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中国出口何以逆势增长

今年以来，我国货物贸易延续平稳增长态势。前10个月出口22.12万亿元，同比增长6.2%。在单边主义、保护主义抬头的当下，中国出口逆势增长，展现了中国经济的韧性与活力，为全球经贸发展注入了稳定性。

中国出口为何能逆势增长？不妨从5个维度来解读。

产业链完备带来的高性价比，支撑订单总体稳定。市场选择供应商，优先考虑的是稳定交付、成本控制和高效组装。拥有全部工业门类且200多种主要工业品产量居全球第一的中国，在供应链上的优势明显。以新能源汽车为例，中国拥有从锂矿开采、正负极材料、隔膜、电解液到电池制造，再到整车组装的完整产业链，车企能以更低成本和更高效率响应全球需求。

新兴市场多点开花，是我国出口规模逆势上涨的重要原因。今年前10个月，我国与东盟贸易总值为6.18万亿元，同比增长9.1%，占我国外贸总值的16.6%。同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口19.28万亿元，同比增长5.9%。通过开拓新兴市场，我国出口贸易有效对冲了外部不确定性带来的订单取消的影响。

高品质的“中国制造”，为外贸出口贡献增量。当前，全球能源转型催生了巨大的储能和动力电池需求，中国制造不断为世界供应优质清洁能源设备和产品。今年前10个月，铁道电力机车、风力发电机组等绿色产品出口增速均达到两位数。智能化、绿色化、高端化的“中国制造”，不仅引领全球制造业升级，更在诸多消费前沿领域掀起“中国热”。

数字化降低交易成本，商业模式创新提升出口效率。从代工贴牌到品牌出海，从传统外贸到数字外贸，我国贸易结构不断优化，竞争力持续增强。今年前三季度，跨境电商出口约1.63万亿元，增长6.6%。拼多多海外版等电商平台，通过供应链系统革新，有效缩短了商品从设计到上架的时间。

政策护航为我国外贸企业迎难而上提供保障。前三季度，我国有进出口实绩的外贸经营主体首次达到70万家，已超过去年全年的总量。从扩大跨境贸易高水平开放试点地区范围，到扩大出口信用保险承保规模和覆盖面，从提升通关便利化水平，到进一步便利外汇资金结算，我国持续巩固和完善稳外贸政策体系，大力支持跨境电商、绿色贸易等新业态、新模式的发展，使出口企业信心指数连续5个月回升。

当前，百年未有之大变局加速演进，全球供应链格局发生重大调整，这对我们是挑战，也是机遇。“十五五”规划建议明确提出，“促进外贸提质增效，加快建设贸易强国。”继续深化与世界各国的经贸合作，以更加开放的姿态融入全球经济体系，我们将为世界繁荣发展提供更多稳定性和确定性。

（作者为中国人民大学重阳金融研究院院长）

郑商所就丙烯期货和期权合约等征求意见

化工期货家族再“添丁”

5月30日，郑商所就丙烯期货和期权合约及期货业务细则公开征求意见。这意味着我国产量最大的烯烃品种期货和期权即将推出。

丙烯是重要的基础化工品，上游连接原油、石脑油、煤炭、甲醇、丙烷等诸多原料，下游广泛应用于家电、汽车、纺织、医疗器械、化妆品等领域，是石油化工和煤化工产业承上启下的中间枢纽品种。

期货日报记者了解到，近年来，国内外市场环境复杂多变，丙烯行业发展面临产能结构性过剩，叠加行业处于高端化、绿色化转型期，风险管理需求强烈。丙烯期货和期权的上市，有助于为上下游企业提供定价和风险管理工具，提高我国在化工行业的定价影响力，推动行业高质量发展。

金能化学相关负责人表示，企业传统的现货经营模式难以为继，在未来的价格波动周期里，丙烯期货可以帮助企业规避价格进一步向不利方向变化的风险，利用期货减少亏损。在现货贸易出现短暂利润窗口期时，丙烯期货可以帮助企业及时抓住机会，提前锁定加工利润，助力企业稳健发展。在国际贸易谈判中，丙烯期货可以增加人民币定价依据，提高企业在国际原料采购和产品销售过程中的议价能力，增强企业的国际竞争力。

东华能源相关负责人认为，丙烯价格受原料影响大，希望能够上市丙烯期货，为企业提供精细化风险管理工具，帮助企业拓宽销售渠道、科学管理库存和价格风险。

广发期货能化首席分析师张晓珍表示，丙烯上下游产业链已上市了甲醇、动力煤、原油、LPG、聚丙烯等多个期货品种。丙烯期货和期权上市将进一步丰富市场避险工具，便于企业更好地进行产业链套保。对于丙烯期货和期权的上市，产业链期待已久。同时，丙烯产业呈现贸易活跃、储存便利、需求广泛的特点，丙烯期货和期权上市可满足不同群体的需求，提高市场流动性。如上游生产商通过卖出套保锁定生产利润，下游企业通过买入套保锁定低价原料，贸易商可以通过基差贸易获得价差收益或扩大贸易量等。期货公司可以通过提供定制化服务，如套保策略、交割支持、风险管理培训等，为丙烯产业链客户提供有效支持，推动丙烯产业高质量发展。

业内人士表示，与期货相比，期权是更为精细化的风险管理工具，能够更好地满足企业多样化和个性化的风险管理需求。此次丙烯期货和期权同步上市，期货投资者可以利用期权对冲期货头寸风险，促进新品种上市初期平稳运行。

根据征求意见稿，丙烯期货合约交易代码为PL，交易单位为20吨/手，最小变动价位为1元/吨，每日价格波动限制为上一交易日结算价的±4%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约交割月份为1—12月，最后交易日和最后交割日分别为合约交割月份第10个和第13个交易日。

交割标准方面，基准交割品为符合《中华人民共和国国家标准聚合级丙烯》（GB/T 7716-2024）规定的I型丙烯，其中，水含量≤20mg/kg，氢含量、羰基硫含量不作要求。替代交割品为20mg/kg

长城华冠：拟摘牌新三板 发展提速有“看点”

2月20日晚，长城华冠(833581.OC)发布拟申请在新三板终止挂牌的公告，并回顾挂牌三年多的经营成果。同时发布另一则公告承诺对异议股东所持公司股份进行回购，旨在保护投资者合法权益。

长城华冠在公告中表示，新三板挂牌期间公司经营进入了快速发展期，经营成果十分显著。纵观过往三年，长城华冠从获得新能源汽车整车生产资质、自建完成整车工厂及电池箱工厂开始，到目前旗下前途汽车首款量产车型前途K50上市、后续量产车形成规模开发等。公司已逐渐从一家汽车设计开发商转变为全面布局新能源汽车产业链的汽车制造商。

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行业群雄逐鹿 长城华冠“以稳”求胜

2018年被誉为新能源元年，中国汽车工业协会数据显示，汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆，产销量比上年同期分别下降4.2％和2.8％。这也是28年来国内汽车市场的首次负增长。而在此“寒冬”下，新能源汽车成为 “当红炸子鸡”，交出了销售125.6万辆的“成绩”，同比增长61.7％。

行业“风生水起”，传统车企争先推出各式眼花缭乱的新能源车，造车新势力量产交付的消息不绝于耳，同样Flag立到飞起，现实却“一地鸡毛”的新能源汽车品牌也不在少数。而长城华冠却在“浮躁”的新能源汽车市场上，坚持做自己，打造差异化竞争优势。

与其他新造车势力不同，前途汽车并不是一家从零开始的企业。其母公司长城华冠成立于2003年，起家于汽车整车设计，始终躬身汽车整车设计领域的技术研发，客户销售长城华冠设计的乘用车累计超过220万台。2010年，长城华冠布局电动车事业部。至今为止，长城华冠在造车上的花费共计仅20余亿元，远达不到“所谓的200亿元造车门槛”，不仅拿到了“双资质”的认证，实现了自建工厂，同时兑现了车辆量产交付，国内五地品牌体验中心已建设完成，并持续扩大品牌体验店城市的数量。除此之外，长城华冠已规划完成高性能运动型跑车/轿车、小型乘用车及大中型乘用车三大整车平台，后续四款车型正在持续研发当中。

造车坚守“初心” 长城华冠成为产业逻辑的“代言人”

造车是要更快一些，还是更稳一些，市场给出了不同答案。而长城华冠显然选择了后者，不同于其他造车新势力，长城华冠没有太多互联网背景，其董事长陆群先生更是扎根汽车行业30年的“汽车工程师”，汽车行业的经验积累和技术资源也让长城华冠始终走在了技术创新和研发的道路上。

长城华冠自主建设完成了前途汽车(苏州)整车工厂和华特品牌(苏州)电池箱工厂，自主研发了中国第一条碳纤维汽车零部件批量生产线和第一条全铝合金框架式车身生产线；同时，还自主建设了国内速度最快的液冷温控电池箱系统(RESS)高自动化生产线。据相公告显示，长城华冠已申请专利1618项，其中发明专利723项；申请国际专利11项，其中国际发明专利8项；并拥有软件著作权11项。

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中国首条碳纤维汽车零部件批量生产线

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中国首条全铝合金框架式车身生产线

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自主建设电池系统生产线

长城华冠始终认为新能源汽车是突破口，技术研发要走前面，其首款作品——前途K50，承载着品牌实力见证的责任，一上场就是辆超级跑车，这满满的“仪式感”，也让我们看到了长城华冠的用心及技术实力。长城华冠拥有的碳纤维汽车外覆盖件+框架式铝合金车身的组合式轻量化工艺，目前只有德国宝马I3、I8电动汽车在采用，其新能源汽车轻量化技术已走在了国际水平的第一梯队。

布局落地开花 长城华冠 “自我造血”前途无限

2019年-2020年，随着国家补贴退坡后，新能源市场即将进入由政策导向变为市场导向的调整阶段，“适者生存”法则将“敦促”车企们勤练内功，夯实本领，而产品实力将成为新能源汽车立足市场的“决胜点”。

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长城华冠历经15年深入行业精心打磨技术，将新能源汽车研发生产从“概念”落定为“现实”，其开创性的构建的“汽车设计服务+新能源整车制造+新能源汽车核心零部件制造”的全产业链体系的各业务模块形成共振，不仅为公司节约了成本，同时开启了全方位的营收空间。凭借长城华冠高效和不盲目的战略规划，有望较快实现盈利扭亏为盈。

此次新三板摘牌，市场给予了众多猜测，有专业人士认为，当前长城华冠估值明显被低估，其未来的发展潜力和估值上升空间极具吸引力，而随着公司规模不断扩大，未来公司有潜力进一步通过其他融资渠道实现战略扩张。