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2021“投资有道-财富论坛”五地连台举办 银河证券牵手投资者共话财富新机遇

10月16日、17日，中国银河证券主办的2021“投资有道-财富论坛”在武汉、佛山、中山、南宁、北京五地成功举办，六场论坛共邀请了十多位证券、基金、资管等金融领域知名专家与五地投资者近距离交流，纵论投资趋势，共绘财富曲线，可谓干货满满。

“投资有道-财富论坛”武汉站活动现场 图片来源：中国银河证券

“投资有道-财富论坛”中山站活动现场 图片来源：中国银河证券

行业大咖纵论市场走势，精准把脉投资赛道

对于投资者而言，精准筛选投资赛道更需要参考国际国内宏观经济的走势。为此，本届“投资有道-财富论坛”也邀请了多位行业专家现场为投资者答疑。

中国银河证券首席经济学家刘锋即在中山场论坛中对国内外复杂的经济形势加以分析，他指出，在全球疫情未来趋势向好的背景下，全球主要经济主体人均GDP呈现上升趋势，失业率同比有所下降，M2货币供给大幅增加，整体经济形势复苏向好发展。虽然全球现行的超宽松货币政策短期之内并不会带来通货膨胀的危险，但仍需注意经济复苏所带来的未来通胀风险。

纵观资本市场，刘锋认为，近两年A股市场热度持续加深，新能源、军工、白酒等行业涨幅居前，多明星龙头股接连创历史新高，且即使在个股大涨过后，部分行业整体估值水平仍然较低。“从市场结构来看，上半年A股主要体现为指数涨、大盘股涨、部分行业快涨，小盘股则有较大的不确定性。”

在此基础上，刘锋建议投资者围绕‘十四五’规划、顺周期、资本市场改革三类题材超配相关行业，适当减配估值水平过高、基本面难以支撑的个股。“H股市场主要以内地科技类以及业务和内地联系紧密的上市公司为主，建议把握低估值机会。”刘锋说道。

除宏观视角的变动为投资提供了新的机遇与挑战外，更为细分的产业层面也蕴藏着新的投资机会。在经济复苏和流动性稳定的背景下，如何选择合适的投资赛道成为论坛上投资者最关注的问题。

在10月16日的“投资有道-财富论坛”武汉站活动上，易方达指数研究部高级研究员李树建即建议投资者配置硬科技企业。“每年四季度，市场都会提前布局转年高景气的方向，硬科技赛道大概率仍然是2022年景气度较高的板块。”

无独有偶，在中山场分论坛，博时基金公司基金经理肖瑞瑾也在演讲中直言看好科技板块。他指出，中国庞大的消费市场是国内科技发展的重要基础及支撑，随着芯片等卡脖子的技术逐步突破，中国逐步进入真正意义上的科技投资黄金时代。

而在2021年四季度市场运行逻辑和趋势预判上，银河证券财富管理总部投资咨询板块负责人秦晓斌在论坛南宁站中预测称四季度市场将呈现慢牛震荡趋势。他指出，从四季度至明年初政策调节来看，加快构建“双循环”发展新格局或将成为市场呈现慢牛行情的因素之一。

“虽然市场存在货币收紧和个股分化的隐患导致市场频繁波动，但是目前大盘处于慢牛向上的状态，周期复苏、数字科技、消费修复、制造中坚、价值重估，以及包括绿色中国、健康中国、平安中国在内的三大成长主题存在投资机会。”秦晓斌称。

嘉宾共商投资策略，量化投资受多方热捧

实际上，在此次中国银河证券精心筹备的“投资有道-财富论坛”中，不仅有专业嘉宾对宏观经济、投资热点等进行分析研判，主办方还邀请到了产品团队为投资者分享具体可行的股票投资策略和方法。

结合当前市场走势和从业经验，久期量和投资有限公司、中国银河证券产品中心周存宇、上海珺容资产管理有限公司合伙人张海荣等不约而同地在不同场次会中给出了“量化投资”这一答案。

张海荣指出，量化投资在国外已经取得足够的成功经验，且在国内已经历10多年的发展积淀。人工智能、大数据时代的到来给量化投资提供了强大的技术手段，使得其策略可以不断更新迭代。同时，量化人才队伍逐渐壮大，将加速量化投资在国内的发展。久期量和投资有限公司在佛山分论坛中也以“量化投资穿越牛熊”为主题，系统性地分析了量化投资的选股策略、风险控制和程序化交易等。

“当前的A股市场是量化投资的沃土，我们建议客户把握优秀量化私募的指数增强策略投资配置机会。”周存宇也在武汉站活动中如是称。

此外，易方达指数研究部高级研究员李树建提出的ETF指数投资策略、银河证券产品中心刘月分享的内嵌期权的结构化理财新工具、中国银河证券金新建的右侧交易理论等，均为投资者提供了资产配置的新思路。

据了解，作为中国银河证券为高净值客户准备的投资盛宴，长期以来“投资有道-财富论坛”已连续举办三届，长期以来论坛一直宏观行业研究、投资交易策略、时下热点行业为主题，邀请“策略+公募+私募”组成讲师阵容。三年来，这一国内财富管理领域的盛会已覆盖21省23市，累计携手76位业内专家与近万名客户面对面交流。

而本届论坛系列活动自9月25日在兰州站顺利“发车”后，已先后在桂林、武汉、佛山、中山、南宁、北京六地成功举办，后续还将走进全国12个城市，活动一直持续到11月底。与前几场活动安排一致，后续论坛也将邀请重磅嘉宾助阵，围绕时下资本市场的诸多热点话题，为投资者分析国内外宏观经济形势，剖析A股市场投资机会，提供切实可行的投资方法。

纵论市场新机遇 银河证券2021财富论坛桂林站活动圆满落幕

“投资有道-财富论坛”桂林站活动现场 图片来源：中国银河证券

近年来，中国经济发展步伐愈发稳健，居民可支配收入也迈上新的台阶。在此背景下，如何帮助居民管理资产、实现共同富裕目标，已成为各大专业金融机构关注的焦点。10月10日，由中国银河证券举办的2021年“投资有道-财富论坛”即在桂林成功举行，与投资者一道共襄财富管理盛举、共话新时期投资机遇。

作为中国银河证券为高净值客户准备的投资盛宴，“投资有道-财富论坛”已连续举办两届，论坛以宏观行业研究、投资交易策略、时下热点行业为主题，邀请“策略+公募+私募”组成讲师阵容。三年来，这一国内财富管理领域的盛会已覆盖21省23市，累计携手76位业内专家与近万名客户面对面交流。

在本场桂林站活动中，中国银河证券也邀请了多位国内重磅嘉宾，包括中国银河证券首席经济学家刘锋、平安基金新能车ETF基金经理钱晶、上海珺容资产管理有限公司合伙人张海荣。

围绕当前复杂经济形式下的投资机遇、新能源汽车产业投资机会以及量化投资经验，与会嘉宾纷纷在现场分享了自己的真知灼见。银河证券首席经济学家刘锋即在现场分享了复杂经济形势下的资产配置观点，并介绍了2021年应该着重关注的三大投资题材。

刘锋认为，相比于美国，我国的银行业规模大，但股票市场规模较小。但银行贷款为主的间接融资模式已难满足新经济时代企业融资需求，须加强资本市场资源配置，让货币实实在在为实体经济服务，解决企业融资难问题。

在他看来，2021年建议超配股票资产，其中以A股市场配置为主，H股部分行业和个股也存在投资机会。

“从市场结构来看，上半年A股主要体现为指数涨、大盘股涨、部分行业快涨，小盘股则有较大的不确定性。 A股市场建议围绕‘十四五’规划、顺周期、资本市场改革三类题材超配相关行业，适当减配估值水平过高、基本面难以支撑的个股。H股市场主要以内地科技类以及业务和内地联系紧密的上市公司为主，把握低估值机会。”刘锋说道。

除宏观视角的变动为投资提供了新的机遇与挑战外，更为细分的产业层面也蕴藏着新的投资机会。10月10日的“投资有道-财富论坛”桂林站活动上，平安基金新能车ETF基金经理钱晶就对新能源汽车产业的发展做出了一番展望。

业内人士普遍认为，在全球各国应对气候变化挑战，纷纷设立碳中和愿景目标的背景下，发展新能源汽车也是汽车产业实现碳中和的重要举措。今年以来，与新能源、新能源汽车概念相关的股票也迎来一波普涨，成为各大基金公司追捧的热点。后续新能源汽车概念股票能否继续发力，则成为了投资者较为关切的问题。

对此，钱晶认为，目前全球范围内新能源汽车渗透率均在加速提升，这主要得益于新能源汽车优质车型不断推出，并替代传统燃油车。且伴随着电池等相关技术的发展，未来新能源汽车整车价格将有望进一步降低，产品竞争力进一步增强。“本轮新能源车渗透率的提升以及产业链的高景气度，将持续较长时间。”

而在具体的股票投资方法上，上海珺容资产管理有限公司合伙人张海荣也在会上给出了“量化投资”这一答案。他指出，量化投资在国外已经取得足够的成功经验，且在国内已经历10多年的发展积淀。人工智能、大数据时代的到来给量化投资提供了强大的技术手段，使得其策略可以不断更新迭代。同时，量化人才队伍逐渐壮大，将加速量化投资在国内的发展。

“我们相信不仅是机构资金对于量化管理人持续性认可，未来越来越多的个人投资者也会认可量化产品。”张海荣如是称。

而为了让更多的投资者参与其中，本场桂林站活动还采用了线上线下结合的方式，现场200多个座位座无虚席，线上观众也借助直播共享了这场投资盛宴，

实际上，本届“投资有道-财富论坛”系列论坛均采用了直播形式，获得了投资者广泛的好评及认可。此前，论坛首站已在甘肃兰州成功举行，未来还将在北京、深圳、广州、杭州等21个城市轮流举办，自9月25日一直持续到11月。各场论坛也将邀请数十位业内知名专家与投资者面对面交流，纵论投资趋势，为投资者分析当下国内外宏观经济形势、剖析A股市场投资机会与财富配置、提升资管行业大时代背景下投资者的选择与配置理念，最终为投资者资产保值增值保驾护航。

银河证券几年能重回投行头部？新总裁王晟亮相回应

投行老将加入，老牌券商的投行业务能否再迎高光时刻？这是长期以来市场对银河证券的疑问，也是9月5日银河证券2022年半年报业绩说明会上，投资者向新任总裁王晟抛出的问题。

今年上半年，银河证券(601881.SH)增收增利，实现营业收入182.1亿元，同比增长20.28%；归母净利润43.26亿元，同比增长1.68%。在行业整体业绩疲软的背景下，银河表现抢眼，是今年上半年行业中少数增收增利的券商之一。

就在两个月前，原中金投行“一把手”王晟加盟银河证券，任公司执行董事、总裁。王晟具有丰富的投行工作经验，曾任中金公司投资银行部负责人。

银河证券的传统优势业务是经纪业务，而投行业务近年表现乏力。王晟此番出任银河证券总裁，令市场对该公司投行业务的未来表现有所期待。业绩发布会上，他提到，投行业务是长周期业务，目前国内市场该业务头部优势明显，竞争激烈，“未来几年公司将从资源、人才等方面加大对投行业务的投入力度”。

与此同时，银河证券目前相较于其他券商有何核心竞争力？在加强经纪业务方面的具体举措，是否会择机加大对营业部网点布局？期货业务是否存在因大宗商品价格波动爆发风险的可能？上述问题也成为业绩发布会上投资者关注重点。当天，公司副总裁薛军、董秘杜鹏飞等也出席了业绩会。

回应自营成本增加问题

今年上半年，银河证券实现营业收入182.1亿元，同比增长20.28%；归母净利润43.26亿元，同比增长1.68%。

行业排位上，银河证券进步明显。今年上半年，共有10家上市券商营收超百亿，银河证券排在第三位，仅次于中信证券、国泰君安，领先华泰证券、中信建投等。净利润方面，银河证券排在第七位，接近中信建投、海通证券。

分主营业务板块看，期货业务营业93.72亿元，占公司营收入五成以上；经纪业务优势持续体现，营收52.96亿元，占总营收的近三成；自营及其他证券交易业务营业收入18.96亿元。其余业务收入方面，投行业务1.97亿元，资管2.51亿元，私募股权投资及另类投资业务3.35亿元，海外业务营收8.79 亿元。

营收增幅方面，期货、私募股权投资及另类投资业务收入同比均增逾五成，投行、资管业务也实现了营收正增长。但经纪业务、自营业务、海外业务营收则出现降幅，其中，自营业务下降7%，海外业务降16.64%。

今年上半年，自营业务成为各家券商的“胜负手”，营收水平下滑的同时，银河证券自营业务运营成本提升了三成以上。

对此，王晟解释称，2022年上半年，随着自营投资规模增长，公司预期信用减值有所增加。同时，随着公司自营投资业务多元化发展，公司进一步加强金融科技赋能作用、加大系统建设投入，运营成本随之增加。自营业务运营成本增长35%，主要由于基数较低，自营投资业务毛利率较高，超过90%。

近年来，银河证券持续推进财富管理转型。董秘杜鹏飞称，公司将继续深化财富管理转型，强化获客能力和客户服务优势，全面提升客户资产规模，提高综合金融服务能力。同时，公司将根据业务发展需要、监管要求及网点经营情况统筹网点布局。

人事变动、投行未来受关注

就在两个月前，银河证券出现重要人事变动，董事长、总裁更替。公司未来发展战略，新任领导的发展思路，也成为业绩说明会上多位投资者的提问重点。

据银河证券7月13日公告，董事长陈共炎到龄退休，不再担任公司董事长、执行董事；陈亮担任银河证券董事长；聘任王晟为公司执行董事、总裁。王晟担任执行董事候选人事项尚需提交公司股东大会审议批准。

业绩会上，有投资者问到：在新领导加盟的背景下，公司未来的战略规划是什么？有何变化？还有投资者提到，公司高管人事方面变动较大，是否会因公司高管人事变动改变原定发展规划，使得发展规划衔接出现空档期。

除上述人事变动外，自去年下半年，银河证券副总裁、财务负责人、业务总监、董事会秘书等多名高管离任。

据不完全梳理，去年10月30日，银河证券聘任薛军担任副总裁、执行委员会委员、财务负责人；今年3月31日，原任业务总监的罗黎明被聘任为副总裁、执行委员会委员，杜鹏飞则被聘任为业务总监、执行委员会委员。4月30日，银河证券聘任杜鹏飞兼任公司董事会秘书，陈共炎不再代行董事会秘书职责。

王晟回应称，公司作为央企控股的国有证券公司，将持续服务国家战略、服务实体经济，按照公司战略发展规划推进各项业务平稳有序发展，保持公司核心竞争力。

“公司目前正在制定新的战略发展规划，待履行审批程序后适时披露。”他表示。

投行业务未来发展也是投资者关注重点。注册制时代，龙头券商纷纷发力投行业务，但银河证券的投行优势并不明显。

2021年，银河证券投资银行业务营业收入5.76 亿元，占营业收入比重仅为1.6%。从行业所处位置来看，银河证券的投行业务赚钱能力在行业中上游。据中国证券业协会口径，银河证券2021年实现投行收入5.75亿元，行业排名第30位。

业绩会上，有投资者问到，银河证券是否可以补齐公司投行业务的短板，预计几年内重回投行业务的头部。

王晟回应称，投行业务是长周期业务，目前国内市场该业务头部优势明显，竞争激烈。未来几年公司将从资源、人才等方面加大对投行业务的投入力度。