Tag: 风险管理

外汇汇率风险规避是什么？一文讲清

外汇汇率风险，也称为汇率风险、汇率不确定性、汇率变动风险，是世界各国货币价值变动的未知性风险。它是指因货币汇率的变动而给企业预期收益或市场价值带来的变动，即投资者所承受的汇率变动的风险。因此，规避外汇汇率风险（currency exchange risk)是相当重要的，也是经济发展中必不可少的组成部分。

外汇汇率风险的规避，主要从具体的操作措施上来探讨。具体的操作措施可以分为以下几类：

一是价格风险管理。投资者可以使用几种有效的货币管理技术，包括定价风险管理、投机风险管理和多货币投资等。通过这些技术，投资者可以更好地分析外汇市场的波动率，并能够对资产的汇率风险进行有效的管理。

二是汇率变动转换。投资者可以使用期货、期权等工具，将其投资所带来的外汇汇率风险转化为投资本质相同的其他风险，以达到规避外汇汇率风险的目的。

三是外汇交易间接规避。投资者们可以通过投资他们所熟悉的股票及其他资产，并通过对外汇市场进行交叉投资去规避外汇汇率风险。此外，投资者还可以使用债权等投资工具与其他货币进行投资。

四是投资者的教育回避。一般来说，投资者在外汇汇率方面受教育程度不高，对外汇汇率区别不甚了解，当其遇到汇率变动时，可及时就情况进行及时调整，以规避外汇汇率风险。

五是外汇交易场所选择回避。投资者在从事外汇交易时，可以考虑选择商品市场或其他外汇交易场所，以便更好地规避汇率上的变动所带来的外汇汇率风险。

以上所述就是关于规避外汇汇率风险的方法，无论是投资者还是企业，在投资前都要对外汇汇率有足够的了解，避免受其影响，并制定出有效的风险管理措施，以期达到理性投资的目的。在此基础上，应采取有效的预防措施，规避外汇汇率市场的风险。

外汇汇率风险也被称为货币汇率风险，是指投资者持有的货币的价值在浮动汇率变动过程中可能出现的结果。它可以是既得利益或损失，尤其是当外币价值大幅度变动时，投资者可能会受到影响，对他们对投资回报的影响。随着全球经济一体化的发展，外汇汇率风险已经成为全球投资者的主要问题，无论贸易，投资还是出借业务都会受到外汇汇率风险的影响。因此，为了防止风险增加，规避外汇汇率风险的重要性在增加。

规避外汇汇率风险的方法取决于投资者的动机和投资目标。一般而言，投资者可以通过采用一些预防措施来减少或消除其单纯汇率风险。下面，我们将重点讨论如何规避外汇汇率风险。

（一）应用多重汇率机制来规避外汇汇率风险

多重汇率机制是市场上使用的外汇汇率机制，通过调节国家对外贸易的汇率，以规避外汇汇率风险。一般来说，政府可以采取管制、弹性或混合管制等措施来控制货币市场，以便抑制外汇汇率的太大波动，从而减轻外汇汇率风险。

（二）扩大国内外资投资

扩大外国投资是投资者规避外汇汇率风险的一种方法，这样做是为了弥补国内外币价值的变化，同时还有助于提高投资者的国际影响力。投资者可以扩大其多元化的国际投资，以增加收益，同时也有助于在外汇汇率变动的情况下减少风险。

（三）使用汇率期权

期权也是规避外汇汇率风险的一种工具。期权可以反映某个货币的价格变动，减少投资者在未知状况下承受的潜在损失。相比其他汇率机制，汇率期权更容易把握，更加有效。投资者可以通过期权，在货币价格变动之前先行获取收益，同时也从风险上受到保护。总而言之，汇率期权可以有效地管理外汇汇率风险，满足投资者在市场变化情况下的需求。

（四）使用压榨技术

压榨技术也可以帮助投资者有效规避外汇汇率风险。其基本原理是：投资者投入期货投资，在价格变动范围较小时，根据一种技术知识研究，将此异常汇率价格相应“剥削”，同时对对汇率变动作出相应的反应，在汇率变动时消除外汇汇率风险的缺口。

总之，规避外汇汇率风险的方法取决于投资者的个性属性，也取决于其所处的经济环境。规避风险的目的是保护投资资产免受汇率波动的破坏，以确保投资者的利益得到最大化。因此，为了有效抵御汇率风险，投资者需要调整自己的投资策略，以多重汇率机

炒股的至高境界：一场从“逐利”到“修心”的修行

交易之“道”：以系统为锚，驭市场之浪

在交易的世界里，有人把盈利寄望于“内幕消息”，有人靠“直觉”追涨杀跌，最终却在市场的涨跌巨浪中翻船；而真正的交易者，早已跳出“赌运气”的误区，摸到了交易的核心——所谓交易之“道”，从不是虚无缥缈的玄学，而是以稳定的交易系统为锚，从容驾驭市场波动之浪的章法与智慧。

为何要“以系统为锚”？市场的本质是“不可控的波动”

任何市场——股市、期货、外汇——的核心特征都是“不确定性”：政策突变可能让趋势反转，资金异动可能引发短期暴涨，甚至一则谣言都能搅乱盘面。这种不可控的波动，就像大海里的狂风巨浪，若没有“锚”的固定，交易者很容易被情绪裹挟：涨时贪婪追高，跌时恐慌割肉，最终陷入“赚小钱、亏大钱”的循环。

数据最能说明问题：据国内外多家交易机构统计，缺乏系统的散户交易者，长期盈利概率不足5% ；而机构投资者之所以能穿越牛熊，核心不是“消息更灵通”，而是拥有经过验证的交易系统——它像船锚一样，把交易者的操作牢牢固定在“理性框架”内，避免被市场情绪的浪花冲偏方向。

举个简单的例子：同样面对一只短期暴涨的股票，无系统的散户会想“再涨一点就卖”，结果被贪欲拖到回调；而有系统的交易者会提前设定“盈利达20%或跌破5日均线止损”，到点就执行，既不纠结“卖早了”，也不恐慌“跌多了”——这就是“锚”的力量：用规则代替情绪，用确定性对抗不确定性。

交易系统的核心：不是“预测市场”，而是“控制自己”

很多人误以为“好的系统能精准预测涨跌”，实则不然。真正的交易系统，核心是“自我控制”，而非“预测市场”。它由四个不可分割的环节构成，共同筑起抵御风险的“防火墙”：

– 明确的入场信号：拒绝“凭感觉买入”，而是基于固定逻辑触发入场——比如价值投资者的“PE低于行业均值30%”，技术交易者的“MACD金叉+成交量放大”，或是量化交易者的“均线多头排列”。信号越明确，越能避免“冲动入场”。

– 刚性的止损止盈：这是系统的“生命线”。比如设定“单笔亏损不超过本金2%”的止损线，哪怕后续股价反弹，也严格执行；止盈则对应“盈利目标达成”或“趋势破位”，比如“盈利15%止盈”“跌破20日均线止盈”，杜绝“赚了想更多、亏了等反弹”的侥幸心理。

– 科学的仓位管理：再看好的机会，也不“满仓梭哈”。成熟的系统会根据风险等级分配仓位——比如确定性高的机会仓位不超过30%，不确定的机会仓位控制在10%以内，哪怕某笔交易亏损，也不会动摇整体账户安全。就像巴菲特所说：“投资的第一条准则是不要亏损，第二条准则是永远记住第一条”，仓位管理正是这条准则的落地工具。

– 铁律的纪律执行：这是系统能否生效的关键。市场总有“例外情况”：比如止损后股价立刻反弹，止盈后标的继续暴涨，此时若放弃系统、跟着情绪操作，之前的规则就会彻底失效。真正的交易者明白：“系统的盈利是概率优势的长期结果”，偶尔的“踏空”或“小亏”，是为了避免更大的风险。

如何“驭市场之浪”？让系统适配不同的“浪型”

市场从不是单一的“上涨浪”或“下跌浪”，更多时候是“震荡浪”“趋势浪”“反转浪”交替出现。所谓“驭浪”，不是强行改变浪的方向，而是让系统适配不同浪型，在波动中找到盈利机会：

– 面对“趋势浪”（牛市或熊市）：系统的核心是“顺势而为”。比如牛市中，系统会放宽止盈条件（如用60日均线作为止盈线），延长持仓周期，赚足趋势红利；熊市中则收紧止损（如用10日均线止损），减少操作频率，甚至转为空单策略，避免“逆市抄底”的风险。就像索罗斯的“反身性理论”：趋势一旦形成，会自我强化，系统要做的就是“跟上趋势，而非对抗趋势”。

– 面对“震荡浪”（多空胶着）：系统的核心是“高抛低吸”。比如设定“区间上沿（如前期高点）止盈、区间下沿（如前期低点）止损”，在波动区间内做短线交易，同时降低仓位（如单仓不超过15%），避免被“假突破”诱骗。此时若强行用趋势策略，很容易陷入“买了跌、卖了涨”的困境。

– 面对“黑天鹅浪”（突发风险）：系统的核心是“风险兜底”。比如2020年疫情暴跌、2022年俄乌冲突引发的市场震荡，有系统的交易者会触发“组合止损线”（如账户单日亏损超5%暂停交易），或通过分散投资（跨行业、跨市场配置）降低单一风险冲击，而不是慌乱割肉或盲目加仓。

交易之“道”的终极：系统之内守纪律，系统之外懂迭代

真正吃透交易之“道”的人，不会把系统当成“一成不变的教条”，而是“动态优化的工具”：

– 系统之内，绝对守纪律：只要系统未被证明失效，就严格按规则操作，不被短期盈亏干扰。比如某交易者的系统连续3笔亏损，但回测显示“该系统长期胜率仍达60%”，他就会继续执行——因为他知道，短期波动是概率的正常偏差，纪律才是长期盈利的基石。

– 系统之外，主动做迭代：当市场环境发生根本性变化（如A股注册制落地、美股进入加息周期），旧系统的胜率可能下降，此时需要基于新数据回测、调整参数（如把止损线从5%改为3%），甚至重构部分逻辑（如加入“北向资金流向”作为辅助信号）。但迭代的前提是“数据验证”，而非“情绪驱动”——比如不能因为某笔交易亏损，就立刻推翻整个系统。

总结

交易之“道”，从来不是“战胜市场”的狂想，而是“与市场共生”的智慧。以系统为锚，是为了在波动中守住理性；驭市场之浪，是为了在变化中找到机会。它不追求“一夜暴富”的刺激，而是通过规则、纪律与迭代，实现“长期稳定盈利”的目标——这才是交易最本质的“道”。

期货公司海外业务，发展迅猛！背后原因有这些……

近年来，期货公司海外业务加速发展。这一进程不仅为公司自身贡献了利润，更在推动中国期货市场 “引进来” 与 “走出去”、加快其国际化步伐方面发挥了重要作用。

期货公司海外业务为何能保持高速发展势头？未来又有哪些新动向？券商中国记者近日对多位行业资深人士进行了采访。

据了解，政策层面的利好支持与中国企业的集中出海，共同加速了本轮期货公司海外业务的拓展进程；与此同时，如何开展全方位能力建设、应对日益激烈的竞争环境，已成为这些期货公司必须面对的新课题。

多因素推动发展

据中国期货业协会数据，截至2025年6月，中国内地期货公司共设立境外一级子公司22家，二级子公司39家，三级子公司6家。这些子公司的注册地涵盖了中国香港、新加坡、英国、美国等主要金融中心，并获得了包括香港期货交易所、新加坡交易所、芝加哥商业交易所、欧洲洲际交易所、伦敦金属交易所等全球主流交易所的交易和清算会员资质。业务范围也已从传统的期货经纪扩展到证券、外汇、资产管理等多元领域。

期货公司海外业务加快发展，背后有着多重因素推动。就具体公司而言，南华期货、永安期货、广发期货、中粮期货等在海外业务上都有广泛布局，近年来取得丰硕成果。

中粮期货副总经理杨英辉分析，首先，政策环境持续优化，不断释放对外开放信号，为期货公司海外业务提供有利支持。其次，中资企业出海加速催生风险管理需求。随着“一带一路” 倡议推进，中资企业在能源、矿产、农业等领域的海外布局加快；同时，市场价格剧烈波动，使企业利用境外期货及衍生品市场管理风险的需求不断提升，中资企业也积极借助海外市场完善产业链，依托境外期货市场定价在出口时获取更好溢价。最后，期货公司自身发展需创新转型，头部期货公司通过设立海外子公司抢占市场，推动海外业务成为重要收入来源。

广发期货相关负责人也认为，期货公司海外业务增长是政策开放、企业需求、市场竞争力提升共同作用的结果。尤其最近几年，对外开放品种扩容，境内期货市场对境外投资者的吸引力增加，配套的交割、结算等制度日益完善，显著提升了境内期货市场对境外投资者的吸引力，更为期货公司海外业务拓展提供了新的增长点。

做强海外业务意义重大

做强海外业务对于期货公司而言意义重大。

前述广发期货相关负责人表示，通过促进境外业务发展，有利于丰富期货公司业务类型，拓展收入来源，增强期货行业国际竞争力。一方面，丰富期货公司业务类型，扩展收入来源。目前，境内期货行业整体仍以经纪业务收入为主，同质化竞争较为激烈。通过发展境外业务，部分头部期货公司逐步覆盖境外期货、证券、资管、外汇、投资咨询等业务领域，并取得了较好的业绩表现，扩充了利润来源。另一方面，在有效防范金融风险底线的基础上，通过部分头部期货公司探索境外金融控股公司经营，可以更好地参与全球竞争，有利于培育打造有竞争力的大宗商品世界一流投行。

在杨英辉看来，首先，拓展海外市场，可以缓解期货行业“内卷式”竞争。当前中国期货行业传统经纪业务存在手续费恶性竞争问题，行业同质化竞争加剧。海外业务为期货公司提供了新的业务增长点和收入来源，有效避免了国内市场的过度竞争，推动行业向高质量发展、价值创造转型。其次，有利于提升行业整体竞争力和服务水平。海外业务要求期货公司在系统建设、人才储备、合规管理等方面全面提升，倒逼期货公司加强专业化能力建设，从“通道服务”向“综合解决方案”转型，进而提升整个行业的综合服务水平。

“对服务实体经济而言，可以满足出海企业日益增长的跨境风险管理需求。随着中资企业海外布局加速，企业面临汇率风险、商品价格波动风险等多重挑战，期货公司通过海外业务能够提供专业化风险管理工具，帮助实体企业在国际市场中稳健经营。” 杨英辉说。

期货公司布局海外的进程仍在提速，2025年8月18日，南华期货旗下南华金融（英国）有限公司被正式批准成为欧洲洲际交易所（ICEU）清算会员，具备ICEU交易和清算资格，这是该公司获得的第二家全球主流交易所的清算会员资质。

而在“引进来”方面，据中国期货市场监控中心数据，2024年年末我国期货市场境外有效客户数同比增长17%，境外客户持仓量同比增长28%。以上期所为例，境外客户数量（不含QFI）同比增长约20%，QFI客户数量同比增长约60%；在各方协力下，海外客户参与中国期货市场的兴趣正逐渐增强。

机遇与挑战并存

海外业务的快速发展，给期货公司带来了更多机遇，同时也带来了很多挑战。

杨英辉表示，首先是目前的业务结构相对单一，创新服务能力有待提升。目前海外业务仍以传统的期货经纪业务为主，在业务多元化、产品创新、服务模式创新等方面相对滞后。其次是对风险合规的管理能力提出了更高的要求。不同国家和地区的法律法规、监管制度存在较大差异，期货公司需要同时满足境内外多重监管要求，合规成本较高。第三，海外业务要求在系统建设上投入更多。如何高效平衡地建设和整合多个系统平台，满足不同客户的需求，要求期货公司在信息技术上有更多的投入。最后，中国期货市场海外业务发展面临激烈的国际竞争，叠加复杂的境外法律法规、监管环境及语言文化差异，期货公司需要加大国际化人才的培育和储备。

广发期货还谈到缺少实施细则指引的问题，自2022年8月《期货和衍生品法》实施以来，监管机构未进一步制定境内单位或个人从事境外期货交易、境内期货经营机构转委托境外期货经营机构从事境外期货交易、境外机构在境内开展营销及招揽活动的实施细则，中资境外期货分支机构服务有境外交易需求的境内客户，需要更明晰的监管框架。