人民币外汇期货推出正当时，业内期盼已久，中小企业汇率避险需求激增
6月18日，在2025年陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜公布八项重要金融政策，其中明确提出将会同证监会研究推进人民币外汇期货交易，推动完善外汇市场产品序列，便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险，备受市场关注。
据券商中国记者了解，人民币外汇期货是学术界、企业界呼吁已久的人民币汇率风险管理工具。相较现有工具体系，外汇期货能够承载更加多元化的交易主体，为境内外贸企业应对汇率风险带来了新的解决方案，尤其是涉及外贸的中小企业期盼这一工具已久，同时也标志着我国外汇市场建设进入全新阶段。
中小企业汇率避险需求激增
南华期货宏观外汇创新分析师周骥表示，从深层次剖析，这一政策的出台绝非偶然，而是中国经济在全球地位显著提升过程中，市场内生变革需求的必然结果。
随着中国经济的快速发展，人民币国际化进程不断加速，跨境资本流动愈发频繁且深入，极大地提升了人民币在国际间的兑换需求。与此同时，国际社会对人民币的关注度持续上升，人民币汇率的双向波动特征也愈发明显。
“境内企业在这样的环境下，面临的汇率风险急剧增加，其避险需求呈现出指数级的增长态势。市场对多样化、精准化的人民币汇率风险管理工具的需求也变得愈发迫切。”周骥说。
避险网数据显示，全年累计来看，2025年1—5月，共有1295家实体行业A股上市公司发布了套期保值相关公告，较2024年同期增加142家，增幅达12%。从风险类型来看，汇率风险继续排在第一位，共有1084家实体行业上市公司发布了汇率套保相关的公告。
不少业内人士表示，在套保品种和工具选择上，目前境内外汇衍生工具较为有限，基础汇率避险工具已难以完全满足企业日益复杂、多元的需求。
平安期货朱吾癸指出，当前我国外贸企业主要通过银行提供的远期结售汇、外汇期权和外汇掉期等外汇衍生品工具管理外汇风险，不过银行的外汇衍生产品仍然存在规模门槛较高、企业需要获得银行的授信或缴纳保证金、产品的灵活度与便利性较低、价格透明度较低等不足之处。
“尤其对中小企业而言，它们迫切需要更为灵活便捷、成本更低的外汇风险管理产品。而外汇期货则可以有效缓解这些痛点。外汇期货是标准化合约、无信用门槛、低保证金、透明报价，可显著降低避险成本，一旦推出有望成为我国中小企业重要的外汇风险管理工具。”朱吾癸说。
国家外汇管理局数据显示，2025年一季度企业汇率风险对冲需求显著增长，其中中小企业避险需求呈现指数级上升趋势，凸显市场主体对精准化风险管理工具的迫切需求。
助力人民币国际化
2006年，美国芝加哥商业交易所（CME）推出了第一款人民币外汇期货产品，过去十九年不仅是人民币国际化攻坚拔寨的历史时期，更是我国金融开放向纵深发展的关键时期。人民币外汇期货的推出，对人民币国际化有着深远影响和重要意义。
在朱吾癸看来，人民币外汇期货的推出，还将助力人民币国际化，疏导资本流动，实现“藏汇于民”。当前有不少投资者参与境外非法外汇保证金交易，监管真空极易滋生风险。外汇期货将提供合规投资渠道，分流外汇储备压力，引导居民资产多元化配置。
据BIS统计，全球外汇日均交易中仅有2.4%涉及人民币（美元占88.5%），避险工具缺失是关键制约。当前境外人民币持有者主要通过离岸人民币市场进行避险。然而离岸人民币市场（CNH）常因流动性不足或投机因素产生溢价，导致汇率信号失真。
“在人民币国际化层面，推进人民币外汇期货交易研究构成加速跨境货币职能深化的关键制度抓手。更为完善的境内汇率风险管理工具将增强境外投资者持有人民币资产的信心和意愿，进一步促进人民币在国际支付、结算、投资和储备等领域的广泛应用，从而提升人民币在国际货币体系中的地位和影响力。”周骥说。
朱吾癸认为，在岸外汇期货通过集中交易形成统一权威价格，压缩套利空间，避免“人民币定价权旁落”的被动局面，同时在岸期货价格可成为东盟、中东等地区交易所的挂钩基准，替代美元指数依赖，助力人民币成为区域贸易锚货币。
期货业转型发展迎契机
此外，周骥认为，从金融机构发展维度来看，此次政策突破为行业带来业务转型与能力进阶的战略契机。人民币外汇期货交易研究的推进，不仅赋予境内期货交易所与期货公司服务实体经济的强有力工具，更成为构建现代化金融市场体系的关键突破口。
“在业务创新层面，外汇期货的引入将重塑期货经营机构的产品矩阵与服务模式，推动其向多元化、专业化方向转型；在服务实体经济层面，依托“期货+实体”的融合模式，期货经营机构能够深度融入企业供应链金融体系，为实体企业提供精准的汇率风险管理解决方案；在机构自身能力建设维度，金融机构自身也能利用外汇期货优化资产负债管理，降低汇率风险敞口，提升风险管理效能。”周骥说。
朱吾癸也认为，人民币外汇期货不仅是新产品，更是期货业自身成长的催化剂。期货公司要抓住机会，在助力实体经济走出去的同时，加强自身能力建设，在国际化的大风大浪中真正蜕变成有国际影响力的综合风险管理者。
周骥指出，为保障人民币外汇期货的平稳推出与可持续发展，我们认为需监管层、市场机构与投资者形成合力。在制度建设层面，需加快完善交易规则与风险管理制度，构建与国际市场惯例接轨的监管框架。在市场培育层面，需提升市场主体对外汇衍生品工具的认知水平与运用能力，夯实市场发展的投资者基础。在基础设施层面，需推动交易系统迭代升级与清算结算体系优化，构建高效稳健的市场运行支撑体系。在国际合作层面，需深化与境外金融市场的制度对接与业务协同。