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多空移仓剑拔弩张 期指基差大幅回归

“周一国泰君安席位大幅加空单，很准啊！”一位投资者告诉记者，周一晚上看到这一持仓数据时，他就感觉非常不对头，果然周二股指又迎来一波下跌。

中金所公布的盘后持仓数据显示，6月15日（周一）收盘时，国泰君安席位在沪深300期指IF1506合约大幅增加了4330手空单，空单数达11207手，高居空头榜首位。

广发期货股指分析师黄苗表示，从上周至今，IF合约的净空持仓一直在阶段较高区间内反复，说明近期市场多空博弈不断加剧，带来了市场在当前位置的宽幅震荡格局。从长期来看，政策、资金和改革呵护的牛市上行基础尚未出现改变，中长期可继续保持多头思路。

重点席位操作偏空

在持仓方面，国泰君安席位近期表现备受业内人士关注，大有“章鱼哥”再现的架势。

“上周开始，国泰君安席位的空头变动就开始有点不一样了。”方正中期期货研究员彭博表示，6月9日，在IF1506合约中，国泰君安席位增持了5000多手空单，而当时几乎所有前10主力都在减持空单，当天国泰君安席位变成空头老二。随后几天，该席位空头数量有所减少，不过6月15日，该席位又激增了4000多手空单。而国泰君安期货席位空单大幅异动的这两个交易日，分别对应着沪指的近期高点和变盘前一天，可见国泰君安席位踩点非常准。

再看6月16日的持仓，期指表现出了明显的移仓换月动向，纷纷减持当月合约，增持次月合约。其中，IF1506减仓17674手，IH1506减仓7086手，IC1506减仓6694手。主力方面，在IF1506合约中，多头前20席位减持10508手，其中中信期货席位大举减持4168手空单；空头前20席位减持幅度为14953手。在IH1506合约中，多空前20席位分别减持3378手和5504手。在IC1506合约中，多空前20席位分别减持5686手和3947手。

彭博指出，昨日在IF1506合约中，空头前10席位都减仓了，永安期货席位减仓较多，高达3227手，周一踏准节奏的国泰君安席位也减持了1311手空单；多头方面，中信期货席位大幅减仓，其余主力小幅减仓。整体来看，IF主力总持仓依然呈现净空头，短线可能仍有下跌空间；IC持仓依然从呈现净多头格局，说明资金短线依然看涨中证500期指走势。

增仓下行 期指主力沽空意愿强

周一，股指期货三品种全线下跌，沪深300与中证500期指呈现明显增仓下行特征。IF四份合约合计增仓12635手至166597手，IC四份合约合计增仓4916手至52908手。最近一个月内，有4次单日IF持仓量增加逾万手，但周一为首次增仓下跌情形，可能暗示资金对市场方向发生转变。

周一，沪深300期指前20名席位在IF1506、IF1507与IF1509合约上共持买单116735手、卖单134554手。主力净空持仓量17819手，较前一交易日大幅增加7614手。三份合约空方力量均强于多方。IF1506前20空方席位合计增持卖单6305手，而前20多方席位反而减持买单1231手。市场总持仓量大增，主力合约主力多方持仓量反而下降，显示多方对本周市场表现信心不足。

周一IF1506收盘贴水21.37点，且全天超过80%的时间处于贴水状态运行，并不存在期现套利机会。因此，主力净空持仓量的激增表明资金对市场看淡。在IF1506上，国泰君安(行情601211,咨询)期货、永安期货、方正中期、浙商期货、新湖期货席位分别增持卖单4330手、2708手、1442手、1164手、1013手，幅度较大。几家净空持仓相对集中的席位净空量在周一均有不同程度的增加。中证期货席位净空持仓量由1110手增至2939手，海通期货净空持仓量由4800手增至5935手，上海东证席位净空持仓量由468手增至2360手。

周一中证500期指的跌幅在三个品种中相对较小，主力席位的持仓量变动同样相对较强。前20席位净多持仓量由前一日的1078手扩大至2636手。两个合约IC1506与IC1507上主力多方表现均胜过空方。在IC1506上，前20多方合计减持买单670手，数量少于前20空方合计减持卖单1676手。在IC1507上，前20多方合计增持买单5798手，数量多于前20空方合计增持卖单4661手。虽然IC合约贴水幅度更大，但反而为其提供了安全垫，吸引了多方资金入场，因此表现更强。

操作上，由于周一沪深300指数期货出现明显的增仓下行，显示主力资金短期存在沽空意愿，暂不建议抄底。笔者预计，市场中小盘表现相对较强，可尝试多IC空IF的配对交易。

期指宽幅震荡 短期或有调整

一、行情回顾

今日国内盘股指期货主力合约IF1506早盘高开于5304.0点。开盘后期价震荡整理、一度快速冲高，最高反弹至5370.0点。随后期指震荡回落，午后最低下探至5205.4点。期指全天走势相对比较弱，大部分时间都运行在均价线下方。股指期货IF1506主力合约最终收报于5290.0点，较上一交易日结算价上涨26.0点，涨幅为0.49%。成交量较上一交易日放量3.7万手(单边)，至157.9万手(单边)；持仓较上一交易日减仓1.5万手(单边)，至17.9万手(单边).

现货沪深300指数冲高回落、小幅下跌。今日今日沪市再次跳空高开，小幅下探后便快速拉升，创出4958点新高，随后展开宽幅震荡；创业板小幅高开创出新高后，迅猛杀跌，一度跌近2%，而后翻红一度上涨1%。从盘面上看，今日滞涨大盘蓝筹股集体上涨，成为冲关5000点的重要力量。煤炭、石油、航空、农业、钢铁等防御性板块涨幅居前。其中石墨烯、网络安全、旅游等题材股涨幅超4%。银行、金融板块调整。截至收盘，沪深300指数周三收盘下跌17.49点，跌幅为0.34%，报5181.43点。全天共成交7778.3亿元，比前一交易日减少244.7亿元。

二、基本面

肖钢：建设公正透明严谨高效的证监会。26日，证监会召开党委中心组(扩大)会议，学习贯彻习近平总书记“三严三实”重要论述精神，肖钢给证券期货监管系统干部讲了一堂生动的“三严三实”专题党课。证监会是行政执法和市场监管的“窗口”部门，干部队伍的作风问题直接关系到监管的质量、效率和监管机构的形象。加强作风建设，努力打造一支践行“三严三实”的干部队伍，尤为重要和紧迫。

IMF:人民币汇率未被低估。就在市场对人民币能否纳入特别提款权(SDR)货币篮子展开讨论之时，26日，国际货币基金组织(IMF)第一副总裁大卫·利普顿在北京表示，欢迎人民币申请加入SDR货币篮子。每年IMF都会与美国 、英国 、中国、欧元区和日本五大系统性经济体举行一对一的政策磋商，即第四条款磋商，此举被外界视为IMF对全球最主要经济体的“年度体检”。刚刚过去的数周，IMF代表团开展了中国经济第四条款年度政策磋商。

富时将A股纳入新兴市场过渡性指数。英国指数公司富时集团(FTSE)昨日在新闻发布会上表示，启动将中国A股进入全球基准的过渡阶段，推出包括中国A股在内的两个新的新兴市场指数。富时表示，A股在新指数中的初始权重约为5%。国际投资者可全面进入A股后，权重将增至32%。

张育军：下半年将实施深港通及两地基金互认。2015年5月26日，首届“中国-中亚资本市场论坛”在哈萨克斯坦阿拉木图举行。中国证监会主席助理张育军在论坛开幕致辞时表示，中国去年推出了沪港通，受到了全球资本市场的高度关注，目前正在搭建自贸区金融资产交易平台、国际化原油期货交易平台，下半年将实施内地与香港基金互认，实施“深港通”等。

三、操作建议

技术面上，今天IF1506股指期货宽幅震荡、小幅上涨，最终收出了一根带较长上下影线的小阴线。期价继续收在所有中短期均线之上，走势仍然很强。但今天的宽幅震荡说明市场多空分歧较大，而且大盘也已经逼近5000点整数关口，短期内期指的震荡可能还会加剧。另外，期指连续大涨之后也有技术性的调整要求，面临调整的压力也比较大。操作上，建议股指期货IF1506顺势而为，多单谨慎持有，做好盈利保护。