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银行从业资格考试《风险管理》知识点：久期缺口

知识点：久期缺口（Duration Gap）

久期同样可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进行分析。当市场利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向与市场利率的变动方向相反，而且资产与负债的久期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，利率风险也就越高。

银行通常使用久期缺口来分析利率变化对其整体利率风险敞口的影响。用DA表示总资产的加权平均久期，DL表示总负债的加权平均久期，VA表示总资产，VL表示总负债。

则久期缺口＝资产加权平均久期－（总负债/总资产）×负债加权平均久期＝DA－（VL/VA）DL

在绝大多数情况下，银行的久期缺口都为正值。此时，如果市场利率下降，则资产与负债的价值都会增加，但资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度大，银行的市场价值将增加；如果市场利率上升，则资产与负债的价值都将减少，但资产价值减少的幅度比负债价值减少的幅度大，银行的市场价值将减少。

资产负债久期缺口的绝对值越大，银行整体市场价值对利率的敏感度就越高，因而整体的利率风险敞口也越大

伴随着2016银行从业资格考试的临近，如何巩固知识，提高备考效果，是每一位考生需要考虑的问题。正保会计网校为考生精心整理了2016银行从业资格考试《风险管理》知识点供大家参考，希望对广大考生有所帮助，祝大家学习愉快，梦想成真！

股指期货移仓可以不亏损吗？

财顺小编本文主要介绍股指期货移仓可以不亏损吗？股指期货移仓是否亏损取决于价差波动、交易成本及操作策略，但通过优化执行可减少亏损。

股指期货移仓可以不亏损吗？

1. 移仓亏损的核心原因

价差扩大：

近月合约与远月合约的价差（升贴水）可能因市场情绪、资金流动等因素扩大。例如：

若移仓时远月合约价格未跟随近月上涨，或下跌幅度更大，平近月、开远月会产生差价亏损。

极端案例：近月合约临近到期时深度贴水，移仓至远月需支付更高权利金。

交易成本：

两次交易（平仓+开仓）的手续费、滑点（下单价格与预期偏差）会侵蚀收益。

2. 如何减少亏损？

选择移仓时机：

价差回归窗口：观察价差季节性规律（如股指期货交割前价差常收敛），在价差较小时移仓。

避免单边行情：市场趋势性强时（如大涨/大跌），价差波动剧烈，可暂缓移仓。

对冲策略：

跨期套利：若近月贴水过大，同时买入近月、卖出远月，待价差收窄后平仓，对冲移仓成本。

基差交易：结合现货指数与期货价差，通过ETF或股票篮子对冲。

降低交易摩擦：

选择流动性高的主力合约，减少滑点。

使用限价单替代市价单，控制成交价格。

3. 完全避免亏损的可能性

理论上：若远月合约与近月价差在移仓期间稳定，且交易成本极低，可不亏损。

现实中：市场波动和流动性变化使价差难以预测，完全避免亏损较难，但通过策略优化可显著降低损失。

认沽期权买入开仓的风险是（）

投资者买入开仓虚值认沽期权的主要目的是（）。

单选题

投资者买入开仓虚值认沽期权的主要目的是（）。A .认为标的证券价格将会在期权续存期内大幅下跌B .认为标的证券价格将会在期权续存期内大幅上涨C .认为标的证券价格将会在期权续存期内小幅下跌D .认为标的证券价格将会在期权续存期内小幅上涨

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卖出开仓指的是投资者卖出认购期权或认沽期权

判断题

卖出开仓指的是投资者卖出认购期权或认沽期权A . 正确B . 错误

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认沽期权买入开仓的风险是（）

单选题

认沽期权买入开仓的风险是（）A . 最小损失就是其支付的全部权利金B . 最大损失是无限的C . 最大损失就是其支付的全部权利金D . 最大损失就是行权价格-权利金

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当认购期权的行权价格（），对买入开仓认购期权并持有到期投资者的风险越大，当认沽期

单选题

当认购期权的行权价格（），对买入开仓认购期权并持有到期投资者的风险越大，当认沽期权的价格（），买入开仓认沽期权并持有到期投资者的风险越大。A . 越高；越高B . 越高；越低C . 越低；越高D . 越低；越低

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关于认沽期权买入开仓交易目的，说法错误的是（）

单选题

关于认沽期权买入开仓交易目的，说法错误的是（）A . 为锁定已有收益B . 规避股票价格下行风险C . 看多市场，进行方向性交易D . 看空市场，进行方向性交易

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关于认沽期权买入开仓和到期损益，说法错误的是（）。

单选题

关于认沽期权买入开仓和到期损益，说法错误的是（）。A .认沽期权买入开仓的成本是投资者买入认沽期权时所需支付的权利金B .若到期日证券价格低于行权价，投资者买入认沽期权的收益=行权价-证券价格-付出的权利金C .若到期日证券价格高于或等于行权价，投资者买入认沽期权的亏损额=付出的权利金D .若到期日证券价格低于行权价，投资者买入认沽期权的亏损额=付出的权利金

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关于认沽期权买入开仓成本和到期损益，说法错误的是（）。

单选题

关于认沽期权买入开仓成本和到期损益，说法错误的是（）。A .认沽期权买入开仓的成本是投资者买入认沽期权时所需支付的权利金B .若到期日证券价格低于行权价，投资者买入认沽期权的收益=行权价-证券价格-付出的权利金C .若到期日证券价格高于或等于行权价，投资者买入认沽期权的亏损额=付出的权利金D .若到期日证券价格低于行权价，投资者买入认沽期权的亏损额=付出的权利金

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相对于欧式认沽期权来说，美式认沽期权（）

单选题

相对于欧式认沽期权来说，美式认沽期权（）A . 价值较低B . 价值较高C . 有同样的价值D . 总是早一些实施

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对于卖出开仓的投资者来说（）。

单选题

对于卖出开仓的投资者来说（）。A .必须持有标的股票B .持有股票即可，不一定是标的股票C .不必持有标的股票D .以上说法都不正确

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某投资者进行保护性认沽期权策略操作，持股成本为40元/股，买入的认沽期权其执行价

单选题

某投资者进行保护性认沽期权策略操作，持股成本为40元/股，买入的认沽期权其执行价格为42元，支付权利金3元/股，若到期日股票价格为39元，则每股盈亏是（）。A .-1元B .-2元C .1元D .2元

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