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大商所7品种“首夜”交易逾30万手 相关产业积极响应

中证网讯（记者 马爽） 3月29日21:00起，大连商品交易所（简称“大商所”）化工及玉米品种开启夜盘交易。当日夜盘小节运行平稳，各类投资者参与积极。截至夜盘小节结束，新增6个期货品种成交量30万手（单边，下同），玉米期权成交0.4万手。

据统计，当晚夜盘时段，聚丙烯和乙二醇成为继豆粕、铁矿石之后，成交量排名第三位和第四位的品种。具体来看，新增6个期货品种夜盘成交量分别为：乙二醇7万手、聚丙烯7万手、聚乙烯5万手、聚氯乙烯4万手、玉米6万手、玉米淀粉1万手，6个期货品种成交量合计30万手，持仓量合计246万手。当晚玉米期权共有6个系列、约230个合约挂牌交易，成交量为3627手，占标的成交量的6%，持仓量为16万手。整体来看，新增7个夜盘交易品种价格有序波动，市场运行平稳。

降低隔夜风险 产业积极响应

大连良运集团粮油购销有限公司总经理杨传辉指出，在夜盘交易机制推出之前，国内期货交易价格常常受欧美主要市场隔夜信息影响，白天开盘时出现跳空，国内企业往往面临猝不及防的损失。开启夜盘交易，通过延长交易时间覆盖国际市场的主要交易时段，可以使期货价格及时反映境外市场信息，让价格波动在时间维度上得到分散，也给了产业企业及时应对的时间，降低了国内企业的隔夜持仓风险。参与套期保值的企业能够利用夜间时段，更好地规避价格风险，也使我国期货市场价格形成更具有权威性。

浙江杭实能源服务有限公司负责人表示，随着玉米临时收储政策退出历史舞台，境内外玉米价格的联动性增强，当前我国玉米进口数量也有逐步增长趋势。开通玉米相关品种夜盘交易能降低白天开盘时的价格波动，也将增强玉米作为大宗农产品的国际化属性，对产业发展具有积极意义。

各类化工产业企业也积极响应夜盘交易。远大能源化工有限公司烯烃事业部总经理戴煜敏表示，中国市场与国际市场的紧密度、互动性不断提高，已成为全球商品期货市场的重要组成部分，产业链间产品的传导影响也在不断增强，上下游产品的互动明显。特别是来自境外的突发事件往往发生在国内的夜间，即使企业及时收到相关信息，以往受制于市场交易时间，也无法及时作出应对风险的措施。有了夜盘后，企业便可以在夜盘交易时间内，及时、高效的通过商品期货交易把风险降低甚至完全规避。

“目前，境内外原油期货、PTA期货等均有夜盘交易，保持同类品种交易时间的一致性十分必要。”他说，开通夜盘交易，对于产业而言可以提速增效，加快产业纵向和横向的互动与融合。以乙二醇为例，主要是由原油裂解生产，原油价格对其有较大的影响。有了夜盘后可与境外原油以及境内原油进行套保、套利操作，更利于产业客户的库存管理和利润管理。同时，乙二醇和PTA作为聚酯产业的两大原材料，是经济学上典型的互补品，两者间如套利这样的互动性交易更有利于形成聚酯原料的合理价格。可见，夜盘对乙二醇等品种的产业经营和发展具有重要意义。

北京四联CEO廖承涛告诉记者，化工产业链是大宗商品里比较长的一个链条，PP，PE，PVC和上游的原油、终端的商品价格都有较强的连动，国内外经济形势、现货供需及物流等变化均对价格产生影响，因此化工品在夜盘时段会有较大波动，开通夜盘，根据实时价格配置生产计划和设计套保方案，对于企业风险管理和稳定经营十分重要。

与国际接轨 提升市场影响力

杨传辉指出，随着全球经济一体化进程的不断推进，许多国际知名的期货交易所为了满足投资者需求，相继延长了商品期货的交易时间，如纽约商品交易所和伦敦金属交易所均已基本实现全天交易；芝加哥商业交易所在2012年5月将农作物期货的电子盘交易时间由每天17个小时延长至每天21个小时；香港交易所在2013年4月推出了“期货夜市”，交易时间至晚上11点结束。随着我国各领域对外开放的逐步深入，国内外经济联系更加密切，顺应商品期货交易全球化潮流、开通更多品种的夜盘交易具有重要意义。

某深加工企业负责人指出，随着中国期货市场交易量的迅速增长，市场发展已步入瓶颈阶段。如何使我国期货市场在平稳运行中突破创新、与国际市场接轨已成为当务之急。借鉴国际经验，推出玉米等期货品种夜盘交易，有助于提升玉米产业链品种的吸引力，对期货市场进一步对外开放、提高品种国际影响力具有积极的战略意义。

随着更多品种开展夜盘交易，相关产业链品种之间、同品种境内外之间的套利机会将增加。“夜盘品种套利关系完整性的提高能更好的满足市场投资需求，企业在资金管理、投资决策、交易机制等方面也可实现更有效的市场监控。同时，夜盘品种的增加可以进一步丰富投资者夜盘期间的投资策略，有利于促进多元化期货投资理财产品的发展。同时，中国价格将与国际市场价格互相影响、互相引导，有利于提升我国期货价格的国际影响力。”上述深加工企业负责人说。

此外，廖承涛指出，当前很多国际投行已通过背靠背的方式参与了大商所相关品种交易，连续交易业务的发展将提升他们的交易热情，使他们的参与度更高、更充分，这将进一步提升我国期货市场的规模和流动性。

交割期的定义和作用是什么？这种机制对期货市场和投资者有何影响？

交割期的定义与作用

在金融领域，尤其是期货市场中，交割期是一个至关重要的概念。交割期指的是期货合约中约定的买卖双方履行实物交割或者现金结算的特定时间区间。

交割期的主要作用体现在多个方面。首先，它为期货交易提供了明确的结束节点，确保交易的完整性和可操作性。通过设定交割期，市场能够实现期货合约从交易到实物或现金交割的有序过渡，使得期货价格能够最终与现货价格趋于一致，从而发挥期货市场的价格发现功能。

其次，交割期有助于保障交易的公平性和透明度。在交割期到来时，合约的履行按照事先约定的规则进行，减少了不确定性和潜在的纠纷。

再者，交割期对于市场的风险管理也具有重要意义。它促使投资者在特定时间内对自己的头寸进行评估和调整，以避免因未能履行交割义务而带来的损失。

交割期对期货市场的影响

交割期对期货市场的运行和发展有着深远的影响。

从市场流动性的角度来看，临近交割期，期货合约的流动性可能会发生变化。一些投资者会选择提前平仓，以避免实物交割的繁琐流程，这可能导致合约交易量和持仓量的波动。

对于期货价格而言，交割期的临近往往会使得期货价格与现货价格的联动更加紧密。期货价格会逐渐向现货价格靠拢，以反映市场的真实供求关系。

交割期还会影响期货市场的参与者结构。一些以套期保值为目的的企业会在交割期根据自身的生产和经营需求，选择是否进行实物交割。而投机者则需要密切关注交割期的变化，及时调整交易策略。

交割期对投资者的影响

对于投资者来说，交割期是一个需要特别关注的时间节点。

对于套期保值者，交割期是实现风险对冲和锁定成本或利润的关键时刻。他们可以通过实物交割，将期货市场上的盈利或亏损与现货市场的经营状况相结合，达到稳定经营的目的。

对于投机者而言，交割期意味着交易策略的重大转变。如果未能在交割期前及时平仓，可能会面临被迫交割的风险，导致不必要的损失。因此，投机者需要准确判断市场走势，合理安排交易时间。

下面通过一个简单的表格来对比套期保值者和投机者在交割期的不同关注点：

投资者类型主要关注点应对策略

套期保值者

现货市场状况与期货合约的匹配程度

根据生产经营需求决定是否交割

投机者

市场价格走势和交割期临近的风险

及时平仓或调整仓位

总之，交割期在期货市场中扮演着不可或缺的角色，无论是对期货市场的整体运行，还是对不同类型投资者的决策和收益，都有着至关重要的影响。投资者只有深入理解交割期的内涵和作用，才能在期货市场中做出明智的投资决策。

罚款1400余万元，外汇局通报10起地下钱庄非法买卖外汇案

为加强外汇市场监管，严厉打击通过地下钱庄非法买卖外汇行为，国家外汇管理局12月4日通报了10起外汇违规典型案例。此次通报所涉案例是通过地下钱庄非法买卖外汇的案件，涉及2家企业和8名个人，共处罚款1400余万元人民币。

外汇局有关部门负责人表示，地下钱庄为贪污、走私、贩毒、涉赌、恐怖融资等上游犯罪的资金非法跨境转移提供通道，严重破坏金融市场秩序，危害金融安全与稳定。今年以来，外汇局积极配合公安机关，持续加大打击地下钱庄和查处交易对手工作力度，破获地下钱庄70余个，查处钱庄交易对手案件1700余起，处罚没款超5亿元人民币，有效压缩地下钱庄生存空间。

从通报案例来看，杨某非法买卖外汇案涉案金额较大，超过400万美元。根据通报，2017年3月，杨某通过地下钱庄非法买卖外汇29笔，金额合计435.4万美元。该行为违反《个人外汇管理办法》第三十条，构成非法买卖外汇行为。根据《外汇管理条例》第四十五条，处以罚款270万元人民币。处罚信息纳入中国人民银行征信系统。

外汇局有关部门负责人介绍，此次通报案例主要有三个特点。一是资金渠道非法。违规资金运作手法隐蔽多样化，多采用境内外资金对敲的方式，通过地下钱庄完成资金非法汇兑和跨境转移。二是惩处力度加大。外汇局坚持依法依规、从严从重查处地下钱庄交易对手，加大对非法跨境资金活动的打击力度。三是突出联合惩戒。在对这些违法违规行为处罚的同时，均将案件处罚信息纳入人民银行征信系统，并在日常监管中重点关注，加大惩戒力度。

当前，打击和整治地下钱庄工作形势依然严峻复杂，如何继续加大打击力度？“外汇局将在推进外汇便利化改革，保证企业和个人合理合法用汇需求的同时，配合公安机关加大对地下钱庄的打击力度，切实维护国家经济金融安全。一是持续联合人民银行、公安机关开展打击地下钱庄专项行动，保持对地下钱庄的高压打击态势。二是依法加大对涉地下钱庄违规机构、企业和个人的惩处力度。三是加大对银行和支付机构的检查力度，严惩虚假、欺骗性交易，封堵非法资金渠道。”外汇局相关负责人说。