Archive: 2025年10月20日

我国高额外汇储备成因和对策分析.pdf

2011年2月刊商品与质量理论研究我国高额外汇储备成因和对策分析口叶红梅(西安外事学院商学院 陕西西安710077)摘要：本文以近期我国外汇储备的相关数据为基础，分析了我国外汇储备规模结构现状和近年来我国外汇储备的利用现状和成因，旨在找出产生外汇储备持续上涨的根源以及应采取的措施。关键词：外汇储备；双顺差；风险；对策外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平 少损失330亿美元，间接地造成我国外汇储备持续增加。 衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。三、改善外汇储备的政策以及建议一、 我国外汇储备的现状规模庞大且增速较快的外汇储备会给一国经济带来许多负面影从2004年末到2008年末，我国外汇储备平均每年增长33．78％， 响，我们有必要妥善研究和分析我国外汇储备高速增长和过于依赖 最高增长率达43．32％，最低增长率也达 27．339％，2008年末国家外 美元资产特别是美国国债的现实，推动外汇储备多元化就成为中国 汇储备 l9460亿美元 ，比上年末增加4l78亿美元 ，我 国外汇储备余走向金融大国所必须迈过的一道坎。 额在20l0年预计将达 2．49万亿美元，呈逐年增加趋势。美元在我(一)逐步完善外资、外贸政策 国外汇储备中占有绝对大的比例，而对其他货币的持有比例相对较在引进外资中要更加注重技术和知识含量，改进地方政府业绩 低，例如对 日元、欧元、英镑的持有较少。考核体系。鉴于 目前跨国公司给我国带来的不容忽视 的环境污染问首先，我国外汇储备主要用于购买美 国国债和美国财政部中长 题，要严格控制引进可能对环境造成不 良影响的外商投资项 目，敦促 期债券。由于美国是我国最主要 的贸易伙伴，此外美元还是世界最 跨国公司承担更多的社会责任。严格控制资源性、高耗能、高污染产 主要的国际结算货 币，因此我 国外汇储备有近70％部分是以美元资品的出口。防止调控效果出现反弹 。加快资源、要素价格改革步伐， 产形式持有的，包括美国国债，住房抵押贷款担保证券和公司债券使出口价格能真实反映产品的生产成本，避免廉价资源的出口，缓解 等 。国际收支失衡。其次，我国还利用外汇储备帮助国内金融机构实施股份制改革。应尽快取消出口退税政策，废止对外资的”超国民待遇”。建议 2003年末，我国成立中央汇金投资有限责任公司(简称汇金公司)，由 对各级地方政府出台的鼓励引进外资的文件和政策规定进行一次认 其代表政府运用外汇储备首批向中国建设银行和中国银行分别注资 真清理。对明显有悖市场公平的对外资在税收、土地供应等方面的 250亿美元和200亿美元支持其股改上市，后来又分批向中国工商 政策优惠措施停止执行。 银行、光大银行注资。此外 ，汇金公司也向一些资本金不足的证券公(二)变”藏汇于国”为”藏汇于民” 司如银河证券、申银万国证券和国泰君安证券等注入资金。我国民间外汇之所以这么少，是因为没有形成一个与国际接轨，再次，我 国还运用部分外汇储备进 口战略性产品。产品内容涉充分市场化的市场 。我 国许多企业选择的是有汇就结，或者将外汇 及农产品、飞机、软件、汽车及零部件 、电子器件、通信产品和医疗设 存到境外的账户中，这也正是为什么近年来资本外流现象进一步明 备等我国经济发展急需的战略性资源和产品。显的症结所在。要解决这种状况，我国必须扭转现行的强制结汇管国家持有外汇储备通常会引起政府债务的增加，这是因为中央 理，逐步推行意愿结售汇制，同时适度扩大资本账户的开放，加强管 银行为了回收市场上过多的外汇 ，必须 以”外汇 占款”的形式发放等 理，真正做到变藏汇于国为藏汇于民。 值的人民币，即所谓 的基础货币，如果进行冲销操作，中央银行必须在推进”藏汇于民”的过程中，要循序渐进 ，加强对投资者的教 发行央行票据或者国债来回笼，否则将会引发通货膨胀的压力。我 育，首先满足民间对外汇的交易性需求，然后在人们对外汇有了较充 国外汇储备规模十分巨大，使得外汇市场上的外汇供应量非常充足， 分的认识之后再全面推进，降低其可能给社会带来的整体风险。与 导致人民币存在升值压力。此 同时，我们完善汇率形成机制，拓展投资渠道和丰富投资品种，建二、高额外汇储备的形成的原因立一个完善的外汇市场机制。 ．对于国民经济的健康平稳发展，高额外汇储备是一把”双刃剑”。(三)转变经济增长方式 如果无法找出高额外汇储备形成的原因，#t-~E储备过快增长将不可在我国经济内外失衡并存的结构中，外部失衡是外在表现，内部 避免地给经济发展带来不利影响。失衡才是根源所在 。协调经济的根本途径是要转变中国过度依赖外(一)”双顺差”是高额外汇储备形成的直接原因需的经济发展模式，将经济建立在以内需为主的基础上。关键是要由于我国劳动力丰富，成本低廉 ，根据比较优势的原则，我国长 完善社会保障制度 ，包括退休养老、医疗保险及住房制度等，促进居 期实施外向型的发展战略，大力发展 以加工贸易为主的劳动力密集民消费水平整体提高。如果 内需能够得到提高，那么国际收支失衡 型产业，使我国加工贸易出口大幅增长，导致了经常账户 的顺差。的问题和人民币升值的压力就能得到缓解。随着我国的经济改革不断深化，出台了一系列吸引外资的优惠(四)将外汇储备转型为能力储备 政策 ，对外资产生了强大的吸引力。持续大规模 的外商直接投资，在能力储备包括物资生产能力的储备，所需人才的储备，技术进步 加速我国经济增长的同时，也形成 了资本项 目的顺差，促进外汇储备 的储备 ，市场控制力的储备。 的大量增长。我们应鼓励实施”走出去”的对外开放战略，扶持和培养我国的(二)人 民币升值预期也是我国高额外汇储备形成的重要原因跨国公司。同时，加大对我 国具有战略意义的出境基础设施的建设近年来 ，由于我国巨额的外汇储备规模，以及 日本、美国为首的 投入，通过跨境输油气管道，铁路，公路的建设，保证资源和能源供给 一 些国家的压力，国际市场上对人民币汇率逐渐形成 了较强的升值的安全性 ，加强与周边国家的经贸关系。另外 ，对引进海外人才、我 预期。人民币的大幅升值，更加强化 了人们对人民币的升值预期 ，促国科研人员出国交流或培训进行投入，对引进 国外的先进技术和关 使大量投机性资本通过各种途径，如直接投资、证券投资，甚至非法 键设备及管理经验进行投入

国家外汇管理局：企业要树立汇率风险中性理念 理性看待波动

今天（7月21日）国务院新闻办召开新闻发布会。服务企业管理汇率风险，是外汇局一项重点工作。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，外汇局将持续引导银行建立汇率风险管理服务长效机制，加强对中小微企业汇率风险管理服务。

今年上半年，外汇局持续拓展政府部门、银行和企业之间的三方合作渠道，继续探索优化中小微企业汇率避险的成本分担机制。对在调研中，中小微企业反映汇率避险成本的问题，外汇局鼓励银行减费让利，继续指导中国外汇交易中心，免除中小微企业避险保值衍生品使用，在银行间外汇市场交易的手续费，通过各种方式降低中小微企业汇率避险成本。同时，外汇局支持银行利用大数据，提升中小微企业衍生品授信的便利度。

王春英表示，在前期的调研中，看到不少企业对于汇率风险中性的认识在增强，能够比较好地使用衍生产品工具管理汇率风险，比较严格地执行套保操作，科学评价套期保值效果。

国家外汇管理局副局长 新闻发言人 王春英：无论市场形势如何变化，我们都希望企业牢固树立汇率风险中性理念，理性看待汇率波动，聚焦主业，杜绝汇率投机，这些始终都是涉外企业应该遵循的基本原则，我们也会和银行、相关政府管理部门一起努力，采取多种措施帮助企业既有能力、又有条件管理自己的汇率风险。（央视）

“向新力”到“向心力”！一线感知中国外贸外资活力

一年超1亿部智能产品从这家中国企业销往全球；由一家本土企业生产的服务机器人的行走里程可以绕地球1000圈；有外企在华20年实现业务增长超22倍……从本土企业自主创新的强劲“向新力”，到外商纷纷投资中国的强大“向心力”，中国正以开放创新深度融入全球产业链。

前三季度，我国货物贸易进出口总值同比增长4%。上半年，新设外资企业同比增长4.1%。面对复杂严峻的外部环境，我国外贸韧性彰显，外资持续加码。

一滴水，折射出中国经济的汪洋大海。记者近期随“活力中国调研行”采访团走进上海，深入一线工厂企业，观察到中国经济一路“向新”的劲头、共生共荣的进取、海纳百川的博大。

——向新：外贸企业提质升级 韧性突围

从一块手机主板，到滑盖手机、翻盖手机、智能手机，再到智能穿戴、AI服务器、汽车智驾装备……走进华勤全球研发中心，琳琅满目的产品，承载着中国企业向“新”而行的历程。

2005年，当小灵通走俏时，华勤便把目光投向新赛道——手机主板设计。凭借技术起家，公司成立当年便实现盈利。2024年，华勤生产2.3亿部智能产品，超1亿部产品销往海外，营业收入突破千亿元。

国家技术创新示范企业、国家卓越级智能工厂……今天，华勤业务涵盖了手机、电脑、汽车电子等智能产品从研发到制造的全链条，产品销往全球100多个国家和地区，海外营收占据半壁江山。

企业不断迭代产品，适应市场突围的诀窍在于——深耕创新。一年投入超50亿元用于技术开发，如今华勤拥有研发技术人员超1.9万名，研发方向又拓展至机器人等新产业。

9月10日，在华勤全球研发中心，华勤技术副总裁李玉桃介绍华勤的产品。新华社记者 杨洋 摄

这是我国外贸结构转型升级的一个缩影。过去依靠出口服装、鞋帽等劳动密集型产品为主，如今，机电产品出口占比60%，智能家居、电动汽车等高技术、高附加值产品保持较高出口增速。

“中国外贸产业结构日益优化，科创含量逐步提高。”安永中国海外投资业务部全球税务主管吕晨说，单一贸易型出海已无法满足中企国际化发展需求，中国企业出海正从产品出海，走向供应链、技术和品牌的生态出海。

——向融：中国大市场协同发展 市场动能足

前三季度，我国出口高技术产品同比增长11.9%，对同期整体出口增长贡献率超三成。其中，我国制造的工业机器人增长54.9%，不断走俏国际市场。

机器人，是一个长链条、多领域、高协同的复杂产业生态。

走进上海擎朗智能科技有限公司，人形机器人能熟练制作爆米花，清洁机器人穿梭在模拟餐厅场景……这些由本土企业研发制造的服务型机器人，已走进全球60余个国家和地区的餐厅、酒店、医院等场景。

这家国家级专精特新“小巨人”企业，已累计生产10万台服务机器人，这些机器人在全球范围内持续运行，总行走里程超过4000万公里，相当于绕地球赤道1000圈以上。

在海外市场，T8配送机器人进驻日本20个大型连锁品牌，C40清洁机器人首次在欧洲展出就被订完。

近期，擎朗智能发布全球首个针对服务行业的VLA模型，为具身服务机器人装上了智能大脑。这意味着机器人不再只是按指令重复动作，而是能自主理解环境、做出决策。

9月12日，在擎朗智能的测试区，工作人员正在对人形机器人进行调试。新华社记者 杨洋 摄

从芯片，到零部件，再到各电子系统，机器人产业背后，是中国统一大市场所提供的广阔应用场景、高效资源配置与完整产业链支撑。

“现在全球供应链的中心在中国，而长三角拥有完善的机电产品供应链。”在上海擎朗智能科技有限公司，CEO李通指着一台配送机器人说：“一台机器人，背后是数十个产业链的协同，我们共生共荣，共同发展。”

从市场到产业，再到集群，产业协作、多元共生，牢牢吸引着全球投资者的目光。

施耐德电气，世界500强企业，这家起源于欧洲的跨国企业，把中国作为最重要的供应链基地之一和四大研发基地之一。

在施耐德电气上海普陀工厂，生产的接触器、继电器等产品源源不断销往全球，多种产品实现“中国原创，销售全球”。

上海施耐德工业控制有限公司总经理冒飞飞认为，产业链协同升级带来发展优势，中国成为创新策源地。“我们进入了向全球进行人才输出、产品输出和技术输出的全新发展阶段。”

9月10日，在施耐德电气上海普陀工厂，自动化生产线正在作业。新华社记者 杨洋 摄

——向心：纳百川之势 引千帆竞发

“中国不只是市场，更是生态！”采访中，不少外资企业的心声，道出了中国经济的活力密码。

“十四五”以来，上海年均新设外资企业超过5700家；上半年，全国新设外资企业3.3万户，同比增长4.1%。数字背后，是对“投资中国就是投资未来”的信心。

政策优化，让外资企业愿意来、留得住。制度保障，让外资企业在华兴业暖心更安心。

世界知名工业软件公司法国达索系统在华20年，业务增长超22倍。“政府不仅政策传导快，更主动倾听企业声音，让我们感受到‘速度’与‘温度’。”达索系统大中华区创新业务管理总监索爱伦说。

“中国是非常成功的快速发展的经济体，我们不能错过这样的机遇。”德硕管理咨询（上海）有限公司大中华区董事长中野洋辅说，从最初的服务日本企业进入中国，到现在帮助更多中国企业全球出海，企业在华业务增长迅猛。

金融领域的开放同样引人注目。渣打银行（中国）有限公司副行长杨京说：“债券通、互换通……我们参与并见证了中国金融市场众多里程碑式的开放。中国是渣打集团最为重要的战略性市场之一，也是集团网络收入的最大贡献者。”

“我们要依托中国的发展而发展”“我们是中国开放的参与者和受益者”“合作共赢才能赢得未来”——这不仅是中国企业与外资机构的共识，也是中国在高水平开放中向世界发出的坚定信号。

策划：陈芳