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股指期货交割日

西江月·井冈山

山下旌旗在望，山头鼓角相闻。

敌军围困万千重，我自岿然不动。

早已森严壁垒，更加众志成城。

黄洋界上炮声隆，报道敌军宵遁。

股指期货交割日

买卖股指期货的本质是与他人签订在约定的时间内，按约定的价格和数量买卖期指的合约。这个合约都有约定的最后交易日（就是最后履行合约的日子，一般是合约月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延），这就是期指的交割日。约定的最后履约时间到了，买卖双方必须平仓（解除合约）或交割（现金结算）。

基本信息

就期货合约而言，交割日是指必须进行商品交割的日期。商品期货交易中，个人投资者无权将持仓保持到最后交割日，若不自行平仓，其持仓将被交易所强行平掉，所产生的一切后果，由投资者自行承担；只有向交易所申请套期保值资格并批准的现货企业，才可将持仓一直保持到最后交割日，并进入交割程序，因为他们有套期保值的需要与资格。​

期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。交割地点为各期货交易所指定的交割仓库。交割方式有交易时间内约定价格互平某些期货合约，并在场外完成交割；或者在进入交割时间后进行交割。

股票指数合约的交割采取现金结算方式。

参考资料：

尽管上周沪指屡次冲击4000点未果，且本周A股又将迎来三大股指期货交割，但市场人士普遍对本周行情偏向乐观。广日

不排除震荡 市场热点不缺

看多理由之一是证监会上周五关于今后若干年证金公司不会退出的表态：市场异常波动，可能引发系统性风险时，证金公司将以多种形式维护市场稳定。

理由之二则是流动性预期偏正面。上周五公布的数据显示，7月末外汇占款大幅下降，7月份全社会用电量也出现了最近4个月以来的首次负增长，市场普遍预计一系列以降准为代表的流动性投放将箭在弦上。

不过，分析认为，沪指冲过4000点后，不排除会有震荡行情，但市场热点仍不缺乏，一方面关注由财政支出扩大带动的基建、交运等稳增长类个股；另一方面，重点关注国企混改等改革类个股。其中，央企关注中粮系和国投系及新秀“五矿系”，地方方面关注上海、广州、深圳、厦门和重庆等地龙头国企。

股民：8月21日要避一避

据悉，沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五。有投资者担忧所谓的“交割魔咒”。根据规定，最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价，交割手续费标准为交割金额的万分之一。

记者走访发现，不少投资者依然对期指交割心有余悸，“多少还是会担心的，因为老听别人说，机构会通过股指期货套利什么的，前段时间股市下跌中，我感觉股指期货有明显的推波助澜的行为。”东莞投资者李女士认为。广州一位股民罗先生也表示，既然机构能够通过股指期货来套利，“那肯定会对大盘指数带来影响，还是先避一避风头。”罗先生称。

分析人士：“魔咒”不会出现

不过，有专业人士表示，在流通盘如此大的背景下，机构想通过期指来打压大盘的可能性很小，“一方面，几乎没有哪个机构有这么大的实力；另一方面，现在监管层对股指期货交易管得非常严，想通过期指做空套利都不容易。而且现在实际交割的规模也不大。”一位期货公司分析人士认为，当前有国家队护盘，市场信心正在恢复以及监管不断加码，这种魔咒是难出现的。“即使在交割日，A股指数出现大跌，也不能说明就是交割魔咒。”该分析人士表示。

历史数据看，从沪深300股指期货设立以来的5年多里，共有63次交割。上证指数上涨37次、下跌26次，上涨概率更大。而且7月份三大股指期货交割日，各类指数都大幅上涨。因此，并不存在“逢交割日必跌”的“魔咒”。

本周分析

5券商无一看空后市

反弹或将延续 4000点在望

箱体震荡格局不变

上周沪深两市大盘冲高震荡，其中虽然有国资改革加速及人民币汇率贬值等因素交错影响，但市场表现较为摇摆，波动较大。从目前看，上证综指在4000点上方阻力较大，难以有效站稳，后市以震荡反复为主，箱体格局不变。投资者在操作上可借助箱体高抛低吸，同时控制仓位，摒弃杠杆，紧跟风口，快进快出。

短期反弹延续 中期维持震荡

对于后期，笔者认为在市场环境依然偏积极的情况下，短期沪深指数料仍有进一步向上运行的空间，沪指有望突破4000点并挑战前期反弹创出的4184的高点，但从中期的角度看，我们认为A股就此形成新一轮上升行情的可能性不大，维持区间震荡料将是未来相当长一段时间市场的主要运行方式。

赚钱效应开始显现

上周市场继续向上拓展空间，上证综指最高冲至4000点，虽然并未站稳，但指数已经站上5周均线，量能也出现同步放大，量价配合较好，并再次收出小阳线，市场重心不断上移。对于后市，面临4000点心理关口的压力，另外，60日均线和半年线对指数上涨形成压制，显然，消化上档压力仍需时日，但是板块轮动以及个股活跃，使得市场赚钱效应开始显现。操作上，建议优选个股为主，在短期技术指标未形成背离前，持股为主。

延续盘升 站稳4000点

本周为8月份第三个交易周，也是股指期货1508合约的最后交易周。上周放量上涨，站稳3900点整数关口，本周则有望进一步向上拓展空间。尽管各主要合约仍处于贴水状态，股指期货仍有望上演多逼空的行情。本周大盘将持续震荡盘升，有望站上4000点整数关口。

冲关4000点需量能配合

本周而言，指数盘中的弹升需要等待更为有效快速突破，即指数单日上涨幅度超过3%，并有连续上涨确认。此外当前已有的反弹，需要打破权重股整体分化、小盘股局部表现的约束，随后量能的延续性回补也很重要。在市场反弹核心缓慢转变的过程中，题材股的活跃往往使得市场不失热点但欠缺推动力，在指数没有形成完全有效突破之前，操作策略仍以半防御为主，量价配合的强势股仍以低位分批介入为主。

国际货币基金组织(IMF)19日发表声明称，IMF执行董事会日前决定，将特别提款权(SDR)货币篮子的构成现状延长9个月。这意味着人民币在明年9月30日前无法被纳入SDR货币篮子。

SDR货币篮子是IMF于1969年创设的一种国际储备资产，其价值目前由美元、欧元、日元和英镑四种货币组成的一篮子储备货币决定。IMF每五年对SDR货币篮子的构成进行一次评估。新一轮评估现已启动，预计将于今年年底前结束。人民币能否被纳入该货币篮子成为焦点。

声明称，此次延期可以给使用者们提供一个“缓冲期”，让其对篮内构成可能增加一种新货币的变化提早做出准备。声明同时表示，此次延期与SDR的评估过程和结果无关。 IMF在19日声明中表示，该组织内部人士本月4日向执董会提出延长SDR篮内现状的提议，执董会于11日通过了这一提议。IMF解释称，延长SDR篮内现状是为了确保与SDR相关的交易和操作能够顺利进行。延期同时也是对SDR使用者反馈的一种回应。有SDR使用者表示，希望SDR篮内构成在2015年后能够暂时保持现状。

根据IMF公布的投票办法，人民币要想被纳入SDR，需要获得70%以上投票权的支持。目前，人民币能否“可自由使用”是IMF评估的重点。

一文读懂股指期货，让你认清交割日，从容应对股市！

今天是11月21日，周五，股指暴跌，又正好是股指期货交割日，那么，是股指期货造成的吗？下面我们就一起来聊聊股指期货这个话题。

股指期货到底是啥？

股指期货本质是“赌股票大盘未来涨跌的合约“。比如你觉得沪深300指数下个月会涨，就买一份“沪深300股指期货合约多单”，下个月到交割日如果涨了，就能赚差价；反之则亏。

股指期货有两个特点：一是10倍的高杠杆，用10块钱能做100块钱的交易，赚得爽，亏得惨！非常刺激！一旦“爆仓”，也就是账户钱不够赔，就会被强制平仓，血本无归！二是现金交割，到交割日不用股票标的，直接按指数涨跌计算亏盈，很是方便。

影响A股的股指期货有哪些？

国内以A股标的股指期货主要有3种，均由中国金融期货交易所（中金所）推出的：

一是沪深300股指期货，标的指数为沪深300指数，标的股票为沪深两市300只蓝筹股，该股指期货最具代表性，影响大盘走势；二是中证500股指期货，标的指数为中证500指数，标的股票为 中小盘股票（排除沪深300），该期货反映中小盘股情绪；三是上证50股指期货，标的指数为上证50指数，标的股票为上海市场50只核心蓝筹，该指数由权重股（如茅台、工行）主导。

国外也有以A股为标的股指期货，最有名的是新加坡富时中国A50指数期货（SGX FTSE China A50），标的是50只中国大盘股（和上证50类似）。

股指期货交割日到底是哪一天？

国内3种股指期货的交割日固定为每月第三个周五（遇节假日顺延），比如今天就是股指期货交割日。2025年剩下的交割日是12月19日。

新加坡A50交割日是每月倒数第二个交易日（比如2025年11月是26日）。新加坡A50比国内早几天，经常会影响A股开盘（比如A50夜盘大跌，第二天A股大概率低开）。

交割日如何影响A股？

交割日对A股的影响主要是短期波动，不会改变长期趋势。具体来说，有3个原因。

一是资金“搬家”引发短期扰动。交割日前一周，很多机构会把当月到期的合约“搬家”到下个月（比如把11月合约换成12月合约），这会导致期货市场成交量暴增。资金在期货和现货市场之间流动，会暂时抽走部分股市资金，导致权重股成交量放大、波动加剧（比如茅台、宁德时代这类大市值股票，交割日尾盘经常被大单买卖）。

二是结算价博弈。股指期货的交割价是现货指数最后2小时的平均价。有些机构为了让自己的合约赚更多钱，会在尾盘集中买卖权重股，影响这个平均价。比如机构为抬高结算价，让自己持有的多单（看涨合约）赚更多，可能会联手买入超级权重股，造成指数波动。

三是情绪放大效应。“交割日”成为散户的“魔咒”，往往会提前清仓避险，导致股市成交量下降；而机构则利用这种情绪“反向操作”，进一步放大波动。

散户该怎么应对交割日？

不同类型的投资者，策略完全不同。

短线交易者有三种应对方式。一是避开交割周满仓。由于交割周（尤其是周三到周五）波动可能大，不要把所有钱都投进去，留一部分现金应对突发情况。二是关注尾盘2小时。权重股异动通常在最后2小时，比如超级权重股突然被大单拉涨，可能是机构在博弈结算价，此时别盲目跟风。三是远离高杠杆期货。股指期货风险巨大，一般的散户一定远离（当然，股指期货的门槛也非常高：期货保证金账户可用资金余额不低于50万元人民币）。

长线投资者就完全不用在意！交割日的影响最多持续1-2天，长期看股市走势还是由经济基本面、公司业绩决定的。比如2025年以来，每次交割日过后，A股都会该涨涨，该跌跌，回到原来的趋势。

交割日将至，周三周四需防调整：创业板领涨，选股才是关键

A股近期的行情，走得既热闹又让人揪心。创业板一路领跑创新高，上证综指也跟着往4000点冲，看似一片向好，但隐忧已经悄悄浮现。4月17日股指期货交割日越来越近，结合技术面和盘面信号，周三、周四市场大概率会出现一波调整。对普通散户来说，最扎心的不是大盘不涨，而是大盘在涨，自己的股票却没跟上，甚至还在亏钱。眼下行情，选对股、踩对节奏，比盲目看涨重要太多。

一、交割日临近，短期调整压力骤增

每个月的股指期货交割日，都是市场情绪和资金博弈的敏感节点。虽然很多人说“交割日魔咒”是传说，但历史数据显示，交割日前后市场波动往往会放大，多空双方为了结算价博弈，容易引发指数震荡甚至回调。本月17日是交割日，按照以往规律，市场资金通常会在交割前2-3天提前布局、平仓移仓，对应的就是本周三、周四，这段时间最容易出现变盘调整。

再看当前市场节奏，创业板指从4月7日到昨天，累计涨幅已经接近10%，短短几天走了过去半个月的行情，涨得太急、太猛。技术面上，创业板已经明显超买，RSI等指标进入高位区域，短线获利盘堆积太多，随时有兑现离场的需求。任何行情都不可能一直单边涨，涨得越快，调整需求就越强，适度回调反而能让后续走势更健康。

创业板作为这波行情的领先指数，它的走势直接决定大盘方向。创业板如果走弱，上证综指就算想冲4000点，也会失去动力支撑。加上交割日资金避险情绪升温，双重压力下，周三、周四出现调整的概率非常大。这种调整不是行情结束，而是上涨途中的蓄力，散户要做的不是恐慌，而是提前做好应对准备。

二、创业板领涨，上证跟涨但结构差异大

这波行情的核心领涨力量，一直是创业板指，它是不折不扣的市场领先指数。创业板率先突破前期高点、创出新高，打开了整个市场的上涨空间，按照指数联动规律，上证综指后续大概率也会跟随创业板步伐，尝试创出新高。但大家要清楚，上证跟涨之路，绝对不会像创业板那么顺畅，核心原因就是两大指数的结构差异太大。

从行业分布看，创业板里科技、新能源等成长板块占比高，像CPO、锂电储能这些赛道，正好契合当前市场主线，政策支持、业绩爆发、资金扎堆，涨起来自然又快又猛 。而上证综指里传统金融、周期、地产板块权重不低，这些行业景气度不如成长赛道，上涨动力偏弱，拖累了上证的上涨速度。

从技术形态看，创业板是强势突破后的加速走势，均线多头排列，资金持续流入；上证综指则是低位补涨，面临4010-4020点密集成交区的强阻力，前期套牢盘多，每向上一步都要消耗大量资金。截至目前，上证涨幅远小于创业板，虽然保留了技术性反弹动力，再上4000点值得预期，但突破过程注定波折。

简单说，创业板是“主攻手”，上证是“跟进者”。创业板强则大盘强，创业板弱则大盘弱。一旦创业板开始调整，上证很难独善其身，短期回调在所难免。

三、创业板调整两种走势：强势整理还是深度回踩？

创业板已经超买，调整不可避免，但调整方式不同，后续行情走向也完全不同。结合技术面和市场情绪，大概率会出现两种走势：

第一种是强势整理。指数小幅震荡回调，不跌破5日、10日等短期均线，依托均线支撑横盘消化获利盘。这种走势说明多头力量依然强劲，调整只是短暂蓄力，消化完后很快会重启上涨趋势，属于最理想的情况。

第二种是弱势回调。如果调整时跌破短期均线，且迟迟无法收回，说明多头动能减弱，调整周期会拉长。届时创业板可能会进一步回踩中期均线，试探3300点附近的支撑。这种情况调整时间会更久，短期市场情绪会降温，操作难度会大幅增加。

我们周末就提到过3300点的支撑可能性，不是看空行情，而是基于技术面的客观预判。不管哪种调整方式，短期市场波动都会加大，交割日前后更是关键窗口期。散户不要抱有侥幸心理，盲目满仓硬扛，提前控制仓位、做好防守，才能从容应对。

四、扎心现实：大盘涨≠个股涨，选股失误必亏

现在行情有个特别扎心的事实：大盘指数在往上走，但很多散户手里的股票，不仅没跟着涨，反而还在下跌，完全和大盘步伐脱节。有人看着创业板创新高、上证冲4000点，以为随便买只股都能赚，结果选到冷门股、问题股，不仅跑输大盘，还出现亏损，这种情况在当下市场特别普遍。

为什么会这样？因为现在是典型的结构性行情，资金不再全面普涨，而是集中流向优质赛道、优质个股 。市场已经从“齐涨齐跌”变成“强者恒强、弱者恒弱”，选错方向，再大的行情都和你无关。

很多散户选股还停留在老思路：看低价、听消息、博反弹，完全不看业绩、不看趋势、不看成交量。在当前市场，这种思路只会步步踩坑。没有业绩支撑的题材股，涨得快跌得更快；没有资金关注的冷门股，大盘涨上天也难有起色；趋势走坏的股票，只会一路阴跌不止。

行情越好，选股越关键。大盘上涨是机会，也是陷阱。选对股，享受主升浪；选错股，赚了指数亏了钱，甚至本金受损。普通投资者一定要认清这个现实，放弃盲目跟风，把精力放在选股上，这是当下盈利的核心。

五、选股三大原则：业绩+成长+成交量，顺趋势才赚钱

结合当前行情，给大家总结实用的选股基本原则，简单好记、容易操作，牢牢记住这三点，能避开大部分坑：

第一，以业绩为核心。业绩是股价上涨的根基，没有业绩的上涨都是空中楼阁。选股优先选连续盈利、净利润持续增长的公司，尤其是近几个季度业绩超预期、营收和利润同步增长的标的 。像创业板里的科技、锂电龙头，之所以能持续创新高，核心就是业绩不断爆发，有实打实的利润支撑。避开业绩亏损、营收下滑、靠卖资产扭亏的公司，这些股票风险极大。

第二，以成长为主线。当前市场资金最青睐成长赛道，政策支持、行业空间大、未来增长确定性高 。重点关注科技（AI算力、CPO、半导体）、新能源（锂电储能、光伏）、创新医药等高景气方向。这些行业处于快速发展期，公司业绩有持续增长动力，容易走出长期趋势行情。远离夕阳行业、产能过剩的传统板块，这些行业难有大行情。

第三，以成交量为信号，顺趋势而为。成交量是资金的“语言”，有成交量才有上涨动力 。选股要选处于上升趋势、成交量温和放大的个股，均线呈多头排列，说明有资金持续流入。避开成交量萎缩、趋势走坏、均线空头排列的股票，这类股票没有资金关注，很难上涨。同时要顺势操作，不逆势抄底下跌趋势的股票，不盲目博弈反弹。

简单说，就是选“业绩好、成长优、趋势强、有成交量”的股票，聚焦创业板核心板块的龙头标的，这些股票是市场主线，调整时抗跌，上涨时领涨，是当下最稳妥的选择 。

六、短期操作策略：防调整、控仓位、守主线

面对交割日临近的调整压力，结合创业板和上证的走势，给大家明确的操作建议：

首先，严控仓位，不盲目追高。周三、周四是调整高危期，不要看到大盘涨就眼红追高。仓位控制在5成以下，保留足够现金应对波动。手里涨幅过大、没有业绩支撑的个股，趁冲高分批减仓，锁定利润，避免调整时利润回吐。

其次，区分调整性质，灵活应对。如果创业板是强势整理，守住短期均线，主线板块龙头小幅回调，不用恐慌，可保留底仓，等待调整结束后低吸。如果创业板跌破短期均线，调整幅度加大，就进一步降低仓位，耐心等待回踩3300点附近支撑再考虑进场。

再次，坚守主线，不随意换股。调整期间板块轮动会加快，不要追涨杀跌、频繁换股。坚定持有科技、锂电储能等主线板块的优质龙头，这些股票是市场核心资产，长期趋势向上，短期调整只是暂时的 。冷门股、题材股及时调仓换股，转向主线方向。

最后，关注交割日后信号。交割日过后，市场资金博弈结束，走势会更明朗。如果市场企稳回升，主线板块重新发力，可逐步加大仓位；如果调整延续，就继续观望，不急于抄底。

七、结尾思考：调整将至，你真的选对股、踩对节奏了吗？

A股这波行情，创业板领涨、上证跟涨，看似一片向好，但交割日压力、创业板超买，短期调整已经箭在弦上。周三、周四的走势，将是检验行情韧性的关键，也是对散户选股和操作的考验。

市场从来不会一直单边上涨，调整是上涨途中的常态。可怕的不是调整，而是你手里拿着弱势股、问题股，在调整中被深套；是你盲目追高，买在调整前的高点。

当下行情，指数涨跌已经不是重点，选对业绩成长主线、顺趋势操作，才是盈利的关键 。交割日临近的调整，是风险也是机会，有人在调整中亏损，有人在调整中低吸优质股，等待下一波上涨。

面对即将到来的调整，你是已经提前控仓防守，还是依然满仓博弈？手里的股票，是业绩优良的主线龙头，还是无人问津的弱势股？调整过后，你能否抓住主线低吸机会，扩大收益？