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证监会：交易者不得滥用套期保值持仓额度

中新经纬7月31日电 据证监会网站31日消息，为增强期货市场持仓管理的系统性和针对性，进一步提升监管透明度和增强监管效率，近日，证监会发布《期货市场持仓管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》)，其中提到，禁止交易者以欺诈等方式获取套保额度，不得滥用套期保值额度。

《暂行规定》共7章30条，分别为总则、持仓限额、套期保值、大户持仓报告、持仓合并、法律责任和附则。重点对持仓限额、套期保值、大户持仓报告、持仓合并等基础制度的内涵、制定或调整原则、适用情形、各参与主体义务等作出规定。

一是明确持仓限额的制定或调整原则、设定方法，规范交易行为。持仓限额制度用于确定某一时间或阶段，市场参与者在某一合约或品种上的最大持仓量，是期货市场为防范持仓过度集中导致市场操纵的基础。

《暂行规定》综合现行做法和监管需要，对持仓限额制定或调整的考虑因素提出原则性要求，具体制定、调整和评估持仓限额仍由期货交易所负责；丰富持仓限额设定方式，为品种限仓、期货与期权联合限仓等预留空间；规范交易行为，要求市场参与者不得采用不正当手段规避持仓限额。

二是对套期保值行为进行原则性规范，明确期货交易所的审批和管理义务。套期保值审批允许具有风险管理需求的交易者额外获得一定的持仓限额豁免，以在市场可承受范围内满足企业正常的风险管理需求。

《暂行规定》对套期保值业务提出了一般性要求，包括套期保值持仓额度应当与交易者的风险管理活动规模、市场风险承受度等相匹配，交易应当遵循品种匹配、管理价格波动、期限匹配原则等。同时，尊重现行做法和一线监管实际，仍由期货交易所审批和调整套期保值持仓额度。

此外，考虑到套期保值审批是基于交易者真实的套保需求、在持仓限额以外赋予交易者的额外权限，因此《暂行规定》对套期保值额度的获取和使用进行一定规范，禁止交易者以欺诈等方式获取套保额度，不得滥用套期保值额度。

三是完善大户持仓报告制度，进一步充实报告内容，明确报告方义务。大户持仓报告制度要求达到报告标准的交易者报送持仓、资金等情况，是期货交易所了解交易者信息的重要途径。《暂行规定》对现行大户持仓报告制度相关安排进行明确，规定由期货交易所制定和调整报告标准、明确报告内容和程序，中介机构和交易者应当按要求报送信息。

在此基础上，为进一步发挥大户持仓报告制度作用，《暂行规定》授权期货交易所可以要求交易者报送参与境外期货市场、场外衍生品市场和现货市场的情况，以更加全面掌握交易者信息，提升监管有效性。

四是对持仓合并的有关要求进行明确，同时对持仓合并豁免有关制度作出原则性安排。持仓合并是避免客户通过分仓突破持仓限额、形成持仓优势，进而扰乱市场交易秩序的重要制度保障。

《暂行规定》对当前日常监管中的持仓合并情形进行了明确，要求期货交易所对同一交易者在多个会员处的同类型交易编码上的持仓、存在实际控制关系的多个账户的持仓进行合并计算。此外，为保持监管弹性，对持仓合并豁免作出原则性规定，要求期货交易所结合持仓合并的具体情形建立相应的豁免制度。

下一步，证监会表示，将指导期货交易所、行业机构认真落实《暂行规定》，不断完善期货市场制度体系，进一步规范期货市场持仓行为，促进期货市场稳健运行，更好服务实体经济高质量发展。(中新经纬APP)

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期货市场有多少有效客户？

中国期货市场监控中心数据显示：

截至2023年末，全市场有效客户数217.9万个，较2022年末增长7.6%。

截至2023年末，全市场法人客户共9.3万个，其中产业客户4.8万个，较去年末增加19.6%。最新数据显示，2022年共有489家上市公司参与境内商品期货交易，较2021年大幅增加23.8%；上市公司参与商品期货累计成交量约占商品期货全市场的32.7%，较2021年增加约10个百分点。

中国期货业协会发布《2021年度全国期货市场交易者状况调查报告》：

本次调查中，中国期货业协会通过会员机构向已开户的个人交易者、机构交易者（含产业交易者、金融机构交易者）发放问卷，共收到回复6034份，其中个人交易者5351份，机构交易者683份。

从交易资金规模来看，小于 10 万的个人交易者占比 44.8%，规模在 10 到 50 万之间的占比 38.8%，规模超过 50 万元的占比 16.4%，规模在 50 万到 500 万之间的占比 14.2%，超过 500 万的占比2.2%。

从期货交易目的来看，85.1%的个人交易者进行期货和衍生品交易的目的是从事趋势性交易,另有 14.9%的个人交易者是为了套期保值。

从可用于期货和衍生品交易的资金规模来看，有 43.4%的机构交易者少于 500 万元，27.7%的机构交易者位于 500 万-2000 万元之间，9.1%的机构交易者位于 2000 万-5000 万元之间，7.5%的机构交易者位于 5000 万-1 亿元之间，7.6%的机构交易者位于 1 亿-5 亿元之间，4.8%的机构交易者位于 5 亿元以上。

从机构交易者参与期货和衍生品交易的目的来看，53.9%的机构交易者选择套期保值，22.3%的机构交易者选择投机，19.0%的机构交易者选择套利，另有 4.8%的交易者选择了“没有明确目的”。

https://mp.weixin.qq.com/s/VclLKFE27H20YspkufFp9A

https://www.investor.org.cn/information_release/news_release_from_authorities/hyxhfb/202212/P020221231594691920673.pdf

期货保证金是什么意思

在期货市场上，交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖，这种资金就是期货保证金。

在进行期货交易之前，交易者需要向交易所缴纳一定比例的保证金，这个比例是由交易所根据商品种类和波动性来定的。如果交易者不能按时交付期货合约所规定的商品，交易所可以从保证金中扣除相应的资金来弥补损失。

期货保证金的作用：

1、期货保证金能够限制投资者的交易风险，避免过度杠杆化的交易。当市场出现不利波动时，交易所会要求投资者追加保证金或者强制平仓，以保证投资者的交易风险可控。

2、期货保证金机制可以有效稳定市场。当市场波动较大时，交易所可以通过调整保证金比例，引导投资者进行交易行为的变化，从而维持市场的稳定运行。

3、促进套期保值功能的发挥。保证金制度确保了所有账户的每一笔交易和持有的每一个头寸都具有与其面临风险相适应的资金，从而促进了套期保值功能的发挥。

在期货交易中，投资者只需缴纳少量保证金就可以进行买卖。这种交易属于杠杆交易，收益被放大的同时，也伴随着巨大的风险。目前，投资者期货保证金账户都是放在存管银行中，只有投资者本人才能使用。如果保证金不够的话，则需要补交。