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4万亿美元的“家底”、1843亿的“收成”！中国外汇数据的这两组数字，比你想的更震撼

6月26日，国家外汇管理局一口气公布了四组数据——2026年3月末国际投资头寸表、5月外汇市场交易概况、5月国际收支货物和服务贸易数据、一季度国际收支平衡表。每一组数据都是一个切面，合在一起拼出的是同一幅画面。

但真正值得多看几眼的，是两组最核心的数字。

4万亿美元：中国第一次攒下这个数

2026年3月末，我国对外金融资产119757亿美元，对外负债79696亿美元，对外净资产40060亿美元。

对外净资产首次突破4万亿美元。

4万亿美元是什么概念？按2025年全球GDP排名，这个数字超过了德国一整年的经济产出，能买下全球约一半的官方黄金储备，相当于中国外汇储备总量的1.2倍。

拆开看更清楚。在对外金融资产中，储备资产37511亿美元，占比31%；直接投资资产36052亿美元，占比30%。这两项加起来超过对外金融资产的六成。储备资产是“压舱石”，直接投资是“播种机”——一个是保底的，一个是长线的。

对外负债的结构更有意思。直接投资负债40722亿美元，占比51%。超过一半的外债是外资来华办厂、建生产线、搞实业的——长期、稳定、跟实体经济绑在一起。证券投资负债23926亿美元，占比30%——外资配置中国股债的规模还在，但波动比直接投资大得多。

一个数字，三层意思：4万亿是“家底”，储备资产是“现金”，直接投资是“不动产”。中国的对外金融格局，比很多人想象的要扎实。

1843亿美元：一个季度“挣”的钱

再看第二组数字。

2026年一季度，我国经常账户顺差1843亿美元。货物贸易顺差2475亿美元，服务贸易逆差596亿美元，初次收入逆差74亿美元。

1843亿美元的季度顺差，意味着中国平均每天净赚约20亿美元。货物贸易顺差2475亿美元——出口一台手机赚几十块，出口一艘船赚几百万，积少成多就是这个数。服务贸易逆差596亿美元——中国人出境旅游、留学、买知识产权，花出去的钱比外国人到中国花的钱多近600亿。初次收入逆差74亿美元——中国企业在海外赚的钱，减去外资企业在华赚的钱，中国还是净流出的。这意味着，中国人在海外投资赚的利润，还没有外国人在中国投资赚的多——这个逆差需要时间来缩小。

资本和金融账户逆差1881亿美元。资本和金融账户的逆差，正好跟经常账户的顺差基本匹配。核心逻辑是：中国通过贸易赚回来的美元，正在以对外投资的方式重新配置到全球。 这不是“资本外逃”，是“资产配置”。

这两组数字放在一起，逻辑链条很清晰：中国靠出口挣了大量的外汇（经常账户顺差），然后用这些外汇去买海外资产（资本和金融账户流出），最终攒下了4万亿美元的对外净资产。 挣得多、花得出去、还能攒下钱——这才是国际收支健康的真正含义。

17.97万亿美元：外汇市场的“流量”

两组核心数字之外，“流量”数据同样值得一看。

2026年1-5月，中国外汇市场累计成交124.22万亿元人民币，等值17.97万亿美元。5月单月成交23.14万亿元人民币（等值3.38万亿美元）。衍生品市场累计成交14.26万亿元人民币（等值2.08万亿美元），是即期市场的1.6倍。企业的汇率风险管理意识正在增强，不再“裸奔”了。越来越多的企业用远期、期权锁定汇率风险——这是市场成熟的表现。

5月单月，我国国际收支货物和服务贸易出口3799亿美元，进口3120亿美元，顺差679亿美元。服务贸易主要项目中，旅行服务进出口1702亿元，电信、计算机和信息服务进出口638亿元。数字服务出口正在成为新的增长点。

数据会说话

4万亿美元的对外净资产——中国是全球少有的净债权国。1843亿美元的一季度经常账户顺差——每天净赚20亿美元。17.97万亿美元的外汇市场前5个月成交额——每一天，都有超过千亿美元在流动。

三组数字，三个维度：存量、流量、流速。

存量说明“家底厚”，流量说明“生意旺”，流速说明“市场活”。挑战同样存在。服务贸易逆差596亿美元——知识密集型服务的出口能力仍需提升。初次收入逆差74亿美元——海外投资的回报率还有提升空间。资本和金融账户的波动性——跨境资本流动的短期波动需要持续关注。但数据自己会说话。4万亿美元的“家底”、1843亿美元的“收成”，加上17.97万亿美元的市场流量——三组数字拼在一起，指向同一个结论：中国的外部经济基本面，比很多人想象的要扎实得多。

这不是喊出来的，是几十年出口创汇、海外投资、市场开放一点一点攒下来的。4万亿美元不是终点，是起点。

年，提出外汇管理理念和方式的

外汇市场是我国金融市场的重要组成部分，也是我国改革开放和对外交往的窗口，联系国际国内两个市场、两种资源。我国外汇管理体制建立于计划经济时期。改革开放前，我国实行严格的外汇集中计划管理，国家对外贸和外汇实行统一经营，外汇收支实行指令性计划管理。所有外汇收入必须售给国家，用汇实行计划分配；对外基本不举借外债，不接受外国来华投资；人民币汇率仅作为核算工具。1978年，改革开放拉开了外汇管理体制改革的序幕，外汇管理体制改革始终围绕党中央、国务院的战略部署，沿着社会主义市场经济体制的方向持续推进，按照使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用的要求，逐步建立起了适应中国特色社会主义市场经济要求的外汇管理体制。1978年以来，外汇管理体制改革大致经历四个发展阶段。

第一阶段（1978-1993年），外汇管理体制改革起步。这一阶段以增强企业外汇自主权、实行汇率双轨制为特征。1978年党的十一届三中全会正式宣布我国开始改革开放，1979年，为配合外贸体制改革和鼓励企业出口创汇，我国开始实行外汇留成制度，在外汇由国家集中管理、统一平衡的基础上，按照一定比例给予出口企业购买外汇的额度，允许企业通过外汇调剂市场转让多余的外汇，由此逐步形成了官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的双重汇率制度。这一阶段，外汇管理体制处于由计划体制开始向市场调节的转变过程，计划配置外汇资源仍居于主导地位，但市场机制萌生并不断发育，对于促进吸引外资、鼓励出口创汇、支持国内经济建设发挥了积极作用。

第二阶段（1994-2000年），社会主义市场经济条件下的外汇管理体制框架初步确定。1994年初，国家对外汇管理体制进行了重大改革，取消外汇留成制度，实行银行结售汇制度，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，建立统一规范的外汇市场。此后，进一步改进外汇管理体制，1996年取消了所有经常性国际支付和转移的限制，实现人民币经常项目可兑换。1997年，亚洲金融危机爆发，给中国经济发展与金融稳定造成严重冲击。为防止危机进一步蔓延，我国做出人民币不贬值的承诺，并重点加强对逃汇骗汇等违法违规资本流动的管理和打击，成功抵御了亚洲金融危机的冲击。总体来看，这一阶段，我国初步确立适合国情、与社会主义市场经济体制相适应的外汇管理制度框架，市场配置外汇资源的决定性地位初步奠定。

第三阶段（2001-2012年），以市场调节为主的外汇管理体制进一步完善。2001年底加入世界贸易组织以来，我国加速融入全球经济，国际收支在较长一段时间内呈现持续大额顺差，外汇管理提出国际收支平衡的管理目标和“均衡管理”的监管理念，包括人民币资本项目可兑换等重大改革探索有序推进。2002年，建立合格境外机构投资者制度（QFII），跨境证券投资开放取得重大进展。2003年成立中央汇金公司，向国有商业银行注资，外汇储备探索多元化运用。以2005年7月人民币汇率形成机制改革为起点，不断理顺外汇市场供求关系，实施了取消经常项目外汇账户限额管理、对个人实行5万美元便利化结售汇额度管理、启动合格境内机构投资者制度（QDII）和人民币合格境外机构投资者制度（RQFII）等一系列改革举措。2008年，结合前期外汇管理体制改革取得的丰硕成果，修订《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇管理法制化建设迈入新阶段。2009年，提出外汇管理理念和方式的“五个转变”，全面推进简政放权。2012年，实施货物贸易外汇管理制度改革，取消货物贸易外汇收支逐笔核销制度，贸易便利化程度大幅提升。

第四阶段（2013年至今），统筹平衡贸易投资自由化便利化和防范跨境资本流动风险，在维护外汇市场稳定尤其是成功应对2015年底至2017年初外汇市场高强度冲击的同时，外汇领域改革开放取得历史性成就。2013年，改革服务贸易外汇管理制度，全面取消服务贸易事前审批，所有业务直接到银行办理。扩大金融市场双向开放，先后推出“沪港通”（2014年）、内地与香港基金互认（2015年）、“深港通”（2016年）、“债券通”（2017年）等跨境证券投资新机制。陆续设立丝路基金、中拉产能合作基金、中非产能合作基金，积极为“一带一路”搭建资金平台。2015年，将资本金意愿结汇政策推广至全国，大幅简化外商直接投资外汇管理，实现外商直接投资基本可兑换。2016-2017年，完善全口径跨境融资宏观审慎管理，推动银行间债券市场双向开放，建立健全开放有竞争力的境内外汇市场。2018年，进一步增加QDII额度，取消了QFII资金汇出比例限制和QFII、RQFII锁定期要求，扩大合格境内有限合伙人（QDLP）和合格境内投资企业（QDIE）试点。2015年底至2017年初，我国外汇市场经历了两次高强度冲击，外汇管理部门在党中央、国务院坚强领导下，综合施策、标本兼治，建立健全跨境资本流动宏观审慎管理，不断改善外汇市场微观监管，我国日益开放的外汇管理体制经受住了跨境资本流出冲击的考验，有效维护了国家经济金融安全。

党的十九大要求推动形成全面开放新格局，同时将防范化解重大风险列为全面建成小康社会决胜期三大攻坚战之首。面对全面开放新格局下跨境资本流动双向波动和外汇管理新常态，在总结应对外汇市场高强度冲击经验基础上，外汇管理部门加快构建跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架。宏观审慎以市场化方式逆周期调节外汇市场顺周期波动，防范国际经济金融风险跨市场、跨机构、跨币种、跨国境传染，维护外汇市场基本稳定。微观监管依法依规维护外汇市场秩序，强调反洗钱、反恐怖融资和反逃税，保持政策和执法标准跨周期的稳定性、一致性和可预期性。

未来，外汇管理部门将高举习近平新时代中国特色社会主义思想伟大旗帜，坚定不移贯彻党的十九大各项战略部署，牢固树立“四个意识”，坚定“四个自信”，坚决维护习近平总书记在党中央和全党的核心地位，坚决维护党中央权威和集中统一领导，坚决贯彻全面从严治党要求，以政治建设为统领推进外汇管理各项工作，按照“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局要求，坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，落实高质量发展要求，以供给侧结构性改革为主线，在党中央、国务院坚强领导下，在人民银行指导下，围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务，更好地统筹贸易投资便利化和防范跨境资本流动风险关系，推动金融市场双向开放，服务国家对外开放新格局，不断完善跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，有效维护外汇市场稳定和国家经济金融安全。

为什么要外汇管制?一文告诉你外汇管制的利弊

广义的外汇管制指一国政府对居民和非居民的涉及外汇流入和流出的活动进行限制性管理。外汇管制依照该国法律、政府颁布的方针政策和各种规定和条例进行。外汇管制的执行者是政府授权的中央银行、财政部或另设的其他专门机构，如外汇管理局。那么，为什么要外汇管制?外汇管制的利弊都是怎样的呢?下面我们一起通过这篇文章来认识一下吧!

(一)外汇管制的益处

外汇管制始于第一次世界大战期间，此后，在1929-1933年爆发的世界经济危机后，“二战”期间，以及战后初期这几个阶段，有相当一部分的国家实行了外汇管制，或是出于缓解国际收支的矛盾的目的，或是参战国为了集中外汇以应付战争支出。20世纪70年代以来，从总的趋势来说，资本主义国家，尤其是发达国家普遍采取的是逐渐放宽外汇管制的政策，特别是普遍解除了贸易收支的外汇管制。    但是，大部分国家对非贸易收支仍维持管制.尤其是对于广大的欠发达国家来说，为了缓解外汇资金不足的矛盾，谋求自身的发展，促进产业结构的改善和国内生产的发展，一直都采取较严格的外汇管制。由此看来，外汇管制确实有其有利的一面。

(二)外汇管制的弊端

外汇管制也存在不少弊端。对一个国家来说，通过维持本币的定值过高，会导致黑市外汇市场的出现，致使外汇市场陷入混乱的状态，还可能导致社会的不公平与资源配置的不均衡。外汇管制对于国际收支问题不能从根本上解决，反而可能会造成行政费用加加，助长官僚主义与贿赂的情况出现。对世界经济来讲，外汇管制的弊端表现在以下几个方面:

1.在外汇管制下，汇率由政府进行决定，外汇的供求也会受到比较严格的限制。因而在外汇市场不能进行多边交易，资本也无法自由流通，造成国际金融市场的分裂与解体，这与生产和资本的国际化显然不相符合。并且严格的外汇管制，会使一国货币不能自由兑换其他外币，各国货币丧失了可兑换性，无法进行多边贸易，从而缩小了世界贸易的范围。

2.在外汇管制的情况下，汇率往往是靠行政力量规定的，必然导致同国际汇率体系发生脱节的情况。这对发展国际贸易，建立正常的国际货币关系十分不利。

3.进行外汇管制，手续相当繁多，增加费用提高成本，还容易引起外汇走私与黑市买卖以及不法的套汇行为，使外汇市场陷于混乱状态。