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国际油价暴跌近4%！多重利空因素施压油价，国内成品油12月19日迎下一个调价窗口期

本报记者 李贝贝 见习记者 何一华 北京报道

受美国通胀数据和需求下降的影响，12月12日晚间，国际油价大幅下跌，美、布两油双双跌近4%，跌至6个月最低水平。

金联创原油分析师奚佳蕊告诉《华夏时报》记者，本次国际油价下跌的主因是，美国通胀数据引发交易员担忧美联储可能近期内不准备放松利率。消息面上，12月12日晚间，美联储公布11月通胀年率3.1%，较10月的3.2%略有放缓。

受到原油价格下跌的影响，国内成品油价格有望迎来六连降。据金联创测算，截至12月14日第七个工作日，参考原油品种均价变化率，对应的国内汽柴油零售价应下调440元/吨，即每升汽柴油价格下调3毛多。若截至12月19日24时，原油价格变动对应的国内汽柴油零售价上调小于60元/吨，则将迎来年内最大降幅。

国际油价暴跌近4%

12月12日晚间，国际原油期货收盘下跌，美、布两油纷纷跌近4%。具体来看，纽约商品期货交易所WTI1月原油即期合约收盘下跌2.71美元/桶，至68.61美元/桶，跌幅3.80%。洲际交易所布伦特2月原油即期合约收盘下跌2.79美元/桶，至73.24美元/桶，跌幅3.67%。

受到国际油价下跌的影响，国内原油期货和石油公司股价也纷纷下跌。12月13日，上海原油价格下跌，主力期约SC2401以521.1元/桶收盘，跌幅为5.24%；“三桶油”股价也纷纷下跌，截至收盘，中国石油、中国石化、中国海油股价分别下跌2.17%、1.66%、2.27%。

对于本次国际油价下跌的原因，奚佳蕊告诉《华夏时报》记者，主要是因为美国通胀数据引发交易员担忧美联储可能近期内不准备放松利率。此外，美国能源信息署大幅下调油价预测和石油需求增长预测、美国等非欧佩克国家产量增加也打压市场气氛。

12月12日晚间，美国通胀数据出炉，美国11月末季调CPI年率3.1%，前值3.2%，预期3.1%，较10月的3.2%略有放缓。五矿期货指出，通胀数据意外走升令本就偏弱的油市雪上加霜，加重了原油跌幅。市场进一步强化了美联储明年初不太可能降息的观点，长期的高利率环境可能减缓经济增长，抑制能源需求，从而限制原油需求增长的空间。

12月12日，美国能源信息署在月度短期能源展望报告中称，下调2024年全球石油需求增幅预估6万桶/日，至134万桶/日；下调2023年全球石油需求增幅预估3万桶/日，至185万桶/日。此外，报告下调了未来原油价格，2023年WTI原油价格为77.63美元/桶，此前预期77.41美元/桶；预计2024年WTI原油价格78.07美元/桶，此前预期89.24美元/桶。

产量方面，美国能源信息署表示，预计今年美国原油产量将增加102万桶/日，达到创纪录的1293万桶/日，打破2019年创下的1230万桶/日的前纪录。该机构补充称，2024年产量将增加18万桶/日，达到1311万桶/日。

11月以来布伦特原油跌超10美元/桶

隆众资讯数据显示，11月以来国际油价呈现下跌走势。布伦特原油的价格由11月初的84.63美元/桶，一路下跌至12月12日的73.24美元/桶，一共跌了11.39美元/桶，跌幅为11.55%。进入12月以来跌幅更为明显，从12月1号开始，共计下跌5.64美元/桶，布伦特原油8个交易日累计跌幅达到7.7%。

“主要还是受到欧佩克会议的影响。”隆众资讯原油分析师李彦在接受《华夏时报》记者采访时表示，本来大家预期还是比较好的，认为会推出一些减产政策，但是最后官方给出的版本是自愿减产，市场认为没有公信力和约束力，从而预期走弱，导致原油价格震荡向下。

11月30日，欧佩克及其减产同盟国部长级会议召开。欧佩克+成员国们各自宣布在明年第一季度期间“自愿”减产，总规模合计219.3万桶/日，其中沙特和俄罗斯分别减产100万桶和50万桶。协议的最终细节，包括各国的产量水平，将由每个国家单独宣布，不会按惯例在欧佩克+公报中公布。

奚佳蕊表示，此次会议虽然达成了深化减产的协议，但除了个别国家作为表率会依此执行外，大部分产油国可能只会流于形式，对于非洲产油国来说甚至会在规定的配额基础上超额生产原油。这就意味着这次的减产会议不仅不会给予原油市场支撑，反而在后期会因为新协议未被履行而对油市形成抑制作用。

李彦进一步指出，除了欧佩克会议带来的利空预期，12月以来原油价格下跌的另一个原因，是市场对于未来经济看空的情绪也是比较明显的。“欧佩克+会议是从供应端来看的，未来经济发展情况是从需求端来看的，减产流于形式对供应端是利空，看空未来经济对需求端也是利空，所以原油价格走势下行。”

国内成品油或迎年内最大跌幅

由于国内成品油调价机制受到原油价格的影响，本次国际油价大跌也将对国内成品油价格产生影响。据金联创测算，截至12月14日第七个工作日，参考原油品种均价为72.61美元/桶，变化率为-7.54%，对应的国内汽柴油零售价应下调440元/吨，即每升汽柴油价格下调3毛多。

需要指出的是，成品油价格或将迎来年内最大跌幅。此前年内最大降幅发生在5月16日，国家发改委宣布，下调汽油最高零售限价每吨380元，下调柴油最高零售限价每吨365元。若后市原油价格变动对应国内汽柴油价格上调不超过60元/吨，成品油价格就有望迎来年内最大降幅。下一次调价窗口将在2023年12月19日24时开启。

对于短期内原油价格走势，市场略有分歧。奚佳蕊认为，下周国际油价将继续保持相对疲软的态势，并有进一步向下试探的空间，预计WTI的主流运行区间为66-71美元/桶，布伦特的主流运行区间为71-76美元/桶。

李彦则告诉记者，2023年以来，布伦特原油价格已经第六次触底，当前市场依然缺乏重要的利好指引，但此前五次触底后价格均出现反弹，72美元附近基本是较为坚固底部，预计近期油价或仍有机会向上修复，但整体弱势姿态暂难有显著改观。

巴以冲突的风波退去后，国际原油市场重新回归宏观经济及基本面的影响之下，市场预计，美联储会议将为接下来的货币调控政策做出指引，如果加息预期反弹将继续利空原油价格。

12月14日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变，保持在22年来最高点。美联储主席鲍威尔称，目前联邦基金利率“或已接近本轮紧缩周期的峰值”，与会美联储官员普遍认为，“进一步加息不太可能是合适的”，但也不想排除这种可能性。

暴跌之后会有报复性反弹吗？

11月27日周五，A股暴跌，创出股灾以来最大跌幅。大家最关心的显然是：暴跌之后会有报复性反弹行情还是继续下跌呢？

开头还是回顾一下百川哥在上周日晚间（周一凌晨1:58）发表的文章《利空不可怕，新高仍可期》。文中预测创业板指将创反弹新高，挑战3000点整数关。事实上，创业板指、中小板指、中证500指数和深成指，均在周四创出本轮反弹新高，创业板指上摸2915点。文中推荐的个股组合在一周内收获了5个涨停板，并且在周五暴跌的情况下，组合内的奥普光电（002338）和大连重工（002204）还能顽强报收红盘。希望这个组合为朋友们带来了较好的收益。

要分析预判下周走势，先要看周五暴跌的原因，无非是卖股打新造成的资金面压力、三大券商被查、取消券商净买入限制、叫停收益互换等等消息引发了丰厚获利盘的兑现，加之套牢盘的割肉出局，几大因素形成的共振，导致了周五暴跌。

从基本面看，引发暴跌的几大消息在周末或辟谣或澄清或券商继续不减持承诺，表明了管理层不希望看到股市暴跌的态度，在目前场外配资被清理完毕、大量筹码在“国家队”手中、无风险利率持续下降、为了支持“双创”的国家战略需要提高资本市场的重要性和活跃度、人民币即将加入SDR等背景下，A股的暴跌很难有持续性！百川哥认为，在管理层表态或者喊话之后，出现报复性反弹的可能性还是不小。

从市场面看，在利空影响下，券商板块在周五暴跌，24只券商股，除海通证券停牌以外，15只跌停，而这个板块是金融板块当中后市最为看好的。在澄清利空消息后，券商股有望再度引领大盘向上！另外，百川哥注意到，沪股通数据，自从11月18日结束了连续21个交易日资金流出的状态之后，已经连续6个交易日呈现资金流入，说明了以港资为代表的外资对中国A股后市看好的态度。

从技术面看，经过周五暴跌，所有指数的日K线图走势均很难看，短期均线系统均被跌破，周K线也基本呈现“阴包阳”的形态，若下周初能够大幅走高，迅速修复各项技术指标，指数重新站回到20日均线上方，则后市有望延续上攻走势。若反弹乏力，又没有成交量的配合，则将展开中级调整。

综上所述，在消息面偏暖的情况下，A股下周有望展开报复性反弹行情，券商（受益于人民币加入SDR）、环保（巴黎气候大会影响）和军工板块（高层启动军队改革）有望成为行情“领头羊”。但是若没有成交量的放大和增量资金入场，则反弹后仍有再次探底可能。百川哥建议朋友们密切关注成交量的变化、重要指数20日均线的得失以及热点切换的情况。

最后，转一个段子：“看了一圈周末消息，大致意思是：乡亲们快回来，周五大跌把你们吓着了是我们不对，没事，周一大涨！”

当然，还是要强调一句，所有的分析研判都是百川哥的一家之言。“个人意见，仅供参考，据此操作，风险自负！”

百川哥

白银暴跌投资者抽身 分析师建议底部确立后入市

白银暴跌投资者抽身 分析师建议底部确立后入市

见习记者 滕芙勤 任文娇 制图 任萍

“疯涨”的白银自五月开始便一路暴跌，尽管中期价格有所回调，但今晨国际期银亦价格走低，截至收盘，7月份交割的期银价格下跌64美分，报收于每盎司33.49美元，跌幅为1.9%。与4月29日的记录高点每盎司49.20美元相比，国际期银至今累计跌幅已达31.9%。

国内方面，上海金交所白银T+D在五月初的“黑色一周”连日跌停，各大银行纸白银的价格也出现了断崖式跳水，投资者还未来得及抽身，已被“套牢”，损失惨重。对此，多位分析师均建议投资者观望一段时间后，待银价底部确立后再入市。

白银暴跌投资者抽身

“10万元进去，现在已经亏了一万四了”，“珍爱生命、远离白银”，“准备割肉离场，减持一半”……沪上“纸白银”贴吧内，不少消费者已出现了惶恐情绪。“今年2月底入市到现在亏了两万多。”市民马先生告诉记者，“等银价稍微回复一点以后，就准备不做了，估计纸白银再回到10元一克的高位，基本是不可能的，行情已经过去。”

白银价格的暴跌，或多或少影响了沪上金银店白银饰品、白银制品的销售。上海老凤祥银楼李经理告诉记者：“从销售情况来看，消费者是买涨不买跌的，五月份以后，白银制品的销售和之前相比稍微受到点影响，不过由于结婚的刚性需求，银餐具、银饰品等的销量影响还是不错的。”而由于白银饰品的价格包含了品牌、加工等多种因素，成本价的变动短期内并未作用到银饰品的价格。

纸白银最适合普通投资者

记者了解到，目前沪上白银的投资渠道有三种：其一，买银条、银饰品、银币等实物银；其二，参与类似期货保证金，具有交易杠杆的T+D延期交易；其三，参与银行的“纸白银”投资。

工商银行贵金属部相关人士对记者分析道：“白银T+D产品显得风险过高。投资者可以买涨也可以买跌，简而言之，15%的投资可以进行100%的交易，杠杆式的交易收益大，风险也大。这就要求投资者对于白银市场有深刻的了解，同时还要具备一定的风险承受能力。”

上述人士同时提到，近日上海金交所频繁调节保证金比例，也是为了提醒投资者控制好仓位，约束消费者“以小博大”的心理。记者从上海金交所网站获悉，在短短一个月内，上海金交所曾将保证金从12%一路提至历史最高水平20%，而随着白银合约行情趋稳，保证金比例又依次下调至18%、15%，甚至10%。

中国有色网宏观经济及贵金属研究员韦赤善告诉记者：“白银投资的三种渠道中，T+D的风险最大，多数为机构持有，实物银不易储存和变现，不主张长期持有，纸白银更适合非专业投资者。”

记者了解到，对于实物银，由于其物理属性，沪上多数金银首饰店并未推出回购业务，消费者只能在二级市场进行变现交易，风险性较大，而一些投资机构对于银条投资亦收取较高的手续费。对于纸白银投资，沪上银行有采取直接收取手续费的，约在千分之九左右，根据账户级别不等会略有调整，也有在同一时间买入卖出价差4分钱，赚取类似手续费的差价。手续费比例不高，但风险性更大。

短期振荡合理 长期看好

上海有色网的分析师成佳对记者表示：“由于白银的商品属性更强，投资门槛更低，因此投机性更大，波动性也更大。”成佳分析认为，此轮白银价格的下跌与国际上多个交易所调高保证金，抑制白银过度投机，导致资金撤离有关。“之前白银价格的上涨是由于投机行为，但总体看来，向上的趋势不变。”

中国有色网宏观经济及贵金属研究员韦赤善则认为：“银价的短期振荡可能还会持续一段时间，但从长远来看，依然看好白银的走势。尽管再达到50美元/盎司的高位不太可能，但至少到达40美元/盎司，是可能的。”

也有分析人士并不看好白银的投资环境，海通期货研究所副所长段世华对记者表示：“金融危机后，美国、欧洲、亚洲的经济正在缓步复苏，美联储也将于7月退出6000亿国债购买计划，在这样背景下，如果美元继续保持弱势，那么当前的白银还不算高位，如果经济复苏势头较好，那么白银的上涨动能就很有限。”

澳大利亚联邦银行首席经济学家迈克尔·布莱斯也告诉记者：“目前白银的价值已经被高估，白银价格的飙升与很多因素有关，比如投机因素、大宗商品价格的上涨以及全球范围内的通胀等。和白银相比，我更看好黄金后市。”

建议底部确立后再谨慎入市

对于白银未来的投资策略，上海有色网分析师成佳建议投资者，等银价底部确立后，再根据环境谨慎入市。“目前看来，国际经济局势依旧不稳定，因此即便美联储退出宽松货币政策，未来也可能有类似的政策，在这样的背景下，白银未来的走势还是看好，因此建议消费者在观望后，等银价底部确立后，再谨慎入市。”成佳也表示，从目前来看，白银底部的确立尚待时日。有分析师认为，预计今年白银的底部可能在每盎司28美元到30美元附近形成。

海通期货研究所副所长段世华亦建议投资者，在投资时适当平衡软资产和硬资产的配置，所谓软资产即是指股票、债券等；而硬资产则为金银等贵金属品种，在经济并不景气时可入手金银等贵金属，在经济复苏时可以适当转向配置铜、铝、铅、锌乃至石油等大宗商品。