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俄罗斯大量抛售人民币外汇，难道中俄关系不铁了？专家：正常现象

最近网上又在热议俄罗斯抛售人民币外汇的事儿，好多人一看这新闻，就觉得中俄之间是不是出啥问题了，其实这事儿不能光看表面。

国际货币基金组织的数据显示，从俄乌冲突爆发以来，俄罗斯确实减持了不少人民币资产，累计卖掉的价值超过45亿美元，现在手头剩下的人民币外汇储备已经降到30亿美元以下。为啥要卖呢？不是因为跟中国闹别扭，而是市场上的正常操作。

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俄罗斯的外汇储备结构本来就挺复杂的。战前，他们把不少美元换成欧元，想着跟欧洲多做生意，结果欧洲跟着美国一起制裁，冻结了俄罗斯一大笔海外资产。那些欧元美元搁那儿花不出去，等于废纸一张。

俄罗斯央行一看不行，得赶紧调整，卖掉这些没法用的东西，转向黄金和卢布这些自己能控制的。人民币虽然在中俄贸易里用得不少，但也受全球金融环境影响。美联储从2022年开始加息，美元升值，新兴货币包括人民币都承压。

俄罗斯拿着人民币债券，价值缩水了，卖掉就是为了止损，换成更稳定的东西。这不是针对中国，而是全世界持有非美元资产的国家都得面对这个问题。

今年上半年，俄罗斯的外汇储备总额已经超过6500亿美元，黄金占比上升，外币部分压缩了。俄罗斯央行报告显示，他们的外储中人民币占比从高峰降到三分之一左右，这跟卢布在贸易结算里份额上升有关。

现在俄罗斯出口收入一半以上用卢布结算，减少了对外汇的依赖。专家分析，这属于经济过热下的调节，俄罗斯基准利率调到18%，通胀率9.18%，经济增长4%，但这些增长靠印钞票堆起来的。

俄罗斯央行延长外汇管制到2025年9月底，就是为了稳住市场，避免资本外流。简单点说，抛售人民币是优化配置，不是抛弃伙伴。

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中俄贸易这块儿，大家都知道，用人民币结算的比例很高，石油天然气出口换成人民币，俄罗斯再用这些钱从中国买机械设备。

2024年双边贸易额2448亿美元，同比增长1.9%，中国对俄出口增长4.1%。今年继续保持势头，能源项目推进，远东开发加速。普京还说，发展对华关系是俄罗斯长期战略选择。

霍普金斯大学教授汉克指出，俄罗斯央行紧缩政策限制卢布供应，年增长率从23.9%降到负1.19%，这让卢布成为今年全球表现最好的货币，升值超40%。抛售人民币的同时，他们也在卖欧元美元，只留黄金、人民币和卢布。

西方媒体老爱挑着说俄罗斯抛售人民币，唱衰中俄合作，但忽略了整体调整。俄罗斯宏观经济专家表示，人民币在国家货币体系里地位重要，贸易结算普及更多领域。但美联储加息导致资本回流，全球资产价格波动，俄罗斯选择卖出锁定收益，避免更大损失。

俄罗斯抛售人民币对中俄关系有啥实质影响？基本没有。两国贸易没到顶，随着远东建设，合作只会更深。俄罗斯计划建加密货币交易所，支持对外经济活动，用人民币结算的部分还在扩大。

莫斯科交易所6月人民币交易活跃度上升，虽然日均不到1000亿卢布，但出口商人民币供应增加，进口商用得也多。俄罗斯大型出口商结汇要求延长到今年4月30日，加强对外汇市场监管，确保经济稳定。

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中俄关系在今年新发展，元首领航注入新动能。两国作为联合国安理会常任理事国，政治经济军事战略合作密切。新时代全面战略协作伙伴关系，不针对第三方，不受一时一事影响。

普京表示，俄中关系建立在相互平等尊重基础上，坚定推动发展扩大互利合作是战略选择。王毅说，成熟稳定的中俄关系站在新型大国关系前列，无论国际环境怎么变，历史逻辑不变，内生动力不减。

有些人总爱借抛售人民币唱衰，说中俄友谊小船不稳。其实过去一年，俄罗斯卖了45亿美元人民币，储备减少三分之一，但这是最大规模行动吗？不一定，战前他们卖美元买欧元，现在调整罢了。

新华社确认俄罗斯抛售人民币填补财政缺口，但规模没那么夸张，7月卖量减少一半以上。俄罗斯经济向东看，中俄经贸合作前景广，从几十亿美元增到近900亿，卢布贬值让人民币在本币结算中主导权更大，有利于人民币国际化。

俄罗斯央行报告指出，人民币卢布贸易结算有问题，出口进口商用不可兑换货币，但2024年他们离岸人民币资金池扩大，为中俄金融合作设置限制。制裁影响下，俄罗斯加速去美元化，1000亿美元换成欧元人民币日元，但人民币贬值风险存在。克里姆林宫权衡，制裁损失大，选择抛售正常。

跨境金融创新，迎来又一重要突破！

12月5日，中国人民银行上海总部发布的《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》正式生效，跨境贸易投资自由化便利化水平迎来新升级。

在此背景下，包括交通银行、农业银行等在内的中资机构，以及汇丰银行（中国）有限公司（下称“汇丰中国”）、花旗银行（中国）有限公司（下称“花旗中国”）等在内的外资金融机构纷纷落地首批试点工作。

有业内人士认为，此次新规落地将为符合资质的企业带来多方面金融便利，也将会使得外债与境外放款收付流程更加简化，与境外资金往来更加便利，是上海自贸区深化金融改革开放的重要举措。

中外资行首批试点工作落地

随着《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》于12月5日正式实施，上海自贸区跨境金融创新迎来又一重要突破。

据了解，交通银行上海市分行与农业银行上海市分行作为首批试点金融机构，于新政落地首日即成功为多家企业完成自由贸易账户功能升级业务，上海在推进跨境资金流动管理制度型开放方面迈出实质性步伐。

具体来看，交通银行上海市分行在新政实施当日即为两家试点企业成功办理自由贸易账户功能升级，成为上海地区首批落地该业务的试点银行。农业银行上海市分行同样作为首批开展自由贸易账户功能升级试点的金融机构，为临港新片区高端石油装备制造龙头企业中曼石油天然气公司、集成电路行业头部芯片制造企业办理自由贸易账户功能升级业务，实现试点业务落地。

外资银行也在积极响应。汇丰中国日前宣布，作为首批上海自贸账户功能升级试点外资银行，已为上海自贸区内参与试点的一家跨国企业顺利开立了功能升级自由贸易账户。

事实上，上海于2014年率先试点自由贸易账户，在自贸区金融开放政策的支持引导下，汇丰中国作为首批参与自由贸易账户试点的外资银行，已经开展了自贸区分账核算业务境外融资、自由贸易账户全功能资金池以及自由贸易账户银团贷款等服务。

与此同时，花旗中国也宣布，作为首批试点银行之一，该行率先在上海落地了这一项目，成功为四位企业客户开立功能升级自由贸易账户。由此，汇丰中国、花旗中国均成为试点实施后首批完成企业账户开立的银行之一。

花旗中国总裁、花旗银行（中国）有限公司行长张文杰表示，上海自贸区一直是中国金融改革的前沿阵地，此次自由贸易账户功能升级，将进一步提升自贸区跨境金融服务的效率和便利性。

此外，渣打中国作为首批参与的试点行，也同步推出了“自贸2.0账户”解决方案。

持续拓展账户功能及应用场景

从今年的情况来看，多方对于提升跨境金融服务便利化，拓展自由贸易账户功能及应用场景的部署与探索持续进行。

今年4月，中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》要求，拓展自由贸易账户功能及应用场景。

今年6月，人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上宣布将在上海实施八项政策举措，优化升级自由贸易账户功能便是其中之一。

今年11月初，中国人民银行上海总部印发《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》的通知显示，为探索实现自由贸易账户跨境资金自由收付，满足实体企业新发展需求，深化上海自贸区跨境资金流动管理制度型开放，支持上海国际金融中心和国际贸易中心建设，根据总行《中国人民银行办公厅关于同意上海总部升级自由贸易账户功能的批复》等有关规定，经中国人民银行总行批准，现印发《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》（本文称“《实施办法》”）。

根据要求，自上述通知发文之日起，各相关金融机构应按《实施办法》要求，启动自由贸易账户功能升级试点，建立健全试点业务内控机制，完善配套系统建设，配备专项服务团队，为试点企业提供高质量跨境金融服务。

《实施办法》提出，经办银行可凭试点企业收付款指令直接办理升级账户与境外账户、离岸账户、境外机构境内账户、升级账户、多功能自由贸易账户以及非居民开立的自由贸易账户之间的资金划转（ “跨一线”）。试点企业开展证券投资以外的资本项下业务，不受投注差外债、全口径跨境融资、境外放款相关额度和审批限制，无须到外汇管理部门办理前置业务登记、备案或开立专户等。

对于“跨二线”资金划转，《实施办法》明确，升级账户与同名非自由贸易账户之间（“跨二线”）不得划转外币，划转人民币资金按照相关要求纳入宏观审慎额度管理。

制度先行对接国际标准

综合来看，自贸账户功能升级试点启动后，将全面对接国际高标准经贸规则，允许资金在企业经营范围内和负面清单外“跨一线”自由划转且没有额度限制、“跨二线”宏观审慎管理。

汇丰中国环球支付方案部董事总经理曾愫认为，作为中国高水平金融开放的最新举措，此次试点政策不仅是在自贸账户功能上做“加法”，更将为跨境贸易投资的自由化便利化带来“乘数效应”。

“对企业而言，这将显著提高资本项目资金调拨的便利性，推动境内外资金围绕服务实体经济开展高效结算、融通及周转。为企业开立账户后，我们将积极探索以功能升级自贸账户为载体的金融服务便利化及创新，更好地服务企业的跨境贸易和投资需求。”曾愫指出。

实际上，2014年，上海率先开展自由贸易账户试点，历经11年探索创新，已形成一套成熟的“上海经验”，并逐步推广至海南、广东、深圳等地。截至2025年4月末，上海累计开立各类自由贸易账户数量已达17.74万个；发生本外币跨境收支折合人民币年均增速超30%；非居民企业通过自由贸易账户办理跨境收支折合人民币年均增速近40%。

渣打中国交易银行部总经理张荧也表示，通过此次升级，上海自贸区内的贸易结算将进一步对接国际最高标准，从而强化上海自贸区作为在岸和离岸业务统筹枢纽的重要作用。

利多星智投科普：外汇管制 —— 守护国家经济稳定的关键屏障

在全球经济一体化的大背景下，外汇交易愈发频繁，汇率波动也更加复杂。外汇管制作为一种重要的经济管理手段，正日益受到世界各国的重视。今天，利多星智投就带大家深入了解外汇管制的相关知识。​

电脑怎么清理C盘？简单几步，让你的电脑焕然一新！

一、什么是外汇管制​

外汇管制，简单来说，是指一国政府为保障本国经济发展、稳定货币金融秩序、维护对外经济往来正常进行、改善国际收支，而对外汇交易、国际结算和资金流动所实施的一种限制性的措施。根据国际货币基金组织（IMF）的分类，外汇管制有广义和狭义之分。广义的外汇管制是指一切影响一国外汇流出、流入的措施；狭义的外汇管制则主要聚焦于对外汇交易等方面的直接限制。​

外汇管制并不是现代才有的概念，其历史可以追溯到第一次世界大战时期。当时，所有参战国为了应对战争带来的经济冲击，取消了外汇的自由买卖，禁止黄金输出，外汇管制由此登上历史舞台。如今，不同国家根据自身经济发展状况和政策目标，实施不同程度的外汇管制。一般来说，外汇管制由政府授权的中央银行、财政部或专门设立的外汇管理机构等负责执行。​

二、外汇管制的目的​

维护汇率稳定：汇率的大幅波动会给一国经济带来诸多不稳定因素。本币汇率短期内大幅贬值，会使进口商品价格大幅上涨，引发输入型通货膨胀，增加国内企业的生产成本；反之，本币大幅升值则会削弱本国出口商品的竞争力，影响出口企业的利润和就业。通过外汇管制，政府可以控制外汇的供求关系，避免汇率过度波动，为国内经济创造稳定的外部环境。​控制资本流动：在经济全球化背景下，资本的跨境流动愈发频繁。过度的资本流入或流出可能对一国经济造成冲击。外汇管制可以限制资本的无序流动，防止资本外逃对本国金融体系造成的冲击，同时也能引导资本流向符合国家发展战略的领域。​保护外汇储备：外汇储备是一国经济实力的重要体现，对于维护国家金融安全和稳定具有重要意义。当一国出现国际收支逆差时，意味着外汇支出大于外汇收入，如果不加以控制，可能会导致外汇储备的大量流失，进而威胁到国家的经济安全。外汇管制可以限制外汇的流出，鼓励外汇的流入，从而改善国际收支状况，保护国家的外汇储备。​防范洗钱与恐怖主义融资：通过对外汇交易的严格监管，外汇管制能够有效防范非法资金的跨境流动，阻止洗钱和恐怖主义融资等违法犯罪活动，维护金融市场的健康秩序。​控制通货膨胀：外汇管制可以在一定程度上调节国内货币供应量。当大量外汇流入时，如果不加以控制，可能会导致国内货币供应量过多，引发通货膨胀。通过外汇管制，政府可以对外汇流入进行管理，避免因外汇过多流入而带来的通货膨胀压力。​保护民族工业发展：对于一些发展中国家来说，本国的民族工业可能相对薄弱，在国际市场竞争中处于劣势。外汇管制可以限制某些商品的进口，保护国内相关产业免受国外强大竞争对手的冲击，为民族工业的发展创造有利条件。​

三、外汇管制的措施​

贸易外汇管理：对进出口贸易相关的外汇收支进行管理。例如，要求出口企业将出口所得外汇按规定结售给指定银行，以确保国家能够掌握足够的外汇资源；对进口企业的付汇进行审核，只有在符合相关规定的情况下，企业才能购买外汇用于进口支付，以此来控制外汇的流出。​非贸易外汇管理：涵盖与贸易无关的外汇收支，如旅游、劳务、留学等方面的外汇管理。比如，对个人因私出境旅游的购汇额度进行限制，规定每人每次可购汇的最高金额；对境外劳务收入的结汇和汇出也有相应的规定。​资本输出入管理：这是外汇管制的重要内容之一。对于资本流入，政府可能会对外国直接投资的行业、股权比例等进行限制，以确保外资的流入符合国家产业政策和经济发展战略。同时，对外资的利润汇出等也会进行监管。对于资本流出，一些国家会限制本国企业和居民的对外投资规模，或者对特定领域的对外投资进行审批。​黄金及现钞的出入境管理：许多国家对黄金及外币现钞的出入境实施严格管理。限制黄金的输出，主要是为了保护国家的黄金储备；对外币现钞的出入境进行限额管理，是为了防止资金的非法跨境流动以及规避外汇管制。例如，规定个人携带外币现钞出境的最高限额，如果超过限额，需要向海关申报并提供相关证明。​汇率管理：政府可以通过外汇管制手段来影响汇率水平。一种方式是实行固定汇率制度，即政府将本国货币与某一外币或一篮子货币保持固定汇率，通过买卖外汇储备等方式来维持汇率稳定。另一种方式是有管理的浮动汇率制度，政府在一定程度上允许汇率根据市场供求关系波动，但当汇率波动幅度过大时，政府会通过干预外汇市场来稳定汇率。​货币自由兑换管理：根据国家经济发展情况，对本国货币与外国货币的自由兑换程度进行管理。一些国家在经常项目下实现了货币可兑换，即居民在进行货物和服务贸易等经常性交易时，可以自由地将本币兑换成外币或反之。而在资本项目下，货币可兑换往往受到更多限制，只有在符合特定条件下，资本项目交易才能进行本外币兑换。​

四、外汇管制的影响​

积极影响​消极影响​

外汇管制是一把双刃剑，在不同国家和不同经济发展阶段，其实施的程度和方式都有所不同。了解外汇管制的相关知识，对于投资者和企业在全球经济环境中做出合理决策具有重要意义。利多星智投提醒大家，在进行跨境投资、贸易等活动时，要充分考虑目标国家的外汇管制政策，合理规划资金流动，降低风险。

结汇购汇和外汇买卖的区别　-　财梯网

1、目的不同：结汇购汇的目的是为了将外币兑换为本国货币（结汇）或将本国货币兑换为外币（购汇），以进行国内或国外的支付或结算。这是用于满足个人或企业的实际需求。而外汇买卖是在外汇市场上进行买入或卖出外币的交易活动，主要是为了投机、套利或资金管理等目的；

2、主体不同：结汇购汇主要由个人或企业进行，用户需要按照国家相关规定和政策办理手续。而外汇买卖主要由金融机构、用户和交易商等专业机构进行，在国际外汇市场上进行交易；

3、意义不同：结汇购汇是符合国家外汇管理制度的合法行为，它有着明确的用途和限制，旨在管理和监管资金流动，维护国家的经济秩序和金融稳定。外汇买卖则是市场上的自由交易活动，涉及买方和卖方在市场上自主决定外汇价格和交易条件；

4、监管不同：结汇购汇受到国家外汇管理机构的严格监管，需要按照相关规定办理手续，并受到限额和监管政策的限制。外汇买卖则受到市场供求和国际汇率的影响，市场自由度较大，但也需遵守相应的法律法规和监管要求。

以上就是结汇购汇和外汇买卖的区别相关内容。

结汇购汇怎么赚钱

1、技术分析：利用图表和技术指标等工具来预测汇率走势，并进行买入和卖出操作；

2、基本面分析：分析经济指标、政治事件和全球市场动态等因素，预测汇率的长期趋势，从而进行买入和卖出；

3、套利交易：通过利用不同市场或交易所之间的价格差异，进行买入和卖出以获得利润；

4、趋势跟踪：观察汇率的趋势，并进行相应的买入或卖出操作，以赚取趋势有利的利润。

外汇买卖怎么操作

1、找到合适的交易平台：用户需要选择一个可信赖的外汇经纪商或银行作为用户进行外汇买卖的平台。确保该平台在用户所在的国家或地区合法，并提供用户所需要的外汇交易服务；

2、开立外汇账户：用户需要在选定的交易平台上开立一个外汇账户。这通常需要用户提供一些个人信息和相关身份证明文件，以符合反和了解用户规定；

3、充值并存入资金：一旦用户的外汇账户开立成功，用户需要将资金充值到该账户中。这通常可以通过银行转账、电子支付等方式完成；

4、选择交易货币对：外汇市场上有各种货币对可供交易，如EUR/USD、GBP/JPY等。用户需要选择一对用户有兴趣的货币对来进行交易；

5、进行市场分析：在进行外汇买卖之前，用户需要进行市场分析，包括技术分析和基本面分析。技术分析涉及图表、指标和模式等工具来预测汇率走势，而基本面分析涉及经济数据、政治事件和利率等因素的分析；

6、下单交易：一旦用户分析完市场并决定进行交易，用户可以在交易平台上下单进行买入或卖出操作。用户需要指定交易量（Lot）和交易类型（市价单、限价单等）；

7、监控和管理风险：用户需要持续监控用户的交易，包括汇率波动和市场动态。同时，也需要采取适当的风险管理措施，如设定止盈和止损订单，以限制潜在亏损。

本文主要写的是结汇购汇和外汇买卖的区别有关知识点，内容仅作参考。

中国2月外汇储备规模上升

中国2月外汇储备规模上升

21世纪经济报道《21世纪经济报道》官方账号2025.03.0805:00

3月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年2月末，我国外汇储备规模为32272亿美元，较1月末上升182亿美元，升幅为0.57%。值得注意的是，这已经是我国外汇储备连续15个月站上3.2万亿美元大关，也是连续2个月出现环比回升。

国家外汇管理局表示，2025年2月，受主要经济体宏观政策和经济数据、主要央行货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

储备方面，中国央行连续四个月增持黄金。同日，央行公布的数据显示，中国2025年2月末黄金储备报7361万盎司（约2289.53吨），环比增加16万盎司（约4.98吨），2025年1月末为7345万盎司（约2284.55吨）。

记者留意到，在国际上涨和美元指数下跌等综合因素的影响下，中国央行2025年2月末的黄金储备余额由2025年1月末的2065.34亿美元上升至2086.43亿美元，在我国国际储备资产中的占比为5.96%，低于全球15%左右的平均水平，这意味着我国国际储备资产多元化、分散化配置还有较大空间。

东方金诚首席宏观分析师王青判断，未来中国央行增持黄金仍是大方向。一方面，我国国际储备中的黄金储备占比偏低，另一方面，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。

外汇储备“压舱石”地位不减

汇率折算和资产价格变化仍是2025年2月外汇储备规模变化的主因。王青分析称，2月外汇储备规模小幅回升，主要受当月美元指数下跌和全球金融资产价格整体上涨带动。2月美元指数下跌0.88%，这会带动我国外汇储备中非美元资产价格上涨。全球金融资产价格涨跌互现，也在整体上小幅推高我国外汇储备资产估值。具体来看，2月美债收益率较大幅度下行，美债价格走高，与此同时，当月美、日股市下跌，而欧洲股市上涨。

王青进一步指出，近年来，我国经常账户和非储备性质金融账户呈现较为稳定的“一顺一逆、自主平衡”格局。这意味着从跨境资金流动角度看，我国外汇储备有望在当前水平上保持基本稳定。按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外汇储备规模都处于适度充裕水平，短期内大幅增加外储规模的必要性不大。

在其看来，我国经济运行总体平稳，外贸保持一定规模顺差，国际收支自主平衡，人民币汇率在合理均衡水平附近双向波动，是外汇储备规模保持基本稳定的基础。因此，尽管今年人民币汇率波动可能加大，但央行动用外汇储备干预汇市的可能性依然很小。

首席经济学家温彬也告诉记者，2月全球债券价格整体上涨，全球股票价格整体下跌，整体仍然利好我国外汇储备。加之美元汇率随美债利率下跌趋于下行，主要非美货币集体升值，汇率对外汇储备形成正向支撑。展望未来，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，外贸保持一定规模顺差，人民币资产对外资吸引力持续提升，是外汇储备规模保持基本稳定的基础。

央行黄金储备“四连增”

黄金储备方面，2024年2月央行连续四个月增持黄金，符合市场预期。大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟告诉记者，目前黄金储备在中国储备资产中的占比仍然较低，黄金储备总量与中国经济体量和外汇储备总量仍不匹配，再考虑到金融安全、储备资产多元化等方面的需求，未来还有继续增持黄金的空间。

业内主流观点也认为，提升黄金储备资产占比有利于国际储备多元化，实现保值增值。储备资产多元化配置也不是个体行为，而是国际趋势。

世界黄金协会2月5日发布的全球黄金需求趋势报告显示，2024年全球黄金需求再创新高，达到4974吨，较2023年的4899吨增长1.5%，主要由各国央行的强劲购买和投资需求的增加所推动。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street预计，2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位，投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量，尤其是当降息依旧为主基调之时，尽管利率波动可能会比较频繁。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力,金饰需求或将持续走弱。

需要明确的是，央行的购金思路和普通投资者并不相同。世界黄金协会中国区首席执行官王立新对记者表示，全球央行增持黄金，绝不是基于金价短期上涨获利，而是从更长远的视角配置黄金。

王立新直言，各国央行的储备资产，第一个要求是安全性，第二个要求是很好的流动性，第三个才考虑到回报。央行持续增持黄金的一大目的是分散自身储备资产的构成，减少对某一主权货币的过度依赖；另一方面则是看重黄金在全球金融资产价格波动加大趋势下的避险功能，有助于降低储备资产的波动幅度。

对于普通投资者，中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷近日表示，从目前来看，配置黄金的逻辑没有问题，因为黄金长期是看涨的。他预计，2025年黄金的涨幅可能不如2024年，但应该还是向上的趋势。

外汇储备连续5个月增长背后：美元贬值“跷跷板效应”隐现

专题：5月份经济数据出炉

面对4月以来全球贸易格局变化与欧美金融市场波动加大，中国外汇储备延续稳健态势。

6月7日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）发布最新数据显示，截至5月底，中国外汇储备规模为32853亿美元，较4月底环比上升36亿美元，这也是外汇储备连续5个月增加。

外汇局表示，2025年5月，受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，令当月外汇储备规模上升。

在业内人士看来，今年以来外汇储备持续增加，与美元指数下跌有着较高的关联性。具体而言，当美元指数不断下跌，中国外汇储备里的非美资产在折算成美元计价后的金额相应增加，带动外汇储备规模水涨船高。

数据显示，今年前5个月，受美国政府启动对等关税政策导致美国经济衰退风险加大等因素影响，美元指数累计跌幅达到8.4%。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，5月外汇储备连续第5个月环比增加，主要是受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素的影响，5月美元指数先涨后跌，全月基本收平，全球金融资产价格涨跌互现。因此，汇率与资产价格的变动，令当月中国外汇储备的估值效应几乎正负相抵，延续环比小幅增加状况。

需要注意的是，5月中国继续增加黄金储备。截至5月底，中国的黄金储备达到7383万盎司，较4月底环比增加6万盎司，这也是中国外汇储备连续7个月增持黄金。

世界黄金协会中国区CEO王立新此前接受本报记者采访时表示，受国际地缘政治风险持续升级、全球保护主义兴起、全球经济增长风险加大等因素影响，黄金的安全性、高流动性、长期稳健回报率与避险属性正受到越来越多国家央行的青睐，成为他们推进外汇储备资产多元化配置、实现储备资产长期保值增值目标的重要组成部分。

咨询机构Metals Focus表示，尽管今年以来黄金价格迭创新高，全球央行在今年仍有望增持1000吨黄金储备。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，展望未来，全球宏观经济形势仍难以预测，这种不确定性或许会为金价带来进一步上行潜力。随着全球动荡局势持续，未来数月内，众多国家官方部门的黄金避险需求或将进一步攀升。

美元贬值缘何推动外汇储备增长

一位华尔街宏观经济型投资基金经理赵刚向记者表示，通过跟踪今年以来中国外汇储备增长数据与美元走势，就会发现一个有趣现象，即美元指数与中国外汇储备存在较高的负相关性，当美元指数下跌时，当月中国外汇储备规模大概率增长，且美元指数跌幅越大，中国外汇储备规模环比增幅越高。

比如4月美元指数单月跌幅达到4.5%，当月中国外汇储备规模环比大增410亿美元；5月美元指数单月跌幅仅有0.2%时，当月中国外汇储备规模环比增幅收窄至36亿美元。

这背后，是美元贬值幅度越大，中国外汇储备里的非美资产折算成美元计价的金额增加幅度越高，带动当月外汇储备规模涨幅加大，反之亦然。

赵刚分析，尽管5月美元指数单月跌幅仅有0.2%，但日元、欧元与英镑兑美元汇率当月涨幅分别达到0.7%、0.16%与0.9%，仍令中国外汇储备里的主要非美资产折算成美元计价后的金额显著增加，从而抵消当月美债价格下跌(5月10年期美国国债收益率从4.2%涨至4.49%，相应美债价格下跌)的拖累，确保当月中国外汇储备规模环比继续增加。

对于未来中国外汇储备规模走势，众多金融业内人士认为它将延续平稳上下波动的态势。

民生银行经济学家温彬指出，5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美国对华对等关税推迟90天实施，期间仅保留10%基准关税。中美贸易关系出现转机，加之中国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，都是外汇储备规模保持基本稳定的有力支撑。

浙商证券分析师廖博表示，交易因素有望正向支撑外汇储备。无论是银行结售汇、中央银行在外汇市场上的操作、国内经济主体用汇需求，还是境外机构配置人民币资产等，都支撑未来外汇储备整体规模保持平稳波动。

外汇局指出，我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

赵刚告诉记者，另一个支撑未来中国外汇储备规模平稳波动的重要因素，是金融市场对美元持续贬值的预期高企。由于美国发动对等关税政策令美国经济衰退风险加大，加之美联储或加快降息步伐“拯救”美国经济颓势，当前华尔街认为美元指数还将继续下跌。鉴于美元指数贬值与中国外汇储备增长之间的“跷跷板效应”，华尔街投资机构均认为中国外汇储备规模将在现有水准保持平稳上下波动。

在他看来，这也给未来人民币汇率走势带来较强的支撑——尽管近年外汇储备规模上下波动对人民币汇率涨跌的直接影响力有所减弱，但只要中国外汇储备规模保持在3.2万亿美元上方，海外投机资本仍然忌惮中国相关部门拥有充足的外汇储备干预汇市稳住人民币汇率，不敢贸然大规模沽空人民币。

增持黄金储备的多重目标

需要注意的是，在5月黄金价格冲高回落之际，中国继续增持黄金储备，这也是中国连续7个月增持黄金储备。

王立新向记者指出，在金价高位运行的情况下，部分经济体央行或许会暂缓增持黄金的节奏与力度，但此举不会影响他们增持黄金储备的决策。因为这些经济体央行决定增持黄金，是基于外汇储备资产配置的战略性调整优化。

世界黄金协会发布的数据显示，一季度黄金价格迭创新高之际，全球央行仍增持244吨黄金储备。

多位业内人士认为，随着4月起美国出台对等关税政策导致全球贸易格局骤变与全球经济增长风险相应加大，全球央行持续增持黄金储备的意愿将进一步上涨。究其原因，一是增持黄金能显著提升众多国家外汇储备的安全性，避免外汇储备相关海外资产因贸易争端等事件遭遇西方国家冻结制裁；二是市场看好黄金价格继续上涨，有望给外汇储备带来良好的保值增值效应；三是黄金的高流动性与货币属性，也会成为某些国家在极端状况下的对外贸易结算工具；四是黄金的避险属性，也能令国家外汇储备的抗风险能力相应增强；五是增持黄金储备还能增强本国货币汇率韧性，有助于应对全球贸易格局变化所带来的本国货币大幅贬值压力。

东方金诚分析师王青指出，中国央行继续增持黄金储备仍是大方向。究其原因，是中国外汇储备里的黄金储备占比依然较低。截至今年5月末，黄金在中国外汇储备资产规模的占比为7.%，明显低于约15%的全球平均水平。因此中国仍有进一步提高黄金配置占比的意愿；此外，黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金还能增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。

世界黄金协会市场策略师卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）向记者表示，黄金已重新确立其作为重要全球金融资产的地位。通过分析全球央行的黄金配置需求，就会发现他们增持黄金储备的合理性非常强，尤其是在西方国家债务负担不断增加与国际地缘政治风险持续升级的情况下，各国央行需要继续增持黄金储备，实现储备资产长期保值增值的目标。

记者了解到，如今中国等央行持续增持黄金储备，也印证了去年世界黄金协会的调研洞察。

世界黄金协会此前发布的《2024年央行黄金储备调查》显示，在参与调查的约70个经济体央行里，69%的受访央行认为未来5年黄金在全球总储备的份额将会上升，这个比例明显高于2023年的62%与2022年的46%。受访央行持续增持黄金储备的原因包括 担忧金融市场的动荡、通胀压力回升、国际地缘政治风险不确定性加大等。

什么是外汇风险准备金率，如何调节汇率

平时换汇、海淘、看海外资产，都离不开汇率，最近不少人问起外汇风险准备金率是什么、怎么影响汇率，今天纯干货给大家科普相关汇率知识，再教大家正确使用专业汇率工具。

一、汇率专业基础科普1. 外汇风险准备金率常识

先给大家说清楚大家最关心的这个政策：

是什么：简单说就是金融机构每做一笔购汇业务，要按固定比例把一笔钱交到央行存着，这笔钱没有利息，这个上交的比例就是外汇风险准备金率。举个例子：如果准备金率是20%，银行帮你换1万美元的外汇，就得先拿2000美元等值的人民币存到央行，不能动用也没有收益。

怎么调节汇率：逻辑非常好懂。如果人民币贬值压力大，央行会上调这个准备金率，银行做换汇业务的成本就会变高，成本会传导到普通换汇用户身上，大家购汇成本涨了，就会减少换汇需求，市场上卖人民币买外币的人少了，人民币贬值的压力自然就小了。反过来如果人民币升值太快，就会下调甚至把准备金率降到0，降低大家购汇成本，刺激换汇需求，就能抑制人民币过快升值。

对普通人的直接影响：这个率上调的时候，你换汇的手续费、银行点差一般都会涨，换同样的外币要花更多人民币；下调的时候换汇成本就会同步降低。

2. 汇率基础认知科普

再把大家最容易踩的认知误区讲清楚： 首先要区分3个完全不同的汇率价格：

实时市场汇率：就是你网上随便搜就能看到的中间价，是全球外汇市场交易出来的基准价，只做参考，普通人换汇根本拿不到这个价。

银行现钞买入价：你拿着外币现钞去银行换人民币的时候，银行收你外币的价格，一般比实时汇率低。

银行现钞卖出价：你拿人民币去银行换外币现钞的时候，银行卖给你外币的价格，一般比实时汇率高。 为啥你换汇总会亏点差价？核心原因就是银行赚的就是这个买卖价差，而且外汇风险准备金率上调的时候，银行的成本涨了，这个买卖价差还会拉得更大，这也是为啥有时候你看网上汇率没怎么变，去银行换汇反而贵了的核心原因，是政策传导的正常现象。

3. 汇率走势影响科普

不管你是哪种需求，汇率波动的影响都很实在：

出游人群：平时换个几千块万把块的外币玩，找准汇率低位、再避开外汇风险准备金率上调的节点换，几百块的机票钱、饭钱就省出来了。

留学人群：动辄几十万的学费生活费，要是刚好赶上汇率高位+准备金率上调，多花大几万都有可能，提前蹲低位换能省出大半年生活费。

海外投资人群：手里拿港美股、外币理财的别光看标的涨跌，汇率波动的影响甚至能盖过你投资赚的钱，比如你买的美股涨了2%，但同期人民币对美元涨了3%，你换回人民币其实还是亏的，这点很多人都容易忽略。

4. 多币种换算科普

要是经常去好几个国家玩、手里持有好几种外币的，手动一个个查汇率换算太麻烦，还容易算错，用专业工具做多币种同步换算，效率能高很多，海淘比价、算外币资产总额的时候也不容易出错。

二、汇率工具完整功能教学

咱们平时用的专业全球汇率监测换算工具，在主流应用商店都能搜到，是专门做汇率换算、行情监测的通用工具类产品，核心功能用法给大家讲清楚：

1. 实时精准换算核心功能

这类工具会全天候同步全球实时的市场基准汇率，币种库基本覆盖了所有国家的法定货币，你可以自定义收藏常用的币种，比如人民币、美元、港币、日元、欧元这些，只要输入一个币种的金额，其他所有收藏的币种会自动同步换算出对应金额，不管是多币种算资产、海淘比价格、出国前算预算都能用，不用一个个手动查。

2. 汇率行情走势监测功能

工具里一般都带多周期的走势图表，5天短期、月度、年度甚至更长时间的历史走势都能切换看，你可以通过走势判断当前汇率是在高位还是低位，再结合咱们前面讲的外汇风险准备金率的调整政策，就能找到更合适的换汇节点，也能帮投资的朋友估算汇兑对收益的影响，避免盲目操作亏了钱。

3. 桌面快捷小组件功能

要是平时经常要查汇率、盯行情的，可以把工具的桌面小组件添到手机桌面，不用点开APP，直接就能看到实时更新的汇率，海淘刷到喜欢的东西随时能比价，盯盘的时候也不用反复开软件，很方便。

最后给大家总结下：不管是出游、留学还是做海外投资，搞懂汇率相关的基础政策、常识，会用专业工具查走势算价格，都能帮你少花冤枉钱、避免不必要的亏损，都是很实用的日常技能。

定力与新局：中国外汇储备连续四个月超3.4万亿美元

21世纪经济报道记者 唐婧

8月7日，国家外汇管理局发布统计数据，截至2026年7月末，我国外汇储备规模为34188亿美元，较6月末上升25亿美元，升幅为0.07%。

这是我国外汇储备连续四个月稳定在3.4万亿美元以上，今年4月至7月各月末外储规模分别为34105亿美元、34422亿美元、34163亿美元和34188亿美元。

国家外汇局表示，2026年7月，受全球宏观形势、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格涨跌互现。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势，展现出强大韧性和活力，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

资产价格变化与汇率波动仍是7月外汇储备规模变化的主因。东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，7月末外储规模小幅上升，主要是当月美元指数下行对我国外储规模的推升作用较大，略大于全球主要金融资产价格总体下跌带来的影响。具体来看，受7月末日美两国联手干预汇市、大幅推高日元汇价等影响，7月美元指数下行1.4%，这会导致我国外储中非美元资产升值。

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汇率正估值效应推动外储回升

一直以来，金融市场常出现一个有趣现象：只要当月美元指数明显回落，多个国家的外汇储备规模往往会因非美资产折算成美元后金额上升，而呈现环比增长。

中银国际证券全球首席经济学家管涛指出，7月我国外汇储备余额小幅回升，主要受汇率折算带来的正估值效应影响，这与当月主要经济体货币政策走向及全球宏观形势变化密切相关。尽管7月美元指数总体维持高位运行，但在月末迅速回落，跌破100关口，全月累计下跌1.3%。

从资产价格看，以美元标价的已对冲全球债券指数当月下跌1.0%；标普500指数虽延续弱势，但跌幅已由上月的1.1%明显收窄至0.1%，远低于同期纳斯达克综合指数3.2%的跌幅。整体来看，资产价格折算带来的负估值效应被汇率折算的正估值效应所抵消，从而推动7月外储规模环比回升。

王青认为，无论采用何种标准衡量，当前我国逾3.4万亿美元的外储规模均处于较为充裕水平。综合各方因素判断，未来外储规模有望在3万亿美元附近保持基本稳定。在外部政治经济环境波动加剧的背景下，适度充裕的外储规模既能为保持人民币汇率基本稳定提供重要支撑，也可作为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石”。

展望未来，中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬表示，作为国际收支基本盘的出口有望延续高增长态势。一方面，AI投资驱动的全球制造业上行周期仍在推进，带动半导体产业链出口量价齐升；另一方面，外贸主体积极开拓多元化市场，持续形成增量支撑。

在进口方面，温彬指出，上半年以人民币计价的进口增速较出口增速高出8.7个百分点，这既反映了能源危机与芯片短缺背景下的价格上涨因素，也是我国扩大进口战略有效实施的结果。7月底召开的中共中央政治局会议重申拓展国际经贸互利合作空间，强调推动进出口平衡发展仍将是下阶段政策重点，有助于保持经常账户顺差合理均衡。

关于跨境资本流动，温彬认为上半年净流入的态势有望延续。近期，在“2026年上半年外汇收支数据情况”新闻发布会上，国家外汇局相关负责人表示拟推出“一揽子”跨境投融资便利化政策，涵盖提升直接投资便利化水平、推进跨境融资高水平开放、优化资本项目业务登记管理等内容。同时，5年期人民币国债期货已在港交所挂牌上市，与债券通、互换通等形成互补，为境外投资者提供了有效管理内地债券久期及利率风险的工具。

温彬表示，上述举措均有助于推动更多外资在华开展长期价值投资。总体来看，我国经济呈现出动能向新、结构向优的发展态势，展现出强大的韧性与活力，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

黄金增持量逐步上升

黄金储备方面，2026年7月末央行黄金储备连续第21个月增加，且64万盎司的增持量较上月的48万盎司进一步上升，并创下2023年10月以来单月黄金增持最大值。

自2024年11月重启增持以来，中国央行的黄金增持节奏总体呈现出“前期较快、中期放缓、近期再次加速”的特征，大致可分为三个阶段。

第一阶段为2024年11月至2025年2月，属于较快购金阶段，月增持幅度保持在16万盎司左右，其中2024年12月单月增持量最高，达33万盎司。

第二阶段为2025年3月至2026年2月，增持节奏明显放缓。这一时期伴随金价快速上涨，月增持幅度回落至9万盎司以下。

第三阶段为2026年3月至今，增持节奏再度加快。随着金价回调，月增持幅度重新升至16万盎司以上，3月、4月、5月、6月、7月分别增持16万盎司、26万盎司、32万盎司、48万盎司、64万盎司，呈逐月上升态势。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟告诉记者，中国连续增持黄金，体现了在外储结构中提升“非信用资产”比重的明确取向，也反映出在全球货币体系调整加速的背景下，官方更重视储备资产的安全性与长期稳定性。

在庞溟看来，黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面具有不可替代的优势，兼具金融和商品的多重属性，我国央行推进国际储备多元化、在组合配置中加入和动态调整黄金储备的战术操作不会改变，持续增持黄金的战略方向也不会改变。

受美联储加息预期影响，今年二季度伦敦现货黄金价格下跌超14%，创下12年来最差季度表现。进入7月，金价在3940美元/盎司至4200美元/盎司区间横盘震荡。综合量价因素，7月中国黄金储备余额增至3063.54亿美元，占央行总储备资产的比重略超8%，仍显著低于全球平均水平。

王青向记者表示，当前中国黄金储备占比明显低于国际平均水平，增持空间仍然较大。在全球政治经济不确定性加剧的背景下，增持黄金既有助于增强人民币信用、为稳慎推进人民币国际化创造条件，也有利于推动储备资产多元化，降低对单一主权货币的过度依赖。

与此同时，黄金特有的避险功能还能有效对冲外部金融市场波动，降低储备资产的波动幅度，发挥“压舱石”作用。王青判断，在外部不确定性长期化的背景下，中国央行增持黄金仍是一个持续性的战略大方向。