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连续八年分红“停滞不前”，七匹狼被提问“是否为合格的上市公司”

日前，服装股七匹狼(002029)披露了2023年年度权益分派实施公告，即向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。值得注意的是，上市至今已满十九年的七匹狼，其2023年年度每股现金分红不及上市当年即2004年年度现金分红：向全体股东每10股派现金红利1.5元（含税），同时，以资本公积金向全体股东每10股转增3股。从每股现金分红金额的角度来看，七匹狼2023年年度的分红显得“倒退”。不过，需要指出的是，2004年分红以总股本85,000,000股（约0.85亿股）为基数，而2023年度以总股本705,023,537股（约7.05亿股）为基数，前后两次现金分红金额分别约为：0.13亿元、0.85亿元。

七匹狼近日披露的《2023年年度权益分派实施公告》显示，本次实施的权益分配方案与公司2023年年度股东大会审议通过的分配方案一致。

即七匹狼2023年年度权益分派方案为：以公司现有总股本705,023,537股为基数，向全体股东每10股派1.20元人民币现金（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。本次权益分派股权登记日为：2024年6月20日，除权除息日为：2024年6月21日。

从每股现金分红的金额来看，笔者注意到，七匹狼2023年年度的分配方案与其上市当年度即2004年相比，显得倒退。

七匹狼2005年5月19日披露的《分红派息及公积金转增股本实施公告》显示，公司2004年度分红派息方案为：以2004年12月31日公司总股本85,000,000股为基数，向全体股东每10股派现金红利1.5元（含税），扣税后，社会公众股中个人股东、投资基金实际每10股派1.2元现金。同时，公司2004年度资本公积金转增股本方案为：以2004年12月31日公司总股本85,000,000股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增3股，转增后公司总股本增至110,500,000股。

不过，需要指出的是，七匹狼2004年分红以总股本85,000,000股（约0.85亿股）为基数，而2023年度以总股本705,023,537股（约7.05亿股）为基数，前后两次现金分红金额分别约为：0.13亿元、0.85亿元。

另外，笔者注意到，在2021年度、2022年度，七匹狼均未派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。而年报数据显示该两个年度，七匹狼无论是净利润还是扣非净利润均为盈利。其中，2021年-2022年，归母净利润分别录得2.31亿元、1.51亿元，归母扣非净利润分别录得2.25亿元、1.05亿元。

今年4月16日，证监会发布《证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问》提及，分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司。需要指出的是，ST不是退市风险警示（*ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险。公司如仅因此原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。

而实施ST针对的是有盈利的企业，即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值的公司。在判断实施条件上，只有当三年累计的分红比例（最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%）和分红金额（主板为最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元，科创板和创业板为3000万元）均不满足要求时，才会被实施ST。

以2020-2022年度数据测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅80多家。

以七匹狼2020年度-2022年度来算，该三个年度累计现金分红为计70,724,913.70元（约0.71亿元，其中2021年、2022年度未分红），占该三个年度年均归母净利润的36.04%，占该三个年度归母净利润总额的12.01%。

此外，笔者注意到，2013年度至2020年度即连续八个年度，七匹狼的分红方案更是停滞不前，即连续八年向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)，不送红股，不以公积金转增股本，以总股本755,670,000股为基数（除了2020年度以707,249,137股为分配基数）。经粗略统计，2013年度-2020年度，七匹狼合计现金分红约6.00亿元，占期间累计归母净利润的24.72%，不足三成；占期间归母扣非净利润总额的40.32%。

如下表，2013年度-2020年度，七匹狼的归母净利润合计约24.27亿元，归母扣非净利润合计约14.88亿元。

笔者留意到，七匹狼的分红方案，引发了投资者的关注。

有投资者今年初在互动易平台向七匹狼提问“周董你好，昨日证监会副主席王建军表示没有合理的回报就不是合格的上市公司，知道你比较忙，我提供公司的一组数据，七匹狼上市20年，分红8.8亿，融资25.8亿，分红融资比34%，公司可分配利润31.6亿，资本公积18.9亿。请问，周董认为公司是一个合格的上市公司吗。”

七匹狼则回复表示，公司会在充分考虑公司目前及未来盈利规模、现金流量状况、发展所处阶段、项目投资资金需求、银行信贷及债权融资环境等情况的基础上，制定的对投资者持续、稳定、科学的回报机制。

今年四月，有投资者在互动易平台提问，“公司包括现金在内的金融资产那么多,为什么不回购和分红呢?”

值得留意的是，分红受质疑之余，七匹狼的股价同样备受关注。在2022年度业绩说明会上，有投资者提问“周董，我是七匹狼的老股民了，看着七匹狼从40来块钱的股价跌到现在的几块钱，跌去接近9成，说明服装行业没落了，公司该转型了，刚好七匹狼集团公司那么多年以来都在投资，包括集团与华为公司共同投资的北京科益虹源光电技术有限公司（投资光刻机），高科技，保险（阳光人寿保险），董酒，房产，人工智能等等行业，有没有考虑向七匹狼集团学习一下，拿点七匹狼集团资产注入到七匹狼上市公司谋杀转型发展。”

七匹狼回应表示，公司将持续围绕“实业+投资”的发展战略，对内促进品牌年轻化发展，以核心拳头品类表达中国态度，为用户提供有态度有品质的时尚产品，成为时尚引领者。对外为时尚梦想者创造舞台，着力整合时尚消费行业的优秀资源，搭建时尚消费投资平台，通过投资参与新的发展机会。我们认为时尚产业的发展仍然具有巨大的空间，我们仍会将核心的精力和资金投注于时尚产业。集团从事的是投资业务，其关注的领域和方向和我们有比较大的差距，我们仍然会聚焦主业。

截至6月14日下午三点收盘，七匹狼报收5.34元/股，收涨0.38%。

股票分红，还是先搞懂规则吧

明天分红，今天买进。

先恭喜你，明天你的账户会得到应有的分红。

也告诉你，明天你的账户市值会对应的下降。

从短期来看，分红就是一个数字游戏，账户的总市值不会有任何的变化。

你会发现，分红后的账户市值，等于原本的账户市值，减去分红。

也就是我们俗称的“除权”。

换句话说，一顿操作猛如虎，结果一看一毛钱都没有多。

如果你的持股周期短，还会缴纳分红所得税，等于还平白无故赔了钱。

所以，想要赚分红的钱，就要先了解一下分红的规则。

分红的时间节点，共有以下四个。

1、股息宣布日，即董事会将分红派息的消息公布时间。

2、派息日，即股息正式发放给股东的日期。

3、股权登记日，即统计和确认参加股息红利的日期。

4、除息日，即不再享有本期股息的日期。

也就是，想要参与分红，必须在股权登记日之前买入股票，并且进行确认。

关于分红比例。

根据相关规定，A股上市公司的分红比例一般不低于10%，最高不超过30%。

正常情况下，分红比例是在这个区间内，并不排除特殊情况，可申请更高比例的分红。

只不过整体的流程会更麻烦一些，会有很多来自监管的问询。

关于税收问题。

股息、红利、红利需要按照持有时间征税。

一般持有一年以上免税，一个月到一年收取10%，一个月内征收20%个人所得税。

因此，想要全额拿到分红，不被计提个人所得税，就要持有满一年。

持有规则，是按卖出股票的日期进行计算，而不是买入股票的日期。

大原则，分红不存在短期套利的空间。

之所以会有除权，是为了避免分红带来的市场波动性。

如果分红不除权，那势必存在一个现象，就是分红前大量买入，分红后大量卖出。

比如，股价10块钱，分红5%。

分红前，股价可能会被炒上天，因为5%，也就是0.5元的分红是白给的。

而在分红后，股价如果不除权，那么完成套利的股民，就会大量抛售。

总而言之，只要自己抛售的股价，不低于买入价格的5%，就能存在套利空间。

而股价的下跌，将远远不止5%那么简单，因为股价在买入之前，可能已经上涨了10%，20%，甚至30%。

一只10块钱的股票，可能一下子炒作到12块，那么除权之后，跌回10块，也是完全有可能的。

到时候，因为分红套利的原因，势必是一场腥风血雨。

而分红除权制度一旦存在，分红没有任何套利的空间，也就不会有资金恶意炒作，股价势必就会保持平稳。

那很多投资者又会问，既然要除权，那分红的意义是什么呢？

问出这个问题的人，大部分都不了解分红的实质。

分红的实质，就是把企业账上的净利润分出一部分给到财务投资者，在股票市场上，也就是分钱给股民。

上市公司本身，并不存在交易性价值，也就是分红和股价并不存在直接关联。

股价10块钱，股价20块钱，都是按每股多少块钱进行分红，并没有实质上的差别。

对于那些并不想减持的大股东，分红是真金白银的，对于短线想要交易的股民而言，分红是多此一举，因为要除权。

大股东分红后，由于不想抛售股票，还有很大可能性，会拿分红继续回购股票。

散户拿到分红后，感觉股票的价值已经被消耗，还有很大的可能性，直接把股票抛售。

不同的交易心态，对待分红的不同看法，决定了股票分红后的走势。

大部分在分红后上涨，甚至立马填权的股票，都是分红所得直接再买入股票的。

大部分分红后一路下跌的，都是在分红前有过一定炒作，资金要大量离场的。

交易心态和市场供需，决定了股价的走势，但股价的走势，其实并不影响分红本身。

等到次年分红的时候，不会因为股价跌就少分红，也不会因为股价涨就多分红。

分红本身，依旧要参考上市公司的净利润多少来决定。

分红也需要动态的去对待，因为分红本身会有变化。

如果一家上市公司，从10块钱，一路飙升到了100块钱。

对应的是净利润也翻了10倍，从原本的10亿，变成了100亿。

如果10块钱的时候，它的分红是0.3元/股，而100块钱的时候，分红是2元/股。

对于100块钱买入的人来说，分红率是2%。

对于10块钱买入的人来说，当下的分红率就从3%，飙升到20%了。

分红如果静态的去看，那么你很容易就会被分红给“骗”了。

因为上市公司的净利润如果下滑了，分红势必就会变少。

而净利润下滑的同时，股价也会下跌，账户市值更是雪上加霜了。

静态的看待分红，很容易就踩坑了。

股票投资的本质并不是单纯的分红，而是找到趋势上升的优质企业。

你找不到一家能赚钱的上市公司，你的分红也不会长久。

净利润只要不断上涨，哪怕股价不上涨，哪怕除权后短暂下跌，长期来看，依旧值得投资。

但如果未来净利润会出现滑坡，即便当下巨额分红，也难挡未来要走的下坡路。

之所以散户买入分红的股票，最终没赚到钱，原因就两个。

第一，持有时间周期太短。

分红是一件长期的事情。

一家企业一年两年的净利润，并不能代表未来的大趋势。

有些公司在时代的风口跑了两年，赚了点钱，但长期的盈利能力依旧很弱。

银行股之所以会被大众当做是分红的主要投资标的，是因为银行股的分红足够持有。

简单的说，银行长期的净利润至少不会下滑，可以保持稳定。

短周期持有，分红本身会在股价的波动面前，显得异常渺小。

但五年十年的分红，在股票的长河里，就会占有一席之地了。

第二，上市公司净利润增长开始走下坡路。

这里要强调的是，净利润增长，而不是净利润本身。

上市公司的净利润如果增长速度放缓，同样会影响上市公司的股价和分红。

股价本身，是对于未来的价值预期，提前做出了反应。

一旦净利润增长开始走下坡路，就代表着业绩增速不及预期，未来赚的钱比想象中要少。

在分红预期降低的情况下，股价大概率会下跌，分红的回报就很难掩盖股价下跌的事实了。

还是那句话，普通散户在投资之前，要先弄懂规则，不论是明的规则，还是潜规则。

当你误解了分红的本质，你想依靠分红来获取回报，那难度就非常高了。

美股菜鸟入门小贴士（七）：个股期权

曾有人评价说：“期权是玩转美股投资的必杀技，掌握了期权投资，可以让投资者在各种市场条件下都能轻松获利。一些看似很神奇的投资效果，例如无论股票涨跌都能赚钱，利用期权组合可以轻松达到。”所以说交易期权，是美国市场的一个重要的特色。

我们经常能听到美股论坛的某大V说自己买了神马PUT，又买了神马CALL，不懂的人懵圈了，理解了也就没那么神秘啦！小贴士就来简单介绍一下期权基础知识，不涉及策略。

定义

期权，英文名Option，是一种合约，给予特定时间以特定价格买入/卖出标的物的权利。期权可以带来超额收益及风险。

分类

1按行权时间：

分为美式期权、欧式期权和百慕大期权。要注意下的是，三者最大的区别是行权的时间并不是区域限制。美式期权是指期权持有人在到期日前整个期间随时可以行权，欧式期权则只有在到期日才能结算行权，百慕大期权是一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权，百慕大期权可以被视为美式期权与欧式期权的混合体。

2按期权权利：

分为看涨期权和看跌期权。看涨期权(Call Option)，是指期权买方有权在将来某一时间以行权价格买入某种金融工具的期权合约；看跌期权(Put Option)，是指期权买方有权在将来某一时间以行权价格卖出某种金融工具的期权合约。

常用术语

Call：看涨期权，给予买家以行权价格在某一天购买合约标的的权利。

Put：看跌期权，给予买家以行权价格在某一天卖出合约标的的权利。

Long/buy：买入，付出权利金，购买期权权利,包括买入看涨期权或看跌期权。

Short/sell：卖出，做空卖出权利，获得权利金，承担未来被行权的义务，包括卖出看涨期权或看跌期权。

到期日(Expiration)：指的是期权将在这一天到期，如果是价外的期权，在这一天将会变成0(自动消失)，如果是价内的期权，在这一天会被自动行权(买入/卖出股票)。

标准合约：每个月第三个星期五到期的合约为标准合约，1个月中交投最活跃的期权合约要数标准合约莫属了。

行权价(Strike price)：指的是未来某一天当你行权时，买入/卖出的价格。

价内期权 (In the money)：当看涨期权的行权价低于市场价格时被称为价内期权，当看跌期权的的行权价高于市场价格时称为价内期权。

价外期权(out of the money)：当看涨期权的行权价高于市场价格时被称为价外期权，当看跌期权的的行权价低于市场价格时称为价外期权。

平价期权(At-the-money)：当行权价正好等于当时的股价。

基本操作

期权可以买卖，期权又分看涨和看跌两种类型，所以期权有四种基本操作，即四向交易：买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权和卖出看跌期权。

买入看涨期权，若交易者买入看涨期权，之后市场价格果然上涨，且升至执行价格之上，则交易者可执行期权从而获利。从理论上说，价格可以无限上涨，所以买入看涨期权的盈利理论上是无限大。若到期一直未升到执行价格之上，则交易者可放弃期权，其最大损失为期权费。

买入看跌期权，若交易者买入看跌期权，之后市场价格果然下跌，且跌至执行价格之下，则交易者可执行期权从而获利，由于价格不可能跌到负数，所以买入看跌期权的最大盈利为执行价格减去期权费之差。若到期一直涨到执行价格之上，则交易者可放弃期权，其最大损失为期权费。

卖出看涨期权，若交易者卖出看涨期权，在到期日之前没能升至执行价格之上，则作为看涨期权的买方将会放弃期权，而看涨期权的卖方就会取得期权费的收入。反之，看涨期权的买方将会要求执行期权，期权的卖方将损失市场价格减去执行价格和期权费的差。

卖出看跌期权，若交易者卖出看跌期权，在到期日之前没能跌至执行价格之下，则作为看跌期权的买方将会放弃期权，而看跌期权的卖方就会取得期权费的收入。反之，看跌期权的买方将会要求执行期权，期权的卖方将损失执行价格减去市场价格和期权费的差。后面两种卖出期权小编暂不建议初学者操作哦，其涉及的知识要点和逻辑较前者更为复杂。

那么，影响期权价格有哪些因素：

·对应股票的价格：正股的走势，期权是正股的衍生品，因此，期权的价格会随着正股价格改变。

·剩余时间：距离行权日越远，期权价格越贵。随着时间的衰减，期权价格也会下跌。

·波动率：正股价格波动程度，波动越剧烈，期权越贵。例如临近财报日，投资者料想正股受财报影响会剧烈波动，call/put期权价格会暴涨。

·行权价：因为价内的期权在到期日及之前都可以行权，因此期权越价内会越贵，例如苹果270的call会比275的call贵。

·分红：期权是不参与分红的，由于分红后股价会因除息而下降，所以认购期权的价格会在分红后下跌，而认沽期权的价格会上升。如果你关注的是一只分红率较高的股票，则应关注这个因素对期权价格的影响。

·利率：利率对期权价格的影响比较复杂，因为利率变化会直接影响到股价的变化。如果假定股价不变化，只考虑资金的机会成本，则利率提高，有利于认购期权，不利于认沽期权。