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关于外汇储备的入门基础知识

外汇储备(Foreign ExchangeReserve)，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。下面就外汇储备的入门基础知识给大家做一个详细的介绍。

演变史

据估计，1899年官方世界外汇储备64%主要为英镑。到了1913年改值下降到48%。正如下面图表所示的，纵观外汇储备史，我们不难发现外汇储备的变化基点为100年，而作为全球外汇储备的美元也从1999年的72%下降到目前的62%。外汇储备的变化趋势没有永远。

下面的圆形图展示了官方从1999年开始世界外汇储备变动状况。

组成

为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇即外汇储备。同黄金储备、特别提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起，构成一国的官方储备(储备资产)总额。

主要用途

外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，还经常被用来干预外汇市场，以维持该国货币的汇率。

主要形式

有政府在国外的短期存款，其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。第二次世界大战后很长一段时期，西方国家外汇储备的主要货币是美元，其次是英镑，1970年代以后，又增加了德国马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等。

外汇储备比例

在国际储备资产总额中，外汇储备比例不断增高。外汇储备的多少，从一定程度上反映一国应付国际收支的能力，关系到该国货币汇率的维持和稳定。它是显示一个国家经济、货币和国际收支等实力的重要指标。

功能

一，调节国际收支，保证对外支付;

二，干预外汇市场，稳定本币汇率;

三，维护国际信誉，提高融资能力;

四，增强综合国力，抵抗金融风险。

管理原则

1，保持外汇储备的货币多元化，以分散汇率变动的风险;

2，根据进口商品、劳务和其它支付需要，确定各种货币的数量、期限结构以及各种货币资产在储备中的比例;

3，在确定储备货币资产的形式时，既要考虑储备资产的收益率，也要考虑流动性、灵活性和安全性;

4，密切注意储备货币汇率的变化，及时或不定期调整不同币种储备资产的比例。

储备状况

外汇储备外汇储备(不含港澳台)的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债和机构债券。2006年2月底中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元(不包括港澳的外汇储备)，首次超过日本，位居全球第一。

中国大陆外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。

2010年12月国家外汇储备28473.38亿美元，比上年末增加4481亿美元。

结构原因

中国外汇储备结构以美元资产为主有以下几方面历史和国际金融理论原因：

币种构成

中国外汇储备的结构没有对外明确公布过，目前属于国家金融机密。据估计，美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%，依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例。

具体形式

政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持本国货币的汇率。

储备成本

由于中国外汇储备结构中美元资产较多，在2000年之后的美元大跌过程中，中国外汇储备在账面上贬值严重。有观点认为，2003年中国的外汇储备账面损失约200亿美元，2004年上半年账面损失约400亿。

风险

“外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，这决定了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券”;“中国的外汇不是拿着一些外国的现钞放在那里，而是买了外国的一些高收益、低风险、非常安全的债券”。然而约占60%比例、高达数千亿美元的外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性不足，受到中美关系、美国国债市场规模的威胁。

1月末我国外汇储备增至近3.4万亿美元 央行连续15个月增持黄金

国家外汇管理局日前发布的最新统计数据显示，截至2026年1月末，中国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%，续创10年以来新高。1月末，中国官方黄金储备为7419万盎司，较2025年12月末增加4万盎司。目前，中国央行已连续15个月增持黄金。

自2025年7月起，中国外汇储备规模环比持续上升，并数次刷新2015年12月以来的规模新高。目前，中国外储规模已连续6个月处于3.3万亿美元之上。

外汇局分析，1月受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。

开年以来，全球地缘政治风险加剧，导致美元信用风险高企。另一方面，受凯文·沃什被提名美联储主席的预期影响，1月美债震荡上行。从汇率因素看，1月美元指数继续走弱，日元、欧元、英镑兑美元均有所上涨，有助于提升以美元计价的外汇储备规模。从资产价格因素看，1月10年期美国国债收益率上涨，全球资产价格整体上涨。

中国外汇储备主要来源于贸易顺差、外商直接投资（FDI）以及资本流动。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟向证券时报记者表示，在全球利率周期分化、地缘风险频发的背景下，外汇储备规模稳中有升有助于增强外部缓冲能力，为汇率双向波动提供更坚实的安全垫。

外汇局指出，中国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

自2025年3月以来，中国央行持续小幅增持黄金储备，每月增持规模均低于10万盎司。过去一年，中国央行全年累计增持黄金储备86万盎司。

黄金具有金融和商品的多重属性，是各国国际储备多元化构成的重要组成部分，具备避险、抗通胀、长期保值增值等优点。随着近年全球对安全资产的需求持续攀升，黄金在全球范围内受到追捧。

自2022年以来，全球央行逐渐提高黄金配置比例，以对冲美元资产波动、分散地缘政治风险。在庞溟看来，中国央行连续增持黄金，体现了在外汇储备结构中提升“非信用资产”比重的明确取向，也反映出在全球货币体系调整加速的背景下，央行对储备资产安全性与长期稳定性的重视。

新年首月，黄金价格出现先飙升后暴跌的极端行情。市场机构普遍分析，中国央行保持连续小幅增持黄金储备的节奏，更易于平滑市场波动。庞溟认为，从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来中国央行增持黄金仍是大方向。