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海龟交易法则与海龟交易系统公式.doc

海龟交易法则与海龟交易系统公式理查德·丹尼斯于1983年创立并教授13位学生海龟交易法规则。在这套规则中最要的是纪律、连续性、信心(遵守法则的信心)。完整的机械交易系统组成部份:市场、头寸规模、入市、止损、离市、,我们并不认为海龟交易法是就是独一无二的交易法则,但值得让我们学习的是这种宁做一个海龟的交易法则精神。是的,在系统交易中无论交易策略是哪种交易规则,能否严格执行下去是一个交易员最大的心理障碍,在海龟交易法教学中有这样一段“海龟交易法-艰难的决择对于大多数的交易员,海龟系统离市或许是海龟系统法则中唯一最难的部分。等待10日或20日新低出现通常可能意味着眼睁睁地瞅着20%、40%甚至100%的可观利润化为泡影。人们具有一种想要早点离市的强烈倾向。你需要极强的纪律性才能为了继续持有头寸直到真正的大幅波动到来而眼看着你的利润化为泡影。在大幅赢利的交易中,遵守纪律和坚持原则的能力是成功老道的交易员的特征。也正是因为海龟交易系统多数的交易都为亏损交易只有严格执行以保证一单盈利交易能对冲掉所以的亏损交易。海龟交易法-入市入市是所有交易系统最重要的一个方面。海龟们得到了两种不同却有关系的突破系统法则,我们称这两个系统为系统一和系统二。系统一-以20日突破为基础的偏短线系统系统二-,而不会等到每日收盘或次日开盘。在开盘跳空的情况下,如果市场开盘超过了突破的价位,海龟一开盘就会建立头寸。如果上次突破已导致赢利的交易,系统一的突破入市信号就会被忽视。如果有赢利的10日离市之前,突破日之后的价格与头寸方向相反波动了2N,那么,这一突破就会被视为失败的突破。然而,如果系统一的入市突破由于以前的交易已经取得赢利而被忽略,还可以在55日突破时入市,以避免错过主要的波动。这种55日突破被视为自动保险突破点(FailsafeBreakoutpoint)。如果你还没有入市,在任何特定点位都会有一些价位会触发空头入市,在另外一些不同的较高价位会触发多头入市。如果上次突破失败,那么,入市信号会更接近于现价(即,20日突破),如果上次突破成功,在这种情况下入市信号可能会远得多,位于55日突破处。系统二入市-只要有一个信号显示价格超过了前55日的最高价或最低价就建立头寸。无论以前的突破是成功还是失败,所有系统二的突破都会被接受。海龟交易法-波动性(N)-N的含意N就是TR(TrueRange,实际范围)的20日指数移动平均,现在更普遍地称之为ATR。从概念上来看,N表示单个交易日某个特定市场所造成的价格波动的平均范围。TR(实际范围)=MAX(H-L,H-PDC,PDC-L)H-当日最高价 L-当日最低价 PDC-前个交易日的收盘价用下面的公式计算N:N=(19×PDN+TR)/20PDN-前个交易日的N值 TR-当日的实际范围海龟交易法-,在建立头寸后以1/2N(即二分之一N—-译注)的间隔增加头寸。在达到最大许可单位数之前,这样都是正确的。如果市场波动很快,有可能在一天之内就增加到最大4个单位。示例:黄金 N= 55日突破= +1/2个2

【翔飞论金】 浅谈《海龟交易法则》

著名的商品投机家理查德·丹尼斯想弄清楚伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的。为此，在1983年他招募了13个人，教授给他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则。

“学员们被称为‘海龟’(丹尼斯先生说这项计划开始时他刚刚从亚洲回来，他解释了自己向别人说过的话，‘我们正在成长为交易员，就象在新加坡他们正在成长为海龟一样’)。”斯坦利.W.安格瑞斯特，《华尔街期刊》，1989年9月5日。

海龟成为交易史上最著名的实验，因为在随后的四年中海龟们取得了年均复利80的收益。

丹尼斯证明用一套简单的系统和法则，可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。

当时，海龟们认为应对理查德·丹尼斯负责，商定甚至在他们议定的10年保密协定于1993年终止后也不泄露这些法则。但是，有个别海龟在网站上*海龟交易法则而谋取钱财。两个原版海龟科蒂斯·费思和阿瑟·马多克，为了阻止个别海龟对知识产权的偷窃和*海龟交易法则而赚钱的行为，决定在网站上将海龟交易法则免费公之于众。

我们现在能看到的海龟交易法则，既是由此所得。

这就是海龟交易法则的由来——稍微有点曲折。

海龟交易系统是一个完整的交易系统，它包括市场*什么，头寸规模*多少，市何时*止损何时退出亏损的头寸，离市何时退出赢利的头寸，策略如何*等。

海龟交易系统有三个特点：其一，是一个完整的交易系统，其法则覆盖了交易的各个方面。对于交易中所涉及到的每项决策，系统都会给出答案。其二，是一个机械化的交易系统。正是由于其交易系统的完整性，所以，系统不给交易员留下一点主观想象决策的余地。其三，是一个被检测可以赚钱的交易系统。正是由于此，不管交易员在赚钱还是亏钱时都容易接受信号。

以下，对海龟交易系统作一简要的阐述：

对于市场，海龟们交易的是美国芝加哥和纽约交易所具有流动性的期货品种。

海龟交易认为头寸规模是所有交易系统最重要的部分之一。丹尼斯引入一个N的概念来表示某个特定市场根本的波动性，并用一个基于波动性的常数百分比用作头寸规模风险的测算标准。这样提高了多样化的收益，并且增加了赢利交易弥补亏损交易的可能性。

海龟用两个相关的系统入市，这两个系统都以唐奇安的通道突破系统(Donchian’s channel breakout system)为基础，比如：系统一以20日突破为基础的偏短线系统和系统二以50日突破为基础的较简单的长线系统。20日突破可定义为超过前20天的最高价或最低价。另外，在入市系统上，海龟引入了增加单位和连续性的定义。它认为，一年中大部分利润可能仅仅来自于两三次大的赢利交易，因此增加单位和连续性显得尤为重要。

海龟认为退出亏损头寸绝对是至关重要的。有两点说明：第一，在你建立头寸之前，你应该预先确定退出的点位；其二，如果市场的波动触及你的价位，你就必须每一次都毫无例外地退出。另外，海龟使用以N为基础的止损以避免净值的大幅损失，它能够适应市场的波动性，并使更不稳定的市场有更宽的止损。

海龟对于赢利头寸使用以突破为基础的离市策略。赢利头寸的正确退出是交易最重要的方面之一，也是海龟系统中唯一最难的部分。人具有一种想要早点离市的强烈倾向，但这恰恰使大幅赢利变成微弱赢利的交易。在大幅赢利的交易中，遵守纪律和坚持原则的能力是成功老道的交易员的特征。

海龟交易策略包括入市指令、快速波动的市场、同步入市信号、买强卖弱和更换期满合约等。

最后，海龟法则建议进一步学习的范围，包括交易心理学、资金管理和交易研究等。

关于海龟交易法则所得出的结论，我们引用理查德·丹尼斯说过的话：“我总是说你们可以在报纸上发表我的交易法则，没有人会遵循它们。关键在于连续性和纪律。几乎任何人都能够罗列一张交易法则的清单，其中的80与我们教授给我们的学员的一样。他们所不能做的是带给他们自信，甚至在情况恶化时仍坚持那些法则。”

总之，翔飞老师提醒海龟交易法则在于有信心有纪律连续地应用所学到的法则，这就是海龟们作为交易员成功的秘诀。

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外汇交易的下一步怎么走？

有关外汇交易的各种方法、技巧和理论，发展到今日，应该算是相当成熟了，也涌现出了一批彪炳史册的投机大师，投资者可以应用的分析工具和手段数不胜数。虽然真正意义上的外汇市场，是在70年代布雷顿森林体系解体以后才出现的，但人们所应用的各种分析方法，其实早就有之，因为外汇交易的各种技术分析手段，与股票、期货、国债、黄金等市场大同小异，没有什么本质区别，而股票、国债等市场的发展，远远早于外汇，在1929年大危机时，美国已有了成熟的股市和债市，同时已出现了道氏理论、江恩理论等等，而K线理论则更早，可追溯至19世纪的日本。

因此，可以说，外汇市场是纯粹的拿来主义，是在投机市场已经很成熟的情况下，迅速崛起的一个投机市场。

尽管外汇市场一起步，各种分析方法就已经很成熟了，但还算不上是一门成系统的科学，至多算是一门学问。因为科学与学问的区别是，前者可以用各种公式、定理、理论系统的加以描述和演绎，而且这些东西都是经过科学验证的，并被大家接受的；而后者则更多的是一种过往经验的总结和猜想，无法用公式、定理、理论系统的加以描述和演绎。不管是道氏理论，还是波浪理论，或者是K线技术，都没法定点定量的预测市场的走势，江恩时间周期虽然看似精确，但其实无法得到求证，仍停留在猜想阶段。

那么，外汇分析的下一步，会怎么走呢？我们平时总说，做交易要顺应趋势，其实，外汇分析的发展也是存在趋势的，那便是从主观到客观，从凌乱到系统，从学问到科学。我们目前正处在从凌乱到系统的过渡阶段，很多交易者和交易机构，都正在或已经制定了自己的交易系统，就是最好的证明。

投机者其实早就开始探索交易科学化，当然，最初都是无意识的，比如我们都熟悉的均线、MACD、KDJ等各种技术指标，就是最初的尝试，这些指标都不是从图形中能够直接得出的，而是根据复杂的公式，进行运算得来的，此时，数学首度介入到外汇交易中，也是科学与外汇交易的第一次结合。而目前的大趋势是，外汇交易越是系统化，就越需要更多的数学公式，需要更多的运算，在海外，数学专业的人从事投机行业，正在越来越普遍。

随着越来越多高智商的人加入到外汇交易中来，以及外汇市场自身的不断演变，原有的各种交易方法和理论也显示出了越来越多的局限性，各种新的理论，或者说交易系统正蓬勃发展，使交易从“拍脑门”转向“敲键盘”。

身在国内的投资者，可能感受不到这股大潮的彭湃之势，在海外，交易系统化正在日新月异的向前发展，而国内对交易系统的研究仍处于萌芽阶段。

比如，根据一位朋友的透露，以美洲银行为例，他们的短线交易目前大部分已经交给了电脑去做，旗下的短线交易员大都忙于在电脑上制定、完善自己的交易系统，而非24小时盯盘，这种交易系统可以粗略的理解为众多指标、公式的集合体，交易系统根据市场行情的变化，自动运算，判断所发出的各种交易信号，自动下单进行买卖，以人工智能取代人脑智能，这种买卖频率是相当高的，有时一秒钟会进出市场8、9次之多，而所带来的交易规模也是海量的。

这种交易方式，除了节省人力外，也放大了市场的波动，比如我们常常看到，在美国数据公布后，外汇市场会有一个较大的波动，有时甚至几秒钟出现上百点的行情，如此大的波动，其实并不是交易员人工所为，因为人脑从接到信息到判断信息，再到发出买卖指令，不会这么快，这种行情更多的是交易系统所为，当数据公布后，市场出现异动，而汇价的波动会触发买进、卖出、止损或离场信号，当众多银行、机构的众多交易系统同时工作时，会在瞬间发出数目繁多的买卖指令，放大行情的波动，而行情的波动，又会进一步刺激系统继续进行交易，触发更多的买卖指令，因此，在屏幕上，就出现了行情激烈波动的场景。

外汇通——刘东亮