Archive: 2026年6月24日

做期权亏钱的根源，99%是因为做错了这件事（附复盘全攻略）

不夸张地说，坚持做复盘和不做复盘，交易胜率很可能就是50%和70%的区别。今天我就把压箱底的这套“期权复盘四步法”用大白话讲透，保证你哪怕刚接触期权，看完也能立刻上手。

第一步：像记“流水账”一样，把交易从头到尾扒一遍

很多小白复盘就是盯着盈亏发呆，这纯粹是浪费时间。真正的复盘，得先把自己当个侦探，老老实实搜集“证据”。

第二步：把决策过程“慢镜头回放”，揪出亏钱的元凶

光记数据不够，你得回想下单那一瞬间，脑子里是怎么想的。这一步的核心是：把人和策略分开。

问自己几个扎心的问题：

第三步：直面亏损单，把它变成你的“排雷清单”

亏损不可怕，可怕的是亏得不明不白。复盘时，要把那些让你“肉疼”的单子拿出来，手术刀式解剖。

亏损的原因通常就那几种：

找出这些“伤口”后，一定要给自己立规矩。比如我发现自己在盘整行情里频繁交易，亏掉很多手续费，那我的规则就变成：均线粘合、方向不明时，管住手，强制休息，等趋势走出来再说。 每一次总结，都是给未来的交易路上排掉一颗雷。

第四步：给明天的自己写好“剧本”和“应急预案”

这部分是复盘的重头戏，也是小白向高手进阶的关键。你不能只猜一种行情，而要把所有可能性都想到。

搞懂这几个数值，你就知道自己持仓的“命门”在哪里。比如你是买方，Theta负值很大，那第二天就必须速战速决，不能恋战。

接着，要做情景预演。假设我手里有认购期权多头：

把这些“如果”都在脑子里过一遍，第二天不管出现什么情况，你都能像老司机一样从容应对，而不是手足无措。

如何让复盘成为一种习惯？

刚开始坚持确实难，给你几个诀窍：

固定时间：每天收盘后半小时，雷打不动，把它变成像吃饭睡觉一样的生物钟。建立模板：把上面提到的记录、分析、经验教训、明日预案列成一个清单，一一打勾完成，省时又全面。抱团取暖：找个靠谱的交易搭档或小群，定期分享彼此的复盘心得。别人踩过的坑，很可能就是你下一个要交的学费。

期权交易是一场孤独的修行，而复盘就是你跟自己对话、不断打磨心性与策略的过程。它短期看有点枯燥费时，但长期坚持下来，它会成为你在市场里最锋利的武器。

从今天开始，试着把这套方法用到你的交易中吧。假以时日，你会发现，账户收益的提升只是结果，更宝贵的是你对市场的掌控感和那份从容自信。

如果在复盘中有任何心得或难题，欢迎在评论区留言，咱们一起交流，一起长虹！

中行、交行齐发公告：提示美国大选期间贵金属、外汇市场风险

11月2日，中国银行和交通银行双双在官网发布公告，对即将到来的美国大选期间国际金融市场可能出现的波动进行风险提示。

其中，中行在《关于11月3-4日美国大选期间我行个人交易业务临时调整措施的公告》称，美国将在当地时间2020年11月3日进行大选，预计北京时间11月3日至11月4日贵金属、外汇市场波动性将急剧升高、流动性将显著降低，市场风险可能加剧。

“近期，在重要经济数据发布和美国大选等事件前后，国际市场外汇、贵金属等价格波动明显加剧，流动性相应趋紧。”交行也在《关于个人外汇、贵金属等交易类业务的市场风险提示》的公告中如是说。

在应对举措上，中行表示，美国大选期间，中国银行将继续努力为广大客户提供代理与报价服务，但考虑到整个国际市场可能出现的上述变化，按照国际惯例，中行将做出三个临时调整：

1.依据市场情况调整报价价差水平，届时账户贵金属、双向账户贵金属、积利金、外汇宝、双向外汇宝、个人期权各合约报价价差有可能显著高于正常水平。

2.若出现流动性枯竭的极端情况，我们可能在短时间内暂停账户贵金属、双向账户贵金属、积利金、外汇宝、双向外汇宝、个人期权部分合约的报价。

3.在美国大选期间，如流动性显著降低，我们可能适当下调账户贵金属、双向账户贵金属、积利金、外汇宝、双向外汇宝单笔成交金额上限。

交行也在公告中表示，将依据国际金融市场惯例以及交通银行满金宝（含美元账户黄金、美元账户白银）、外汇宝、期权宝、记账式交易（含贵金属、原油）等交易规则、协议等相关规定，参照国际市场报价及市场流动性状况，采取灵活调整相应个人交易类业务的交易点差及限制交易等相关措施：在市场波动加剧、流动性紧张时，采取适当调宽点差及/或限制交易等措施；在市场波动回稳、流动性恢复后，采取调窄点差及/或解除交易限制等措施。具体调整情况以该行各渠道实际报价为准，届时将不再另行公告。

中行和交行在公告中也对广大投资者投资者做好委托管理，提高风险意识，合理控制仓位，谨慎操作，理性投资，防范市场波动风险。

博时稳定价值债券投资基金

本基金通过宏观经济和债券市场自上而下和自下而上的分析,把握市场利率水平的运行态势,根据债券市场收益率曲线的整体运动方向制定具体的投资策略。股票等权益类投资策略本基金可参与一级市场新股申购或增发新股等,包括在新股冻结期限内所发生的送股、配股、权证等权益投资。本基金不直接从二级市场买入股票或权证,但因可转债转股所形成的股票及股票派发或因分离交易可转债分离交易的权证等除外。本基金对股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20%。我国现行新股发行制度(包括网下询价发行和网上资金申购)为基金等机构投资者提供了在新股发行定价方面发挥专业估值优势的机会。一级市场新股申购或增发新股等投资是本基金重要投资策略之一,本基金将积极参与并力争获得较低风险下的投资收益。我们将利用公司的研究体系,对新股的行业属性和基本面做出判断,利用财务分析对公司的投资价值做出评估,确定公司上市后的合理定价,做出合理的询价。然后结合市场资利率水平和可能的中签率,得出新股申购预期收益率,最后做出是否参与新股申购的投资判断。新股上市后何时卖出,取决于本基金对股票市场走向和股票公开价格是否达到估值预期的判断。本基金根据市场情况,选择卖出的合理时机,力争为投资者获取较好的资本利得收益。可转换债券投资策略可转换债券是介于股票和债券之间的投资品种,兼具股性和债性的双重特征。本基金利用宏观经济变化和上市公司的盈利变化,判断市场的变化趋势,选择不同的行业,再根据可转换债券的特性选择各行业不同的转债券种。本基金利用可转换债券的债券底价和到期收益率来判断转债的债性,增强本金投资的安全性;本基金利用可转换债券溢价率来判断转债的股性,在市场出现投资机会时,优先选择股性强的品种,获取超额收益。 在选择可转换债券品种时,本基金将与本公司的股票投研团队积极合作,对发行可转债的上市公司的基本面做出价值分析,力求选择被市场低估的品种,来构建本基金可转换债券的投资组合。普通债券投资策略 本基金根据自上而下和自下而上的分析方法对宏观经济和债券市场的走势做出分析。 自上而下:通过对基本面和资金面的分析对债券市场走势做出判断,以作为确定组合久期大小的依据。主要根据中长期的宏观经济走势和经济周期性特征,对收益率的未来变化趋势做出判断,从而对组合久期进行动态调整,以获取稳健的超越市场的投资收益。 当中长期经济高速增长,通货膨胀压力浮现,央行政策趋于紧缩时,我们将缩短组合久期,以本金安全为主要策略;反之,在经济增长趋于回落,通货膨胀率下降,甚至通货紧缩出现时,我们将增加组合久期,以获取更高的票息和价差收益。 自下而上:通过对个券的分析来选择投资品种。主要根据各品种的收益率、流动性和信用风险等指标,挑选被市场低估的品种。在严控风险的前提下,获取稳定的收益。 在确定债券组合久期之后,本基金将通过对不同信用类别债券的收益率基差分析,结合税收差异、信用风险分析、期权定价分析、利差分析以及交易所流动性分析,判断个券的投资价值,以挑选风险收益相匹配的券种,建立具体的个券组合。 基于当前债券市场的状况,本基金具体的投资策略主要有骑乘策略、息差策略及利差策略等。 (1)骑乘策略 骑乘策略是指当收益率曲线比较陡峭时,也即相邻期限利差较大时,可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券,也即收益率水平处于相对高位的债券,随着持有期限的延长,债券的剩余期限将会缩短,从而此时债券的收益率水平将会较投资期初有所下降,通过债券的收益率的下滑,进而获得资本利得收益。骑乘策略的关键影响因素是收益率曲线的陡峭程度。若收益率曲线较为陡峭,则随着债券剩余期限的缩短,债券的收益率水平将会有较大下滑,进而获得较高的资本利得。 (2)息差策略 息差策略是指利用回购利率低于债券收益率的情形,通过正回购将所获得资金投资于债券的策略。息差策略实际上也就是杠杆放大策略,进行放大策略时,必须考虑回购资金成本与债券收益率之间的关系,只有当债券收益率高于回购资金成本(即回购利率)时,息差策略才能取得正的收益。 (3)利差策略 利差策略是指对两个期限相近的债券的利差进行分析,从而对利差水平的未来走势做出判断,进而相应地进行债券置换。影响两期限相近债券的利差水平的因素主要有息票因素、流动性因素及信用评级因素等。当预期利差水平缩小时,可以买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券,通过两债券利差的缩小获得投资收益;当预期利差水平扩大时,可以买入收益率低的债券同时卖出收益率高的债券,通过两债券利差的扩大获得投资收益。