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北交所开市首周观察：新增合格账户34万户，81股成交212亿

距离11月15日北交所开市已经过去5个工作日了。整体来看，首周市场运行态势良好，市场表现趋于理性。

根据规定，北交所开市首日不设置涨跌幅，同心传动首日大涨494%，其他几只新股涨幅也在100%-270%之间。不过，首日高开后市场逐日回调。整体来看，81只北交所上市股票首周合计成交212.49亿元，较开市前一周增长158.69%。

在北交所财富效应的吸引下，投资者的热情不减，开市以来新增合格账户34万户，目前全市场合格投资者437万户。此外，8只北交所主题基金本周五集体发售，均在上午时段实现超募。

成交量明显增加，投资者趋于理性

开市首周，市场成交明显放量，10只新股价格整体上涨，71只存量平移股票走势平稳。

整体看，81只北交所上市股票合计成交212.49亿元，较开市前一周增长158.69%。其中10只新股合计成交82.39亿元；71只存量股票合计成交130.10亿元。

分阶段看，开市首日成交额最大，随后逐步企稳，日均交易量较开市前大幅增长。

从价格走势看，首日整体上涨19.68%后，后4个交易日涨幅收窄，截至本周五收市，全周整体上涨3.75%。

具体来看，11月15日北交所开市首日，市场不设置涨跌幅，81只北交所股票合计成交95.76亿元，其中，10只新股收盘全部上涨，平均涨幅199.80%、成交41.13亿元。其中，同心传动涨幅494%；

彼时，业内表示，新股首日亮眼表现符合市场预期：一是大量新增资金涌入新股。投资者适当性发布以来，共有210万户投资者预约开通北交所权限。

二是新股公开发行市盈率较为合理。北交所新股普遍具有流动盘小、发行股本占流通股比例高、市盈率低的特点，发行平均市盈率仅21.57倍。

三是市场预期向好。投资者普遍预计，后续北交所将有更多支持中小企业发展的政策出台，加之上周A股新股涨势较好，北交所投资者集中买入，抢占投资先机。

存量股票开市初期股价出现一定幅度调整，主要原因是开市前存量股票已平均累计上涨56.27%，而且公司基本面没有变化，相关公司已于10月底披露三季度财报，北交所开市前无其他重大公告。存量股今日的回调是投资者理性行为的表现，股价整体趋于收敛符合市场规律。

值得注意的是，首日高开后市场逐日回调，但整体上涨，截至周五收盘，10只新股整体价格较发行价上涨123.91%。71只存量股整体有所回调。考虑自北交所设立消息宣布至开市前存量股累计上涨56%，本周调整幅度处于合理范围。

成交方面，存量股票日均成交26.02亿元，较10月份增长4.21倍，每日换手率2.50%，较10月份增加1.98个百分点（换手率已处于较高水平）。

市场热情持续，投资者新增34万户

在市场成交明显放量的同时，投资者积极入场，入市热情高涨。

从开户方面来看，开市以来新增合格账户34万户，目前全市场合格投资者437万户。

由于北交所的特性，合格投资者需要满足50万元资金门槛和2年投资经验，大量想要分享北交所企业成长的散户无法满足相关条件，而北交所主题基金的推出给了普通散户投资北交所一个选择。

首批8只北交所主题基金在11月19日集体公开发售，单只基金募集规模上限为5亿元。贝壳财经记者了解到，首批8只北交所主题基金均在上午时段实现超募，显示出投资者较高入市热情。

截至11月20日上午，易方达基金、广发基金、南方基金、华夏基金、嘉实基金和大成基金6家基金公司分别发布募集期调整公告，提前结束募集期，不再接受认购申请，并将采用末日比例确认的方式实现募集规模的有效控制。

中国人民大学财政金融学院教授何青在接受贝壳财经记者采访时表示，一般的投资者不具备选头部企业的能力，最好是专业的事儿交给专业的机构来做。因此需要壮大机构投资者，让它们追踪好公司。

值得注意的是，受北交所龙头效应有效发挥，新三板市场活力也不断提升，本周创新层、基础层日均成交金额分别为7.18亿元、1.51亿元，较10月放量明显，平均价格分别上涨2.80%、4.50%。与此同时，北交所概念股受到资金青睐，本周均价累计上涨9.37%；在这个过程中，券商申请加入为基础层、创新层股票做市业务量连续3月净增长。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 赵琳

北交所开市在即！投资者请注意这些“动作”都是违规行为｜投教

11月15日，首批81家公司将在北京证券交易所集体上市。11日，北交所还发布通知称，将于11月13日开展开市通关测试。

会有哪些风险？投资者可提前关注，防止“踩坑”。近日，在证监会的指导下，全国股转公司发布了相关风险提示案例，在北交所开市之前为广大投资者提示风险。

收盘集合竞价和盘中对倒交易

皆为违规行为

案情：

某账户与其涉嫌关联的另一账户，在交易某精选层股票时，在收盘集合竞价阶段大量互为对手方交易，累计对倒14.67万股、116.36万元，占当日该股收盘集合竞价阶段成交量的93.4%。另外，两涉嫌关联账户多日在该只股票及另一只精选层股票交易时存在对倒交易。鉴于上述情况，对相关账户采取了监管措施。

某账户与其涉嫌关联的另一账户，在交易某精选层股票期间，在1个交易日内，大量互为对手方交易，累计对倒18.12万股、107.76万元，占当日该股成交股数的21.7%，导致该股成交量明显放大。鉴于相关账户交易数量、金额及对股价、交易量的影响等因素，对其采取了相应监管措施。

专家分析

相关账户的交易行为违反了《全国中小企业股份转让系统交易规则》关于“单个证券账户，或两个以上固定的或涉嫌关联的证券账户之间，大量或频繁进行反向交易”的规定。

财富君评

证券市场投资者交易应具有真实性，真实的成交需求是其他投资者做出交易决策的重要参考。投资者通过对倒交易，扭曲了市场定价和交易需求，误导了其他投资者，损害了证券市场的基本功能和其他投资者的合法权益。此类行为是全国股转公司重点监控的交易违规行为，一旦发生将被采取相应监管措施，投资者应当予以重视。

虚假申报不可取

案情：

某账户在交易某精选层股票时，于连续竞价阶段09:56:52至10:08:55期间，在最优5档内申报买入19笔，合计申报69.99万股、2235.6万元，占市场同方向最优5档剩余有效申报总量的比例较高，并全部撤销。从申报行为来看，该账户多次、大量以低于行情揭示的最近成交价申报，并在短时间内快速撤单；从申报价格来看，该账户的多次申报价格均为全市场投资者都能看到的5档以内的价格。此外，该账户还与其涉嫌关联的其他账户存在反向卖出行为。综合该账户申报价格、剩余有效申报数量、撤单比例、账户组内其他账户反向交易行为，对该账户采取了相应监管措施。

专家分析

该账户的交易行为违反了《全国中小企业股份转让系统交易规则》关于“频繁申报或撤销申报，或大额申报后撤销申报，以影响股票交易价格或误导其他投资者”的规定。

财富君评

证券市场投资者交易需求应具有真实性，真实的交易需求产生的成交量是其他投资者做出交易决策的重要参考。投资者虚假申报行为形成了不真实的交易需求，误导了其他不特定投资者，损害了证券市场的基本功能和其他投资者的合法权益。此类行为是全国股转公司重点监控的交易违规行为，一旦发生将被采取相应监管措施，投资者应当予以重视。

还有哪些风险需要关注？

北交所开市在即，投资者除了了解基本的准入门槛和交易规则外，还有一些潜在的市场风险需要了解。中国财富综合了业内人士、资深投资者观点为大家整理。

1.首先企业成长性、盈利能力等具有较大不确定性，投资者需关注业绩波动相关风险。

北交所主要服务创新型中小企业，企业多处于成长期，规模可能偏小，企业上市后的持续创新能力、收入及盈利水平等仍具有较大不确定性；且由于允许未盈利企业上市，因此可能存在企业上市后仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配等情况。

2.传统估值方法可能不适用北交所上市企业，投资者需关注难估值的风险。

北交所上市企业多聚焦行业细分领域，业绩受外部环境影响大，可比公司较少，传统估值方法可能不适用，上市后可能存在股价波动的风险。

3.北交所股票可能因触及退市情形被终止上市的情形，投资者需关注退市相关风险。

因触及交易类情形被终止上市的北交所股票，不进入退市整理期；因触及财务类、规范类及重大违法类情形被终止上市的，进入退市整理期交易15个交易日，且首个交易日不设价格涨跌幅限制。北交所退市制度看齐沪深交易所，投资者应当充分了解北交所退市制度及相关规定，密切关注北交所股票退市相关风险。

4.北交所股票涨跌幅放宽，投资者需关注股价大幅波动的风险。

北交所股票上市首日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为30%，投资者应当关注可能产生的股价波动风险。