Tag: ETF

上海证券交易所

“交易型开放式指数证券投资基金”（Exchange Traded Fund，以下简称ETF），简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。

ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖“标的指数”的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。

ETF是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。

ETF通常由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数（如上证50指数）包含的成份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致。例如，上证50指数包含中国银行、中国石化等50只股票，上证50指数ETF的投资组合也应该包含中国银行、中国石化等50只股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。换句话说，指数不变，ETF的股票组合不变；指数调整，ETF投资组合要作相应调整。

目前ETF根据投资标的的资产类型或运作模式不同，分为股票ETF、债券ETF、跨境ETF、商品ETF、交易型货币基金几类，各类又细分出多个子类型，各子类型及定义详见相关业务指南。

“特马”开撕、特斯拉大跌后，散户加倍下注杠杆ETF抄底

上周特斯拉史无前例的暴跌并未吓退美国散户，相反，他们转向一种更危险的押注方式——买入双倍杠杆ETF抄底。

5月30日那一周，当特斯拉下跌8%时，散户投资者逆势抄底，单周买入超过44亿美元的特斯拉股票。高盛数据显示，5月30日标志着两个月来最大的单日净买入量，而同期英伟达则遭遇了自2018年以来最长的17天连续抛售潮，净流出22亿美元。

然而，散户期待的快速反弹并未如约而至。上周四，当马斯克与特朗普的争执升级至前所未有的程度，特斯拉股价暴跌17%。瑞银数据显示，其美国散户做市客户当天出现8100万美元的资金流出，这是自2023年9月以来特斯拉股票最大的执行交易量。

面对直接持股的巨额亏损，散户并未选择认输，而是转向了一个更加危险的战场：杠杆ETF。

数据显示，上周五，在特斯拉股价创纪录跌幅后的第二天，其双倍杠杆ETF（TSLL）单日吸金5亿美元，创下该产品2022年推出以来最大单日流入纪录。

高盛ETF部门的Chris Lucas指出，单一股票ETF的资产管理规模主要集中在三只股票：特斯拉、英伟达和MicroStrategy。这个”三巨头”的任何大幅波动都会引发杠杆/反向ETF交易量的剧烈波动。

周四特斯拉被”血洗”时，特斯拉单一股票ETF的资产管理规模缩水约20亿美元，将单一股票ETF的总资产管理规模推至2024年底以来的最低水平。

但在周五，单一股票ETF就迎来了自2022年推出以来第二大的名义交易量——领头羊正是特斯拉。

这种操作模式揭示了散户投资的新逻辑：当普通股票头寸亏损时，散户不仅没有退缩，还转向杠杆产品加倍下注，押注创纪录的抛售不会持续超过一天。

这种交易策略只有在股票次日出现暴力反弹时才能奏效，否则将面临巨大的时间价值损耗和更大的亏损。

对于散户来说，好消息是，由于周一特斯拉股票小幅反弹，TSLL略有上涨。

本文来源：二套房研究员，原文标题：《“特马”开撕、特斯拉大跌后，散户加倍下注杠杆ETF抄底》

华夏饲料豆粕期货ETF (159985)

1、组合复制策略本基金主要采取被动式管理策略,根据标的指数编制方法,通过买入持有标的指数成份期货合约即豆粕期货主力合约以达到投资目标,其余资产将主要投资于高流动性的固定收益类资产以获取收益增强。正常情况下,本基金可以根据豆粕期货的期限结构以及各合约的流动性状况等因素,合理的选择标的合约与换约时机,把握豆粕期货主力合约的切换节奏进行展期操作。在极端市场情况下,如本基金的标的指数成份期货合约被市场操纵等情形,本基金可以根据实际情况采用技术性移仓,如换约至非主力合约。本基金基于风险管理或提高资产配置效率的目的可以持有卖出豆粕期货合约。2、货币市场工具投资策略本基金根据对宏观经济运行状况、市场环境、市场波动、申购赎回情况、政策形势、信用状况、利率走势、资金供求变化等因素的综合判断,并结合各类资产的流动性特征、风险收益、估值水平特征,决定基金在豆粕期货合约保证金(含未被占用保证金)以外的资产在货币市场工具中的各类资产的配置比例,并适时进行动态调整。(1)个券选择策略在个券选择上,基金将综合运用收益率曲线分析、流动性分析、信用风险分析等方法来评估个券的投资价值,发掘出具备相对价值的个券。(2)银行存款投资策略基金根据不同银行的银行存款收益率情况,结合银行的信用等级、存款期限等因素的分析,以及对整体利率市场环境及其变动趋势的研究,在严格控制风险的前提下选择具有较高投资价值的银行存款进行投资。(3)资产支持证券投资策略本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用定价模型,评估其内在价值。本基金不得办理实物商品的出入库业务。本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%,年跟踪误差不超过4%。未来,随着证券市场投资工具的发展和丰富,本基金可相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新中公告。