Archive: 2025年12月22日

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国泰海通：地缘事件再发酵 原油阶段性反弹

12 月 22, 2025 通过 XM 0 评论 #制裁, #原油, #地缘政治, #投资建议, #金融

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，近日，美国财政部长贝森特宣布美国对俄罗斯最大的两家石油企业，俄罗斯石油公司(RoSneft)和卢克石油公司(Lukoil)实施新一轮制裁，以敦促俄罗斯与乌克兰立即停火。此次美国与欧美对俄的新一轮制裁更多体现情绪端扰动，美国尚未宣布对俄罗斯原油实施制裁的时间节奏，且欧盟对俄罗斯成品油的依赖更为强烈。另外，新地缘事件再次发酵，从基本面看，原油仍然面临供需宽松的状态，即便出现阶段性俄罗斯、委内瑞拉的供给端断供，OPEC持续的增产仍然有望弥补缺口。

国泰海通主要观点如下：

美国和欧盟对俄罗斯的制裁是导致油价上涨的主因

根据新华社消息，10月22日晚间，美国财政部长贝森特宣布美国对俄罗斯最大的两家石油企业，俄罗斯石油公司(RoSneft)和卢克石油公司(Lukoil)实施新一轮制裁，以敦促俄罗斯与乌克兰立即停火。俄罗斯石油公司和卢克石油公司每日出口石油310万桶/天，约占俄罗斯原油出口量的一半，印度作为俄罗斯原油在亚洲主要买家，此次制裁受到直接影响。

此外，欧盟发布对俄的第19轮制裁方案，能源领域包括2027年起禁止液化天然气的进口，收紧俄罗斯两家大型石油公司的禁令，增加对影子船队的禁令，以及防止第三方绕过核查的更为严格的核查机制等。此次美国与欧美对俄的新一轮制裁更多体现情绪端扰动，美国尚未宣布对俄罗斯原油实施制裁的时间节奏，且欧盟对俄罗斯成品油的依赖更为强烈。

新地缘事件再次发酵

据媒体报道，美国当地时间15日，美国总统特朗普表示，美方确定将考虑开展陆地行动对贩毒集团进行地面打击，并证实已授权中情局在委内瑞拉开展行动。阶段性来看，美国对委内瑞拉的施压更多是转移国内矛盾以及增加对南美的影响力，后续摩擦升级可能性有限。

从基本面看，原油仍然面临供需宽松的状态。即便出现阶段性俄罗斯、委内瑞拉的供给端断供，OPEC持续的增产仍然有望弥补缺口。且即便印度等国减少俄罗斯原油进口，最终则是贸易量的转换，阶段性也对需求端构成影响。趋势看，原油面临高于往年同期的累库压力，OPEC持续增产的预期导致原油仍然面临过剩风险。

投资建议

上周中国国际石油化工大会的召开为“十五五”石化行业未来五年发展指明方向，根据会议精神，“内卷式”竞争加剧背景下，行业由项目投资的增长范式式转变为创新驱动，绿色低碳转型、结构高端化升级成为行业新增长。在此背景下，继续推荐两大重点方向：

反内卷以及新材料。反内卷大方向上，看好炼化、长丝等细分赛道，推荐荣盛石化(002493.SZ)、恒力石化(600346.SH)、桐昆股份(601233.SH)、新凤鸣(603225.SH)等。成长股方面，推荐低成本煤制烯烃龙头宝丰能源(600989.SH)，轻烃龙头卫星化学(002648.SZ)。产业趋势方面，看好循环经济产业链，受益标的万凯新材(301216.SZ)、联泓新科(003022.SZ)等。

此外，中长期看，推荐低估值高分红，现金流较好的中国海油(600938.SH)，中国石油(601857.SH)，新奥股份(600803.SH)、昆仑能源(00135)等。

风险提示

海外经济衰退的风险，下游需求不及预期的风险。

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常用外汇交易软件评测

12 月 22, 2025 通过 XM 0 评论 #MetaTrader4, #PAMM, #外汇交易软件, #自动跟单系统, #黄金交易

俗话说,工欲善其事必先利其器。而在外汇交易、黄金交易中,有一款称手好用的外汇交易软件也是必不可少的。今天,小编就带大家盘点一下当前市场上几款广为人知的黄金、外汇交易软件,顺便也做一下客观的评价,好让大家在“挑家伙”的时候有个参照。

一,MetaTrader4(MT4)

这款软件在所有外汇黄金投资者心目中肯定不会陌生,基本上在市场中已经人尽皆知了。绝大部分投资者一开始接触外汇黄金投资的时候,就是用的这款软件。

MT4的最大优点就在于丰富、易用的功能,基本上普通用户上手30分钟左右就能熟练的完成开仓、平仓、修改订单等工作。同时,MT4也为投资者提供了丰富的交易辅助功能,包括种类繁多的交易指标,各类画线工具等。对投资者判断行情走势方面有非常大的帮助。

而对于一些高端使用者来说,MT4自带的EA编辑功能也是深得人心。用户可以根据自己对外汇市场的理解,编写自己的自动交易程序。

获取途径:各大交易商官网

二,PAMM

PAMM账户(有的交易商称之为MAM)是基于MT4的一种操盘手系统,它能够帮助操盘手、交易员以及外汇代理(IB)同时操盘多个MT4账户。不同于以往的一些操盘方法,交易员需要一个个登录客户的交易账号,然后一个个去下单。这样不仅非常麻烦,而且非常容易错过外汇、黄金最佳的入场时机。而如果使用PAMM账户,则可以实现当交易员在操盘账户(即PAMM)中下单后,PAMM会自动在挂靠的MT4账户里做同样的交易的功能。无疑,这对于外汇交易员来说是大大提升了交易的效率。

当然,天下没有免费午餐。或者说,在PAMM这里没有免费的午餐。据笔者了解到,普通的交易员——如一些代理机构——需要获取到PAMM账户的使用权限,需要满足相对较高的交易量要求,否则一般情况下,交易商并不会轻易提供这一服务给代理商。同时,PAMM由于是单独的外汇交易商向代理、交易员提供的增值服务,故而一般情况下不支持跨交易商交易。即如果代理商同时要操作多个MT4账户,而这些MT4账户又分别隶属于不同交易商,则PAMM无法实现这个功能。这可能也是PAMM的美中不足之一吧。关于收费问题,则无需交易员朋友们担心。据了解,PAMM账户的提供方现在基本上都是交易商。而如果需要直接向软件制造商索要,则制造商会根据客户的月交易量收取相应费用,这部分交易量要求在一般代理商看来,几乎可以用天文数字来形容。而论及费用,据了解PAMM的收费最高可达每标准手18美元;

获取途径:向大型外汇交易商咨询

三,TraderX

据了解,TraderX似乎是新晋的外汇交易软件,其名称和网站设计似乎也颇有向现实版“钢铁侠”——ElonMusk旗下SpaceX致敬的意味。

同PAMM一样,TraderX的服务对象也是广大的黄金、外汇操盘手、交易员、代理商。在功能上,TraderX似乎也与PAMM有许多相似之处。包括可以同时操作多个MT4账户、能对要操作的MT4账户预先作出一些设置等。当然,青出于蓝的地方也有很多。较为明显的如:TraderX可以提供更为丰富的跟单设置,包括完全复制操盘手仓位或按固定交易手数下单等;其次,TraderX也是目前市场上唯一支持跨平台操盘的外汇交易软件,即交易员名下客户即便分布在多个交易商,也依然可以通过TraderX进行互联。产品收费方面,目前TraderX还是处于“免费的午餐”阶段,交易员可以免费使用,而据TraderX的产品制作方的说法,短期内TraderX还是希望以服务用户、积攒人气为目的,暂时没有收费计划。

获取途径:tx.mi-trader.com

四,自动跟单系统

做过外汇、黄金投资的朋友都清楚,这个市场固然有诸多优势,如公平、流动性大、24小时交易、双向交易等。但其巨大的市场风险也是一样不容人忽视的因素,新手进入外汇黄金市场基本上都折戟沉沙。而比较理智的方法还是建议投资者在正式进入外汇黄金市场前,先做一段时间的模拟外汇交易,通过虚拟的资金来体验真实的外汇交易。当然,对于一些平常没有时间学习外汇交易技巧的朋友,也可以尝试一些跟单类的交易产品。这类平台一般会有较多的民间、专业的交易高手驻扎,普通投资者可以选择跟随这些高手做外汇交易,站在巨人的肩膀上赚取投资收益。

获取途径:交易家zulu等国内外知名跟单外汇交易平台

当然,随着市场的发展,出现了很多提供跟单服务的平台。篇幅有限,我们可以放在下一次讨论。但据笔者了解到,外汇跟单平台最大的问题就在于是否能做到“全自动”,同时,喊单的传输效率也颇有讲究,要做到在毫秒间将喊单者的单子传到跟单的账户中,并促成交易单,从技术层面而言,也有非常高的门槛。这也是目前许多平台的最大桎梏所在。我们可以在下一次的讨论中,详细盘点一下目前国内外的知名外汇黄金喊单平台。

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白银暴跌投资者抽身 分析师建议底部确立后入市

12 月 22, 2025 通过 XM 0 评论 #分析师, #投资, #暴跌, #白银, #经济

白银暴跌投资者抽身 分析师建议底部确立后入市

见习记者 滕芙勤 任文娇 制图 任萍

“疯涨”的白银自五月开始便一路暴跌，尽管中期价格有所回调，但今晨国际期银亦价格走低，截至收盘，7月份交割的期银价格下跌64美分，报收于每盎司33.49美元，跌幅为1.9%。与4月29日的记录高点每盎司49.20美元相比，国际期银至今累计跌幅已达31.9%。

国内方面，上海金交所白银T+D在五月初的“黑色一周”连日跌停，各大银行纸白银的价格也出现了断崖式跳水，投资者还未来得及抽身，已被“套牢”，损失惨重。对此，多位分析师均建议投资者观望一段时间后，待银价底部确立后再入市。

白银暴跌投资者抽身

“10万元进去，现在已经亏了一万四了”，“珍爱生命、远离白银”，“准备割肉离场，减持一半”……沪上“纸白银”贴吧内，不少消费者已出现了惶恐情绪。“今年2月底入市到现在亏了两万多。”市民马先生告诉记者，“等银价稍微回复一点以后，就准备不做了，估计纸白银再回到10元一克的高位，基本是不可能的，行情已经过去。”

白银价格的暴跌，或多或少影响了沪上金银店白银饰品、白银制品的销售。上海老凤祥银楼李经理告诉记者：“从销售情况来看，消费者是买涨不买跌的，五月份以后，白银制品的销售和之前相比稍微受到点影响，不过由于结婚的刚性需求，银餐具、银饰品等的销量影响还是不错的。”而由于白银饰品的价格包含了品牌、加工等多种因素，成本价的变动短期内并未作用到银饰品的价格。

纸白银最适合普通投资者

记者了解到，目前沪上白银的投资渠道有三种：其一，买银条、银饰品、银币等实物银；其二，参与类似期货保证金，具有交易杠杆的T+D延期交易；其三，参与银行的“纸白银”投资。

工商银行贵金属部相关人士对记者分析道：“白银T+D产品显得风险过高。投资者可以买涨也可以买跌，简而言之，15%的投资可以进行100%的交易，杠杆式的交易收益大，风险也大。这就要求投资者对于白银市场有深刻的了解，同时还要具备一定的风险承受能力。”

上述人士同时提到，近日上海金交所频繁调节保证金比例，也是为了提醒投资者控制好仓位，约束消费者“以小博大”的心理。记者从上海金交所网站获悉，在短短一个月内，上海金交所曾将保证金从12%一路提至历史最高水平20%，而随着白银合约行情趋稳，保证金比例又依次下调至18%、15%，甚至10%。

中国有色网宏观经济及贵金属研究员韦赤善告诉记者：“白银投资的三种渠道中，T+D的风险最大，多数为机构持有，实物银不易储存和变现，不主张长期持有，纸白银更适合非专业投资者。”

记者了解到，对于实物银，由于其物理属性，沪上多数金银首饰店并未推出回购业务，消费者只能在二级市场进行变现交易，风险性较大，而一些投资机构对于银条投资亦收取较高的手续费。对于纸白银投资，沪上银行有采取直接收取手续费的，约在千分之九左右，根据账户级别不等会略有调整，也有在同一时间买入卖出价差4分钱，赚取类似手续费的差价。手续费比例不高，但风险性更大。

短期振荡合理 长期看好

上海有色网的分析师成佳对记者表示：“由于白银的商品属性更强，投资门槛更低，因此投机性更大，波动性也更大。”成佳分析认为，此轮白银价格的下跌与国际上多个交易所调高保证金，抑制白银过度投机，导致资金撤离有关。“之前白银价格的上涨是由于投机行为，但总体看来，向上的趋势不变。”

中国有色网宏观经济及贵金属研究员韦赤善则认为：“银价的短期振荡可能还会持续一段时间，但从长远来看，依然看好白银的走势。尽管再达到50美元/盎司的高位不太可能，但至少到达40美元/盎司，是可能的。”

也有分析人士并不看好白银的投资环境，海通期货研究所副所长段世华对记者表示：“金融危机后，美国、欧洲、亚洲的经济正在缓步复苏，美联储也将于7月退出6000亿国债购买计划，在这样背景下，如果美元继续保持弱势，那么当前的白银还不算高位，如果经济复苏势头较好，那么白银的上涨动能就很有限。”

澳大利亚联邦银行首席经济学家迈克尔·布莱斯也告诉记者：“目前白银的价值已经被高估，白银价格的飙升与很多因素有关，比如投机因素、大宗商品价格的上涨以及全球范围内的通胀等。和白银相比，我更看好黄金后市。”

建议底部确立后再谨慎入市

对于白银未来的投资策略，上海有色网分析师成佳建议投资者，等银价底部确立后，再根据环境谨慎入市。“目前看来，国际经济局势依旧不稳定，因此即便美联储退出宽松货币政策，未来也可能有类似的政策，在这样的背景下，白银未来的走势还是看好，因此建议消费者在观望后，等银价底部确立后，再谨慎入市。”成佳也表示，从目前来看，白银底部的确立尚待时日。有分析师认为，预计今年白银的底部可能在每盎司28美元到30美元附近形成。

海通期货研究所副所长段世华亦建议投资者，在投资时适当平衡软资产和硬资产的配置，所谓软资产即是指股票、债券等；而硬资产则为金银等贵金属品种，在经济并不景气时可入手金银等贵金属，在经济复苏时可以适当转向配置铜、铝、铅、锌乃至石油等大宗商品。