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期权执行价格

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

期权执行价格(Exercise Price/strike price)

什么是期权执行价格

期权执行价格又称协议价格，期权协议价格，行使价格，是指期权交易双方商定在规定未来某时期内执行买权和卖权合同的价格。

期权执行价格的规定

执行价格确定后，在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。

如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内，若价格上涨，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。

对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。

科学制定经理股票期权的行使价格

股票期权行权价是否合理，关系到期权激励是否有效。股票期权行权价的确定，一般有三种方法：一是现值有利法，即行使价低于当前股价；二是等现值法，即行使价等于当前市价；三是现值不利法，即行使价高于当前股价。

美国国内税务法规规定，行权价不能低于股票期权赠与日的公平市场价格。不同公司对公平市场价格的规定不同，如有的规定是赠与日最高市场价格与最低市场价格的平均价，有的规定是赠与日前一个交易日的收盘价。当某经理人拥有该公司10％以上的股份时，如股东大会同意他参加股票期权计划，则他的行权价必须高于或等于赠与日公平市场价格的110％。而在中国香港，有关法律条款中规定，认股价以股权售出日前5个交易日在联交所的平均收市价的80％或股份之面值的以较高者为准，显然这是对现值有利法的一种限制。至于采用三种方式中的哪一种，则由公司自己决定。

对于上市公司来说，应当遵循公平市价原则和发行价原则。然而，即便我们能够完全遵循这两条原则，在制定股票期权行权价时仍会遇到很多需要解决的矛盾。具体表现在：如将股票期权行权价定为“公允市价”，则“公允市价”存在被人为扭曲的可能，因为股东们不能防止在可预期的期权赠与日前公司的某些财务记录被蓄意操纵，以获得一个较低的行权价；而在行权日也可能存在人为扭曲的高市价，以获得较高的行权价差。解决这一矛盾的惟一可行的办法是，将“公允市价”定义为某一时间段(如股权售出日前若干个交易日)的平均收市价，并规定行权价为该平均值的80％-110％。

徐茂魁.现代公司制度概论.中国人民大学出版社,2001年05月.

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影响期权价格的因素有哪些？

在期权价值的基础上，市场对期权合约的供需关系决定了期权的市场价格，即权利金。从期权要素来看，期权价格通常会受到标的价格、行权价、合约到期期限、市场无风险利率、标的证券价格波动率等因素的影响。

1。标的价格

标的价格上涨，则认购期权价格上涨，而认沽期权价格下跌。对于前述行权价格为65元的认购期权来说，如果标的价格从63元上涨到68元，那么合约就从虚值变成了实值，因此期权的价格也会相应上涨。而对于同样行权价格为65元的认沽期权来说，如果标的价格从63元涨到68元，期权就从实值变成了虚值，其价格会下跌。

2。行权价

行权价越高，认购期权的价格越低，认沽期权的价格越高。行权价为55元的认购期权比65元的认购期权贵，这是因为期权买方可以以更优越的价格买人标的证券，同样的道理，行权价为75元的认沽期权比65元的认沽期权贵，因为期权买方可以以更高的价格卖出标的证券。

3。合约到期期限

对于期权来说，期权到期期限越长，期权买方获利的可能性越大，期权卖方须承担的风险也越大，因此期权价格越高。从另外一个角度看，期权到期期限越长，期权的时间价值也就越高。如果把期权比作保险，保险期间越长，所支付的保险费理应越高。

4。市场无风险利率

认购期权具有融资买人标的证券的性质，市场无风险利率越高，意味着融资成本越高，认购期权的价格就越高。同理，买人认沽期权可以达到卖空标的证券的效果，如果单纯卖空标的证券，投资者将获得现金收人，而买人认沽期权是没有现金收人的，市场无风险利率越高就越不利于认沽期权投资者，因此认沽期权的价格就越低。

5。标的证券价格波动率

标的证券价格的波动率是用来衡量标的证券未来价格变动不确定性的指标，简单地说，标的证券价格波动率越高，期权合约到期时成为实值期权的可能性就越高，因此相应合约具有更高的价格。在期权市场中，可以用隐含波动率来判断期权价格。比如，投资者可以通过比较隐含波动率和历史波动率，判断期权价格被高估还是低估，从而进行卖出或买人的操作。

波动率是期权投资中一个非常重要的指标，一名专业投资者对于波动率的关注往往高于对期权价格本身的关注，这就是为什么期权交易也被称为“波动率”交易。

期权价格——没那么简单

影响期权价格的四个因素——标的价格、行权价、到期期限、市场无风险利率——都可以直接观察到，而波动率只能靠估计。不同的投资者对波动率有不同的预测，基于此计算出的期权价格可能存在较大差异，所做的操作判断也会大不相同。

一文详解什么是期权中的认沽期权？

一文详解什么是期权中的认沽期权？认沽期权，又称看跌期权，其主要作用是在市场行情下行时，通过买入认沽期权来对冲风险和实现套利。

一文详解什么是期权中的认沽期权！

认沽期权是指期权持有者在特定日期（即到期日）之前或在到期日当天按约定价格（即行权价）出售基础资产的权利，而非义务。

换句话说，购买认沽期权的投资者预期基础资产价格会下跌，通过提前锁定卖出价格来规避价格下跌带来的风险。

认沽期权的基本要素

1.基础资产：认沽期权对应的标的物，可以是股票、指数、商品等。

2.行权价：期权合约中约定的执行价格。

3.到期日：期权合约规定的有效期结束的日期。

4.期权费：购买期权时支付的费用，反映了市场对该期权的供需情况。

期权中的认沽期权如何交易？

•买入认沽期权：预期标的资产价格下跌时，投资者买入认沽期权以获取潜在利润。即使市场下跌，投资者可以在执行价格卖出标的资产。

•卖出认沽期权：预期标的资产价格会上涨或保持稳定时，投资者卖出认沽期权以赚取期权费。但如果市场下跌，投资者需要以执行价格买入标的资产，承担损失。

期权中的认沽期权实际操作

1、选择标的资产：首先确定希望购买认沽期权的标的资产，如某只股票或股票指数；

2、确定行权价和到期日：确定希望购买的认沽期权的行权价和到期日，行权价是在到期日可以以该价格卖出标的资产的价格；

3、买入开仓：选择要买入的认沽期权合约，核对期权费下达买入指令；

4、行权或平仓：在合约到期前，如果标的资产价格达到预期目标价格，可以选择平仓操作，即卖出合约以获取利润。

小结：认沽期权作为期权市场的重要工具，为投资者提供了在市场下跌时保护资产价值的手段。通过合理使用认沽期权，投资者可以实现对冲风险、投机获利和增加收入的目的。

然而，投资者在使用认沽期权时也需谨慎，充分了解其潜在风险和收益。

最后，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。