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如何判断股票市场的走势

判断股票市场走势，关键在于综合宏观经济政策、资金流向和市场情绪与技术信号等多维度分析。这就像拼图，任何单一视角都可能失真，只有把碎片拼起来才能看清全貌。

看政策与经济的“底牌

市场长期趋势的“底层驱动”来自宏观经济和政策环境。2026年，中国经济被普遍看好稳步回升，例如高盛预测实际GDP增速将达4.8%，中国宏观经济论坛（CMF）也指出经济增速将呈现逐季回升态势。这为企业盈利改善提供了基础，是股市的核心支撑。

更直接的影响来自政策“组合拳”。央行已定调实施适度宽松的货币政策，明确要“灵活高效运用降准降息”，并在2026年1月下调了再贷款、再贴现利率，旨在降低社会融资成本。财政方面，近期密集出台的贴息政策是重要风向标：

这些政策不仅直接减轻企业和居民负担，更指明了资金重点流向的领域，如AI、高端制造、消费等，这些很可能成为贯穿全年的投资主线。

盯资金与情绪的“温度

资金是推动股价最直接的力量，其流向揭示了市场参与者的真实意图。近期市场出现明显的“高低切换”特征：

市场情绪就像温度计，过热或过冷都值得警惕。当成交额持续高位（如近期日均万亿以上）、但热门板块集中回调时，往往意味着短期风险偏好下降。例如，十余家商业航天相关公司集中发布风险提示公告后，该板块出现了明显调整。

用简单信号验证趋势

对于普通投资者，无需纠结复杂指标，抓住几个简单信号就能辅助判断。技术分析可以提供“看得见”的参考。例如，一个实用的方法是观察均线排列和成交量配合：

更关键的是，要认识到当前市场很少是简单的全面牛市或熊市，更多呈现结构性行情特征。这意味着指数可能震荡，但部分板块会独立走强。2026年的核心主线围绕“新质生产力”展开，如AI全产业链（算力、应用）、高端制造出海、顺周期资源等。

相反，对于仍处困境的行业，如光伏（多家企业预告巨额亏损），即使有反弹，其趋势反转也需要更明确的供需改善信号。

总之，保持观察，灵活应对。

陈大宾：7.23黄金空单怎么处理？原油黄金操作建议及走势分析

面对手中锁仓或套单总会有一些焦灼，毕竟锁仓容易解锁难，套单更是舍不得割肉，但又怕继续涨，越亏越多，不知如何处理能减少亏损或扭亏为盈，那么陈大宾就是给大家指明方向和决策的那一个人。

简单而言，要看清目前手中的空单对自己的影响，1、空单在手占仓位，主导主观思路，影响下一步操作;2、目前是一个上涨趋势，想等大幅回撤，概率性较低，且时间周期长，库存高;3、舍不得止损，可能会越亏越多。所以对于手持空单的投资者，必须严格执行回落止损的思路。那么对于后市行情该怎么去处理呢?我们来看看后市黄金走势：

黄金快讯：

北京时间7月23日20:30，美国至7月18日当周初请失业金人数公布，录得141.6万人，高于市场预期的130万人，创3周新高，前值由130万上修为130.7万人。美国初次失业救济申领人数自3月以来首次上升。数据公布后，现货金银短线波动不大。机构表示，美国上周初请失业金人数近四个月来首次上升，表明由于肺炎病例再度增加和需求低迷，劳动力市场正在停滞。美国近期的失业率变化不容乐观，部分州的失业率仍在增加，有的州失业率即使小幅下降，但仍处于高位，几乎没有信号表明“重新开放”正在加速！以美国前三大城市为例。

从今晚公布的初请数据开始，季调算法会产生越来越大的影响，并最终于8月底造成初请人数较原始数据最多增加40%，严重失真。劳工部不仅会对初请进行季调，对续请失业金人数也会进行季节性调整。4月和9月的续请失业金人数往往多于12月底和1月的人数，年中的续请失业金人数也会轻微上升。这意味着续请失业金人数也将很快开始飙升，克莱因预计9月底该数据将暴增20％

国际黄金价格解析：

日线上看隔日黄金延续前几个交易日，继续依托MA5均线上涨，并大幅向上拉升，收得实体大阳，今日早间黄金冲击1880美元一线未果后展开回落，同时技术面也面临短暂技术回撤，但均线支撑完好；4小时上看，隔日黄金震荡上行，并在刷新高后短暂横盘后继续上涨，当前布林带处于开口期，MA均线三线向上，KDJ随机指标三线并拢向下，MACD指标红色动能柱开始缩量，快慢线有向下弯钩趋势，综合来看，黄金在经过早间的获利抛盘短期内有回撤需求，待回撤完毕后会将再次上涨，重点关注反弹高点。综合来看，操作上陈大宾建议反弹做空为主，上方短期重点关注1888-1890一线阻力，下方短期重点关注1825一线支撑。

原油快讯：

美油回落逾2%至41.4美元/桶附近，日内美元指数有所回升，风险资产有所回落，全球贸易摩擦风波再起。此外，疫情的持续恶化也令市场担忧油市未来需求前景。澳新银行指出，正常情况下，美国夏季驾车出行高峰期的正常需求会使燃料库存会被大量消化，但病例数激增扼杀了这股复苏力道。需求放缓恐导致美国原油期货价格走低，但最终将升至44美元附近，美国截至7月17日当周EIA原油库存增加489.2万桶，市场预期下降58.9万桶，此外原油隐含需求下降了令人失望的130万桶/天。

考虑到石油输出国组织(OPEC)承诺增加供应以满足日益增长的需求，美国部分地区病毒疫情的蔓延可能导致需求下滑及库存增加，短期内美国原油期货价格很可能下滑；不过鉴于美国的产量尚未出现进一步下降，而未来几周美国的需求增长速度可能有所改善，且美国政府已开始认真鼓励使用口罩等措施，以限制病毒的传播，油价料逐步涨回交易区间的顶部，预计短期内将交投于38美元-43美元，然后进一步涨向44美元。

国际原油价格解析：

原油当前已经突破三角形整理，并且回踩站稳41支撑，突破有效，而现在原油已经突破压力，并且回踩确认支撑，站稳在此前的三角形震荡上沿，突破是有效的，继续干多不变，日线收盘小阳线，布林带处于缩口状态，油价运行在中上轨，中轨向上拐头，多头趋势线再次上穿空头趋势线金叉，但是没有快速发散，因此油价处于多头趋势中高位横盘，原油在7月14日触及39.29美元得到支撑，出现一波上涨，随后回撤在39.9位置再次得到支撑，出现上涨最高给到了42.4美元，油价出现了多头突破行情，4小时来看，布林带朝上运行，MA5均线和MA10均线交死叉向上，K线交投于布林中轨间MA5/MA10均线附近，MACD快慢线位于零轴上方呈金叉向上放缓红色动能有所缩量，表现震荡上行趋势，短线操作上陈大宾建议以回调做多为主！下方关注支撑40.9一线，关注上方阻力43一线。

我觉得人天生下来就有人性弱的一面，亏了钱不想止损，盈利了想都赚一点，就反弹了，盈利变亏，让我们畏惧；而有的时候盈利3-4个点的时候赶紧跑，却又错失5-10个点的利润。所以人是一个记忆动物，曾经所经历的会成为你后续的经验，后面你用经验告诉自己，赚钱就不要多拿了，万一像上一次一样反转了呢？所以你犹豫了，犹豫就变成了你小赚大亏的结局。

亏损了死扛是最致命的，这往往体现在舍不得止损、割肉。一旦割肉了，人就变得谨慎了，明明可以反手抓盈利的，却有因种种害怕，害怕反转了，想着跌这么多了，后续不跌了又不是做在了地板上？常常听到投资有风险，入市需谨慎，做投资本身就是磨练脑子和心态的，如果你因畏惧错失弥补割肉的损失，我相信你想在这个市场赚钱，恐怕难于上青天。

希望大家可以克服市场交易最难熬过的阶段，给自己足够的时间和机会来走上稳定盈利的大道，而不是被短期的困难和压力压垮。我是陈大宾，非常感谢能够耐心得读完我个人的一些小的经验同时也祝愿每个投资者都能够克服困难，勇攀市场交易的高峰。

陈大宾建立基本面变动模型，研判市场情绪变化，用以判断趋势。十余年锤炼的技术分析研判短线细节。中线为主，短线为辅。对汇市、金市、油市、股市、债市等全球主要金融市场都有深入而独特的见解。本文由陈大宾撰写，大宾用心写好每一段分析，传递有价值的投资理念。希望价有所值，值有所得

【股指月报】风险偏好升温：主题轮动仍是主线

市场回顾

沪指近期走出“9连阳”，成交额温和回升，风格上中小盘相对更强。股指期货贴水明显收敛（IC、IF更为突出），叠加期权PCR等指标，显示风险偏好回升、市场看涨情绪较浓。海外方面，日本央行如期加息25bp，市场消化较为平稳；圣诞假期一定程度打断外盘上行节奏，近期转为高位震荡。

短期判断

稳增长政策的更多细节尚未落地，短期增量驱动仍偏有限，结构性机会预计继续围绕AI、新能源、商业航天、海南本地等主题演绎。整体情绪偏积极，指数短期下行空间或有限，更可能维持高位震荡格局。若后续政策预期进一步强化、风险偏好继续抬升，沪指短期或再度挑战4000点。

中长期展望与跟踪

更持续的行情仍需“盈利拐点+数据验证”共同支撑。后续重点跟踪：一是“反内卷”等政策对行业竞争格局、龙头盈利与毛利率的改善效果；二是PPI、核心CPI等数据能否延续修复；三是非金融板块营收与净利能否实现同步回升；四是出口与地产相关指标的边际变化及其对内需的传导。若明年业绩增速持续改善，指数仍有进一步上行的空间。

策略建议

期指单边维持克制，仓位不超过 20%；顺势试多IF 或 IC，严格设置止损止盈，回调时分批低吸、避免追高。套利方面，可暂时空仓观望。期权层面，投资者可考虑继续持有上证50/沪深300指数宽跨式卖出策略。

一、市场行情回顾

1.1 经济数据&宏观政策

11月宏观数据整体呈现“外需回暖、内需偏弱、生产平稳、价格仍低位”的格局。投资端继续承压，固定资产投资累计同比降至 -2.6%（前值-1.7%，也弱于预期-2.16%），反映地产链条拖累仍在、企业扩张意愿偏谨慎。消费端边际走弱更明显，社零当月同比仅1.3%（前值2.9%，低于预期2.93%），说明以旧换新等政策对终端需求的拉动出现阶段性钝化，居民消费信心与大件更新节奏仍需政策接续与收入预期改善来巩固。

供给端相对稳健，工业增加值同比 4.8%（前值4.9%，基本符合预期4.96），显示生产端韧性尚可；城镇调查失业率 5.1% 与前值持平，劳动力市场总体稳定。价格方面仍处“弱通胀”区间：PPI同比 -2.2%（较前值-2.1%小幅走弱），反映上游需求不足与工业品价格修复偏慢；CPI同比回升至0.7%（前值0.2%），更多体现低基数与部分食品/服务项带动，但尚不足以扭转整体价格偏弱的趋势。

外贸表现成为亮点，出口同比 5.9%（前值-1.2%，远超预期3.19%）显示海外需求与“抢出口/结构性补库”对增长的支撑增强；但进口同比1.9%（前值1.0%，低于预期2.79%）偏弱，侧面印证内需修复仍不够扎实。综合看，短期经济动能更多来自外需与生产端，内需仍是关键约束：后续更值得跟踪的是财政端、地产链条企稳进度，以及促消费政策的资金接续和覆盖范围能否带来消费的再修复。

1.2 市场行情数据

12月股指全线上涨，沪指涨近2%，深指大涨4.77%，创业板涨超6%；两市日均成交额超1.85万亿元，近期成交额有所回暖，处在四季度以来高位。国防军工、通信以及有色板块涨幅超过10%。房地产、食品饮料以及医药生物等板块表现不佳。

二、股指期货数据分析

2.1 股指期货涨跌幅

上周股指期货合约全线上涨，IC以及IM表现较好。IC以及IM远月合约贴水持续走缩，市场对于后市较为乐观，近期市场连续走高，市场预期行情持续。

2.2 股指期货基差

2.3股指期货基差年化升贴水率

三、期权数据分析

3.1 期权成交及持仓概况

期权方面，期权成交量整体有所走低。期权持仓PCR整体处在高位，期权卖方当前对于上证50指数、创业板ETF等标的强烈不看跌，对其余标的同样信心较强，目前期权市场卖方情绪整体看不跌。 同时，成交额PCR处在低位，市场日内利用期权做多股指较多。

3.2 期权波动率分析

股指反弹，期权加权平均隐含波动率整体有所上涨，目前整体处在中等偏低水平，市场情绪较为稳定。当前各标的期权加权平均隐含波动率在14%-26%附近，整体处在近年中等偏低水平。市场当前震荡预期较强。

市场回顾

沪指近期走出“9连阳”，成交额温和回升，风格上中小盘相对更强。股指期货贴水明显收敛（IC、IF更为突出），叠加期权PCR等指标，显示风险偏好回升、市场看涨情绪较浓。海外方面，日本央行如期加息25bp，市场消化较为平稳；圣诞假期一定程度打断外盘上行节奏，近期转为高位震荡。

短期判断

稳增长政策的更多细节尚未落地，短期增量驱动仍偏有限，结构性机会预计继续围绕AI、新能源、商业航天、海南本地等主题演绎。整体情绪偏积极，指数短期下行空间或有限，更可能维持高位震荡格局。若后续政策预期进一步强化、风险偏好继续抬升，沪指短期或再度挑战4000点。

基本面与宏观

四季度政策边际力度有所收敛，更偏“为2026年蓄力”，经济数据整体仍偏弱；补贴退坡背景下，消费修复斜率放缓，但市场对明年政策仍保持相对乐观预期。盈利端方面，三季度在价格回暖带动下，“盈利底”预期得到进一步巩固：全A及金融、非金融利润同比均实现正增长，其中金融修复更为领先，非金融从“止跌”向“温和改善”过渡，科技与高端制造贡献相对突出。但需求端韧性仍待验证：消费与制造业投资动能不足，PMI偏弱运行，地产链条压力尚未完全缓解。

中长期展望与跟踪

更持续的行情仍需“盈利拐点+数据验证”共同支撑。后续重点跟踪：一是“反内卷”等政策对行业竞争格局、龙头盈利与毛利率的改善效果；二是PPI、核心CPI等数据能否延续修复；三是非金融板块营收与净利能否实现同步回升；四是出口与地产相关指标的边际变化及其对内需的传导。若明年业绩增速持续改善，指数仍有进一步上行的空间。

策略建议

期指单边维持克制，仓位不超过 20%；顺势试多IF 或 IC，严格设置止损止盈，回调时分批低吸、避免追高。套利方面，可暂时空仓观望。期权层面，投资者可考虑继续持有上证50/沪深300指数宽跨式卖出策略。

写作日期：2025年12月30日

分析师