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交割日魔咒要蔓延到创业板了!​股指期货再扩容,散户的日子更难了!

4月10号证监会刚放出消息，要给创业板推出股指期货 。作为炒了十几年股的老散户，看完心里咯噔一下——主板那边一个月三次交割日的折腾还没消停，现在又把“做空工具”安到创业板头上，这市场玩法，对我们小散越来越不友好了。

最近几天创业板明显走强，连续拉出大阳线。不少朋友都在说，这波上涨不对劲，更像是“利好兑现前的最后狂欢”。我也觉得，大概率是有大资金提前知道消息，先把指数拉起来，等股指期货落地后，反手开空单砸盘，两头通吃。这种“先做多、后做空”的套路，在A股不是第一次见了。

很多人说股指期货是“风险管理工具”，可在我们散户眼里，它更像机构的“砸盘神器”。每个月交割日前后，大盘总容易出现剧烈波动，尾盘跳水更是家常便饭 。以前只有沪深300、中证500这些，现在轮到波动本来就大的创业板，以后岂不是更难玩？

创业板里全是新能源、半导体、医药这些成长股，平时涨得猛、跌得也狠。以前没对冲工具，机构就算不看好也只能硬扛或减仓；现在有了股指期货，他们可以直接开空单，一边砸创业板权重，一边在期货上赚大钱。对我们没资格、没资金玩期货的小散来说，等于单方面被“收割”。

有人说长期看能稳定市场，但短期对散户太不友好。消息刚出来就提前拉涨，等政策落地反手做空，这种预期差的钱，从来都轮不到我们赚。真到了交割周，创业板指很可能迎来一波快速回调，甚至把近期涨幅全吞掉。

作为普通投资者，我们没能力对抗工具、改变规则，只能被动适应。接下来这段时间，创业板的波动只会更大，节奏更难踩。建议大家别追高，手里涨幅大的成长股适当减仓，多留现金、少动多看。

真希望我猜错了，希望创业板股指期货是来稳定市场、保护散户的。可这么多年经验告诉我，工具越复杂、规则越多，小散越容易吃亏。只希望这一次，市场能对我们善良一点。

股指期货交割日

西江月·井冈山

山下旌旗在望，山头鼓角相闻。

敌军围困万千重，我自岿然不动。

早已森严壁垒，更加众志成城。

黄洋界上炮声隆，报道敌军宵遁。

股指期货交割日

买卖股指期货的本质是与他人签订在约定的时间内，按约定的价格和数量买卖期指的合约。这个合约都有约定的最后交易日（就是最后履行合约的日子，一般是合约月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延），这就是期指的交割日。约定的最后履约时间到了，买卖双方必须平仓（解除合约）或交割（现金结算）。

基本信息

就期货合约而言，交割日是指必须进行商品交割的日期。商品期货交易中，个人投资者无权将持仓保持到最后交割日，若不自行平仓，其持仓将被交易所强行平掉，所产生的一切后果，由投资者自行承担；只有向交易所申请套期保值资格并批准的现货企业，才可将持仓一直保持到最后交割日，并进入交割程序，因为他们有套期保值的需要与资格。​

期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。交割地点为各期货交易所指定的交割仓库。交割方式有交易时间内约定价格互平某些期货合约，并在场外完成交割；或者在进入交割时间后进行交割。

股票指数合约的交割采取现金结算方式。

参考资料：

尽管上周沪指屡次冲击4000点未果，且本周A股又将迎来三大股指期货交割，但市场人士普遍对本周行情偏向乐观。广日

不排除震荡 市场热点不缺

看多理由之一是证监会上周五关于今后若干年证金公司不会退出的表态：市场异常波动，可能引发系统性风险时，证金公司将以多种形式维护市场稳定。

理由之二则是流动性预期偏正面。上周五公布的数据显示，7月末外汇占款大幅下降，7月份全社会用电量也出现了最近4个月以来的首次负增长，市场普遍预计一系列以降准为代表的流动性投放将箭在弦上。

不过，分析认为，沪指冲过4000点后，不排除会有震荡行情，但市场热点仍不缺乏，一方面关注由财政支出扩大带动的基建、交运等稳增长类个股；另一方面，重点关注国企混改等改革类个股。其中，央企关注中粮系和国投系及新秀“五矿系”，地方方面关注上海、广州、深圳、厦门和重庆等地龙头国企。

股民：8月21日要避一避

据悉，沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五。有投资者担忧所谓的“交割魔咒”。根据规定，最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价，交割手续费标准为交割金额的万分之一。

记者走访发现，不少投资者依然对期指交割心有余悸，“多少还是会担心的，因为老听别人说，机构会通过股指期货套利什么的，前段时间股市下跌中，我感觉股指期货有明显的推波助澜的行为。”东莞投资者李女士认为。广州一位股民罗先生也表示，既然机构能够通过股指期货来套利，“那肯定会对大盘指数带来影响，还是先避一避风头。”罗先生称。

分析人士：“魔咒”不会出现

不过，有专业人士表示，在流通盘如此大的背景下，机构想通过期指来打压大盘的可能性很小，“一方面，几乎没有哪个机构有这么大的实力；另一方面，现在监管层对股指期货交易管得非常严，想通过期指做空套利都不容易。而且现在实际交割的规模也不大。”一位期货公司分析人士认为，当前有国家队护盘，市场信心正在恢复以及监管不断加码，这种魔咒是难出现的。“即使在交割日，A股指数出现大跌，也不能说明就是交割魔咒。”该分析人士表示。

历史数据看，从沪深300股指期货设立以来的5年多里，共有63次交割。上证指数上涨37次、下跌26次，上涨概率更大。而且7月份三大股指期货交割日，各类指数都大幅上涨。因此，并不存在“逢交割日必跌”的“魔咒”。

本周分析

5券商无一看空后市

反弹或将延续 4000点在望

箱体震荡格局不变

上周沪深两市大盘冲高震荡，其中虽然有国资改革加速及人民币汇率贬值等因素交错影响，但市场表现较为摇摆，波动较大。从目前看，上证综指在4000点上方阻力较大，难以有效站稳，后市以震荡反复为主，箱体格局不变。投资者在操作上可借助箱体高抛低吸，同时控制仓位，摒弃杠杆，紧跟风口，快进快出。

短期反弹延续 中期维持震荡

对于后期，笔者认为在市场环境依然偏积极的情况下，短期沪深指数料仍有进一步向上运行的空间，沪指有望突破4000点并挑战前期反弹创出的4184的高点，但从中期的角度看，我们认为A股就此形成新一轮上升行情的可能性不大，维持区间震荡料将是未来相当长一段时间市场的主要运行方式。

赚钱效应开始显现

上周市场继续向上拓展空间，上证综指最高冲至4000点，虽然并未站稳，但指数已经站上5周均线，量能也出现同步放大，量价配合较好，并再次收出小阳线，市场重心不断上移。对于后市，面临4000点心理关口的压力，另外，60日均线和半年线对指数上涨形成压制，显然，消化上档压力仍需时日，但是板块轮动以及个股活跃，使得市场赚钱效应开始显现。操作上，建议优选个股为主，在短期技术指标未形成背离前，持股为主。

延续盘升 站稳4000点

本周为8月份第三个交易周，也是股指期货1508合约的最后交易周。上周放量上涨，站稳3900点整数关口，本周则有望进一步向上拓展空间。尽管各主要合约仍处于贴水状态，股指期货仍有望上演多逼空的行情。本周大盘将持续震荡盘升，有望站上4000点整数关口。

冲关4000点需量能配合

本周而言，指数盘中的弹升需要等待更为有效快速突破，即指数单日上涨幅度超过3%，并有连续上涨确认。此外当前已有的反弹，需要打破权重股整体分化、小盘股局部表现的约束，随后量能的延续性回补也很重要。在市场反弹核心缓慢转变的过程中，题材股的活跃往往使得市场不失热点但欠缺推动力，在指数没有形成完全有效突破之前，操作策略仍以半防御为主，量价配合的强势股仍以低位分批介入为主。

国际货币基金组织(IMF)19日发表声明称，IMF执行董事会日前决定，将特别提款权(SDR)货币篮子的构成现状延长9个月。这意味着人民币在明年9月30日前无法被纳入SDR货币篮子。

SDR货币篮子是IMF于1969年创设的一种国际储备资产，其价值目前由美元、欧元、日元和英镑四种货币组成的一篮子储备货币决定。IMF每五年对SDR货币篮子的构成进行一次评估。新一轮评估现已启动，预计将于今年年底前结束。人民币能否被纳入该货币篮子成为焦点。

声明称，此次延期可以给使用者们提供一个“缓冲期”，让其对篮内构成可能增加一种新货币的变化提早做出准备。声明同时表示，此次延期与SDR的评估过程和结果无关。 IMF在19日声明中表示，该组织内部人士本月4日向执董会提出延长SDR篮内现状的提议，执董会于11日通过了这一提议。IMF解释称，延长SDR篮内现状是为了确保与SDR相关的交易和操作能够顺利进行。延期同时也是对SDR使用者反馈的一种回应。有SDR使用者表示，希望SDR篮内构成在2015年后能够暂时保持现状。

根据IMF公布的投票办法，人民币要想被纳入SDR，需要获得70%以上投票权的支持。目前，人民币能否“可自由使用”是IMF评估的重点。

一文读懂股指期货，让你认清交割日，从容应对股市！

今天是11月21日，周五，股指暴跌，又正好是股指期货交割日，那么，是股指期货造成的吗？下面我们就一起来聊聊股指期货这个话题。

股指期货到底是啥？

股指期货本质是“赌股票大盘未来涨跌的合约“。比如你觉得沪深300指数下个月会涨，就买一份“沪深300股指期货合约多单”，下个月到交割日如果涨了，就能赚差价；反之则亏。

股指期货有两个特点：一是10倍的高杠杆，用10块钱能做100块钱的交易，赚得爽，亏得惨！非常刺激！一旦“爆仓”，也就是账户钱不够赔，就会被强制平仓，血本无归！二是现金交割，到交割日不用股票标的，直接按指数涨跌计算亏盈，很是方便。

影响A股的股指期货有哪些？

国内以A股标的股指期货主要有3种，均由中国金融期货交易所（中金所）推出的：

一是沪深300股指期货，标的指数为沪深300指数，标的股票为沪深两市300只蓝筹股，该股指期货最具代表性，影响大盘走势；二是中证500股指期货，标的指数为中证500指数，标的股票为 中小盘股票（排除沪深300），该期货反映中小盘股情绪；三是上证50股指期货，标的指数为上证50指数，标的股票为上海市场50只核心蓝筹，该指数由权重股（如茅台、工行）主导。

国外也有以A股为标的股指期货，最有名的是新加坡富时中国A50指数期货（SGX FTSE China A50），标的是50只中国大盘股（和上证50类似）。

股指期货交割日到底是哪一天？

国内3种股指期货的交割日固定为每月第三个周五（遇节假日顺延），比如今天就是股指期货交割日。2025年剩下的交割日是12月19日。

新加坡A50交割日是每月倒数第二个交易日（比如2025年11月是26日）。新加坡A50比国内早几天，经常会影响A股开盘（比如A50夜盘大跌，第二天A股大概率低开）。

交割日如何影响A股？

交割日对A股的影响主要是短期波动，不会改变长期趋势。具体来说，有3个原因。

一是资金“搬家”引发短期扰动。交割日前一周，很多机构会把当月到期的合约“搬家”到下个月（比如把11月合约换成12月合约），这会导致期货市场成交量暴增。资金在期货和现货市场之间流动，会暂时抽走部分股市资金，导致权重股成交量放大、波动加剧（比如茅台、宁德时代这类大市值股票，交割日尾盘经常被大单买卖）。

二是结算价博弈。股指期货的交割价是现货指数最后2小时的平均价。有些机构为了让自己的合约赚更多钱，会在尾盘集中买卖权重股，影响这个平均价。比如机构为抬高结算价，让自己持有的多单（看涨合约）赚更多，可能会联手买入超级权重股，造成指数波动。

三是情绪放大效应。“交割日”成为散户的“魔咒”，往往会提前清仓避险，导致股市成交量下降；而机构则利用这种情绪“反向操作”，进一步放大波动。

散户该怎么应对交割日？

不同类型的投资者，策略完全不同。

短线交易者有三种应对方式。一是避开交割周满仓。由于交割周（尤其是周三到周五）波动可能大，不要把所有钱都投进去，留一部分现金应对突发情况。二是关注尾盘2小时。权重股异动通常在最后2小时，比如超级权重股突然被大单拉涨，可能是机构在博弈结算价，此时别盲目跟风。三是远离高杠杆期货。股指期货风险巨大，一般的散户一定远离（当然，股指期货的门槛也非常高：期货保证金账户可用资金余额不低于50万元人民币）。

长线投资者就完全不用在意！交割日的影响最多持续1-2天，长期看股市走势还是由经济基本面、公司业绩决定的。比如2025年以来，每次交割日过后，A股都会该涨涨，该跌跌，回到原来的趋势。