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扩大开放又出实招，12条新举措助力跨境贸易投资便利化

贸易外汇收支便利化试点将扩大，跨境贸易投资便利化更进一步！

10月23日召开的国务院常务会议上指出，为统筹做好外贸外资工作，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定和合理的外汇储备，以进一步扩大对外开放稳外贸、稳外资，会议确定了优化外汇管理、促进跨境贸易投资便利化12条措施。

主要包括：一是扩大贸易外汇收支便利化试点，简化小微跨境电商办理有关资金收付手续，优化货物贸易外汇业务报告方式，企业自主选择是否开立待核查账户，便利企业分支机构货物贸易外汇收支名录登记，允许承包工程企业境外资金集中管理。

二是允许非投资性外商投资企业以资本金开展境内股权投资，扩大资本项目收入支付便利化试点，将企业外债注销登记下放银行办理，试点取消外债逐笔登记，取消资本项目外汇账户开户数量限制，便利部分资本项目外汇资金结汇使用，开展银行不良债权和贸易融资等跨境转让试点。同时，注重防范跨境资本流动风险，保持金融稳定。

中国民生银行首席研究员温彬对第一财经表示，国常会的措施非常具体。总体来看，不仅反映出我国金融市场的进一步开放。同时，也助于进一步增强金融市场的活力和效率，更好地服务实体经济发展。

近年来，我国对外贸易迅猛增长。一些合规诚信、内控完善的外贸企业由于业务规模大、交易笔数多，货物贸易项下真实性、合规性审核工作量较大，因此对贸易结算便利化有着强烈诉求。

值得注意的是，2019年初，为推动形成全方位、多层次、宽领域的全面开放新格局，国家外汇管理局决定在粤港澳大湾区、上海市和浙江省开展货物贸易外汇收支便利化试点，支持审慎合规的银行在为信用优良企业办理贸易收支时，实施更加便利的措施。主要内容包括：优化贸易外汇收支单证审核、贸易外汇收入无需经过待核查账户、取消特殊退汇业务登记手续、简化进口报关核验。

实施便利化新政后，试点银行机构遵循“了解客户”“了解业务”“尽职审查”展业三原则，如银行能确认贸易付汇业务真实合法的，可不办理进口报关电子信息核验手续。此外，试点企业真实、合法的货物贸易项下外汇收入可直接进入经常项目外汇结算账户或结汇，简化贸易单证审核，进一步提升业务处理效率、缩短付汇业务办理时间。

便利化新政使企业办理货物贸易外汇业务更加便捷，企业资金使用效率进一步提升、经营成本进一步降低。

比如，第一财经记者了解到，试点地区的企业在办理资本收入外汇资金结汇业务时，可直接凭支付命令函即可办理支付业务，无需事前、逐笔提交真实性资料，构建了外汇资本金、外债资金和境外上市调回等资本项目外汇资本使用的“快速通道”，打通企业资本项目资金使用的“最后一公里”，极大降低企业时间成本，有效提高资金使用效率。（杜川）

黄金市场对外开放再提速

近日，我国黄金市场国际化取得新进展，上海黄金交易所（以下简称“上金所”）国际板指定仓库（工行深圳）正式启动。在我国金融业进一步扩大对外开放的大背景下，黄金市场对外开放如何更上一层楼，成为市场关注的焦点。

对外开放成果丰硕

今年以来，除完善国际板外，我国黄金市场还出台了多项开放措施，如调整交易时段，使之与国际市场进一步接轨；在芝商所推出以“上海金”为基准的衍生品，进一步扩展“上海金”的定价功能和应用场景等。

“今年以来出台的国内金市开放措施中，突破意义明显不一而足。”厦门黄金投资有限公司市场部副总经理、国家注册黄金分析师张文斌对《上海金融报》记者表示，“首先，上金所推出了国际板和‘上海金’业务。国际板最大的特点是用离岸人民币参与交易，令黄金市场在推进人民币国际化方面取得实质性突破。而‘上海金’业务的推出，使我们在争取黄金市场定价权方面有了明确的执行标的。”

“与此同时，央行还颁布了关于黄金资管、积存金、互联网黄金等方面的管理办法，让国内黄金市场的发展有法可依。”张文斌进一步表示。

“我国黄金市场开放成效显著，主要体现在以下几方面。”上海弈祖基金投资总监李瑞对《上海金融报》记者表示，“物质基础方面，在不断对外开放中，中国成为世界上最大的黄金生产国和消费国。制度基础方面，由被动接受到直接参与伦敦黄金（白银）现货交易市场的定价。影响力方面，随着民间现货市场的供需得到极大满足，金融市场的黄金投资品种也丰富起来，这对于大型金融机构尤其是银行、跨国投行、基金公司等而言意义重大。”

“在芝商所推出以‘上海金’为基准的衍生品，以及在深圳启动国际板仓库具有重要的战略意义，使我国黄金市场的对外开放更上一层楼。”国家高级黄金分析师王凤武对《上海金融报》记者指出，“芝商所是世界上重要的黄金期货交易中心，具有一定的黄金定价权；同时，深圳作为国内最大的珠宝首饰价格制造、批发中心，全国近七成黄金制品在此设计加工，在亚洲乃至全球黄金行业都有重要地位。”

“除对人民币国际化的推动作用显而易见外，黄金市场开放对金融市场其他领域的影响也非常明显。”李瑞表示，“例如，对二级市场和债券市场而言，我国黄金市场稳健发展，有助于催生黄金金融衍生品。对黄金现货市场而言，其促进作用更为直接，不仅能满足供给层面需求，方便民间黄金投资，对黄金饰品等相关黄金制品的发展也有促进作用。”

“黄金一直都是全球性通用货币，可替代性较小，属于硬通货。在目前国际形势错综复杂、世界经济整体不确定性较高的情况下，黄金的重要性愈发显现。”李瑞进一步指出，“黄金市场国际化程度的提高，有助于我国成为国际黄金市场的重要参与者和价格制定者，对我国金融系统的安全和人民币国际化都有非常重要的意义——只有掌握定价主动权，才能更好地实现‘引进来’和‘走出去’。更重要的是，通过丰富黄金投资品种，可促进藏富于民。”

张文斌指出，随着我国黄金市场国际化程度不断提高，我国与国际金融市场的融合度和参与度将随之提升，可刺激金融产品创新，更加符合市场需求，进一步满足服务实体经济的要求，也有望成为其他金融市场参与国际合作的“试验田”和“练兵场”。同时，这将加深国内投资者对全球经济、政治的关注度和理解度，能够更客观审慎地评价和进行投资。

双向开放再提速

随着我国金融业进一步对外开放，黄金市场将在哪些方面发力，实现“更上一层楼”，引人关注。

“黄金市场在‘引进来’和‘走出去’两方面各有特色，应齐头并进，相辅相成。”李瑞指出，“黄金市场把国际投资者‘引进来’，有助于丰富我国黄金市场的参与主体，也有助于吸取国外黄金市场发展过程中的经验教训和优秀制度体系。而要真正实现‘走出去’，则需要我国黄金市场各项设计更符合国际规则。”

张文斌表示，“引进来”与“走出去”是我国经济建设的必由之路，黄金市场也不例外。

“鉴于黄金市场的全球联动特点，加之近年来我国黄金市场在某些方面已处于世界领先水平，因此，相对于其他行业，黄金市场在‘引进来’与‘走出去’方面具有先天优势。”张文斌表示，“例如，近年来，我国商业银行在国际黄金市场中的参与度不断提高。除早在上世纪80年代便获准成为伦敦金银市场协会（LBMA）会员的中国银行伦敦分行外，2015年以来，7家中资银行或中资控股银行相继成为LBMA普通会员，其中3家为伦敦金直接定盘商，标志着中资银行在国际黄金定价权上有了一席之地，话语权不断提升。”

“未来或将从广度和深度两个层面协调发展，扩大开放。广度层面，我国黄金市场不是孤立存在的，而是国内金融市场的重要组成部分，未来或加大与证券市场、外汇市场、货币市场之间的融合，学习其他市场的先进经验，共同创新发展；同时，将进一步扩大市场参与者的广度，引入更多专业投资者，如保险、基金等。此外，还将不断加大国际合作，促进业务往来合作，引入国际投资者参与我国黄金市场。深度层面，黄金市场一方面会推进产业链纵深发展，实现上中下游的融合贯通。另一方面，市场分层将更加细化。”张文斌表示。

李瑞表示，我国黄金市场再开放，应更好地解决制度及相关法律法规的配套问题，这是进一步开放能否持续进行的基础性构架。“首先，应界定清楚黄金市场发展的目标、职能、主体和边界。尤其对于边界，应着重设计黄金市场的执行标准和风险管理等制度框架，对公平、公开、透明机制提出更高要求。其次，应通过完善法律法规，解决具体执行标准的问题，使交易双方在产生纠纷时，可有效地解决问题。总体而言，我国黄金市场进一步开放，最重要的就是维护市场公平、透明、公开和公正。”李瑞强调。

国家外汇局报告预计 今年境外来华直接投资保持净流入

3月27日，国家外汇管理局发布的2025年中国国际收支报告预计，2026年境外来华直接投资保持净流入，外资增持人民币资产意愿逐步提升。

境外来华投资有望回升向好

报告显示，展望2026年，我国将坚定推动高质量发展，加快构建新发展格局，实施更加积极有为的宏观政策，进一步扩大高水平开放，持续防范化解重点领域风险，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，国际收支有条件保持基本平衡。

从金融账户看，一方面，对外投资将保持有序增长。境内企业将继续开展全球多元化布局，推动合作领域、模式、业态创新，对外直接投资预计保持健康、平稳、有序发展。我国将继续拓宽对外证券投资渠道、优化投资服务，境内主体将继续购买境外股票和债券，开展多元化资产配置。

另一方面，境外来华投资有望回升向好。我国因地制宜发展新质生产力，培育壮大新兴产业、未来产业，推进科技创新与产业创新深度融合，我国市场空间广阔、发展潜力大，将持续吸引外资投资中国。同时，我国不断扩大高水平对外开放，积极拓展区域经贸合作，全面落实外资企业国民待遇。

必要时强化宏观审慎管理

报告提出，下一阶段，外汇管理部门将坚持稳中求进、提质增效，更好统筹发展与安全，着力构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，努力营造既“放得活”又“管得好”的外汇政策环境，为实现“十五五”良好开局提供有力支持。

其中，深化外汇领域改革创新，着力增强高质量发展活力动力。提高跨境贸易便利化水平，优化贸易外汇业务管理，加大力度支持跨境电商、市场采购贸易等贸易新业态发展，积极支持外贸稳规模优结构。围绕科技创新、智能制造等重点领域，加强外汇政策供给，继续做好金融“五篇大文章”。

更好应对新形势下的外部冲击挑战，切实维护国际收支平衡。加强对形势变化的敏锐把握，树立底线思维，完善跨境资金流动监测预警。保持人民币汇率弹性，更好发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，进一步健全预期管理机制，必要时强化宏观审慎管理，维护外汇市场平稳运行。完善外汇领域事中事后监管，通过科技赋能提升非现场监管能力，加强异常渠道和线索分析，依法严厉打击非法跨境金融活动。

国家外汇管理局: 2025年外资对我国股票投资呈现净增长

3月27日，国家外汇管理局发布《2025年中国国际收支报告》（以下简称《报告》）。《报告》提出，2025年，我国坚定不移推动高质量发展，实施更加积极有为的宏观政策，进一步深化改革开放，坚持创新驱动发展，国民经济运行总体平稳、稳中有进。我国外汇市场表现出较强韧性和活力，市场预期和交易理性有序，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。我国国际收支基本平衡，经常账户顺差和金融账户逆差同步增加，反映与世界经济联系更加紧密，以更加开放姿态融入全球。

《报告》显示，经常账户收支稳步增长。2025年，我国经常账户收支合计8.3万亿美元，较2024年增长3%；经常账户顺差7350亿美元，与国内生产总值（GDP）比值为3.7%。一是货物贸易韧性增强，国际收支口径的货物进出口总额较2024年增长3%，货物贸易顺差扩大。二是服务贸易稳中向好，进出口总额突破1万亿美元，成为对外贸易发展的新引擎，服务贸易逆差收窄。三是跨境双向投资收益总体平稳，投资收益逆差保持稳定。经常账户反映一国产业竞争力和经济中长期结构性特征，“十四五”时期我国经常账户顺差与GDP比值年均为2.3%。“十五五”时期，我国将着力推动新质生产力发展取得重大突破、内需拉动经济增长主动力作用持续增强，同时进一步扩大高水平对外开放，将支持经常账户在中长期继续保持在合理均衡水平。

非储备性质金融账户逆差增加。由经常账户顺差形成的资金流入，转化为金融账户下的对外投资运用，实现收支平衡。2025年非储备性质金融账户逆差8201亿美元。境内主体各类对外投资增长较快，国际化经营和多元化资产配置增加，同时也为全球金融市场注入流动性，支持了贸易和投资伙伴产业发展与金融稳定。受收益再投资增加推动，股权性质来华直接投资增长20%。外资对我国股票投资呈现净增长。2025年末，我国对外金融资产和对外金融负债分别为11.8万亿美元和7.7万亿美元，对外净资产超过4万亿美元，较2024年末增长28%。

展望2026年，《报告》提到，外部不稳定、不确定因素较多，国际环境依然复杂多变，我国将继续坚定推动高质量发展，加快构建新发展格局，坚持扩大内需战略基点，建设强大国内市场，因地制宜发展新质生产力，进一步扩大高水平对外开放，形成合作共赢新局面，国际收支有条件保持基本平衡。外汇管理部门将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，更好统筹发展与安全，着力构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，努力营造既“放得活”又“管得好”的外汇政策环境，切实维护外汇市场稳定和国际收支基本平衡，为“十五五”开好局、起好步贡献力量。