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在岸、离岸人民币对美元汇率跌破7.23、7.24，创8月初来新低

美元指数强势升至四个月新高，人民币汇率应声下跌。

11月12日，离岸人民币对美元汇率盘中接连跌破7.23、7.24关口，再度刷新8月初以来的新低。

在岸市场上，人民币对美元即期汇率11月12日盘中跌破7.22、7.23关口，较前一交易日7.1899的收盘价下跌超过400点，同样刷新8月初以来的新低。

美元指数11月12日盘中最高升至106.65，创下7月初以来的4个月新高。

中信证券在研报中分析称，特朗普主张加征关税或从市场风险偏好和我国外贸基本面两个维度对人民币汇率构成一定压力，同时其“高关税+国内减税”的政策组合可能使得美国通胀黏性仍存。叠加美国经济维持韧性以及全球地缘政治不确定性，预计美元指数或维持高位。该机构指出，展望2025年，特朗普胜选后，外部扰动或是人民币汇率最大的风险因素，包括美国经济软着陆下的强美元、以及美国对华加征关税的潜在风险。此外，地缘政治风险的不确定性或也通过直接投资、证券投资等渠道下的资本流动加剧人民币汇率的波动。若地缘政治风险出现超预期发展，不排除人民币汇率跌破前高的可能。就国内因素而言，在外需预期转弱的情况下，若内需相关的刺激政策持续保持强度，或能在一定程度上对冲外部风险对于人民币汇率的冲击。此外，央行稳汇率工具储备充足，有助于防止人民币汇率出现大幅单边波动。

中国外汇储备连升四个月，黄金储备“13连增”

记者 辛圆

国家外汇管理局周日公布数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%，外汇储备连续四个月上升。

外汇局在新闻稿中称，2025年11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，受资产价格变化与汇率波动综合影响，11月末外储环比上涨30亿美元。

温彬分析指出，11月份，美国政府重启后补发的一系列经济数据表现疲软，叠加多位美联储鸽派官员安抚市场，哈塞特成为下届美联储主席核心候选者的市场消息，美联储12月降息概率飙升至80%以上，美债上行、美元贬值，全球资产价格涨跌互现。

外贸领域，他表示，中美经贸关系在元首会晤后猛然转向，11月份美国将对华关税下调10%，有助于我国对美出口规模保持稳定。

投资领域，温彬提到，我国稳步推进资本市场自主开放，近日证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，对配置型外资准入实行绿色通道，有利于提升对境外投资者的吸引力。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。

央行同日公布数据显示，11月末中国黄金储备为7412万盎司，较10月末的7409万盎司增加3万盎司在。

在连续18个月增持黄金后，央行去年5月开始暂停增持黄金，直到去年11月重新出手增持，并延续至今年11月。

针对央行连续13个月增持黄金，温彬在采访中表示，11月份，伦敦金价格由10月末的4000点震荡上行至4200点上方。一方面，11月下旬以来美联储降息预期升温、美元贬值直接助推金价上涨；另一方面，美国联邦政府结束关门、俄乌谈判重回轨道、中美关系回温等积极因素压制了市场的避险情绪，黄金价格未能突破10月中旬4380点的高位。

“黄金长期上涨的基础支撑尚未改变，美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏，各国央行和ETF基金仍在‘用脚投票’不断减持美债购入黄金。”温彬说。

在岸、离岸人民币对美元汇率跌破7.23、7.24，创8月初来新低

美元指数强势升至四个月新高，人民币汇率应声下跌。

11月12日，离岸人民币对美元汇率盘中接连跌破7.23、7.24关口，再度刷新8月初以来的新低。

在岸市场上，人民币对美元即期汇率11月12日盘中跌破7.22、7.23关口，较前一交易日7.1899的收盘价下跌超过400点，同样刷新8月初以来的新低。

美元指数11月12日盘中最高升至106.65，创下7月初以来的4个月新高。

中信证券在研报中分析称，特朗普主张加征关税或从市场风险偏好和我国外贸基本面两个维度对人民币汇率构成一定压力，同时其“高关税+国内减税”的政策组合可能使得美国通胀黏性仍存。叠加美国经济维持韧性以及全球地缘政治不确定性，预计美元指数或维持高位。该机构指出，展望2025年，特朗普胜选后，外部扰动或是人民币汇率最大的风险因素，包括美国经济软着陆下的强美元、以及美国对华加征关税的潜在风险。此外，地缘政治风险的不确定性或也通过直接投资、证券投资等渠道下的资本流动加剧人民币汇率的波动。若地缘政治风险出现超预期发展，不排除人民币汇率跌破前高的可能。就国内因素而言，在外需预期转弱的情况下，若内需相关的刺激政策持续保持强度，或能在一定程度上对冲外部风险对于人民币汇率的冲击。此外，央行稳汇率工具储备充足，有助于防止人民币汇率出现大幅单边波动。