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能源紧缺升温：原油期货红灯闪烁，美国天然气再大涨，英国汽油价格也飙了！

能源紧缺升温：原油期货红灯闪烁，美国天然气再大涨，英国汽油价格也飙了！

粥七

2022/05/27 10:07

英国加油站平均汽油价格再次飙升至新高，无铅汽油价格周三触及每升170.62便士，柴油价格周三小幅上升至每升181.52便士；周四，美国6月天然气期货价格升至每百万英热单位9.30美元，当日上涨3.7%，本月上涨超过25%，在过去的一年里，价格已经翻了三倍；而这些或许只是全球油气成本激增的一个缩影。

本周美国天然气价格受供应短缺影响而飙涨，自2008年以来首次突破9美元/每百万英热单位后周四继续飙涨；而据美国石油学会API最新报告称，上周美国汽车燃油库存已处于2013年以来的同期最低水平，或将再给持续稳处100美元上方的油价“添把火”。

在美国，随着其最大的仓储中心供应重回下降趋势，近月合约与一个月后交割的合约之间的价差扩大至每桶近3美元。国际基准布伦特的同类价差也在走扩，周四一度升至3.20美元，为3月底以来最大，而不断扩大的价差以及燃油价格进一步创新高更是引发了对通胀的担忧。

令人瞠目的油气价格不仅仅发生在美国，英国的油气价格也创出新高，或许这只是全球油气成本激增的一个缩影。

英国汽油均价再创新高

根据英国皇家汽车俱乐部RAC的数据，英国加油站的平均汽油价格飙升至新高。数据显示，无铅汽油价格周三触及每升170.62便士，再次冲破本周一的169.61便士的新高。柴油价格周三小幅上升至每升181.52便士，高于周一的181.37便士。

RAC发言人Simon Williams表示：

虽然这些价格已经够糟糕了，但在一些没有什么竞争的地区，司机将看到更高、更可怕的数字（燃料价格）。

尽管英国政府宣布在明年3月之前将每升燃油税下调5便士，但在英国决定禁运所有俄罗斯石油后，英国加油站的柴油价格就已经开始上涨。据悉，英国三分之一的柴油进口来自俄罗斯，这意味着在英国已经在努力应对不断飙升的通胀之际，避开俄罗斯原油进一步加大了能源价格的上行压力。

当然还在“如火如荼”讨论着新一轮俄罗斯制裁石油禁运的欧洲大陆国家似乎也难逃油气价格高企的现实，柴油的期货价格已大约是五年平均价格的两倍。至于欧盟对俄原油禁运的时间或进一步推后，尽管德国一再强调“禁运俄石油”箭在弦上、将快速实施，但其主要障碍仍待解决，欧盟内部数周内可能不会达成一致。

欧洲一直在采购轻质低硫原油，以弥补俄罗斯供应缺口，但近期一连串的油田维护活动加剧了轻质低硫原油供应的短缺。

美国天然气价在空调季来临前继续“疯涨”

5月26日周四，6月天然气期货价格升至每百万英热单位9.30美元，当日上涨3.7%，本月上涨超过25%，在过去的一年里，价格已经翻了三倍，妥妥的成为全球通胀的另一个驱动力。

美国能源信息署周四上午表示，美国天然气库存上周结束时比五年平均水平低15%以上，由于库存量小于正常水平进一步推高气价。而在天气方面，美国西海岸地区的旱情预计将抑制水力发电，而东部地区预计比往年更热的天气却将增加对空调和天然气的需求，美国天然气库存低于历史同期正常水平。

随之而来的连锁效应则是，美国的电费已经飙升，而且随着空调季的来临，电费可能会更高。能源咨询公司Baker & O’Brien Inc.的分析师Kent Bayazitoglu表示：

天然气（需求）几乎没有上限，你可以减少你的驾驶（时间或里程），相对于减少天然气的消耗要容易得多。

英美政府为遏制油气价格“各显神通”

面对如此高涨的油气价格，英美政府都开启了其“八仙过海，各显神通”的模式以遏制价格进一步上涨。

当地时间5月26日周四，英国财政大臣苏纳克宣布对石油和天然气行业征收25%的利润税。该税被称为“暂时的”，未来随着石油和天然气价格回到“历史低位”，该税将逐步取消。这项税收预计将在明年筹集到63亿美元。

石油和天然气行业之所以能获得巨额利润，不是因为最近对风险承担、创新或效率的改变，而是由于全球大宗商品价格飙升。

周四的声明标志着约翰逊政府的转变，此前，约翰逊曾表示：“这个国家需要的是一个能够就如何修复我们的能源部门做出重大决定的政府，而你不能仅仅通过打击我们需要对国内能源进行投资的公司来做到这一点。”

而美国拜登政府方面，如华尔街见闻稍早前文章提及，进一步执行承诺的1.8万亿桶释放油储计划，继续发力打压油价。

美国能源部当地时间5月24日周二公布，将标售合计多达4010万桶战略石油储备（SPR）中的原油，其中3900万桶为含硫原油、拟7月1日到8月15日交付，110万桶轻质低硫原油将在6月21日到30日供应。

不过约翰逊政府“征利润税”会否使得油气企业转嫁成本或涌现“下有对策”目前还不得而知，但拜登政府“美国史上最大规模”油储要么白白作废，国际油价早已收复全部跌幅，或者变成“他人的嫁衣”成为资本赚差价的工具。

风险提示及免责条款

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美油期货破天荒狂泻至每桶-37美元，一大波负油价在路上？

历史上首次原油期货交易价格为负的情景在北京时间2020年4月21日凌晨出现了。短短两小时内，纽约商品交易所5月交货的WTI原油期货接连跌穿从10美元到1美元十道整数位心理关口，上演原油期货史最疯狂的抛售，在距当日收盘不到半小时前跌为负值，最后收报每桶-37.63美元，跌幅为305.97%。

这意味着卖方需要付出代价，才能让买家从其手中拿走原油。WTI原油5月期货的最后交易时间是4月21日（北京时间22日凌晨02:30），之后该合约项下的原油产品将要进入交割程序。WTI原油期货扮演着美国基准原油合约的角色，采用在美国俄克拉荷马州库欣（Cushing）做实物交割。之所以会出现“卖油倒贴钱”的戏剧性现象，根源就在于原油需求因疫情崩溃、减产力度又不够的情况下，库欣的原油库存容量已经不够用了。对于无法交割实物的交易商来说，5月合约成了烫手山芋，持有该合约的交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。

21日亚洲交易时段，WTI原油5月期货合约价格回升。

同样是疫情重击下供需关系失衡，奶农可以倒掉易腐烂、储存成本又高的牛奶。但产油商不可能靠将易变质、无法长期存放、运输和储存成本很高的原油倒进海里来救市。如果在5月中旬前需求不能抬头，WTI 6月期货合约或将面临同样的负油价命运。标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。

原油期货负结算价的出现，距离OPEC+产油国达成历史性减产协议点燃人们的乐观情绪仅过去一周时间。从4月20日的瀑布式暴跌到21日凌晨，5月合约不断刷新由自己创下的多项历史之最。WTI 5月期货合约与同样刷新新低的WTI主力合约（6月合约）当天收盘价的价差已史无前例地达到近60美元。下一份结算的原油期货合约为布伦特原油6月期货合约，将在10天内进行结算，当天收盘价为每桶25.57美元，它也可能成为新冠肺炎疫情的下一个受害者，甚至跌至负值。

需求近乎瘫痪、储油容量接近告竭，导致出现期货升水情形

有分析人士指出，美油的暴跌还与其合约设计有关，美国市场已出现罕见的“空逼多”情况。“暴跌的原因还有做多5月合约的交易者急于平仓。”瑞穗期货主管Bob Yawger称，WTI原油期货跌至负值表明没有空间储存原油，原油一文不值。现在的状况是是输油管道和库存都是满载，但是很奇怪的一点是，美国能源信息署（EIA）数据并没有显示当前库存原油达到极限。

3月初，受到新冠疫情全球蔓延抑制需求和OPEC+减产协议破裂的双重打击，油价开始暴跌。在期货价格出现负值之前，部分地区的原油现货价格已经为负油价。这意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。

4月20日，加拿大西部精选原油现货价格（WCS）跌破每桶零美元，以负油价交易。加拿大主要产油省之一的艾伯塔省省长杰森· 康尼 （Jason Kenney）在推特上说，“成千上万加拿大就业机会的未来正处于危险之中”，“这不仅仅是艾伯塔省的问题，数十年来能源产业为加拿大各省都创造了大量就业机会。”他呼吁联邦政府做更多的事情来拯救该行业，称石油和天然气为加拿大经济最大的子行业，也是加拿大最大的出口行业。

隆众资讯副总经理兼首席战略官闫建涛对澎湃新闻分析称，此时此刻影响油价的最主要的因素，在某些情况下，不是生产成本，而是库存。 特别是在内陆产油区，疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。“纯粹为了经济性而关井停产是有风险的。所以，要接着生产， 如果储罐库容不够或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。”

闫建涛介绍称，实际上，三月底以来，美国、加拿大多地现货已出现负油价。历史上，负气价更常见，负油价很少见，近期也只出现过一次。疫情的不确定、经济和需求的恢复不明朗、库存的过剩，可能导致了负油价频现。

美国第一个出价低于零的原油是一条被称为怀俄明州沥青酸的内陆小原油流，上个月的价格为每桶负19美分；在页岩油革命发源地得克萨斯州，价格正朝着这个方向发展，当地原油价格仅为每桶2美元。4月8日，全球最大的期货和期权交易所芝加哥商品交易所（CME）表示，正在对软件重新编程，以便处理能源相关金融工具的负价格。

美油期货场内收盘数小时后，当地时间20日，美国总统特朗普在疫情简报会上表示，创纪录的低油价对许多人而言是件新鲜事，将利用当下国际油价暴跌的时机购入7500万桶原油，以加强美国石油战略储备（SPR）。但当被问及OPEC+是否将加大减产时，特朗普表示：“我们已经这么做了”。

“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，”彭博援引RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”

油价“史诗级”崩盘，每桶-37美元！暴跌300%，两大“元凶”致美油史上首次跌到负值

芝商所(CME)方面此前表示，5月美油期货价格可能为负。现在看来，一语成谶。

在全球多个石油指数中，与美油期货5月合约期货一起进入“负价格时代”的，还有加拿大WCS（西部精选原油），当地4月20日早上9时，加拿大WCS价格跌到了-0.64美元，卖一桶石油还要倒贴4.5元人民币。

网友惊呼：不仅倒牛奶，还倒油了。“富得流油”，这个词有了新定义。

WTI 6月合约比5月溢价超过60美元

WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，盘中报-40.31美元/桶，WTI 6月原油期货盘中跌4.60美元，跌幅18.0%，刷新收盘历史低点至20.43美元/桶，两者一度相差超过60美元，也是历史罕见。

为何出现负油价？为何美国原油5月合约期货如此暴跌？

隆众资讯副总经理闫建涛认为，当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆产油区。疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。纯粹为了经济性而关井停产是有风险的，所以要接着生产。如果储罐库容不够或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。

实际上，一系列看空消息冲击了5月合约。

首先是及其疲弱的原油需求。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/天。两项数据对油价来说都是致命的打击。

其次是存储空间告急。无论是陆地储油设施还是浮动设施（油轮等）都没有太多的储存空间，康菲石油公司CEO在宣布削减其页岩油钻机的同时发出警告，5月份石油储备将填满。5月合约的多头也无法持仓到期后交割，因此合约到期前，“多杀多”的现象就出现了。

目前贸易商“漂”在海上的原油已经超过1.6亿桶，严重的产能过剩使得当月交割的原油成了“烫手山芋”。

结算价收报-37.63美元/桶，意味着投资者在俄克拉何马州库欣进行WTI原油实物交割将收到现金。有分析师表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。

除了WTI原油期货以外，几乎所有的美国实物原油交割价格，不论地点和品种均进入负值区域。

来源：Forexlive

历史罕见的“移仓换月”

美国原油期货5月合约暴跌，除了上述负面消息外，还有一个重要原因是：一场罕见的“移仓换月”。

有分析指出，美原油的暴跌跟主力合约的移仓交割有关，4月21日已是最后期限，为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，导致价格大跌。

由于不同期限的期货价格不同，在期货合约移仓换月时，价格通常会出现跳空现象。这种跳空不是重要事件或者突发意外导致的突然上涨或下跌，只是因为美原油执行了一份新的合约，重新定价。

据市场机构分析，正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次，WTI 5月合约和6月合约的价差一度达到60美元，意味着期货合约从一个月滚动到下一个月，投资者若要保持相同的头寸，成本暴增。

业内人士分析，公众所讨论的“国际油价”，并不是现货价格，而是国际原油期货主力合约的结算价格。与股票可以长期持有不同的是，原油期货合约的生存周期是有限的，到合约最后交易日后就要交割。当“油比水还便宜”，许多投资者涌去抄底，但不知 “换月成本”可能是血的代价。

摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将会在5月19日到期，如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。

加拿大精选原油也已“负价格”

由于新冠肺炎疫情导致全球原油需求暴跌，原本就比美国原油和布伦特原油便宜的加拿大WCS（西部精选原油），早已沦为“白菜价”，最新报价已经跌到了-0.64美元，卖一桶石油还要倒贴4.5元人民币。

业内人士介绍，原油种类繁多，用途广泛，不同的等级根据多个因素定价，包括密度、含硫量以及运输到贸易中心和炼厂的便利程度。加拿大WCS并不算严格意义上的“精选”原油，如果德克萨斯的原油像水，加拿大原油就像糖浆，因为此类原油需要更多加工，WCS一般远低于WTI原油的价格交易，通常价格在8到15美元/桶。

当地交易商称，通过铁路和管道把它输送到墨西哥湾会使价格增加约8-10美元/桶，但那里没有人真正想要它，油罐都已经装满了。