商品期权：期货界的超级水稻
关注我的粉丝，只要是被我教会如何玩期权的，基本上都是上瘾，戒不掉。期货是两驱车，那期权就是四驱车。期权这玩意儿比期货的优点多很多，比如说损失有限收益无限、方向做反了也不用追保、价格不涨不跌还能躺着挣钱。
分析价格波动的核心逻辑，分享期货学习的科学方法，今天就跟老铁们聊一聊商品期权（简称：期权）。
1970年代由两个经济学家破解了数学难题，发明了期权，在金融领域大放异彩过后，这两个哥们因为自己超高的算术水平，荣获了诺贝尔经济学奖。
如果你对自己的统计学、微积分、正态分布很自信，您直接看一眼期权公式就全懂了。数学成水平一般老铁的，请记住期货小馆为您准备的口诀：期权就是买卖期货的权利。
我们举个例子。
这个月黄金是800元每克，下个月你还想按800元每克这个价格来买。
按照现货逻辑，等到下个月涨到了900块钱，你就买不到了，因为人家不卖你。
按照期货逻辑，需要立刻在800元价位上做多（提前买入），但是下个月变成700块钱了，那你就亏大发了。
此时期权工具就要展现他魔力了。你交一笔“期权费”给交易所，交易所收了你的钱，就要替你办事。你就有资格、有权利要求交易所：“下个月不论黄金涨多高，都要按800元每克，老老实实的把黄金给您送过来。”
当然了，实际操作中，交易所先把开仓价为800元的黄金期货多单给你，你自己再去交割领实物黄金。也就是口诀里面说的：期权是买卖期货的权利。
这还没完事，黄金价格跌了你同样划算。如果下个月黄金跌到了700元每克。这时交易所会来提醒您：“大兄弟，黄金跌了，你硬要行权，还让我们按800块钱每克卖你也行，我们照做，只要你开心！但是那样你就亏了，因为你可以按照700块钱直接去市场上去买啊，不必权当这个大冤种，您说是不是？”。你想想也是，对交易所说这次黄金，我就不买了。此时交易所也不会难为你，逼你追保或者是硬让你来买。
作为韭菜，你能这么横，因为你使用的是期权工具。价格上涨，你觉得划算，你就行权把黄金领回家。价格下跌，你认为不划算，就不用买。这是你花了期权费买回来的权利，交易所得听命于你。
是不是很奇妙？西方那些个专家在金融衍生品领域里面创造出的花样可多了！
上面这个例子里面蹦出两个新的词汇叫“期权费”和“行权”，这一期我们把“期权费”讲了，“行权”放在后面讲。
“期权费”也叫“权利金”，是你买卖期权支付的唯一成本（特指买方）。以后我们就统称为“权利金”。俗话说有钱能使鬼推磨，你想拥有自由买卖期货的权利，那谁也不会白送给你，只能自己花钱来买。
你要使用期权工具就得把权利金交给交易所，交易所是撮合成交的场所，他收到你的权利金过后，转手划给你的交易对手方。
比如市场有个人愿意下个月把黄金按800元每克卖你，权利金的出价是20元每克。你认为可以接受，你把权利金转给交易所，交易所系统就立即转给这个人。
这个“权利金”有点像做生意中的“押金”，别人收了你的押金，就按合同替你办事。当然了，金融市场上的东西要比现货做买卖花样更多。比如说押金按理可以退，权利金被交易所收走了，就不会退给你，老铁们心想这不吃亏了吗？
别急，上帝给你关了一扇门，一定会给你打开另一扇门。上午这个权利金你是花20元买到手的，下午涨到了100元，你就可以立刻转卖给其他人挣差价。这是期权又一个让人欲罢不能的理由，后面还有更多，这一期讲不完。
看到这里，气氛也被我烘托到这个份上了，很多老铁不禁要问：“我想试一试期权，每次权利金要交多少钱呢？交易所是依据什么理由，每天上下调整权利金的？”
期权毕竟是数学天才发明的，一点数学知识不讲也不行，老铁们再续杯咖啡，鼓励自己把下面的干货看完。
期权的权利金定价是一道数学题。定价公式里面要用到对数、几个已知的常数，但变量只有一个，也是灵魂所在，叫做历史价格波动率简称“历史波动率”。
如果一个商品过去一年价格一动不动或者上下也就是10%这样的小幅波动，那么通过统计学的复杂计算，就把它的历史波动率定为10%（假定），比如说今年的白糖价格波动就很小，高的时候6000，低的时候5500元每吨，折腾了快一年了，连10%都还没有。
如果另外一个商品过去一年价格上蹿下跳，动不动连续来个天地板。比如说今年的上半年的氧化铝，下半年的焦煤，广期所三宝，通过统计学的复杂计算，就把这类商品的历史波动率定为30%或者更高。
按30%的历史波动率带入到期权公式里面算出的权利金就要比10%的历史波动率算出的要大，也就是历史波动率越高对应的权利金越贵。
这个有点像风浪越大鱼贵，台风天气出海，那给船家的费用自然要比风平浪静的时候要多。这么简单粗暴的理解，也没毛病。
每个商品的历史波动率不需要老铁们自己算，交易所已经帮咱们算好了，而且交易所计算参考的数据还不止是过去一年的行情，可能是过去三年也可能是过去十年的历史行情。当然了如果你统计学水平够高，也可以自己算。
全市场参照交易所公布的历史波动率，带入到固定的期权公式里面，得出的期权权利金是相对客观公允的，老铁们就参照着买卖就行了，不必深究公式对不对，是否有破绽，除非你的算术水平超过了上面得奖的那两位数学天才。
我可以以我的火星移民卡想您担保，从数学角度是你是无法破解期权的BUG，但是从其他角度是可以的，不过这需要你对期权有很深的了解之后，我讲了您才能听得懂。
今天就讲到这里啊，目前只是给期权开了一个篇，后面更加精彩。下一期分享如何看期权T型报价表。老铁们觉得哪些需要我着重讲的啊，欢迎在评论区里面留言或者私信我，我认真准备，谢谢大家！
