Tag: 套期保值

山鹰国际拟开展商品期货套期保值业务 最高合约价值不超过1.5亿元

自有资金

交易期限

董事会审议通过之日起12个月内

审议程序

公告显示，该事项已通过公司第九届董事会审计委员会2026年会议和第九届董事会第三十三次会议审议，无需提交股东大会审议。在授权方面，董事会授权公司董事长审批商品期货套期保值业务的相关事宜，并按公司《商品期货套期保值业务内部控制制度》的规定执行。

风险控制措施

公司表示，开展套期保值业务不以逐利为目的，主要为减少原材料价格波动对公司带来的影响。尽管如此，仍可能面临市场风险、流动性风险、操作风险和技术风险等。为此，公司将采取多项风险控制措施：

严格执行《商品期货套期保值业务内部控制制度》，规范业务操作流程控制业务规模，不做超出经营实际需要的复杂交易和投机业务由法务合规中心定期进行审计监督，确保内控制度有效执行加强相关人员专业培训，提高业务水平和风险意识

会计处理方式

公司明确表示，此次套期保值业务符合《企业会计准则第24号——套期会计》适用条件，并拟采取套期会计进行确认和计量，将依据相关会计准则对商品期货交易业务进行会计核算。

套期保值业务是否符合套期会计适用条件是

拟采取套期会计进行确认和计量

公司强调，此次商品套期保值业务的规模与公司自有资金规模、经营情况及实际需要相匹配，不会影响公司正常的生产经营活动。通过开展套期保值业务，公司将能更有效地管理原材料价格波动风险，提升企业经营稳定性。

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原油期货上市满月：表现好于预期功能发挥尚待时日

新华社上海4月26日电 题：原油期货上市满月:表现好于预期功能发挥尚待时日

新华社记者陈云富

我国首个无特殊限制的对外开放衍生品——原油期货26日上市运行满月。业内专家认为，原油期货上市以来交易日趋活跃，市场运行好于预期，但功能发挥仍有待时日。

到26日收盘，原油期货主力合约收报每桶441.4元，较前一交易日上涨0.8%。挂牌交易的16个合约累计成交超过10万手，盘后持仓1.7万手。

同期纽约、伦敦市场原油期货的报价则在每桶68美元和74美元左右，约合人民币每桶430元和470元，上海市场价格介于两大基准油价之间。

上海期货交易所提供的数据则显示，原油期货上市以来，按单边计算，日均成交已超过3万手，日均成交额则超过135亿元，显示市场交易较为活跃。

“市场表现总体好于预期。”国泰君安期货原油研究总监王笑表示，从交易量来看，目前上海市场的成交量已超过迪拜市场，成为亚太时区交易最活跃的原油期货市场。

事实上，不同于众多新品种的上市环境，过去一个月，贸易争端、地缘政治等一系列风险因素接连释放，金融市场波动剧烈，国际油价则先跌后涨，作为新上市的品种，市场运行备受考验。

“上海原油期货基本以深V走势来演绎行情的变化。”王笑说，上市初原油价格受中美贸易摩擦引发的对未来需求担忧影响一路走低，而后在全球需求走好和中东地缘政治冲突的影响下价格再次回升。

“从交易价格来看，上海原油期货走势和国际油价基本吻合，说明没有出现过度投机的现象。”石油市场专家董秀成指出。

据介绍，目前包括境内外大型石油企业、化工企业、大型贸易商、各类投资公司及个人客户等均已参与到原油期货交易中，市场开户交易数量超过2万户，其中超过30%为企业、金融机构等机构投资者。同时国内企业和境外企业也开始签订以上海原油期货价格为计价基准的贸易合同。

不过作为新上市品种，原油期货的功能发挥仍有待时日。“期货市场的主要功能是价格发现和套期保值。”混沌天成期货分析师孙永刚表示，功能发挥看似简单，其实不易，比如价格发现功能，并不是交易出了价格就实现了价格发现的功能，关键还要看价格能否真实反映市场供求关系，以及是否会有越来越多的现货企业在贸易中使用这一价格作为定价基准。

统计数据显示，上海原油期货的成交目前更多仍集中于夜间市场，其日间成交量和夜间成交量的占比约1：2。在一些专家看来，这意味着上海市场的成交不少仍是跨市场的套利交易，后期这一状况预计会逐步改善，尤其随着越来越多的本地企业、投资者加入市场，日间成交占比会扩大，也将更能反映本地市场状况。

值得注意的是，目前国际油价重新徘徊在3年多来的高位附近，在专家看来，由于欧佩克的减产仍存不确定性，加上中东政局动荡持续，后期原油期货的作用将越加凸显。

“上市原油期货的首要作用是给国内外企业提供价格风险管理的工具。”金联创副总裁钟健指出，在市场剧烈波动的环境下，原油期货无疑给众多企业提供了套期保值的通道。

金融学入门——衍生工具

衍生工具，简单说就是 **“基于其他资产的金融合约”**，它的价值不是来自自身，而是由背后的 “标的资产” 决定的。标的资产可以是股票、债券、商品、汇率、利率，甚至是天气指数这类特殊标的。

核心特点：杠杆高、风险高、灵活性强，既能用来对冲风险（套期保值），也能用来投机赚差价。

一、 四大基础衍生工具

这是最常见的四类，也是理解复杂衍生品的基础。

远期合约（Forward）通俗理解：买卖双方私下约定，在未来某个确定时间、以确定价格，交易确定数量的标的资产。特点：非标准化合约（条款自己谈）、场外交易、违约风险较高。例子：农民和粮商约定，3 个月后以 2 元 / 斤的价格，卖 1000 斤大米给粮商。不管 3 个月后市场大米价是涨是跌，双方都要按约定执行。期货合约（Futures）通俗理解：标准化的远期合约，在交易所公开交易。核心区别于远期：标准化（数量、价格、交割时间都固定）、交易所担保（几乎无违约风险）、支持保证金交易（杠杆）。例子：在上海期货交易所买一手铜期货，合约会明确规定铜的质量、交易单位（5 吨 / 手）、交割月份等，你只需要付一定比例的保证金（比如 10%），就能撬动 5 吨铜的交易。期权合约（Option）通俗理解：买方花钱买一份 “选择权”，在未来可以选择执行或不执行合约；卖方则有义务在买方要求时履约。核心分类： 看涨期权：买方有权在未来以约定价格买标的资产（赌价格涨）。 看跌期权：买方有权在未来以约定价格卖标的资产（赌价格跌）。特点：买方风险有限（最多亏掉买期权的 “权利金”），卖方风险无限；杠杆比期货更高。例子：花 500 元买一份某股票的看涨期权，约定 1 个月后可以以 10 元 / 股的价格买 1000 股。如果 1 个月后股价涨到 15 元，你可以行权（10 元买，15 元卖，赚 4500 元）；如果股价跌到 8 元，你可以放弃行权，只亏 500 元权利金。互换合约（Swap）通俗理解：两个主体约定，在未来一段时间内，互相交换现金流。核心分类： 利率互换：固定利率和浮动利率的互换（比如 A 公司借了固定利率贷款，B 公司借了浮动利率贷款，双方互换，降低各自的融资成本）。 货币互换：不同货币之间的本金和利息互换（比如一家中国公司要借美元，一家美国公司要借人民币，直接互换更划算）。特点：场外交易、定制化程度高，主要用来对冲长期利率或汇率风险。二、 衍生工具的两大核心用途套期保值（对冲风险）这是衍生品的本源功能，目的是 “锁定风险，保住已有收益”。例子：一家出口企业 3 个月后会收到 100 万美元货款，担心美元贬值，就可以卖出美元兑人民币的远期合约，锁定 3 个月后的汇率，避免美元贬值带来的损失。投机利用衍生品的高杠杆，以小博大，赌标的资产价格的涨跌。例子：你觉得原油价格会涨，不需要买实际的原油，只需要买原油期货合约。如果价格真的涨了，卖出合约就能赚差价；但如果跌了，损失也会被杠杆放大。三、 入门必知的风险提醒杠杆风险：只需要少量保证金就能控制大额合约，价格小幅波动就可能带来巨额盈利或亏损，甚至本金亏光。违约风险：场外交易的衍生品（如远期、互换），对手方可能不履约。复杂性风险：复杂衍生品（如期权组合、信用衍生品）的定价和风险很难判断，普通人容易踩坑。四、 普通人的接触场景

很多人以为衍生品离自己很远，其实不然：

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