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海通期货5月27日【原油周报】

海通期货5月27日【原油周报】

油价在连续多日下跌之后，终于在周五收出阳线，虽然油价周线跌幅不算大，但整个过程可以看出情绪是比较压抑的，尤其是连续多日日内反弹均无功而返收跌的表现，对市场信心影响明显。油价走势挣扎的背后是近期原油市场层面表现疲弱，尤其是上周北海北海地区大量轻质低硫原油引领整个市场走低影响到了投资者判断。

油价在连续多日下跌之后，终于在周五收出阳线，虽然油价周线跌幅不算大，但整个过程可以看出市场情绪是比较压抑的，尤其是连续多日日内反弹均无功而返收跌的表现，对市场信心影响明显。油价走势挣扎的背后是近期原油市场现货层面表现疲弱，尤其是上周北海北海地区大量轻质低硫原油引领整个市场走低影响到了投资者判断。不过我们也看到了上周油价的日内走势几乎都是有反弹遇挫回落的动作，并不是全天持续单边下挫，这与5月初的油价下跌有比较明显的下跌驱动不同，近期油价的回落更多体现的是市场信心的缺失，在原油市场供需层面亮点不多背景下，月差结构上得到充分体现，WTI原油月差结构较为平稳，而上海原油受困于国内成品油市场表现疲软，布伦特原油受北海现货市场压制，其月差结构均表现较弱。不过周五油价最终能够收涨暂缓跌势还是给市场带来一线喘息之机，接下来的时间窗口市场将大部分注意力都将转移到欧佩克+部长级会议的最终决议上，这对投资者对油价后市预期将产生关键影响。

近期疲弱的供需表现导致布伦特原油对迪拜报价的溢价降至去年12月以来最低水平。投资者在对油价后市担忧同时，越来越关注欧佩克+6月部长级会议相关进展，根据欧佩克网站上最新声明，该组织将于6月2日开会，制定今年下半年的政策，比最初计划晚一天。此次会议将以线上方式讨论石油生产问题，而非按原计划举行线下会议。知情人士透露，沙特国王萨勒曼·本·阿卜杜勒阿齐兹的健康状况不佳，以及伊朗总统易卜拉欣·莱希的遇难，可能是做出这一决定的原因。这标志着欧佩克再次远离实体会议，该组织几乎在疫情期间一直召开线上会议，自2020年以来仅在维也纳总部举行了两次面对面会议。市场普遍预计，该组织将延长目前的供应限制，以避免供应过剩并支撑原油价格。

在过去几年的合作中，欧佩克+各核心成员国克服了包括安哥拉不满下调其产量愤而退群，阿联酋提升产量基准引发的各种困难，在沙特主动减产100万桶的主动牺牲下，让其他核心产油国能够团结在一起，将联合减产行动推进下去。去年11月重新达成当前的减产行动后，今年以来已经几次延长减产时间到今年6月度，此次6月欧佩克+部长级会议将确定2024 年剩余时间的供应配额，有分析师认为将会议转移到线上是现有配额延期的“最明显迹象”。　　此前有消息称在决定是否延长减产的同时，欧佩克+还在审查成员国的产能。审查结果可能会影响各国 2025 年的各自目标。到目前为止，这一过程包括与被任命评估此事的外部顾问进行艰难的谈判。由于最近的减产合作措施的延长是由各国自己发表的单独声明而不是欧佩克+ 宣布的，在执行层面一直饱受怀疑，包括伊拉克、哈萨克斯坦等产量均未自愿减产水平，俄罗斯也承认4月因技术原因导致超额生产，会做出补偿计划，以满足自愿减产要求。阿拉伯联合酋长国的立场十分公开，其国有巨头阿布扎比国家石油公司宣布其日产能为 485 万桶——大大高于欧佩克的最新估计。阿联酋有望比预期提前一年多实现其全部石油产能目标。知情人士说，阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC可能会在明年年底或2026年初达到每天500万桶的目标，早于该公司设定的2027年的目标。随着欧佩克及其盟友在今年晚些时候审议新的产量配额，产能增加可能成为紧张局势的一个根源。阿联酋本月表示，其产能已从去年的水平提高，一直渴望使用部分闲置产能。在这个问题上，阿联酋已经几次与沙特发生分歧，阿联酋目前的产能约为其产能的三分之二。另外周五俄罗斯副总理诺瓦克表示俄罗斯不打算削减石油产量和炼油量，暂停燃料出口禁令是为了清除过剩库存，并认为燃料出口禁令是有效的工具，将在未来使用以保证国内供应。在此前伊拉克石油部长也宣称伊拉克将不再延长减产，虽然很快其又更正将遵守欧佩克+会议的最终决定。而不承担减产任务的伊朗周日也传出消息，伊朗塔斯尼姆通讯社称伊朗批准了将石油产量提高到400万桶/日的计划。综合目前核心成员国表态来看，此次会议最终的谈判仍是面临较大挑战，沙特为核心的减产联盟还能否克服各种困难团结在一起，欧佩克+6月部长级会议将是近期原油市场最重要的关注点。　　下周美国将迎来阵亡将士纪念日/春季假日，西方迎来传统的汽油消费旺季，从EIA最新的周度数据可以看出美国市场汽油消费最近2周反弹明显，美国能源部(Energy Department)在5月21日宣布将出售100万桶汽油供应储备(Northeast Gasoline Supply Reserve)，称此举的时机是为了帮助在夏季驾车季节降低汽油价格，该消息公布之后美国汽油期货连续下挫。此次招标的时间和结构都经过精心设计，以最大限度地提高对汽油价格的影响，帮助降低美国人今夏上路时的汽油价格。 据悉，此次出售计划将从新泽西州和缅因州的储存地点进行，并以每次10万桶的增量进行分配。美国能源部表示，这种做法将确保汽油能在7月4日前流入当地零售商手中，并以有竞争力的价格出售。美国驾驶季到了提振了汽油需求，相比之下近期中国市场需求表现平淡，这影响到了国内投资者预期，可以看到上周国内油价表现弱于欧美市场。不过中国在上周原油加工量也结束了连续2个月的回落开始有所反弹，地炼和主营炼厂开工率都有所回升，中国原油需求有望进入回升。

过去一段时间原油市场呈现强弱差异，美国WTI原油相对最强，布伦特原油、上海SC原油表现较弱，这种强弱分化从资金在持仓结构上的分化上体现的非常明显，最新的持仓报告显示截至5月21日当周，原油投机者将WTI净多头头寸增加39,768份至140,087手。而洲际交易所布伦特原油净多头则是出现了67248手的大幅减持至146250手。一方面美国试图继续为油市降温，控制油价缓解通胀压力，另一方面在油价逐渐趋弱的背景下面临诸多挑战的欧佩克+对于稳定石油市场的坚决程度将在接下来一段时间成为市场关注焦点，虽然地缘因素逐渐退出对油价的影响，但原油市场的影响因素当前仍面临复杂的博弈局面，投资者将密切关注事态演绎，预计下周在欧佩克+做出下半年产量决议之前油价将震荡反弹为主，注意节奏把握，控制好风险。　　海通期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通 www.fx678.com 】转发

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原油交易：油价下跌逾1%，需求担忧盖过了地缘政治紧张局势影响

油价周二收低逾1%，对全球需求的担忧抵消了以色列-哈马斯冲突对油价的支撑。

布伦特原油期货周二收跌1.22美元，或1.5%，报每桶82.34美元。周二，布特原油的六个月价差创下10月份以来最高，这是市场供应趋紧的一个迹象。

周二到期的3月交割的美国原油期货结算价下跌1.01美元，或1.3%，报每桶78.18美元。交投更活跃的4月合约下跌1.30美元，或1.4%，报每桶77.04美元，盘中最低触及曾触及76.80美元/桶，为近三个交易日新低。美国原油期货周一因美国公众假期没有结算。

美国原油期货现货合约较次月合约升水扩大了一倍多，最高达到每桶1.71美元，为约四个月来最阔。这鼓励能源公司出售现货合约，而不是花钱存储石油，以便在未来几个月交割。

IG市场分析师Tony Sycamore在一份报告中说，“需求担忧抵消了中东地缘政治紧张局势持续带来的影响”。

需要提醒的是，因周一美国总统日假期，原定于每周三凌晨的API原油库存系列数据本周将于周四凌晨公布，将于每周三晚间公布的EIA数据本周将于周五凌晨零点公布。

【市场消息分析】

2023年，原油市场最初预计全球产量将大幅削减需求，从而严重限制供应并导致原油价格飙升。但主要需求市场的增长滞后，让市场对供应彻底崩溃的预期由于石油输出国组织（OPEC）以外国家的石油产量创纪录，人们再次担心供应过剩加剧。

OPEC削减原油产量的努力遇到了非OPEC国家增产的硬壁，特别是美国，美国在11月份产量达到创纪录水平，并继续巩固自己作为全球最大单一石油生产国的地位。亚洲大国的增长数据继续低于预期，而亚洲大国原油需求的不稳定导致能源市场的供应量远高于预期。

IG市场分析师Tony Sycamore在一份报告中表示，原油市场在“美国周一假期期间的平静交易中小幅走低”，这是因为需求担忧抵消了持续的中东地缘政治紧张局势。

亚洲大国宣布了有史以来最大规模的基准抵押贷款利率下调，这是自2019年引入参考利率以来的最大幅度，远远超过分析师的预期。

“原油市场没有做出更积极的反应，这表明亚洲大国石油需求问题的严重性。”Again Capital LLC驻纽约合伙人John Kilduff表示。

国际能源署（IEA）上周的一份报告下调了2024年的石油需求增长预测，比产油国组织OPEC的展望少了近100万桶/日。

国际能源署估计，今年全球石油需求将增长122万桶/日。OPEC的增长预测为225万桶/日。而OPEC预计石油使用量将在未来二十年内继续增长。

分析师表示，由于季节性维护和计划外停产，美国炼油厂的运行水平疲软，但冬季天气转暖可能会促使炼油商提高费率。

“鉴于今年的天气不确定性，不应排除更大的增长，”伊利诺伊州加利纳的Ritterbusch and Associates总裁Jim Ritterbusch说。

美国石油协会 (API) 本周将于周四凌晨每周发布美国石油桶数量最新情况，前一周意外增加超过 850万桶。能源情报署 (EIA) 的每周石油库存数据本周将于北京时间周五零点公布，前一周每周原油库存大幅增加超过1200万桶。

沙特阿美公司首席财务官Ziad Al-Murshed表示，该公司正考虑在2024年发行债券，期限较长，最长可达50年。本次发行是公司优化资本结构战略的一部分。

地缘政治局势加剧，但对价格影响较小

美国再次否决了联合国安理会关于巴以冲突的决议草案，阻止了立即停火的要求。

由于与伊朗结盟的胡塞武装为了支持巴勒斯坦人，增加了对红海和曼德海峡航道的袭击，航运业遭受了损失。自周五以来，无人机和导弹袭击至少击中了四艘船只。

尽管中东是世界主要产油区之一，但投资者似乎更担心供需矛盾更是市场关心的问题。

尽管存在多重中东冲突担忧，但原油市场周二仍犹豫不决，导致原油近期陷入艰难的盘整。

据德国商业银行研究称，原油价格可能会在今年年中之前保持在当前水平附近，然后在下半年上涨。分析师卡斯滕?弗里奇在一份报告中表示：“中东持续的地缘政治紧张局势、供应中断的威胁以及由此导致的风险溢价上升，有力地支撑了目前80美元/桶以上的价格水平。目前没有迹象表明，风险溢价在短期内会被排除在外。”德国商业银行估计，在经济温和复苏和供应有限的推动下，布伦特原油价格将在今年年中升至80至85美元/桶左右，之后将升至90美元/桶。

港股风向标怎么读？看完这篇你就懂了！

大家是不是经常在财经新闻里听到”恒指暴跌800点”或者”港股强势反弹”？这个被反复念叨的恒生指数到底是个啥？今天咱们就掰开了揉碎了聊聊这个香港股市的”温度计”。

一、恒生指数不就是个数字吗？

说白了，恒生指数就像班级平均分。它把港股市场里50个最能打的”优等生”（比如腾讯、汇丰这些巨头）的成绩单打包计算，最后得出一个代表整个市场表现的分数。别看它名字里带个”恒”字，其实波动起来比过山车还刺激——2022年3月就创下单日跌6%的纪录，比坐跳楼机还刺激！

二、实时数据有啥看头？

这里要敲黑板了！实时数据就像炒股人的”心跳监测仪”。举个栗子，去年11月某天下午两点半，恒指突然直线拉升2%，为啥？原来是中美贸易谈判传出利好。盯盘的老司机们马上能嗅到机会，就像闻到烧烤味的吃货，立刻抄底相关概念股。

三、50家公司怎么影响大盘？

咱们来拆解下这个”班级”的学霸们：- 腾讯控股（占8%权重）：打个喷嚏整个指数都得感冒- 汇丰控股（7%）：国际金融风向标- 友邦保险（6%）：东南亚经济晴雨表- 美团、阿里巴巴（各5%）：新经济代表

不同行业占比也很有意思：金融地产：40% | 科技：30% | 消费：20% | 其他：10%

四、谁在操控这个数字？

说操控有点夸张，但影响因素确实多到爆炸：- 国际篇：美联储加息＞中美贸易摩擦＞俄乌冲突- 国内篇：大湾区政策＞互联网监管＞人民币汇率- 企业篇：财报季＞大股东减持＞突发黑天鹅

记得2020年腾讯被要求拆分时吗？当天直接把恒指拽下来3%，比拔河比赛还带劲！

五、新手该怎么玩转这个指数？

先泼盆冷水：别看着K线图就手痒！给大家几个实在建议：1. 定投指数基金（比如盈富基金）比单挑个股稳妥2. 看盘时重点盯住关键点位（比如20000点心理关口）3. 学会看衍生品：期指升贴水暗藏玄机4. 关注港股通资金流向（北水可是重要推手）

去年有个朋友就是死守25000点支撑位，在跌穿后果断止损，躲过了后续15%的暴跌，这操作我给满分！

话说回来，我觉着港股现在就像打折季的奢侈品店——很多优质资产被低估了。特别是那些业务在内地、估值在港股的公司，简直就是”价格打五折，质量不打折”。不过投资这事吧，就像吃重庆火锅，看着红彤彤的诱人，真下嘴才知道有多辣。所以各位新手朋友，千万别看着别人赚钱就眼热，先拿小钱练手才是正经。

最近发现个有趣现象：每次恒指跌到19000点以下，总有一波神秘资金进场抄底。这规律准不准咱不敢说，但市场里确实藏着不少这种”条件反射”式的交易机会。不过话说回来，投资哪有百分百的确定性？咱们要做的是在风险和收益间找平衡，就像走钢丝的人手里那根平衡杆，得稳得住才行。