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中量网：路在何方？——股市期货投资行情分析会纪要

从2016年伊始，股指期货市场就波澜不断，再到2月的A股、创业板大跌，多少股民如坐过山车，过了一把纸上富贵，最终又回到原点，没有赶上牛市的盛宴，却在高岗上体会着如割韭菜般一茬又一茬的下跌。但是市场终究是我们赖以盈利的地方，想要在市场中长久的生存，而不是莫名其妙的退出，就应该用恰当的方法和操作技巧来把握金融市场机会和带来目标收益。

三月，随着两会的胜利闭幕，“十三五”提出的规划纲要，金融市场改革、投资市场面对降息、降准等一系列的政策变局。在3月20日中量网携手中粮期货、赢家教育共同打造2016年股市期货投资行情分析会上为投资人带来了不一样的盛会，不一样的收获和不一样的分享。

中粮期货董事总经理邵徽翔现场分享试错交易在期货实战中的运用，他指出“做期货要顺势而为，顺势说起来容易，做起来难，因为顺势包含多层含义，是一个悟的过程，悟到哪一层，就能建立相应的系统，投资市场是人与人的博弈，低层次的系统很难对抗高层次的系统；顺势，第一层顺行情势，涨跌看K线，选择不同周期；第二层顺资金势，盈利时加仓，亏损时减仓，盈利的品种加仓，亏损的品种减仓；第三层顺周期势，就像春夏秋冬，上涨下跌，趋势震荡不断轮回的过程，把握周期的节奏变换；第四层顺市场势，以市场上赚钱的人为正向参考指标，提升自己，以市场上一直输钱的人作为反向指标，反省自己；第五层顺时势，大到国家兴衰，小到个人运气，不断运转”。

中量网研究员赵爽表示，AlphaGo大胜李世石，引发全世界关注。对比金融领域，则是以人工智能量化选股和投资人之间的对决。只是这些量化“机器人(行情300024,买入)”就像壁虎一样，平时趴在墙上一动不动，蚊子一旦出现就迅速将其吃掉，然后恢复平静，等待下一个机会。所以量化交易比起AlphaGo默默无名，保持着低调。他还表示国内市场属于高度不有效市场，套利机会非常多，量化交易在中国的热土迎来黄金时代。另外，在一个市场由散户主导向机构主导转变的过程中，数量化策略及数量化风险控制的兴起是必然趋势。并指出目前在量化投资中几乎90%都是“机器人”在操作，剩下的10%是投资人的决策部分。

本次行情分析研讨会不仅拓宽了参会投资者在金融投资市场的方面的思路，更促进了大家在量化策略上的学习和交流，得到了与会人员的充分肯定。

10送30成起步价 高送转“馅饼”不要随便接

今年上市公司高送转方案有点猛，10送转30是利好，10送转20是波澜不惊，10送转10就不好意思说是高送转。业内人士每年都说高送转是画饼充饥，可是谁也挡不住上市公司的高送转热情。如此下去，明年10送转40可能就出来了。

2016年中报高送转，爱康科技 、吴通控股、彩虹精化 和煌上煌 等4只个股宣布10送转30。除了吴通控股在停牌，其他3家在高送转宣布前后股价都有明显涨幅。这说明送转猛，市场还很认可。

高送转的原理很简单，资产还是那些资产，好处是股份多了，股价低，有利于增加流通性。但是高送转显然不是为了增加流通性，是为了让投资者感觉这个公司很有前途。

这是一个倒推，大公司和发展比较好的公司一般股本都大，比如中石油和各大银行。有些小公司慢慢发展成大公司，股本也变大，比如苏宁。有些公司股本大是因为增发募资，有些则是因为送转。苹果和腾讯这样的公司近年来也都送转过股票。

而那些发展比较差、遇到难题的公司，则会选择缩股，如现名ST春天的*ST贤成 曾在2014年由16亿股缩小到不到2亿股，现更名为中航资本的S*ST北亚在2008年由法院裁定每10股缩为2.8股，闽灿坤B于2012年年末决定全体股东按每6股缩减为1股。但在A股缩股还不是常事儿，因为公司发展即使不好，也会被借壳或者资本运作，以维持下去，但是港股发展不好就会沦为仙股，这时候就可能会缩股，让股价高上去，以吸引关注。

所以，扩股给人一种蒸蒸日上的感觉，缩股则是日薄西山之感。这也是为什么A股投资者那么喜欢扩股的原因。

为了让投资者喜欢，一些上市公司也是无所不用其极。在2014年之前，10送转10就是比较有力度的了，但去年年报分配方案达到10送转10股以上的公司高达339家，10送转20股以上的有50家。也就是说，超过百分之十的公司去年股本翻倍，翻倍带来的刺激已经太小了。

有意思的是，很多亏损的公司、业绩不佳的公司也加入高送转之列，而且在高送转宣布前后还有股东准备大规模减持。这事儿也让监管层操心，比如：上交所问询豫光金铅 主营业务继续亏损却仍实施高送转扩大股本的合理性和必要性；深交所要求首航节能 补充披露公司推出高送转预案的具体原因以及合理性；深交所还询问煌上煌利润分配预案的筹划过程，并要求按照相关规定报送内幕信息知情人买卖股票的自查报告。

高送转让A股无成本极速扩容，如果能繁荣股市，也算是一条捷径。可如果高送转之后业绩没有提高上去，必然会出现大量低价股,交易不活跃，那反而会拖累股市。天上不会掉馅饼，高送转“馅饼”不要随便接。