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调研速递|广发证券接受方正证券等多家机构调研 旗下公募基金规模行业领先

6月10日，广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”）在上海举办投资者关系活动，接待了方正证券2026年中期策略会所邀请的分析师和投资者。会上，公司就财富管理、场外衍生品、投资管理及国际业务等核心板块的发展情况与机构进行了深入交流。

投资者活动关系类别其他

时间

2026年6月10日15:30-16:30

地点及形式

上海浦东丽晶酒店，现场会议

参与单位名称

方正证券2026年中期策略会所邀请的分析师和投资者

上市公司接待人员姓名

董事会办公室 王强女士

财富管理：加速向买方投顾化转型

在财富管理业务方面，广发证券表示正坚定推进高质量发展战略，深化转型进程。目前产品销售保有规模已创新高，业务正从传统代销向以研究为核心驱动力的解决方案化、资产配置化、买方投顾化方向升级。公司同时透露，正积极探索线上规模化获客路径，加强机构与企业客群服务及交易型客户服务，并拥抱AI技术变革以提升客户服务效率。合规方面，公司坚持“看不清管不住则不展业”的底线原则。

场外衍生品：一级交易商优势持续凸显

针对场外衍生品业务，广发证券作为一级交易商，强调市场正朝着规范健康方向发展。公司立足衍生品定价和交易的专业优势，持续强化团队及系统建设，深耕产品创新体系、挂钩标的种类及收益结构，为机构客户提供以场外衍生品为载体的资产配置和风险管理解决方案。

投资管理：公募基金规模行业领先

投资管理业务板块涵盖资产管理、公募基金及私募基金管理。公司统筹旗下资管机构优势，构建丰富产品供给体系。其中，广发资管深化投研及主动管理能力，加强特色策略布局并依托集团协同优化业务结构。值得注意的是，截至2026年3月末，旗下广发基金、易方达基金剔除货币基金后的公募基金管理规模分别位列行业第3、第1，保持领先的投研能力。

国际业务：聚焦跨境协同与香港平台建设

国际化被视为建设一流投行的必由之路。公司表示将坚持全球视野与本土优势结合，提升国际化经营韧性与质量。具体布局包括：一是深耕跨境协同，系统化输出境内投行、研究与机构销售能力，赋能境外项目执行；二是做强香港核心平台，充实广发控股香港资本实力，加快交易系统与技术平台建设，构建全球一体化交易及客户服务网络；三是探索重点市场机遇，通过多业务线、多子公司协同，优先采用轻资产、合作式布局模式。

接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分交流沟通，严格按照有关制度规定，未出现未公开重大信息泄露等情况。

点击查看公告原文>>

银河证券几年能重回投行头部？新总裁王晟亮相回应

投行老将加入，老牌券商的投行业务能否再迎高光时刻？这是长期以来市场对银河证券的疑问，也是9月5日银河证券2022年半年报业绩说明会上，投资者向新任总裁王晟抛出的问题。

今年上半年，银河证券(601881.SH)增收增利，实现营业收入182.1亿元，同比增长20.28%；归母净利润43.26亿元，同比增长1.68%。在行业整体业绩疲软的背景下，银河表现抢眼，是今年上半年行业中少数增收增利的券商之一。

就在两个月前，原中金投行“一把手”王晟加盟银河证券，任公司执行董事、总裁。王晟具有丰富的投行工作经验，曾任中金公司投资银行部负责人。

银河证券的传统优势业务是经纪业务，而投行业务近年表现乏力。王晟此番出任银河证券总裁，令市场对该公司投行业务的未来表现有所期待。业绩发布会上，他提到，投行业务是长周期业务，目前国内市场该业务头部优势明显，竞争激烈，“未来几年公司将从资源、人才等方面加大对投行业务的投入力度”。

与此同时，银河证券目前相较于其他券商有何核心竞争力？在加强经纪业务方面的具体举措，是否会择机加大对营业部网点布局？期货业务是否存在因大宗商品价格波动爆发风险的可能？上述问题也成为业绩发布会上投资者关注重点。当天，公司副总裁薛军、董秘杜鹏飞等也出席了业绩会。

回应自营成本增加问题

今年上半年，银河证券实现营业收入182.1亿元，同比增长20.28%；归母净利润43.26亿元，同比增长1.68%。

行业排位上，银河证券进步明显。今年上半年，共有10家上市券商营收超百亿，银河证券排在第三位，仅次于中信证券、国泰君安，领先华泰证券、中信建投等。净利润方面，银河证券排在第七位，接近中信建投、海通证券。

分主营业务板块看，期货业务营业93.72亿元，占公司营收入五成以上；经纪业务优势持续体现，营收52.96亿元，占总营收的近三成；自营及其他证券交易业务营业收入18.96亿元。其余业务收入方面，投行业务1.97亿元，资管2.51亿元，私募股权投资及另类投资业务3.35亿元，海外业务营收8.79 亿元。

营收增幅方面，期货、私募股权投资及另类投资业务收入同比均增逾五成，投行、资管业务也实现了营收正增长。但经纪业务、自营业务、海外业务营收则出现降幅，其中，自营业务下降7%，海外业务降16.64%。

今年上半年，自营业务成为各家券商的“胜负手”，营收水平下滑的同时，银河证券自营业务运营成本提升了三成以上。

对此，王晟解释称，2022年上半年，随着自营投资规模增长，公司预期信用减值有所增加。同时，随着公司自营投资业务多元化发展，公司进一步加强金融科技赋能作用、加大系统建设投入，运营成本随之增加。自营业务运营成本增长35%，主要由于基数较低，自营投资业务毛利率较高，超过90%。

近年来，银河证券持续推进财富管理转型。董秘杜鹏飞称，公司将继续深化财富管理转型，强化获客能力和客户服务优势，全面提升客户资产规模，提高综合金融服务能力。同时，公司将根据业务发展需要、监管要求及网点经营情况统筹网点布局。

人事变动、投行未来受关注

就在两个月前，银河证券出现重要人事变动，董事长、总裁更替。公司未来发展战略，新任领导的发展思路，也成为业绩说明会上多位投资者的提问重点。

据银河证券7月13日公告，董事长陈共炎到龄退休，不再担任公司董事长、执行董事；陈亮担任银河证券董事长；聘任王晟为公司执行董事、总裁。王晟担任执行董事候选人事项尚需提交公司股东大会审议批准。

业绩会上，有投资者问到：在新领导加盟的背景下，公司未来的战略规划是什么？有何变化？还有投资者提到，公司高管人事方面变动较大，是否会因公司高管人事变动改变原定发展规划，使得发展规划衔接出现空档期。

除上述人事变动外，自去年下半年，银河证券副总裁、财务负责人、业务总监、董事会秘书等多名高管离任。

据不完全梳理，去年10月30日，银河证券聘任薛军担任副总裁、执行委员会委员、财务负责人；今年3月31日，原任业务总监的罗黎明被聘任为副总裁、执行委员会委员，杜鹏飞则被聘任为业务总监、执行委员会委员。4月30日，银河证券聘任杜鹏飞兼任公司董事会秘书，陈共炎不再代行董事会秘书职责。

王晟回应称，公司作为央企控股的国有证券公司，将持续服务国家战略、服务实体经济，按照公司战略发展规划推进各项业务平稳有序发展，保持公司核心竞争力。

“公司目前正在制定新的战略发展规划，待履行审批程序后适时披露。”他表示。

投行业务未来发展也是投资者关注重点。注册制时代，龙头券商纷纷发力投行业务，但银河证券的投行优势并不明显。

2021年，银河证券投资银行业务营业收入5.76 亿元，占营业收入比重仅为1.6%。从行业所处位置来看，银河证券的投行业务赚钱能力在行业中上游。据中国证券业协会口径，银河证券2021年实现投行收入5.75亿元，行业排名第30位。

业绩会上，有投资者问到，银河证券是否可以补齐公司投行业务的短板，预计几年内重回投行业务的头部。

王晟回应称，投行业务是长周期业务，目前国内市场该业务头部优势明显，竞争激烈。未来几年公司将从资源、人才等方面加大对投行业务的投入力度。

2021年净利润逾百亿增速超40% 银河证券近期大手笔融资锚定三大业务

中证网讯 2021年我国资本市场改革持续推进。作为资本市场的深度参与者，券商也在这变革的一年中获益良多。证券业协会数据即显示，2021年全行业140家证券公司实现营业收入5024.10亿元，实现净利润1911.19亿元。

这其中头部券商仍然走在前列。3月30日，中国银河证券（以下简称“银河证券”）发布了2021年年度报告。报告期内公司实现营业收入359.84亿元，同比增长51.52%；实现归属于上市公司股东的净利润104.30亿元，同比增长43.99%，成为为数不多跻身“百亿净利润俱乐部”的券商之一。

业绩增长的同时，券商对其资本规模的关注也提到了新的高度，上市券商利用各类再融资工具扩充资本的动作屡见不鲜。

本周银河证券公布了公司78亿元可转债项目发行结果，相关募集资金锚定投资交易、资本中介、投资银行三大业务。

加码两融业务 助力财富管理转型

整体来看，银河证券2021年各条线业务业绩基本实现了普增。作为银河证券传统优势业务的经纪业务全年合计实现营收125.09亿元，同比增长16.40%。

近年来，证券市场传统经纪业务同质化竞争愈演愈烈，机构客户专业化、散户客户产品化进程加速，机构交易占比持续提升，财富管理业务成为证券行业新赛道。

从银河证券年报数据来看，能够一定程度作为衡量财富管理业务转型指标的代销金融产品净收入达到了9.2亿元，同比增长120.5%。另外，公司金融产品保有规模1846亿元，较2020年末增长18%，扣除部分现金类产品后，公司2021年合计销售金融产品1488亿元，同比增长12%。

对于经纪业务这一堪称银河证券“基石”的业务，公司也在本次可转债募集过程中予以了较大倾斜。

按照此前公布的可转债发行预案，不超过30亿元拟募集资金将投向资本中介业务，具体就包括了扩大融资融券、场外衍生品业务以及跨境业务等业务。

按照银河证券的说法，受行业竞争加剧的影响，证券公司的财富管理转型将从客户、产品、渠道、品牌等多方面进一步寻求突破，融券业务有望逐渐成为证券公司资本中介业务新的突破口。

据年报数据，截至2021年底，银河证券客户两融余额为人民币938亿元，较2020年末增长15%，平均维持担保比例286%，公司信用业务中融资融券业务占比持续提升。

从中信证券非银团队梳理的数据来看，2016-2020年，银河证券利息净收入逐年攀升，由24.62亿提升至41.78亿，增长69.7%，增速在各类收入中居首，是公司业绩提升的核心引擎。两融方面，截至2021年上半年，银河证券客户融资融券余额人民币886亿元。

强化投资业务成绩 补齐投行业务短板

夯实传统优势业务的同时，可转债募集资金投向也透露出银河证券其他发展战略的布局。

按照银河证券规划，78亿可转债拟募集资金中，除投向资本中介业务的30亿元外，不超过30亿元将投向投资交易业务，不超过10亿元将投向投资银行业务，剩余不超过8亿元拟用于补充其他营运资金。

“公司希望2022年投资业务条线在权益衍生品、FICC场外衍生品、跨境投资、FICC销售交易、权益投资方面能够取得更大的进步。其中再提升客需型业务的服务能力，做一些有规模的、有效益的产品创设和交易创新。”对于银河证券投资业务改革发展方向，有接近公司人士透露称。

目前，投资交易业务已成为券商最重要的收入来源之一，券商投资正在向去方向化、增加多元交易转变，整体投资策略更趋成熟稳定，市场竞争力日趋增强。

其中，场外衍生品业务和FICC业务均是券商重视的焦点业务。如围绕场外衍生品业务，国内券商就纷纷为此设立专门部门开展工作。渤海证券研报中将衍生品业务形容为“投资去方向化下券商另一发力点”。

年报数据显示，截至2021年底，银河证券衍生金融资产规模达到19.45亿元，同比增长123.8%。“去年（2021年）我们场外衍生品业务收入有3.4亿，增幅超过300%。”有银河证券内部人士透露称。

整体来看，银河证券前期在投资业务的改革布局也已取得一定成效。报告期内，公司实现自营及其他证券交易服务营收50.38亿元，同比增长82.53%

相比已取得改革成效的投资业务，银河证券投行业务仍是各条业务线中的短板。

其中，投行债券业务保持稳定，据WIND数据统计显示，2021年银河证券承销债券合计583单，承销金额共计2298.33亿元，承销金额同比增长90.46%，行业排名第13。公司地方政府债、金融债承销规模也均进入行业前10。

投行业务的另一端，2021年银河证券股票总承销规模为152.22亿元，其中承销IPO项目6.84亿元，这一数据显著低于其他头部位置券商。不过，公司当期承销再融资项目规模145.38亿元，行业排名第13，处于相对头部位置。

“银河这轮可转债的募集投向用意已经很明显了，夯实优势业务、刺激已经取得改革成效的业务继续增长、再补齐公司的短板业务。”有北京地区券商非银分析师表示。

而据记者了解，除利用此次可转债募集资金加大投行业务投入外，银河证券也在持续推动相关业务方向的改革工作。

有银河证券投资银行业务人员透露称，目前公司投行业务主打“主题基金+基地式服务”战略，即在地方设置综合的金融服务基地，在企业不同发展阶段，通过设立产业基金、提供投融资服务等方式支持企业对接资本市场，“这里面即有股权项目的机会，也有债券项目的机会。”

“按照总部的想法，未来是要在各地复制‘主题基金+基地式服务’模式，视作公司获取优质资产的入口，也是开展投行业务链条的起点。另外，之前第一步是加强分支机构的承揽、销售能力，未来也会把分支机构的资源再进一步整合，快到了见成绩的时候。”该业务人员称。