动条件下完成流动性整合的银行价源波动更少，降低了银行和客户的市场风险。

图 外汇多渠道流动性整合示意图

数字化重构，从交易执行到生态塑造

1. 业务现状：挖掘客户痛点与核心诉求

如今大型银行在拓展全球客户、提高行业竞争力、提升对客服务质量的过程中，面临着新的挑战与要求。

一是满足跨境金融中遇到监管合规的差异化要求。全球不同地区的外汇市场监管合规要求存在差异。客户与银行在做外汇交易的过程中，需要配合当地的监管要求。例如某中资海外客户根据当地监管规定，需要在指定平台执行外汇交易，以满足交易透明度要求。未能及时接入该平台的银行，将缺乏在当地拓客业务的竞争力。国内银行提升跨境金融数字化转型的建设效率，已成为当前客户拓展和同业竞争的新要求。

二是应对区域性市场在全球贸易中的不确定变化。外汇市场受宏观经济数据、地缘政治事件、央行政策等多重因素驱动，价格波动难以使用传统方式预测。在上述不确定性条件下，企业面临着汇率风险对冲成本上升的挑战。在此背景下，强化数据存储与挖掘、产品与风控模型建立、结果解释与可视化等诸多方面能力，已成为当前银行提升对客服务质量的新要求。

三是赋能客户应对复杂多态环境下的场景化方案。在跨境金融和贸易换汇场景中，客户需要更科学智能的套期保值方案。如某公司客户希望银行通过历史数据回测，为其测算套期保值预期结果并提出组合产品解决方案。从单一品类代客执行的服务转变为提供整体智能解决方案的服务，已成为当前银行依托科技赋能产业、金融的新要求。

2. 量化助力：优化交易成本、执行效率与风险管理

在外汇和离岸人民币市场交易等跨境金融场景中，外汇市场分隔造成的成本推高、政策与监管差异引发的一地一策以及缺乏风险管理智能解决方案的问题阻碍了客户跨境业务的开展。通过数字化、量化赋能，银行在外汇业务中可在以下三个方面发力，提供更加优质的对客服务。

一是通过流动性整合降低企业交易成本。外汇市场的交易成本差异显著，流动性较好的主流货币对（如EUR/USD、USD/JPY）在单一流动性池中的点差通常能稳定在1—2个点内，但部分新兴市场货币对或低流动性品种（如USD/TRY、USD/ZAR）可能因市场深度不足导致点差扩大至50点以上，在极端情况下甚至出现几百点以上的报价断层，这种流动性分化现象会直接推高客户的交易成本。此外，在市场剧烈波动时期，短时流动性枯竭可能导致订单无法按预期价格成交，滑点损失可达数十点以上，使客户产生成本损失。银行通过聚合多市场流动性资源，构建跨市场流动性池并引入内部对冲机制，能够显著提升资金利用效率。同时，应用动态优化方式不但可以压缩点差中隐含的流动性溢价，而且能通过智能路由技术将客户的订单拆分至最具竞争力的报价源，最终实现压降交易成本的目标。

二是应用电子化技术提高交易执行效率。对外汇交易的执行效率的衡量聚焦在速度和准确性两方面。交易速度即一笔交易从意向产生到交易达成的时间，理想状况下应瞬时完成，但受到网络通信、系统软硬件等因素影响，该时间往往在十几毫秒到上百毫秒不等。在瞬息万变的外汇交易市场中，每一点时间延迟都可能引发流动性风险的增加。经过优化的高速交易执行引擎能将交易延迟控制在毫秒级，保证交易速度，在一定程度上实现交易的“所见可所得”。交易的准确性则指交易意向的价格能否被精准执行，或实际成交的滑点是否在可接受范围内。运用智能订单拆分和算法执行技术可减少大宗交易的市场冲击，控制订单在最优价格区间内成交，保障交易执行的准确度。

三是构建多层次体系优化风险合规管控。由于外汇交易市场的分散性特点，接入更多平台意味着获取更多市场信息，在市场短时变化的情况下，即使单一平台难以达成交易，仍有其他流动性来源作为补充。以量化驱动的流动性整合通过实时多层次风险监控和动态对冲策略，当单一平台的流动性状况变差时，自动从其他流动性提供商处获取更优价格，或通过内部头寸对冲减少外部市场依赖，帮助客户在波动市场中有效控制风险。例如，在重大新闻事件发布前后，市场波动率上升，可结合流动性预测模型，在不同的交易渠道分散布设适量的交易订单，当市场波动率回落时，则较为积极地执行剩余订单。这种交易的动态适应能力使得客户在极端行情中，仍能保持稳定的可控风险执行结果预期。

人民币国际化，流动性整合的战略支点

1. 场景落地：助力离岸人民币市场建设，服务人民币国际化战略

随着人民币国际化进程的加速，离岸人民币市场交易规模持续扩大，客户对高效、透明的电子化交易需求日益增长，传统的人工询报价模式在离岸市场面临着更大挑战。时区差异、流动性分散、监管政策变化等因素使得人工报价难以满足客户对实时交易的需求。因此，推进离岸人民币市场的流动性整合，进而助力市场建设，将成为提升银行在离岸人民币市场竞争力的关键举措。

在助力离岸人民币市场建设过程中，流动性整合的落地场景体现在诸多方面。离岸人民币市场交易场所通常分布在各大第三方多银行电子交易平台上。针对这一现状，大型银行需要满足现有存量客户的交易需求，打通交易通路，覆盖市场全交易时段。结合离岸人民币市场的流动性特点，提升多渠道客户的交易体验。大型银行应从业务、科技、风控等多方面协同发力，强化系统性报价能力。建设智能分析模块，实时监测离岸人民币市场波动，降低市场冲击成本。针对离岸外汇市场流动性碎片化问题，通过整合多渠道流动性，向客户提供最优执行报价。针对部分有需求的客户，大型银行应提供全方位的产品和服务，以支持客户多样化的交易及头寸管理需要。在此基础上，结合离岸人民币市场特点，提供定制化流动性解决方案，满足客户资金和风险的精细化管理需求。

2. 长期战略：从专项能力到组合提升

长期来看，在满足流动性整合等基础设施能力的建设后，银行的外汇交易等跨境金融对客服务需要从单一产品、单一市场的专项能力，向多产品组合、境内外联动的综合服务能力升级。

从简单产品到复杂产品，构建全品类定价能力。从基础的即期交易向掉期、期权等复杂产品延伸。开发跨资产的组合解决方案，如跨币种风险对冲方案、汇率利率组合保值方案、期权期货对冲方案等。进一步地结合人工智能等新技术，优化产品定价和组合管理能力，满足客户多元化的资金管理需求。

从单一市场到境内外联动，构建全球化交易生态。深度连通在岸与离岸人民币市场，打造智能化的跨境交易生态。一方面，可通过对多平台市场重大事件的实时监控，增强对市场流动性风险的管理能力，优化资金使用效率。另一方面，加强资金管理效能，强化跨境交易的市场风险应对能力。以离岸人民币的多平台价格发现能力，发挥市场在人民币汇率形成中的作用，以在岸人民币的集中市场优势，强化对离岸人民币的定价引导能力，助力推进人民币国际化，建设强大的货币。

思考与建议

在全球外汇市场流动性分散的特征下，外汇交易的跨境金融场景中，客户对高效准确的报价交易需求与现有单一流动性渠道之间的矛盾日益凸显。银行亟需通过数字化手段构建高效、智能的流动性整合体系，以应对流动性的碎片化挑战，构建外汇市场核心竞争力，助力金融业高质量发展、高水平对外开放。

流动性整合的实施需要科技、业务、风控的协同合作。从科技上来讲，银行需要做到守正创新，结合国内外先进同业经验，引入人工智能等新技术提升流动性管理能力。从业务上来讲，银行需要始终坚持服务实体经济，分阶段推进整合的实施和场景落地，针对客户痛点与核心诉求设计服务方案，提升企业跨境业务、贸易结算等服务质量，助力我国更高水平的对外开放。从风控上来讲，通过流动性整合分摊单一平台流动性风险，并建立实时监控和预警指标体系，防范系统性风险。

银行从流动性整合开始的数字化转型不仅是技术升级，更是业务模式革新和风险精细化管理。在数字化转型过程中，银行要坚持稳中求进、以进促稳，提升外汇市场效率、优化资源配置、防范金融风险。以流动性整合作为银行外汇业务数字化转型核心引擎的重要组成部分，推动传统交易模式向智能化、生态化服务的全面升级，提升跨境金融服务便利，更好地搭建“中国制造”与全球市场之间的数字桥梁。以有力举措助力金融高质量发展，打造我国银行在全球外汇市场中的核心竞争力。

（此文刊发于《金融电子化》2025年7月上半月刊）