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A股奇观！三桶油连续涨停，30家科技股跌停，3700家下跌血流成河

A股奇观！三桶油连续涨停，30家科技股跌停，3700家下跌血流成河

今天的A股，走出了一副让人目瞪口呆的行情。

你说它涨了吧，账户绿得发光。你说它跌了吧，指数还真没怎么动。中石油、中石化、中海油，三桶油齐刷刷连续两天涨停，直接把大盘撑住了。但另一边，30家科技龙头股死死摁在跌停板上，3700多只个股集体飘绿。

这种极端撕裂的盘面，入市十年的老股民都说没见过。

先看数据有多惨。截至收盘，上证指数微跌0.1%，深成指跌了2.3%，创业板指更是重挫3.8%。上涨个股只有500家出头，下跌的却有3700多家，涨跌比接近1比7。

成交量放大到1.2万亿，比昨天多了2000亿。但这不是增量资金进场，而是恐慌盘在往外涌。

三桶油这边，简直是疯了。中石油连续两天涨停，两天成交额加起来才15个亿，封单却高达200万手。中石化更猛，涨停板上压着300万手买单，想买都买不到。中海油两天涨了21%，创下上市以来最大涨幅。

谁在买？交易所盘后数据显示，全是机构专用席位。谁在卖？散户在卖，游资在卖，连一些私募也在卖。

科技股这边，血流成河。30家科技龙头跌停，里面不乏千亿市值的大家伙。某国产软件龙头跌停，封单80万手。某芯片设计龙头跌停，机构砸了5个亿出去。某云计算龙头跌停，北向资金净卖出3个亿。

更惨的是那些前期热门的AI概念股，平均跌幅超过8%，有的已经连续三个跌停。

为什么会这样？盘后消息面上，国资委最新表态，要推动央企加大上市公司分红力度，提升央企控股上市公司质量。这话一出，资金全往高分红的中字头里冲。

三桶油去年分红比例都在50%以上，股息率超过5%，在这种震荡行情里，成了资金抱团的避风港。

科技股这边就惨了。美国商务部刚刚更新实体清单，又加了十几家中国科技企业。受影响的公司在公告里说，供应链可能要断，海外业务基本停摆。

机构连夜开会，得出的结论是，先出来避一避。于是踩踏就开始了。

盘面上还有一些细节值得注意。涨停板上有50多只股票，全是中字头和国企改革概念。跌停板上40多只，全是科技和成长股。这种两极分化，已经不是简单的板块轮动，而是资金在重新定价整个市场。

北向资金今天净卖出60个亿，连续五天净流出。但有意思的是，他们卖的是茅台、宁德时代这些老白马，买的是中石油、中石化这些传统蓝筹。外资也在调仓。

两融余额一天少了200亿，杠杆资金在被迫平仓。那些融资买入科技股的，今天被打得最惨。有个营业部的人说，今天追保电话打爆了，有的人已经穿仓。

公募基金这边更被动。有的基金重仓科技股，今天净值预估跌了5个点以上，基民赎回电话一个接一个。基金经理只能被动卖出，越卖越跌，越跌越卖，恶性循环。

政策面上，其实没那么悲观。央行刚刚公布的数据显示，11月社融规模增量2.45万亿，比上年同期多4556亿。M2同比增长10%，流动性依然充裕。

证监会也在加班，今天批了6只央企ETF，给市场送弹药。沪深交易所连夜开会，说要维护市场平稳运行，打击恶意做空。

但市场现在根本听不进去这些。恐慌情绪一旦形成，任何利好都是耳旁风。

有个现象特别明显，中证1000指数跌了4.5%，沪深300只跌了0.2%。这说明权重股在托指数，中小票在自由落体。散户持仓最重的是中小票，所以今天大多数人都在亏钱。

龙虎榜上，今天全是机构在卖，散户在买。科技股跌停板上，买一的席位全是散户大本营。他们在博反弹，但明天的抛压只会更大。

中字头的狂欢还在继续。明天三桶油大概率还有溢价，但已经不适合追了。两天涨了20%，获利盘随时会砸盘。

科技股的暴跌还没结束。30家跌停只是开始，如果今晚美股科技股再跌，明天还得挨一刀。现在唯一的希望是政策面出利好，比如国家队进场买科技类ETF。

这种极端行情，历史上只在2015年股灾时见过。但那时是全面暴跌，现在是结构性踩踏。有人在天台，有人在喝酒，同一个市场，悲欢并不相通。

今晚美股开盘，中概股大概率还得跌。明天A股开盘，三桶油可能继续冲，科技股可能继续杀。这种撕裂什么时候结束？等恐慌盘出清，等融资盘爆完，等机构调仓结束。

在那之前，多看少动，现金为王。

3700家下跌的盘面，不是一天能缓过来的。三桶油的涨停，也不是一天能砸开的。市场正在经历痛苦的风格切换，散户能做的，就是保护好本金，别倒在黎明前。

这一波杀跌，杀的是融资盘，杀的是追高盘，杀的是没有业绩支撑的题材股。等跌透了，真正的好公司会自己爬起来。但现在，先活着。

十大券商看后市｜A股短期面临情绪降温，轮动加快或是2月特征

本周交易时间进入2月，A股行情将如何演绎呢？

澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，春节前风险偏好抬升的制约因素偏多，叠加情绪指数回落的季节性效应，市场短期面临情绪降温和指数回调压力。春节之后，市场交易热度会再度回升，大概率会迎来新一轮的上涨行情。

华泰证券表示，向后看，节前风险偏好抬升的制约因素偏多。随着行情向白酒等估值低位板块扩散，轮动加快下攫取超额收益的难度加大，技术性调整压力和长假效应下资金获利了结意愿上升。

“历史上，春节前市场交易热度通常会持续降温，这与春节前流动性整体趋紧以及长假之前投资者交易热情下降都有一定的关系。同时，根据我们对于历史牛市的复盘，结构性牛市突破前期震荡区间后，通常会出现阶段性的调整。”光大证券指出。

中信建投证券进一步指出，考虑到春节前避险情绪升温，情绪指数回落的季节性效应，预计市场短期面临情绪降温和指数回调压力。

不过，中信建投证券强调，综合考虑当前市场增量资金和情绪指数各分项指标，预计全A指数调整空间有限，且有望在春节前企稳，春节前后迎来新一轮上行行情。

“在春节之后，市场交易热度会再度回升，结合假期高频数据以及产业热点消息，之后市场可能会迎来新一轮的上涨行情。”光大证券同时称。

操作方面，浙商证券建议投资者，择时方面，中线仓无惧短线波动，仍看“系统性慢牛”，但建议适度控制组合弹性。风格方面，考虑到前期“小强大弱”格局告一段落，可以从中证1000、国证2000，适度往沪深300、中证500回摆。

中信证券：重视涨价线索的扩散

展望后市，判断本轮ETF集中赎回潮基本结束，权重股迎来修复窗口；大周期维度下的风格切换正在发生，从小盘切大盘，从题材切质量；沃什被提名美联储主席代表了“美国版脱虚向实”的政策意愿，无论是否能成功践行理念，对全球风险资产的风格都会产生巨大影响。

站在A股视角，从资源热到周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度。周期板块的底层共性是利润率修复空间大，背后是中国的政策从扩大规模逐步向提质增效的转变。

配置的底层思路还是应围绕中国具备竞争优势的行业在全球定价权的重估，化工、有色、电力设备、新能源的底仓配置思路依然成立，但对投机属性越发明显的贵金属板块要开始保持警惕；消费和地产链的躁动修复理应发生在春季，这与制造、科技并不对立。

华泰证券：转向胜率思维

上周A股高位震荡，大盘价值占优。向后看，节前风险偏好抬升的制约因素偏多：外部，凯文·沃什或接任联储主席，由于其此前被认为是通胀鹰派，美元、美债利率上行，风险资产承压；内部，随着行情向白酒等估值低位板块扩散，轮动加快下攫取超额收益的难度加大，技术性调整压力和长假效应下资金获利了结意愿上升。

但本轮跨年行情启动的核心驱动并未发生根本性变化，春节后至两会前胜率提升，若市场调整或提供新的布局窗口。

配置上，重视胜率，建议关注绩优、低位方向，如电力设备、存储及半导体设备、化工、工程机械、农业、美护等，长假受益的消费与出行链也可逢低布局。

中信建投证券：指数调整空间有限

由于国际贵金属价格剧烈波动和A股宽基ETF近期大规模的抛售导致的流动性压力，情绪指数出现明显下滑，发出右侧卖出信号且面临跌出亢奋区考验。

考虑到春节前避险情绪升温，情绪指数回落的季节性效应，预计市场短期面临情绪降温和指数回调压力。

综合考虑当前市场增量资金和情绪指数各分项指标，预计全A指数调整空间有限，且有望在春节前企稳，春节前后迎来新一轮上行行情。

申万宏源证券：短期需下探震荡区间下限

开门红行情至今的波段定位：小波段，科技和周期先后演绎强动量行情，赚钱效应扩散已趋于充分，“行稳致远”政策持续，短期市场力量本身就在逐步退坡。

大波段，前期开门红构成结构性行情的拓展和延伸；但总体市场仍处于上涨行情第一阶段的高位区域，领涨结构的估值到历史高位后，本就需要较长时间的震荡调整，消化中长期性价比不足问题。

重申结构性行情高位区域的4个特征：板块提估值难度提升，板块向上突破条件更加严格，对业绩验证的要求提高，对流动性负面冲击的敏感度提升。

特朗普提名凯文·沃什任美联储主席，政策主张偏向数量工具紧、价格工具宽。短期宽松预期下修，商品价格大幅波动。短期A股需下探震荡区间下限，后续A股可能确立新的震荡区间。

招商证券：震荡为主

展望2月，在前期监管释放降温信号和ETF大幅流出后，市场在未来一段时间将会以震荡为主。今年2月有春节长假，春节长假之前，由于有长假期缺少明确的催化剂，预计市场活跃度会进一步下降。

春节之后，由于临近两会召开，政策催化将会加速出现，春节之后指数有望有更好的表现。基本面层面，1-2月是数据真空期，从目前来看，产业端的边际变化带来的业绩改善趋势仍然是市场关注的方向。顺周期涨价品种，半导体光模块为代表的AI链依然是景气趋势之所在。

政策层面，由于2026年是逢六逢一的五年规划第一年，也是政策落地的大年，围绕政策落地的交易机会此起彼伏。流动性层面，尽管居民增量资金有加速流入的态势，但是重要ETF投资者的大幅减持对冲了增量资金流入。而临近春节，融资余额一般会流出。使得节前资金面难以有大的改观。

特朗普新提名美联储主席后，美元指数反弹，压制资金流入新兴市场。预计结构随着资金回流，资金面将会有更大的改观。

总体来看，市场在2月以震荡为主，节后指数有望强于节前。主攻方向上，前期涨价品种开始向石油石化、食品饮料扩散，AI和半导体均有持续催化，建筑建材受益于“十五五”规划的重大项目。轮动加快可能是2月最重要的特征。

国信证券：行情或仍在半途

2月是主要指数全年胜率最高的月份之一，逆周期调节政策影响更多的是行情的节奏、结构而非整体趋势，支撑跨年行情向上的核心逻辑并未发生任何变化，本轮跨年行情或仍在半途。

从近期市场表现来看，虽然行情节奏趋缓，但向上趋势仍在延续，并且结构上赚钱效应正在朝着更广的范围扩散。

参考历史经验，随着1月业绩预告披露完毕，2月市场重回基本面空窗期，叠加临近春节流动性充裕，2月是主要指数全年胜率最高的月份之一，届时市场向上弹性有望再一次打开。风格上，小微盘、成长等高弹性板块通常表现更好。

浙商证券：震荡偏强

去年12月中旬提前启动的春季攻势、科技成长和资源板块连续上涨的“快车道”已经告一段落，市场在马年春节之前大概率会进入偏强震荡的格局。

行业方面，重点关注向下空间有限、向上空间较大、时间节点即将开启的券商板块，关注部分处于年线上方的银行股，以及技术形态较好、位置相对较低的社会服务。此外，港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会，亦可加强关注。

配置方面，建议择时方面，中线仓无惧短线波动，仍看“系统性慢牛”，但建议适度控制组合弹性。风格方面，考虑到前期“小强大弱”格局告一段落，可以从中证1000、国证2000，适度往沪深300、中证500回摆。

光大证券：震荡修正

展望后市，本轮跨年行情仍然值得期待，后续市场无论是在政策方面，还是在基本面层面，未来几个月或仍有利好消息。不过市场表现未必会一帆风顺，春节之前，市场可能会进入短暂的震荡修正阶段。

历史上，春节前市场交易热度通常会持续降温，这与春节前流动性整体趋紧以及长假之前投资者交易热情下降都有一定的关系。同时，根据我们对于历史牛市的复盘，结构性牛市突破前期震荡区间后，通常会出现阶段性的调整。

不过，仍然建议投资者持股过节，在春节之后，市场交易热度会再度回升，结合假期高频数据以及产业热点消息，之后市场可能会迎来新一轮的上涨行情。

东方财富证券：行情未完

当下外部风险扰动并非决定A股行情趋势的主要矛盾，展望2月，微观流动性环境依然有利叠加重大会议政策预期发酵，仍将为跨年行情演绎提供支撑；但流动性和基本面预期的变化，预计将导致领涨线索出现一定改变。

综合三个因素：各风格盈利周期、市场估值分化、历次商品涨价周期下市场风格的演绎节奏来看，当前长维度的风格切换尚在偏左侧，上周配合消息面部分顺周期板块股价出现一定试探信号，后续可等待政策确定性加码和再通胀逻辑进一步扩散带来的更明确胜率提升催化。

但小结构上，相比高波动、高估值的资产，结构配置可适当下沉到景气逻辑良好而本轮跨年行情以来涨幅并未极致的板块。

去年12月至今有色板块表现强势，已累计较明显浮盈盘，但短期期货价格波动未止，联储主席提名落地等也在边际影响中期弱美元预期。

中期而言，国内外流动性环境整体宽松、部分周期品种供需偏紧以及中美欧财政同步扩张的宏观逻辑不变，但从历史股价表现来看，若周期品价格高位震荡，则整体周期风格难明显跑赢，需等待价格再度突破信号。

相比高波动、高估值的资产，近期结构配置可延着景气逻辑良好而本轮跨年行情以来涨幅还并未极致演绎的板块挖掘，如电子、通信及非银金融等。

华安证券：波动加剧

下一任美联储主席引发新一轮紧缩预期，市场微观流动性有小幅收窄可能，进入传统两会政策博弈期，经济基本面延续放缓，2月风险扰动增多、市场波动可能加剧。

配置上，减少弹性，寻求稳定和确定性。其中规律性基建开工行情布局正当时，重视高胜率赔率细分领域。有中长期涨价趋势预期，同时前期未超涨的存储、化工、机械设备亦可重视。AI产业链中长期核心主线不变，但短期进入良性调整期概率加大。