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供给端保持宽松预期 豆粕短期价格预计仍受压制

6月11日，豆粕期货行情呈现震荡上行走势，截至发稿主力合约小幅上行1.17%，报2936.00元/吨。

【消息面汇总】

6月11日，华东市场43%豆粕现货价格上调，其中泰州汇福2780涨20，泰兴邦基2770涨10，舟山中海2770涨20，宁波金光2790涨20，芜湖益海2820涨30。（单位：元/吨）

据外媒调查的预期值，截至2026年6月4日当周，预计美国2025/26市场年度豆粕出口净销售为15-35万吨；2026/27市场年度豆粕出口净销售为0-25万吨。

6月10日，全国主要油厂豆粕成交总量33.27万吨，较前一交易日增加9.72万吨，其中现货成交23.37万吨。

机构观点

申银万国期货：根据USDA数据截至2026年6月7日当周，美豆种植率已达92%、出苗率79%，均好于去年同期和五年均值；优良率65%，虽低于市场预期的68%，但对产量的实际影响有限。根据天气预报显示美国中西部地区天气良好，有利于近期播种作物生长，提升美豆单产前景。同时主要进口国需求疲软，南美丰产压力上市兑现使得美豆近期表现整体承压。国内方面，连粕近期整体跟随美豆走弱，巴西大豆供应压力正在集中兑现，进口大豆处于到港高峰期，豆粕进入加速累库，短期价格预计仍将受到供应宽松压制。

中金财富期货：巴西大豆出口强劲，国内正值进口大豆到港高峰期，供给端保持宽松预期。油厂压榨亏损，低价豆粕刺激部分需求，在美豆止跌回升后，国内粕类期货市场抛压缓解，有望跟随美豆展开修正行情。

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金融业内行话“头寸”到底是什么意思？

袁世凯为了提高统治地位，将自己的侧面头像铸在了硬币正面，这一货币流通后，便被民间俗称为“袁头币”或“袁大头”。当时，人们为了方便携带和取钱清点，一般都会用纸以10块“袁大头”为单位包好。而10块“袁大头”叠起来的高度恰好是市尺的“一寸”。

于是，便有了“头寸”一说，当时，在银行，“头寸”通常用以指代存取钱的差额。这一“土生土长”的金融词汇就这样一直被沿用至今。

“头寸”的含义

头寸（英文：position）通常被认为是“款项”，指的是投资者可以用作投资的资金量。但如今在日常使用中，更准确的说法是，头寸是衡量所持有资产的情况或方向。

目前，头寸一词被应用在银行、证券、股票、期货交易等多个领域。

“头寸”的使用

银行领域：

头寸是指收支相抵之后的差额，是银行系统对于可支配资金调度的专业叫法。在理解时，也可以直接将头寸代指为可支配资金。

如果银行在当日的全部收付款中，收入大于支出时，即可支配资金多，就称为“多头寸”，反之，支出大于收入，可支配资金缺了，则称为“缺头寸”。银行为了保证收支平衡，每日对收支款项进行预测估算，看是否可以平衡，这一预算活动就俗称为“轧头寸”或“轧平头寸”。

银行有大量可支配资金时，就可以说“头寸松”，反之，如果缺少可支配资金时，就可以说“头寸紧”。另外，银行通过各种渠道调入资金使用时，就是“调头寸”。

投资领域：

头寸是投资人自己对某项资产未来价值走势的判断。简单来说，就是站在哪方立场上看待这一资产，是看好它决定购买，还是不看好它想要卖出。

如果投资者认为某资产价格在未来会上涨，看好这一资产，即“看多”，可以通过建立多头头寸的方式（俗称“做多”或“开多单”）在未来价格上升的过程中获取利益。反之，当投资者认为某资产价格在未来会下跌，不看好这一资产，即“看跌”，就可以通过建立空头头寸的方式（俗称“做空”或“开空单”），在未来价格下跌的过程中赚钱。

当手里有多单，期待资产涨价，可以等待高价卖出以获取利润时就叫“多头”。当手里有空单，期待资产降价，可以在跌价后补进以获取差额利润时就叫“空头”。注意，多头与空头代表的是实际操盘方向，是投机方式之一，并非指特定的人群。

另外，人们通常把股市长期呈现上涨趋势的股票市场称为多头市场，多头市场股价变化特征是一连串的大涨小跌。相反，人们通常把股价长期呈现下跌趋势的股票市场称为空头市场，空头市场股价变化的主要特征是一连串的大跌小涨。注意，市场股价的变化是由多头和空头的力量对比所决定的，多头与空头只能对投资者起一定的参考意义。

焦炭：第十一轮提降盘面承压 期货涨跌不一

【早盘国内期货主力合约涨跌不一】早盘收盘，国内期货主力合约涨跌各异。焦煤、焦炭、SC 原油、液化石油气、低硫燃料油（LU）、沪银涨超 1%。集运欧线跌超 8%，中证 1000 股指、苹果跌超 2%。【短期 EC 盘面或维持震荡格局】申银万国期货观点指出，当前船司在 3 月中下旬运力调控有限，若未有更多空班，运价在 3 月中下旬或进一步调降。4 月为季节性货量淡季，OA 联盟在 4 月新增投放一条航线，运力投放预计相对过剩。目前，马士基率先 4 月提涨，HPL 和 CMA 跟随，COSCO 则延续 3 月下旬报价。4 月涨价函实质性兑现程度有待验证，短期盘面在船司提涨预期推动下或维持震荡格局，进一步突破需看船司对运力的主动调控或货量转好。【第十一轮提降开启，焦炭盘面承压】现货端，日照港准一级冶金焦出库价 1370，环比-0。基差-117，环比-3。焦炭供需弱平衡，供给端，焦化厂因会议期间安全生产和利润原因开工小幅下降，原料端焦煤继续下跌，焦化利润好转，暂无大幅减产迹象。需求端，上周铁水日均产量 230.51 万吨，环比+2.57 万吨，需求铁水处于复产期。库存方面，上周独立焦化厂和港口去库，钢厂累库，总库存基本持平。盘面来看，05 合约升水现货，独立焦化出货压力仍存，钢厂第十一轮提降开启，焦炭价格易跌难涨，操作上建议反弹逢高空。