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暴跌之后会有报复性反弹吗？

11月27日周五，A股暴跌，创出股灾以来最大跌幅。大家最关心的显然是：暴跌之后会有报复性反弹行情还是继续下跌呢？

开头还是回顾一下百川哥在上周日晚间（周一凌晨1:58）发表的文章《利空不可怕，新高仍可期》。文中预测创业板指将创反弹新高，挑战3000点整数关。事实上，创业板指、中小板指、中证500指数和深成指，均在周四创出本轮反弹新高，创业板指上摸2915点。文中推荐的个股组合在一周内收获了5个涨停板，并且在周五暴跌的情况下，组合内的奥普光电（002338）和大连重工（002204）还能顽强报收红盘。希望这个组合为朋友们带来了较好的收益。

要分析预判下周走势，先要看周五暴跌的原因，无非是卖股打新造成的资金面压力、三大券商被查、取消券商净买入限制、叫停收益互换等等消息引发了丰厚获利盘的兑现，加之套牢盘的割肉出局，几大因素形成的共振，导致了周五暴跌。

从基本面看，引发暴跌的几大消息在周末或辟谣或澄清或券商继续不减持承诺，表明了管理层不希望看到股市暴跌的态度，在目前场外配资被清理完毕、大量筹码在“国家队”手中、无风险利率持续下降、为了支持“双创”的国家战略需要提高资本市场的重要性和活跃度、人民币即将加入SDR等背景下，A股的暴跌很难有持续性！百川哥认为，在管理层表态或者喊话之后，出现报复性反弹的可能性还是不小。

从市场面看，在利空影响下，券商板块在周五暴跌，24只券商股，除海通证券停牌以外，15只跌停，而这个板块是金融板块当中后市最为看好的。在澄清利空消息后，券商股有望再度引领大盘向上！另外，百川哥注意到，沪股通数据，自从11月18日结束了连续21个交易日资金流出的状态之后，已经连续6个交易日呈现资金流入，说明了以港资为代表的外资对中国A股后市看好的态度。

从技术面看，经过周五暴跌，所有指数的日K线图走势均很难看，短期均线系统均被跌破，周K线也基本呈现“阴包阳”的形态，若下周初能够大幅走高，迅速修复各项技术指标，指数重新站回到20日均线上方，则后市有望延续上攻走势。若反弹乏力，又没有成交量的配合，则将展开中级调整。

综上所述，在消息面偏暖的情况下，A股下周有望展开报复性反弹行情，券商（受益于人民币加入SDR）、环保（巴黎气候大会影响）和军工板块（高层启动军队改革）有望成为行情“领头羊”。但是若没有成交量的放大和增量资金入场，则反弹后仍有再次探底可能。百川哥建议朋友们密切关注成交量的变化、重要指数20日均线的得失以及热点切换的情况。

最后，转一个段子：“看了一圈周末消息，大致意思是：乡亲们快回来，周五大跌把你们吓着了是我们不对，没事，周一大涨！”

当然，还是要强调一句，所有的分析研判都是百川哥的一家之言。“个人意见，仅供参考，据此操作，风险自负！”

百川哥

白银暴跌投资者抽身 分析师建议底部确立后入市

白银暴跌投资者抽身 分析师建议底部确立后入市

见习记者 滕芙勤 任文娇 制图 任萍

“疯涨”的白银自五月开始便一路暴跌，尽管中期价格有所回调，但今晨国际期银亦价格走低，截至收盘，7月份交割的期银价格下跌64美分，报收于每盎司33.49美元，跌幅为1.9%。与4月29日的记录高点每盎司49.20美元相比，国际期银至今累计跌幅已达31.9%。

国内方面，上海金交所白银T+D在五月初的“黑色一周”连日跌停，各大银行纸白银的价格也出现了断崖式跳水，投资者还未来得及抽身，已被“套牢”，损失惨重。对此，多位分析师均建议投资者观望一段时间后，待银价底部确立后再入市。

白银暴跌投资者抽身

“10万元进去，现在已经亏了一万四了”，“珍爱生命、远离白银”，“准备割肉离场，减持一半”……沪上“纸白银”贴吧内，不少消费者已出现了惶恐情绪。“今年2月底入市到现在亏了两万多。”市民马先生告诉记者，“等银价稍微回复一点以后，就准备不做了，估计纸白银再回到10元一克的高位，基本是不可能的，行情已经过去。”

白银价格的暴跌，或多或少影响了沪上金银店白银饰品、白银制品的销售。上海老凤祥银楼李经理告诉记者：“从销售情况来看，消费者是买涨不买跌的，五月份以后，白银制品的销售和之前相比稍微受到点影响，不过由于结婚的刚性需求，银餐具、银饰品等的销量影响还是不错的。”而由于白银饰品的价格包含了品牌、加工等多种因素，成本价的变动短期内并未作用到银饰品的价格。

纸白银最适合普通投资者

记者了解到，目前沪上白银的投资渠道有三种：其一，买银条、银饰品、银币等实物银；其二，参与类似期货保证金，具有交易杠杆的T+D延期交易；其三，参与银行的“纸白银”投资。

工商银行贵金属部相关人士对记者分析道：“白银T+D产品显得风险过高。投资者可以买涨也可以买跌，简而言之，15%的投资可以进行100%的交易，杠杆式的交易收益大，风险也大。这就要求投资者对于白银市场有深刻的了解，同时还要具备一定的风险承受能力。”

上述人士同时提到，近日上海金交所频繁调节保证金比例，也是为了提醒投资者控制好仓位，约束消费者“以小博大”的心理。记者从上海金交所网站获悉，在短短一个月内，上海金交所曾将保证金从12%一路提至历史最高水平20%，而随着白银合约行情趋稳，保证金比例又依次下调至18%、15%，甚至10%。

中国有色网宏观经济及贵金属研究员韦赤善告诉记者：“白银投资的三种渠道中，T+D的风险最大，多数为机构持有，实物银不易储存和变现，不主张长期持有，纸白银更适合非专业投资者。”

记者了解到，对于实物银，由于其物理属性，沪上多数金银首饰店并未推出回购业务，消费者只能在二级市场进行变现交易，风险性较大，而一些投资机构对于银条投资亦收取较高的手续费。对于纸白银投资，沪上银行有采取直接收取手续费的，约在千分之九左右，根据账户级别不等会略有调整，也有在同一时间买入卖出价差4分钱，赚取类似手续费的差价。手续费比例不高，但风险性更大。

短期振荡合理 长期看好

上海有色网的分析师成佳对记者表示：“由于白银的商品属性更强，投资门槛更低，因此投机性更大，波动性也更大。”成佳分析认为，此轮白银价格的下跌与国际上多个交易所调高保证金，抑制白银过度投机，导致资金撤离有关。“之前白银价格的上涨是由于投机行为，但总体看来，向上的趋势不变。”

中国有色网宏观经济及贵金属研究员韦赤善则认为：“银价的短期振荡可能还会持续一段时间，但从长远来看，依然看好白银的走势。尽管再达到50美元/盎司的高位不太可能，但至少到达40美元/盎司，是可能的。”

也有分析人士并不看好白银的投资环境，海通期货研究所副所长段世华对记者表示：“金融危机后，美国、欧洲、亚洲的经济正在缓步复苏，美联储也将于7月退出6000亿国债购买计划，在这样背景下，如果美元继续保持弱势，那么当前的白银还不算高位，如果经济复苏势头较好，那么白银的上涨动能就很有限。”

澳大利亚联邦银行首席经济学家迈克尔·布莱斯也告诉记者：“目前白银的价值已经被高估，白银价格的飙升与很多因素有关，比如投机因素、大宗商品价格的上涨以及全球范围内的通胀等。和白银相比，我更看好黄金后市。”

建议底部确立后再谨慎入市

对于白银未来的投资策略，上海有色网分析师成佳建议投资者，等银价底部确立后，再根据环境谨慎入市。“目前看来，国际经济局势依旧不稳定，因此即便美联储退出宽松货币政策，未来也可能有类似的政策，在这样的背景下，白银未来的走势还是看好，因此建议消费者在观望后，等银价底部确立后，再谨慎入市。”成佳也表示，从目前来看，白银底部的确立尚待时日。有分析师认为，预计今年白银的底部可能在每盎司28美元到30美元附近形成。

海通期货研究所副所长段世华亦建议投资者，在投资时适当平衡软资产和硬资产的配置，所谓软资产即是指股票、债券等；而硬资产则为金银等贵金属品种，在经济并不景气时可入手金银等贵金属，在经济复苏时可以适当转向配置铜、铝、铅、锌乃至石油等大宗商品。

国信证券暴跌4%，半年赚50亿为何被砸？散户怎么办？

今天收盘盯着国信证券的K线图愣了半天，这走势简直像坐过山车。早上开盘价14.55元还让人有点小期待，结果半小时不到就掉头往下砸，最低摸到13.89元，收盘13.96元，直接跌了3.52%。上午有朋友跟风买进，现在被套得死死的，连喊“早知道就不信这高开”。

要说公司业绩，国信证券上半年赚了53.67亿，比去年多赚七成，投资业务更是暴赚占收入四成多，这数据放在A股那都是明星公司。但股票表现跟业绩完全拧巴，近五天跌了6.31%，连带着整个券商板块都绿油油一片。

钱都去哪了？主力资金跑得比谁都快。今天光大资金就撤了近亿，五天跑了快五个亿。盘面显示卖单比买单多出三成，机构在扎堆抛售。技术指标更吓人，股价卡在关键支撑位和均线之间，像根绷紧的弦，再跌点可能直接崩。

有意思的是，这票现在市盈率才12倍多，比同行便宜不少，但股民就是不买账。可能大家看透了券商这行的“靠天吃饭”——上半年行情好投资业务猛赚，但市场一变马上露馅。加上最近政策又在收紧衍生品业务，机构一听风声就先撤了。

我身边有老股民说，现在买券商跟赌博似的，就冲着政策利好搏一把。但像国信这样业绩真好的票都扛不住板块压力，更别说小券商了。短期看，如果再跌破13块，估计还得往下探。但要是明天成交量突然放大，说不定又有资金抄底。

说实话，这行情真难搞。散户要么趁反弹赶紧撤，要么就长线拿着赌行情反转。但看现在资金都缩着，想翻身怕是得等市场整体回暖。反正我暂时不碰了，先看看再说。