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老虎证券携手《巴伦周刊》中文版共推《赴美上市操作指南》系列课程

近期，老虎证券与《巴伦周刊》中文版联合重磅推出在线音频课程《赴美上市操作指南:公司和你的“财务自由”之路》。据悉，该系列课程已正式上线喜马拉雅平台，旨在通过实践案例分析为拟上市公司高管、企业家、投资机构等受众梳理赴美上市的必经环节，并依托大量的实战经验，向受众提供具备可操作性的上市建议。

“从1992年华晨汽车登陆纽交所，中概股走出国门已经有28年的历史。由于美股市场流动性强、投资者群体多样、且对标公司多，估值体系成熟，是不少中国公司的上市选择地。”数据显示，截至8月底，共26家中概股登陆美股，首发募资额75.7亿美元较去年同期28.8亿美金的募资额增长明显，其中8月刚上市的贝壳找房更以21.2亿美元的首发募资额成为当月最大美股IPO。据老虎投行负责人透露，虽今年上半年因瑞幸咖啡引爆的财务造假问题一时间将中概股推到风口浪尖，但此后包括声网、小鹏汽车、贝壳、理想汽车等在内的中概公司在赴美上市受到美国投资者的热情追捧，展现出美国市场对于优质中概股的看好。

随着更多中国公司选择美国作为其上市地，此次老虎与巴伦携手推出的课程包括上市决策、上市筹备、路演机制、上市初期四个模块，覆盖从企业是否具备上市条件到新上市公司如何面对可见风险、从财务审计到路演等IPO前中后期的重点问题。课程由包括老虎证券CFO、老虎投行股权募资部门高级主管等在内一线业务专家团队主讲，帮助公司高管等搭建赴美上市的知识框架，以提升企业赴美IPO时的应对技能。此外，作为服务今年超半数新赴美上市中概公司员工持股计划（ESOP）的券商，老虎证券在此次课程中还特别设有ESOP板块，提供涉及财税、计划管理、专业交易等方面的深入分享。

“这可以看作是中国公司赴美上市的专业操作指南。”老虎证券有关负责人表示，“从公司有上市意向到正式挂牌上市，这其中要经历半年到一年的上市准备过程，公司面对的是不同的监管要求、投资者以及市场环境。作为2019年和2020年上半年承销最多中概股美股上市的新兴科技投行，老虎一直身处中概股赴美上市的第一线，最熟悉‘水温’，因此希望能以一手经验帮助中概公司规避一路上的‘坑’和‘雷’，更顺利地登陆美股市场。”

据了解，老虎证券自2017年涉水投行业务以来快速发展，至今已助力55家中概公司成功赴美上市，近一年来更是发力不断拓宽投行核心能力圈，频繁出现在包括小鹏汽车、理想汽车、蓝城兄弟、燃石医学等中国新经济公司赴美上市的承销团中，成为中概公司赴美上市的标配投行。大量的实操经验，再加上老虎证券同为新经济创业公司，更了解同赛道公司上市的痛点和需求，老虎证券能给予这些公司极具针对性的定制化服务，帮助其精准对接投资者及传递投资价值。

作为新兴科技投行，老虎证券“异军突起”，凭借对全球超500家机构的全面覆盖优势，再叠加超400万投资者量级的美港股经纪业务基本盘，在竞争激烈的投行业扎下脚跟。就近来看，老虎证券作为唯一同时承销小鹏汽车和理想汽车的投行分别贡献24亿美金和18.87亿美金的订单。更早之前，老虎还向贝壳找房、燃石医学、声网等热门赴美项目贡献9.6亿美金、3.6亿美金和1.95亿美金订单。

“这次课程可谓干货满满，是我们通过长期身处业务一线所总结提炼的IPO重点，结合在华尔街身经百战数十载的从业人员经验，去切实回答市场的问题。”据老虎相关负责人透露，目前，用户可登录喜马拉雅随时收听《赴美上市操作指南》系列课程，课程将一周两更，为受众简明扼要地呈现美股IPO全景。

破局金融赛道！东方财富（300059）月活1800万，净利率80%+，堪称行业神话！

说起A股市场的互联网金融标杆，东方财富（300059）绝对是绕不开的存在。作为国内唯一兼具互联网基因与全金融牌照的财富管理综合运营商，这家成立二十年的企业，从一个小小的财经资讯网站，一步步成长为横跨资讯、社区、交易、理财的行业巨无霸，其发展轨迹堪称中国互联网金融行业的成长范本。今天，我们就从客观视角，深度拆解东方财富的核心竞争力、业务生态与发展根基，带你看清这家龙头企业的真实价值。

东方财富的崛起，从来不是偶然，而是二十年深耕细作的必然结果。2004年，东方财富网正式上线，以免费财经资讯为切入点，精准抓住了当时投资者获取信息不便的痛点，快速积累了第一批核心用户；2006年，股吧上线，打造出A股最活跃的投资者互动社区，让用户既能获取资讯，又能交流复盘，形成了强大的用户粘性，也搭建起了不可替代的流量沉淀池；2007年，天天基金网上线，正式切入基金销售领域，开启了从信息服务到财富管理的转型之路；2010年，公司成功登陆深交所创业板，成为国内首家上市的互联网金融信息服务企业，获得了资本市场的认可；2015年，收购西藏同信证券，成功拿下证券牌照，完成了从信息服务到交易服务的关键一跃；近年来，公司加速布局AI技术，推进“妙想大模型”研发，进一步赋能金融服务，巩固行业地位。

如今的东方财富，早已构建起一个完整的互联网财富管理生态圈，形成了“资讯-社区-交易-理财”的闭环服务链条，三大核心业务板块协同发力，支撑起公司的持续发展。其中，证券业务是公司的核心支柱，涵盖经纪、两融、自营、投行等业务，2025年前三季度收入占比约60%，经纪业务市占率达到4.8%，凭借低佣金策略和高用户粘性，稳步抢占传统券商市场份额。

金融电子商务业务以天天基金网为核心，专注于基金代销，目前基金代销市占率高达28%，稳居行业首位，尤其是非货基销售规模，持续领跑行业，成为公司重要的利润增长点。金融数据服务则依托东方财富网和Choice数据终端，凭借海量的金融数据积累和不断提升的产品实力，付费用户持续增长，2025年前三季度收入占比约15%，成为公司差异化竞争的重要抓手。2025年前三季度，公司实现营收115.89亿元，同比增长58.67%；归母净利润90.97亿元，同比增长50.57%，业绩增速远超行业平均水平，展现出极强的发展韧性。

能在竞争激烈的金融行业站稳脚跟，成为行业龙头，东方财富的核心底气在于其难以复制的五大竞争壁垒。首先是流量壁垒，东方财富APP月活用户超1800万，是第二名同花顺的1.46倍，单用户获客成本仅28元，远低于行业平均的45元，而股吧形成的社区效应，进一步提升了用户留存率，形成了“流量-粘性-变现”的良性循环。

其次是稀缺的牌照壁垒，作为少数具备全金融牌照的互联网金融平台，东方财富拥有证券、基金销售、期货、公募基金等多张核心牌照，不仅保障了业务的合规性，更实现了“一站式”金融服务，满足用户多元化财富管理需求，形成了强大的业务协同效应。再者是技术壁垒，公司持续加大研发投入，2025年研发费用同比增长42.3%，“妙想大模型”赋能智能投顾，付费用户突破300万，Choice数据终端也通过AI算法提升服务效率，进一步巩固了技术优势。

除此之外，轻资产运营带来的成本壁垒和闭环生态带来的用户锁定效应，共同构成了东方财富的核心竞争力。公司85%以上业务线上化运营，无需承担线下网点的高额成本，人均效能远超传统券商；而“资讯-社区-交易-理财”的完整生态圈，实现了用户数据的互通共享，不仅降低了获客成本，更提升了用户转化率和忠诚度，让新进入者难以撼动其行业地位。

从财务状况来看，东方财富展现出了卓越的盈利能力和良好的财务健康度。2025年前三季度，公司净利率高达82.81%，毛利率稳定在90%以上，远超行业平均水平；2024年全年ROE达到12.64%，资本回报能力突出。截至2025年9月30日，公司资产总额3802.55亿元，股东权益888.79亿元，虽然资产负债率达76.6%，但高负债率主要源于证券业务的客户保证金，属于经营性负债，非有息负债，财务风险可控。

从估值来看，截至2026年2月3日，东方财富市盈率（TTM）为28.32倍，市净率4.25倍，相较于传统券商平均20倍的市盈率存在一定溢价，但考虑到公司净利润增速是传统券商的3-5倍，这一估值溢价具备合理性。从历史估值分位来看，当前PE处于近三年36.97%分位，相较于过去三年63%的时间都更具估值吸引力。采用DCF模型测算，东方财富合理市值区间为3000-3500亿元，截至目前公司总市值3587.52亿元，接近合理区间上限，而财富管理行业的长期增长空间和AI技术带来的新增长点，为公司估值提供了支撑。

当然，东方财富的发展也面临着一些挑战。证券行业的周期性波动，使得公司业绩与市场行情高度相关，熊市期间业绩可能面临承压；行业竞争的不断加剧，传统券商数字化转型和互联网巨头的布局，也对公司的市场份额构成了一定威胁；同时，金融监管政策的变化和AI技术应用的不确定性，也可能影响公司的发展节奏。

总体来看，东方财富作为A股唯一兼具互联网基因与全金融牌照的财富管理龙头，凭借独特的商业模式、强大的竞争壁垒和卓越的盈利能力，在行业发展中占据了得天独厚的优势。随着中国居民财富管理需求的持续释放、AI技术的不断赋能，以及公司市场份额的进一步扩大，东方财富有望在未来持续实现高质量发展，成为中国财富管理行业的标杆企业。

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长江证券股份有限公司武汉新洲大街证券营业部招聘

长江证券股份有限公司成立于1991年3月18日，前身为湖北证券公司，注册地为武汉。2000年2月23日，经中国证监会核准批复，公司增资扩股至10.29亿元，同时更名为“长江证券有限责任公司”。2001年12月，经中国证监会核准批复，公司增资扩股至20亿元。2007年12月19日，经中国证监会批复，公司更名为“长江证券股份有限公司”，并于12月27日正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为000783。     公司资产质量优良，净资产和净资本两个指标在业内所有证券公司中的排名始终保持较前位置。公司始终坚持“诚信经营，规范运作，稳健发展”的经营理念和“客户导向，研究驱动，技术领先，内控先行”的业务发展策略。2004年12月，公司成为率先进入创新试点行列的八家券商之一。2005年1月，受中国证监会委托，公司托管了原大鹏证券经纪业务，并于同年6月收购了原大鹏证券经纪业务，开创了创新试点券商以市场化方式处置风险券商的先河。目前，公司已初步完成证券类控股集团的架构，旗下拥有长江证券承销保荐有限公司、长江期货经纪有限公司、长信基金管理有限责任公司和诺德基金管理有限公司。     公司在全国17个省市、自治区，32个城市设立了200多家分支机构，逐步形成了覆盖全国的业务网络。2006年，公司荣膺“中国证券行业十大影响力品牌”称号。2007年，在“中国券商奖”评选中，公司荣获“最具发展力券商奖”。     长江证券武汉市新洲区新洲大街证券营业部，成立于2011年1月26日新洲地区唯一一家通过中国证监会及地方政府批准设立的专业证券营业部。我们将秉承“汇聚财智，共享成长”的公司理念，为您提供极具品质的个性化服务。