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期货杠杆不可怕，别在谈“期”色变

期货为什么是保证金交易？

最早搞期货交易，主要是为了帮农民、商贩这些人规避价格波动的风险。比如农民春天种粮食，怕秋天收获时粮价跌了赚不到钱；商贩想秋天进货，又怕到时候粮价涨了多花钱。于是他们就提前签个合约，把未来的价格定下来。

但问题是，如果真要按合约里的量来全额交易，得拿一大笔钱出来——比如要订100吨粮食，总不能现在就把100吨的钱全给对方吧？普通老百姓和小商贩根本扛不住这么大的资金压力。

后来就想出了保证金的办法：不用拿全款，只交一小部分钱（比如总价的5%-10%）作为“押金”，证明自己会履约。这样一来，大家参与交易的门槛低了，更多人能进来对冲风险，市场也更活跃了。这就是期货保证金交易的由来，说白了就是用少量押金撬动交易，既方便了大家，又能保证合约能执行。

期货市场两大功能——价格发现和套期保值

上面的情景也就解释了期货市场的一个主要功能——套期保值 。而另一个功能就是价格发现，这个也很好理解，一个商品的价格，买家肯定希望越便宜越好，卖家反之，希望卖的越贵越好，最后大家都在市场上就远期合约找到一个价格，一个愿意买，一个愿意卖，这就是价格发现。

期货交易规则——保证金交易制度

通常我们所说的10倍杠杆就是指用10%的保证金作为押金，用国内上期所沪金期货为例:

国内沪金买卖一标准手是1000克，按照当下价格778.42元/克，总价值就是778420元，然后我们现在只需要总价值的14%（上期所最低保证金要求）即108978.8元就能购入1000克黄金，这里的保证金只是作为押金，将来完成交易后，保证金还会还回来，而利润是来自价格的涨跌，比如:我们在778.42元/克买入1000克黄金（总价值778420元），交了108978.8元的保证金（押金），到年底黄金价格涨到850元/克我们再卖掉这1000克黄金。也就是每克赚了71.58元。所以1000克就赚了71580元。

当然期货交易的规则还有双向交易，T+0交易，全天5×24小时全天交易（国际市场），以后再详细展开了。今天只说保证金交易规则。

期货交易规则四大特点

普通人为什么谈“期”色变？

首先说说大众对期货交易的固有印象——风险极大，一着不慎就倾家荡产，那么为什么大众会有这种印象呢？普通人对期货的认知一般分为两类情况:

第一类：没做过期货，也没研究过，就听别人说期货风险大，会爆仓，甚至可能一夜之间输光家产，自己完全没概念，全靠道听途说吓住了。

第二类：确实试过做期货，但就拿了点小钱试水，结果很快就亏没了，于是自己亲身经历后，认定期货风险特别大。

期货这市场挺专业的，得懂不少金融知识，还得长期盯着市场、琢磨行情走势才能做好。普通人刚接触，这些都没积累，想短时间就稳定赚钱本来就很难。所以刚上手的人，很容易没多久就亏了。

由于这两类人相互影响，不断加强才使普通人形成了对期货市场风险极大的固有印象，而真正在市场里闷声发财的人，一般是很少发声的。

为什么大多数人交易期货会亏损？

期货交易亏损的典型因素

之所以期货交易亏损的几个经典因素:重仓交易，频繁交易，逆势扛单，浮亏加仓。今天我只说一个重仓交易导致的亏损。

沪金期货历史行情

国内期货保证金通常在10%左右，也就是10倍杠杆，就比如前段时间沪金最高涨到836.2元/克（4月22日），很多人在800元/克的价格都冲进去买涨了，及时获利出局的还好，之后黄金在5月15日当天最低价跌到732.64元/克，试想一下，如果有人账户有12万人民币，在830元/克的价值买入一手（保证金116200元），到732.64元/克的最低价，中间就将近100元/克的价差，买入的1000克黄金就要亏损近10万，换句话说本金基本就亏光了，这就是重仓交易的危害。如果这个人的账户资金是100万，那么同样买入1手，亏损近10万，亏损的幅度就是10%+了！

重仓交易案例对比

当然今年的4月-5月出现的这种极端波动也是史无前例的，重仓交易尤其在遇到极端行情时会给投资者带来巨大亏损！

什么是杠杆？

没有接触期货交易或者刚刚交易期货的小白投资者往往搞不明白保证金比例和杠杆是什么？其实说的都是一个意思，只是不同的表述而已！以沪金期货为例，现在的价格是778.42元/克，购买一标准手（沪金期货一标准手是1000克，也是最低购买数量）如果是付全款就是778420元（这就是常说的一标准手的合约价值），现在只需要全款的14%（上期所要求的最低保证金是14%，各个期货公司或许会有要求上浮），也就是108978.8元（保证金或者理解为“押金”）。那么杠杆又是怎么理解呢？1000克黄金总价值778420元，现在只需付14%的资金108978.8元就能买到，如果我们账户的资金正好只有108978.8元，那么等于所有的资金都用来交保证金了，这时候，我们就相当于用了7倍的杠杆（778420/108978.8≈7），那么假如我们账户的资金是20万呢？那么就是只用了4倍杠杆（778420/200000≈3.9）。

一张图搞懂期货的杠杆是什么

所以重点来了:保证金14%是相当于交易所给了我们最大7倍的杠杆，同样买入1手黄金，如果我们账户的资金更多，那么就相当于我们使用的杠杆在降低，随之风险也就降低了，当然对应的收益也降低了！

做一手沪金期货得交十多万保证金，要是想降低杠杆，账户里的钱还得更多，这对普通投资者来说门槛实在太高了。那有没有适合普通投资者或者新手参与黄金市场的品种呢？这个问题下一篇文章再说吧！

在外汇市场上，存在着一种传统的远期外汇交易方式，它与外汇期

远期外汇由交易双方任意约定的，远期外汇合同没有标准化。

外汇期货是由期货交易所制定出来的，买卖都得透过期交所。

外汇期货合同是已经标准化了，所谓标准化是指币别、金额、交割

月份的规格制式化。

答案二

在外汇市场上，存在着一种传统的远期外汇交易方式，它与外汇期

货交易在许多方面有着相同或相似之处，常常被误认为是期货交易。

在此，有必要对它们作出简单的区分。所谓远期外汇交易，是指交

易双方在成交时约定于未来某日期按成交时确定的汇率交收一定数

量某种外汇的交易方式。远期外汇交易一般由银行和其他金融机构

相互通过电话、传真等方式达成，交易数量、期限、价格自由商定，

比外汇期货更加灵活。在套期保值时，远期交易的针对性更强，往

往可以使风险全部对冲。但是，远期交易的价格不具备期货价格那

样的公开性、公平性与公正性。远期交易没有交易所、清算所为中

介，流动性远低于期货交易，而且面临着对手的违约风险。

答案三

联系：外汇期货交易由远期外汇交易发展、演变而来，故二者间存

在着共性，如：都有相同的交易原理；都是规定在未来日期按既定

汇率交割若干数量的外币；都可以作为避免外汇风险和进行外汇投

机的手段等。

区别：

（一）市场参与者有所不同

从事远期外汇交易虽无资格限制，但实际上远期外汇市场参与者大

多为专业化的证券交易商或与银行有良好往来关系的大厂商，没有

证券投资品种——金融衍生工具

1、金融衍生工具的基本特征有哪些？

金融衍生工具具有四个显著特征：

（1）跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或是否交易的合约。无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出。

（2）杠杆性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。

（3）联动性。这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。

（4）不确定性或高风险性。金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是金融衍生工具高风险性的重要诱因。

2、金融衍生工具的种类有哪些？

金融衍生工具可以按照基础工具的种类、风险-收益特性以及自身交易方法的不同而有不同的分类。

（1）根据产品形态分类，金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。

（2）按照交易场所分类，金融衍生工具可分为交易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具。

（3）按照基础工具种类分类，金融衍生工具可以划分为股权类产品和衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。

（4）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类可分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。

3、什么是金融期货？

金融期货是期货交易的一种。期货交易是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的标准化期货合约的交易。金融期货是以金融工具（或金融变量）为基础工具的期货交易。

4、金融期货的主要交易制度有哪些？

金融期货交易有一定的交易规则，这些规则是期货交易正常进行的制度保证，也是期货市场运行机制的外在体现。

（1）集中交易制度。金融期货在期货交易所或证券交易所进行集中交易。

（2）标准化的期货合约和对冲机制。期货合约是由交易所设计、经主管机构批准后向市场公布的标准化合约。

（3）保证金及其杠杆作用。为了控制期货交易的风险和提高效率，期货交易所的会员经纪公司必须向交易所或结算所缴纳结算保证金，而期货交易双方在成交后都要通过经纪人向交易所或结算所缴纳一定数量的保证金。

（4）结算所和无负债结算制度。结算所是期货交易的专门清算机构，通常附属于交易所，但又以独立的公司形式组建。结算所实行无负债的每日结算制度，又称逐日盯市制度。

（5）限仓制度。限仓制度是交易所为了防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为，而对交易者持仓数量加以限制的制度。

（6）大户报告制度。大户报告制度是交易所建立限仓制度后，当会员或客户的持仓量达到交易所规定的数量时，必须向交易所申报有关开户、交易、资金来源、交易动机等情况，以便交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为，并判断大户交易风险状况的风险控制制度。

（7）每日价格波动限制及断路器规则。为防止期货价格出现过大的非理性变动，交易所通常对每个交易时段允许的最大波动范围作出规定，一旦达到涨（跌）幅限制，则高于（低于）该价格的买入（卖出）委托无效。

5、金融期货的种类有哪些？

按基础工具划分，金融期货主要有三种类型：外汇期货、利率期货、股权类期货。

6、金融期货的有哪些基本功能？

金融期货具有四项基本功能：

（1）套期保值功能。利用金融期货进行套期保值，就是通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流或公允价值的交易行为。

（2）价格发现功能。价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的功能。

（3）投机功能。与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利用对未来期货价格趋势的预期进行投机交易，预计价格上涨的投机者会建立期货多头，反之则建立空头。

（4）套利功能。严格意义上的期货套利是指利用同一合约在不同市场上可能存在的短暂价格差异进行买卖，赚取差价，称为跨市场套利。

7、什么是金融期权？

金融期权是指以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式。

8、金融期权有哪些特征？

与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。期权的买方在支付了期权费后，就获得了期权合约所赋予的权利，即在期权合约规定的时间内，以事先确定的价格向期权的卖方买进或卖出某种金融工具的权利，但并没有必须发行该期权合约的义务。期权的买方可以选择行使他所拥有的权利；期权的卖方在收取期权费后就承担着在规定时间内履行该期权合约的义务。即当期权的买方选择行使权利时，卖方必须无条件地发行合约规定的义务，而没有选择的权利。

9、金融期货与金融期权有什么区别？

两者的区别在于：基础资产不同。交易者权利与义务的对称性不同。履约保证不同。现金流转不同。盈亏特点不同。套期保值的作用与效果不同。

10、金融期权有哪些类型？

根据不同的分类标准，可以将金融期权划分为很多类别。

（1）根据选择权的性质划分，金融期权可以分为看涨期权和看跌期权。

（2）按照合约所规定的履约时间的不同，金融期权可以分为欧式期权、美式期权和修正的美式期权。

（3）按照金融期权基础资产性质不同，金融期权可以分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。

11、金融期权的基本功能是什么？

金融期权与金融期货有着类似的功能。从一定意义上说，金融期权是金融期货功能的延伸和发展，具有与金融期货相同的套期保值和发现价格的功能，是一种行之有效的控制风险的工具。