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期货基本功一点通：什么是期货的开盘价、收盘价和结算价？

熟悉期货的朋友应该都知道，期货交易中常说一个术语叫做“期货的五价二量”，很多刚接触期货的朋友可能会好奇，这个术语是一个什么含义？在这篇期货基本功介绍中，福哥来为各位解释一下。

所谓的“五价”，指的就是期货的开盘价和收盘价，最高价和最低价以及结算价！都说一根股票K线代表的价格信息包括：开盘价、收盘价、最高价和最低价！期货的价格种类还要再多一个：结算价！

福哥经常告诉各位做期货的朋友，开盘价是散户行为，收盘价才是主力行为，最高价与最低价是代表行情的波幅，波幅越大换手越积极，利润空间也就越大！

在这里请大家注意，期货的结算价不是收盘价，结算价是结算中心为了计算账户盈亏划转资金的价格，也是规划涨跌停板的主要依据，可以防止行情出现特大单边行情，恶意逼仓等行为，给另一方造成巨大损失。

所谓的“二量”，代表的就是期货的成交量和持仓量！成交量越大价格越真实，行情也就越活跃，人气越旺！持仓量越大，主力加仓越积极，对后市信心越足！在后续的文章中，福哥会为大家详细介绍这两个指标。

根据期货交易的规则，期货合约的开盘价由集合竞价产生。集合竞价的方式是：每一交易日开市前5分钟内，前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，产生的开盘价随即在行情栏中显示。当然，现在随着期货上市品种越来越多，有的品种的开盘价确定的时间和方式也会有稍微的变化，比如金融期货和商品期货就有略微的不同，但大体上都是按照这个规则设定。

集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。这个原则和股票的集合竞价原则是一致的。

首先，期货交易系统分别对所有有效的买入申报按申报价由高到低的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列；所有有效的卖出申报按申报价由低到高的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列。接下来，交易系统依此逐步将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交，直到不能成交为止。如最后一笔成交是全部成交的，取最后一笔成交的买入申报价和卖出申报价的算术平均价为集合竞价产生的价格，该价格按各期货合约的最小变动价位取整；如最后一笔成交是部分成交的，则以部分成交的申报价为集合竞价产生的价格。

假定，某合约申报排序如下表所示（最小变动价为1元）。

某合约申报排序表

配对情况为：排序为1的买进价高于排序为1的卖出价，成交30手；排序为1的买进价还有20手没成交，由于比排序为2的卖出价高，成交20手；排序为2的卖出价还有40手没成交，由于比排序为2的买进价低，成交40手；排序为2的买进价还有50手没成交，由于比排序为3的卖出价高，成交50手；排序为3的卖出价还有70手没成交，由于比排序为3的买进价高，显然已经无法成交。这样，最终的开盘价就是2 588元，在此价位上成交140手（如按双边计算则是280手）。

在开盘集合竞价中的未成交申报单在开市后自动转为竞价交易。

期货收盘价的产生比较简单，通常以该合约当日最后一笔成交的价格作为收盘价。

期货的结算价就是根据一定时间内的盘面成交价综合计算和统计的一个价格。上面的文章也介绍了，结算价是结算中心为了计算账户盈亏划转资金的价格，也是规划涨跌停板的主要依据，可以防止行情出现特大单边行情，恶意逼仓等行为，给另一方造成巨大损失。

那么，为什么期货要重视收盘价和结算价？因为这两个期货的价格里面有玄机！在这几个期货价格中，最需要大家重视的，应该是期货的收盘价和结算价！

如果说期货的开盘价是散户行为，那么期货的收盘价和结算价就是主力行为，其中，最核心的就是期货的结算价！由于期货的收盘价在很大程度上能影响结算价，所以，对期货的收盘价也要重点关注！

所有的期货机构团队都是根据收盘价和结算价来做决策，搞清楚这个问题，你才可以和主力站在同一起跑线上！

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三分钟搞清期权定价

中午，小P打电话过来问我对铁矿石看涨期权怎么看。在他看来，铁矿石这一波跌的差不多了，该反弹了，小P希望用铁矿石看涨期权抓住他预想中的反弹。

小P是新近从期货转到期权交易的，转过来的原因是因为听我说了几次”期货交易是线性的、期权是立体的”。对于猜期货涨跌两个方向总是猜不准的他，决定试水立体的期权。在恶补了一周的期权知识后，小P终于要入场了。可是当小P在电话中问我，当铁矿石期货从751涨到800的时候，我买的执行价格750看涨期权是不是也会涨49块钱的时候，我还是无语了，他这一周都学了什么？说好的期权是立体工具呢，怎么又开始用平面思维思考了？

只有期权价格也上涨49块钱的时候，你才会赚49块钱，标的期货上涨49块钱，并不能让期权也上涨49块。那么，如果铁矿石期货真的上涨了49块钱，所对应的看涨期权应该上涨多少呢？答案是：不知道。因为就期货合约来说，花费10个交易日涨了49块，和一个交易日就上涨了49块，对所对应期权价格的影响是截然不同的。

这就涉及到了期权定价的问题。

当时的铁矿行情图，有兴趣的可以对照以后的走势

期权的定价是个非常复杂也非常大的问题，1997年诺贝尔经济学奖就授给了期权定价公式(布莱克一斯科尔斯公式)的发明人。我们在交易中，并不需要非常高深的理论知识，也无需亲自计算期权的理论价格，但是对于影响期权价格的的诸多因素还是很有必要了解的。

总的来说，影响期权价格的因素有6种：

1、期权的标的价格，在小P的例子里就是铁矿2101期货的价格。期货的价格越高，看涨期权的价格也会越高，而看跌期权的价格会越低。如果期货价格下跌的话，看涨期权的价格会降低，而看跌期权的价格会上涨。

2、期权的执行价格。执行价格也是影响期权价格的重要因素。执行价格是期权行权的时候用来交易期货的价格。对于看涨期权来说，如果执行价格越低，那么就意味着行权的时候可以用更低的价格做多期货，那么在其它条件相同时，执行价格低的期权合约就会越贵；而对于看跌期权来说正好相反，执行价格越高意味着行权的时候可以用更高的价格做空期货合约，因此在其它条件相同时，看涨期权执行价格越高越贵。

3、期权距离到期的剩余时间。期权的价格里面包含了时间价值和内在价值，随着时间的流逝，期权的时间价值会越来越小，因此距离到期剩余的时间越多这个期权就越贵，无论是看涨期权还是看跌期权都是这样。

4、标的期货的波动率。波动率是期权的一个非常重要的概念，可以将波动率理解为一个衡量标的价格变化快慢。无论是看涨期权还是看跌期权，在其他条件都不变的情况下，高波动率的期权价格更高，低波动率的期权价格低。

5、利率。利率的影响体对期权的影响现在两个方面。一是会影响期权标的物的价格；二是会影响期权的持有成本。一般来说，利率对期权的价格虽有影响，但是影响很小。如果是股票期权，还有股息的影响，股票期权在国内还没上市，我们先不考虑股息。

以上就是影响期权的5个因素（如果加上股息，就是6个），每一个因素都在期权的价格中发挥着自己的作用。这些因素是一体发挥作用的，在某一个时间点上，很难判断是哪个具体的因素更多了影响了期权的价格。

我们可以用下面的表格汇总一下这些影响因对期权价格的影响：

从上面的5个因素中我们也可以看出，除了标的期货的波动率这个因素，其余4个因素都是已知的。因此研究期权的定价，其实也就是某种程度上在研究期权标的波动率，即标的工具的价格变化速度，这也是期权是个”立体”工具的重要原因。我们将在后续文章中详细的介绍波动率。

期货头寸是什么意思

【期货头寸是什么意思】在期货市场中，“头寸”是一个非常常见的术语，它指的是投资者在某一特定合约上持有的仓位。简单来说，头寸就是你手上所持有的某种期货合约的数量和方向（多头或空头）。理解“头寸”的概念对于参与期货交易的人来说至关重要。

以下是关于“期货头寸是什么意思”的详细总结：

一、什么是期货头寸？

定义：

期货头寸是指投资者在某一期货合约上的持仓状态，包括持有数量和方向（买入或卖出）。

分类：

– 多头头寸（Long Position）：投资者预期未来价格上涨，买入合约，等待高价卖出获利。

– 空头头寸（Short Position）：投资者预期未来价格下跌，卖出合约，等待低价买回平仓获利。

二、期货头寸的类型

头寸类型

定义

风险与收益特征

多头头寸

买入合约，预期价格上涨

收益取决于价格上涨幅度，风险为价格下跌

空头头寸

卖出合约，预期价格下跌

收益取决于价格下跌幅度，风险为价格上涨

平仓头寸

买入或卖出与原有头寸相反的合约

结束原有持仓，锁定利润或止损

持仓头寸

未平仓的多头或空头

可能持续到到期日，也可能被强制平仓

三、期货头寸的意义

1. 反映市场预期：通过观察头寸变化，可以判断市场参与者对未来价格走势的看法。

2. 风险管理工具：合理的头寸管理有助于控制投资风险，避免过度暴露于单一方向。

3. 影响市场价格：大额头寸的买卖会对市场供需产生影响，进而影响价格波动。

四、如何管理期货头寸？

– 设定止损点：防止亏损扩大。

– 分散投资：避免将所有资金集中在一个合约或方向上。

– 定期评估：根据市场变化调整头寸大小和方向。

– 使用对冲策略：通过建立反向头寸来降低整体风险。

五、总结

“期货头寸”是期货交易中的核心概念之一，它决定了投资者在市场中的立场和潜在收益与风险。无论是多头还是空头，了解并合理管理头寸，是成功进行期货交易的关键因素之一。

原创内容说明：

本文基于对“期货头寸是什么意思”的深入分析，结合实际交易场景和常见操作方式，以总结加表格的形式呈现，内容真实、结构清晰，旨在帮助读者更好地理解这一关键概念。