【异动】沪银一看多商品期权合约大涨163.27%
12月2日9点40分，沪银上涨2.08%，沪银2601购15900期权大涨163.27%，价格从24.5涨至最新价64.5。
关联期权合约如下图所示：
标的品种：沪银（主力最新价13373.0，涨幅2.08%）
合约名称剩余日最新价涨跌幅（昨收）
沪银2601购15900
23
64.5
163.27%
沪银2601购15100
23
130.5
21.96%
沪银2601购15200
23
119.5
18.91%
沪银2601购14500
23
220.5
14.55%
沪银2601购14000
23
342
12.13%
异动原因解析：降息预期升温 + 投机资金大举涌入 + 库存偏低
1.降息预期升温；交易员将美联储12月降息的概率推升至87%，原因包括疲软的美国经济数据，以及美联储官员，如理事沃勒、纽约联储主席威廉姆斯的鸽派言论。利率走低通常有利于不计息资产如黄金和白银。
2.投机资金大举涌入；一是机构投资者。这类资金通过多元渠道布局白银资产，包括ETF、期货合约及实物持有。数据显示，全球白银ETF持仓显著攀升。与此同时，COMEX白银期货市场的投机性净多仓持续累积，目前持仓规模处于历史峰值区间，市场交投保持活跃态势。二是个人投资者。由于白银具有“大众贵金属”的特性，在欧美及印度等地区拥有广泛的投资群体。此轮银价上行行情激发了散户的参与热情，其集中入场进一步加剧了价格的短期波动幅度。截至最新一个交易日，全球最大的白银ETF——SLV最新的持仓量为15610.54吨，相比前一日增加28.21吨，继续维持在高位。
3.库存偏低，供应短缺；全球白银库存降至近十年低位，上海期货交易所白银库存共减少505吨（如2025年10月数据），伦敦金银市场协会库存从2022年的31023吨降至2025年的22126吨（降幅33%），实物短缺导致租赁利率飙升至历史高位和现货升水现象（最高溢价超5%），加剧供应紧张，直接推高价格。
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