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传统金融永续合约周交易量达307亿美元，数字资产衍生品市场结构转型，DigiGold数金证券正式上线

5 月 12, 2026 通过 XM 0 评论 #DigiGold数金证券, #传统金融, #市场结构转型, #数字资产衍生品, #风险管理

近期数字资产衍生品市场显现结构转型特征，传统金融类永续合约交易规模快速扩张，成为市场关注焦点。

OEXN认为，这一趋势映射出投资者跨市场资产配置需求的提升，在大宗商品与股票类资产波动加剧的宏观背景下，交易模式正逐步向灵活化、全天候方向调整。从交易数据来看，传统金融永续合约市场占比已从低位快速攀升至市场重要组成部分，相关周交易量达到约307亿美元。这一增长既得益于新产品供给的丰富，也与宏观环境变化直接相关，在大宗商品市场波动阶段，投资者对高频交易与风险对冲工具的需求显著增强。

细分品类中，大宗商品成为驱动市场扩张的核心动力，贵金属与原油相关交易量季度内呈现爆发式增长。全球能源与资源价格的持续波动，推动投资者更倾向于通过衍生品工具实现快速参与与风险管理。与此同时，股票类永续合约同步实现规模增长，交易标的集中于科技类资产及数字经济相关领域，体现出传统金融与数字资产市场的融合发展态势。

场外衍生品市场同步迎来新参与者，专注数字化证券衍生品的DigiGold数金证券正式上线，依托美国MSB与RIA双牌照资质，面向机构及个人投资者提供合规、透明的场外衍生品交易服务。平台核心业务涵盖TRS总收益互换、A股场外个股期权、股票CFD三类，可满足不同类型投资者的对冲与配置需求，构建起资金通道与投资服务双重合规的跨境交易闭环。

当前中东冲突持续扰动全球能化市场，国内能化企业面临原料短缺、成本飙升、供应链违约等多重挑战，期货、期权等衍生品工具成为企业应对极端波动、实现稳健经营的关键支撑，进一步凸显衍生品市场在风险管理领域的核心价值。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

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胶版印刷纸期货和期权将上市

5 月 11, 2026 通过 XM 0 评论 #期权上市, #绿色低碳转型, #胶版印刷纸期货, #造纸产业, #风险管理

近日，中国证监会同意上海期货交易所胶版印刷纸期货和期权以及燃料油、石油沥青、纸浆期权注册。上海期货交易所即将上市的胶版印刷纸期货和期权，将是全球首个文化用纸金融衍生品。

造纸工业是与国民经济发展和人民生活息息相关的重要基础原材料产业。从应用领域来看，纸可以分为文化用纸、包装用纸、生活用纸、特种纸等。胶版印刷纸是文化、印刷用纸的典型代表纸种，主要以漂白木浆为原料制成，广泛应用于图书、杂志、笔记本等领域，同时具有市场体量大、标准化程度高、价格波动大等特点。

我国是全球最大的胶版印刷纸生产国和消费国。2024年我国胶版印刷纸产量948万吨，表观消费量871万吨。近年来，国内外市场环境复杂多变，我国造纸工业面临着较大营收增长压力，产业避险需求较高。推出胶版印刷纸期货和期权，将填补国内文化用纸金融衍生品的空白，为我国文化用纸产业链企业提供精准管理价格波动风险的工具，加快形成公开透明公允的市场价格。银河期货造纸分析师朱四祥表示，胶版印刷纸期货及期权的推出，将与纸浆期货形成协同效应，打造“纸浆—胶版印刷纸”的完整风险管理链条，完善浆纸产业全周期风险管理体系，形成上下游企业从原材料到产成品对敞口风险的闭环管理。

中国纸业投资有限公司相关业务负责人介绍，胶版印刷纸期货及期权上市后有望成为行业的“价格锚定器”，为企业提供价格发现和风险管控的工具，提升现货贸易定价效率，引导企业科学合理制定生产计划。

建发浆纸集团研究院常务副院长翁海东认为，我国是全球最大的文化纸生产国、消费国，但在国际纸及纸制品市场的价格影响力尚显不足。胶版印刷纸期货和期权的推出，不仅为造纸产业链企业提供了有效的风险管理工具，通过套保对冲原材料价格波动和盈利波动风险。同时，也将进一步推动中国造纸和出版产业积极拓展国际市场，吸引境外品牌认证，推动中国标准输出，巩固和提升中国在全球纸及纸制品行业的地位。

造纸产业同时具有较强的循环经济特征，目前在我国已经基本形成完整的原料可再生、产品可循环、废弃可回收的生产、流通和消费体系。《中共中央 国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》中明确提出，大力推动造纸等行业绿色低碳转型，推广节能低碳和清洁生产技术装备，造纸行业正加快技术进步，迎来新一轮转型升级。

上海期货交易所相关负责人表示，胶版印刷纸期货和期权上市后，将通过交割品级选择设置、交割认证品牌准入等合约制度安排引导行业全面贯彻绿色循环发展理念。例如，将在交割认证品牌遴选时优先考虑具备相关绿色认证资质的企业，引导生产企业推行环保工艺，以市场化手段推动造纸产业绿色低碳转型，为“双碳”战略和绿色发展战略目标贡献力量。

上期所燃料油、石油沥青和纸浆期货经过多年培育，已经逐步成为企业套期保值的重要工具，具备市场流动性和合约连续性好、投资者结构成熟等特点。如今证监会同意上市燃料油、石油沥青和纸浆期权注册，加速了上期所的成熟期货品种期权覆盖，使其产品体系进一步丰富。相关产业企业可以同步使用期货、期权工具开展更精细化套保，从而有效增强风险管理能力。（本文来源：经济日报 记者：祝惠春）

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限仓一日游：5月到期50ETF认购期权合约开仓限制解除

5 月 8, 2026 通过 XM 0 评论 #上证50ETF, #期权交易, #流动性, #限仓规则, #风险管理

限制开仓仅一天的5月到期上证50ETF认购期权，恢复正常交易，这也是上海证券交易所（以下简称“上交所”）2015年上线50ETF期权以来，首次触发认购期权限仓规则。

5月7日，上交所发布公告称，截至2019年5月7日收盘，到期月份为2019年5月的未平仓上证50ETF认购期权合约数量为120.03万张，对应的合约标的总数为上证50ETF流通总量的67.81％，低于70％。

根据《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》第四十七条相关规定，上海证券交易所自2019年5月8日起，对2019年5月到期的上证50ETF认购期权合约解除开仓限制，相关合约可以买入开仓和卖出开仓。

5月6日晚间，上交所发布《关于对2019年5月到期的上证50ETF认购期权合约限制开仓的公告》称，截至2019年5月6日收盘，到期月份为2019年5月的未平仓上证50ETF认购期权合约数量为139.77万张，对应的合约标的总数为上证50ETF流通总量的79.05%，超过75%。

《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》第四十七条规定，单个合约品种相同到期月份的未平仓认购期权（含备兑开仓），所对应的合约标的总数达到或者超过该交易所交易基金流通总量75%的，自次一交易日起暂停该合约品种相应到期月份认购期权的买入开仓和卖出开仓（备兑开仓除外）。该比例下降至70%以下的，自次一交易日起可以买入开仓和卖出开仓。限制开仓期间，投资者仍可对该合约进行平仓交易。

因此，上海证券交易所自2019年5月7日起，暂停到期月份为2019年5月的上证50ETF认购期权合约的买入开仓和卖出开仓（备兑开仓除外）。该比例下降至70%以下后，自次一交易日起可以买入开仓和卖出开仓。限制开仓期间，投资者仍可对该合约进行平仓交易。

所谓限制开仓，是指对合约标的为股票或交易所交易基金（ETF）的认购期权，当同一到期月份的合约持仓对应的标的数量达到标的流通总量的一定比例时，交易所限制该合约的开仓交易（包括买入开仓及卖出开仓）。

5月7日上证50ETF现货报收于2.79元，上涨0.11%，上证50ETF期权总成交面额631.960亿元，期现成交比为0.34，权利金成交金额16.751亿元；合约总成交2231553张，较上一交易日减少46.14%，总持仓3094175张，较上一交易日减少1.77%。

上交所方面介绍，就本次限开仓而言，限制开仓的合约仅为5月到期的15个认购合约，仅占目前挂牌的168个合约的8.9%左右。整体上看，此次限开仓对市场的总体影响较小，仅影响少量合约的开仓交易。

期权触发限开仓时，最主要的影响是自次一交易日起暂停该合约品种相应到期月份认购期权的买入开仓和卖出开仓。其他月份合约开平仓、认沽期权合约开平仓、当月认购期权平仓及备兑开平仓等均不受影响，合约交割风险也有限。

华觉资产基金经理赵林在观察5月7日的盘面后指出，50ETF期权限开仓后，5月认购期权，尤其是实值认购期权的流动性急速降低。由于认购限开仓制度，导致做市商仓位管理难度增大，被迫扩大5月认购期权买卖价差，甚至停止对实值认购期权的双边报价，改为单边平仓报价。“我们对比了5月2.6认购期权和6月2.6认购期权的买卖价差，发现在10:52分，5月2.6认购期权买卖价差约为225元，而6月的价差仅为14元。说明限仓制度导致5月认购期权流动性显著缺失，对于投资者而言，大幅增加近月平仓成本，尤其是持有过多实值合约的投资人，是一个警示。”赵林称。