Archive: 2026年3月10日

警惕资本出逃引发不必要的恐慌

远观财经

中国居民的恐慌式购汇和选择海外投资，国际资本的流出，更多的是心理层面的恐慌。要通过透明的途径让大家明白，中国的状况仍然是最好的之一。

在人民币贬值的大背景下，中国外汇储备的大幅度的下降引发了很多猜测和担忧。根据央行最新的数据，截至8月末，中国外汇储备规模下降为3.56万亿美元，一个月内减少了939.29亿美元，创下有史以来单月外汇储备减少幅度最大纪录，也是今年5月以来外汇储备连续4个月下降。

对于外汇储备规模的下降，央行通过自己的官方微博做了解释。单就8月份而言，影响外汇储备下降的主要有三个原因：一是央行在外汇市场进行操作，向市场提供外汇流动性；二是外汇储备委托贷款项目在8月份进行了一些资金提款；三是8月份国际市场一些主要金融资产价格出现不同程度回调。

实事求是而言，央行对中国外汇储备规模变化的解释，和市场的猜测并没有太大的出入。自8月11日汇改以来，为了稳定人民币汇率预期，避免形成持续性贬值趋势，人民银行通过公开市场操作，调节人民币汇率应属正常，这也是外汇储备8月份出现大幅度下降的重要原因。

在外汇储备大幅度减少的情况下，外界开始担心中国要为人民币汇率的稳定和遏制外资出逃付出巨大的代价，并怀疑中国的外汇储备是否足够打赢这场金融保卫战。我认为，在外汇储备规模问题上，国内外很多机构犯了和对待人民币汇率一样的错误：在人民币汇率升值的时候，他们担心中国无法控制升值的负面效应，而当人民币贬值的时候，他们又担心人民币贬值的负面效应。这种心理悖论本质上是一种人为夸大的恐慌心理而已。

事实上，无论中国外汇储备未来减少的趋势是否持续，就维护金融安全和人民币汇率而言，目前3.56万亿美元的外汇储备可谓绰绰有余，外界大可不必担心中国的国际收支平衡因为外汇储备的减少而出现问题。这是中国和很多新兴国家比最有底气的地方。即使在中国的外贸数据大幅度下滑的情况下，中国仍然保持着贸易顺差。这意味着，不管外资出逃的规模多大，不管人民币汇率贬值的预期多大，只要中国政府愿意，外汇储备可以让人民币汇率稳定在任何想稳定的位置，也足以打败任何机构做空的努力。

当然，外汇储备的减少也意味着，在包括中国在内的新兴市场经济下滑的情况下，人民币贬值的预期仍然存在，国际资本流出中国的趋势也不会改变，即使我们拥有巨额的外汇储备，也需要谨慎使用，千万不能因此就托大，认为国际资本的流出不会影响中国的金融安全。吸引外资回流，避免资本流失，最好的办法依然是稳定中国经济，稳定中国经济的预期。

我们看到，在人民币贬值的情况下，不仅外资持有美元的动机强烈，国内的企业和个人也开始购买美元，或者选择在海外购置资产，这种“卖出人民币”的预期一旦形成集体一致的逻辑，中国巨额的外汇储备一定会付出很大的代价。针对此，外管局发特急文件加强对“蚂蚁搬家式”购汇的管理，要求各家银行对可能的分拆交易提高警惕，必要时拒绝购汇申请。根本之道在于，人民币汇率和实体经济的复苏要给外界更多的信心，在金融问题上保持定力和大国形象。我一直认为，中国居民的恐慌式购汇和选择海外投资，国际资本的流出，更多的是心理层面的恐慌。通过透明的途径才能让大家明白，即使中国经济持续下滑，但在整个新兴市场，中国的状况仍然是最好的之一。

同时，在外汇储备的规模出现历史性转折的情况下，中国应该重新构建外汇储备的管理体制，改变过去虽然积累了巨额储备，但一方面收益太低，一方面使用效率低和战略定位一直模糊。外汇储备是一种战略储备，不是越多越好。目前外汇储备规模的下降事实上给了中国确立必要的外汇储备规模的时间窗口。国家除了持有稳定汇率和平衡国际收支必须的储备之外，大量的外汇储备应该让机构、企业和居民持有，还汇于民，真正实现“藏汇于民”。

马光远（经济学者）

新手炒股开户哪个平台好？关键指标与避坑指南

作为一个在股市摸爬滚打了快十年的老股民，我太清楚新手刚开户时的迷茫了。记得2015年我第一次炒股，当时随便在银行网点被客户经理推荐了一家券商，开完户才发现佣金高达万8，买卖一万块股票光手续费就扣了8块，后来才知道现在很多券商佣金早就降到万1.3甚至更低。这几年帮身边不少朋友避过开户的坑，今天就结合我的经验，跟大家聊聊新手炒股开户到底该怎么选平台，以及开户后最容易被忽略的关键一步。

选开户平台，先抓这三个硬指标

新手选券商平台，千万别被送礼品高返现这些噱头带偏，我吃过亏——当年为了拿个电饭煲开户，结果后续交易体验一塌糊涂。真正重要的是这三点：

第一，必须是持牌券商，安全永远排第一。正规券商都有证监会发的《经营证券业务许可证》，在证监会官网就能查到名单。那些打着低佣金一键开户旗号的第三方平台，看着方便，其实资金安全没保障，之前就有朋友在非持牌平台开户，提现时才发现钱取不出来，维权费了好大劲。

第二，佣金费率要算明白账。很多新手只看万几佣金，但不知道佣金里还藏着规费（交易所收的手续费），而且部分券商有最低5元限制——比如你佣金万3，买1000块股票，按比例算才0.3元，但会被按最低5元收。我现在用的券商是万1.3（含规费），而且取消了最低5元限制，上次买5000块股票，佣金才0.65元，对小资金新手来说特别友好。

第三，交易软件得趁手。新手别追求功能多复杂，重点看三点：行情刷新快不快（延迟几秒可能错过买卖点）、界面是否简洁（我见过某券商APP，首页全是广告，找下单按钮找了三分钟）、有没有新手引导（比如标注买入卖出按钮，有基础教程）。

开户只是开始，真正难的是怎么炒

说实话，开户选对平台只是第一步，我见过太多新手开完户就傻眼——面对三千多只股票，根本不知道买哪只。要么跟风追热点，看到新闻说某某概念大涨就冲进去，结果第二天就被套；要么死盯研报，券商研报动辄几十页，全是专业术语，看完还是不知道这只股到底好不好。

我以前也是这样，每天花两三个小时刷新闻、翻股吧、看研报，眼睛都快看瞎了，还经常漏掉关键信息。记得2021年有只持仓股突然大跌，后来才知道前一天晚上公司发了商誉减值风险提示，我因为没盯公告错过了止损机会，亏了快20%。那时候就想：要是有个工具能帮我把这些信息汇总分析就好了。

后来我发现，散户也能用上机构级工具

去年偶然接触到希财舆情宝，才算解决了这个痛点。它不是开户平台，而是专门帮散户做股票分析的工具，我用下来最实用的是两个功能：

一是舆情评分。每只股票每天会生成0-100分的评分，比如80分以上是强烈正面，40分以下是负面。我现在选股票前，都会先看这个评分——比如上个月看某消费股，舆情评分突然从75分掉到38分，点进去一看，原来是公司被曝产品抽检不合格，属于利空消息，果断放弃买入，后来这只股果然跌了15%。这个评分相当于给股票做了体检，新手不用自己分析消息面，看分数就知道市场情绪好不好。

二是AI研报提炼。券商研报里的目标价核心观点业绩预测这些关键信息，它会直接提炼出来。比如某券商研报写了30页，舆情宝总结成三句话：公司新业务营收超预期，机构目标价25元（当前股价20元），维持买入评级。对看不懂研报的新手来说，等于有个翻译官帮你划重点，省了大量时间。

免费体验门槛低，新手也能零成本试错

可能有人觉得这种工具肯定很贵，但其实它每天都有免费额度：比如舆情报告、研报解析、舆情评分这些核心功能，每天都能免费看几次，完全够新手初步筛选股票。就算后续想开会员，费用也不高——比起自己瞎操作亏的钱，这点投入真不算什么。

现在我每天早上都会打开希财舆情宝微信小程序，花5分钟看看持仓股的舆情评分和研报动态，不用再像以前那样盯盘到半夜。如果你也是新手，开户后不知道怎么分析股票，不妨关注希财网公众号，或者直接在微信搜希财舆情宝小程序，先免费体验下，看看是不是真能帮你少走弯路。

最后说句大实话

开户选对平台，能帮你省下手续费；但选对分析工具，才能让你在股市里看得懂、拿得住。新手炒股，别光盯着怎么开户，更要想想开了户怎么炒——毕竟，能稳定赚钱，才是我们进股市的初衷，对吧？

外汇储备够不够用，中国自己说了算

新华网北京9月9日电 据新华社“新华国际”客户端报道，中国外汇储备持续缩水，导致关于中国外汇储备够不够用、甚至会不会耗尽的担忧之声频频传出。

专家表示，中国外汇储备减少主要源自“偿还外债”“藏汇于民”，并不等于大幅资本外逃。 同时，外储下降无需恐慌，中国外储规模依然充足，长期看双向波动或成常态。

【外储下降不等于资本外逃】

中国人民银行7日公布的数据显示，8月份我国外汇储备继续下降至35573.81亿美元，较上月缩水939亿美元。自2014年9月以来，我国过去多年一路走高的外汇储备突然掉头直下，呈现逐月下降，仅在2015年4月出现小幅回调，此后又接连减少。

针对近期我国外汇储备明显下降的问题，中国人民银行新闻发言人8日表示，我国外汇储备变动是多重因素综合作用的结果，随着人民币汇率形成机制不断完善以及人民币国际化的推进，未来外汇储备有所增减也是正常的。

央行发言人表示，从外汇储备8月份单月变动情况看，主要的影响因素有三方面：一是央行在外汇市场进行操作，向市场提供外汇流动性；二是外汇储备委托贷款项目在8月份进行了一些资金提款；三是8月份国际市场一些主要金融资产价格出现不同程度回调。上述金额从外汇储备中作了相应扣减。

“前两项外汇储备的下降在很大程度上反映为境内其他主体持有外汇资产的增加：一方面企业和个人外汇存款持续增加，其中8月份较7月份又增加了270亿美元；另一方面金融机构外汇流动性也十分充裕。其他境内主体持有外汇资产的增加意味着企业、居民和金融机构的资产配置更加丰富，这是我国‘藏汇于民’战略的体现，有利于促进国际收支平衡。”

中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示，外汇储备的下降，一部分是因为过去一年里，美元汇率在国际市场上走强，外汇储备中的非美元资产折美元缩水，造成了外汇储备的账面价值下降，但这并非真实的损失；另一部分则是外汇储备本金的实际减少，主要源自居民和企业增加外汇存款和对外资产、减少外汇贷款和对外负债。

“外汇资产从央行集中持有到‘藏汇于民’，相当于‘肉烂在自己锅里’，没跑到他人碗中。现在购买外汇的，相当一部分还是国内企业和个人愿意增持美元等对外资产。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩说，这并不是坏事，现在大幅购买美元，将来在人民币面临贬值压力时他们就会变成美元的抛售方，为维持人民币币值稳定发挥作用。