Tag: 黄金储备

外汇储备连涨两个月，8月增加195.49亿美元

9 月 8, 2026 通过 yumouren 0 评论 #外汇储备, #经济运行, #货币政策, #资本流动, #黄金储备

中国外汇储备余额连续2个月增加。

国家外汇管理局9月7日公布的外汇储备数据显示，截至2026年8月末，我国外汇储备规模为34383.25亿美元，较7月末的34187.76亿美元增加195.49亿美元，升幅为0.57%。

外汇局表示，2026年8月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格表现有所分化。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

华福证券首席经济学家管涛表示，8月份，外汇储备余额增加195亿美元至34383亿美元，这主要反映了主要经济体货币政策、全球宏观形势等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应。当月，美元指数继续下跌，但跌幅由上月1.3%收窄至0.5%。全球主要金融资产价格表现有所分化。非美元货币涨跌互现，其中欧元、英镑对美元汇率继续升值但升值速度放缓，日元对美元汇率则由涨转跌，累计贬值1.4%至160附近。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.1%，标普500指数上涨2.6%，结束了此前两个月跌势。

今年1-8月，中国外汇储备分别增加412.09亿美元、增加287.29亿美元、下降856.84亿美元、增加684.24亿美元、增加316.91亿美元、下降259.76亿美元、增加25.14亿美元和195.49亿美元。

外汇局表示，我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，展望后续，出口仍有望维持较强韧性，持续筑牢我国国际收支基本盘。其一，全球受AI资本开支拉动的制造业景气周期仍将延续，带动半导体产业链量价齐增，有力拉动出口增长；其二，各类外贸经营主体持续拓展多元化海外市场，不断挖掘新的贸易增长动能。进口方面，进口增速已连续五个月维持25%以上的较高水平，既反映出前期能源、芯片供给扰动带来的价格因素影响，也是扩大进口相关政策落地见效的体现。进口与出口协同增长，有利于推动经常账户差额处于合理均衡区间。跨境资本流动方面，8月多项资本项目开放举措落地。跨国公司本外币跨境资金集中运营业务推广至全国，同时，优化资金归集、简化登记流程，提升跨境投融资便利化水平。港交所5年期人民币国债期货正式上市，与债券通、互换通互为补充，完善境外投资者利率风险管理工具箱。政策与产品双向发力，持续强化我国市场对外资的吸引力。

“总体而言，我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。”温彬表示。

同日公布的黄金储备数据显示，黄金储备连增22个月。

截至2026年8月末，中国黄金储备为7673万盎司，较7月末的7608万盎司增加65万盎司，增持规模较上月的64万盎司微增。

环比增长0.11% 5月末我国外汇储备规模32853亿美元

9 月 8, 2026 通过 yumouren 0 评论 #国际关系, #外汇储备, #经济增长, #货币政策, #黄金储备

人民网北京6月8日电 （记者杜燕飞）国家外汇管理局7日发布的数据显示，截至2025年5月末，我国外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元，升幅为0.11%。

国家外汇管理局表示，2025年5月，受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

民生银行首席经济学家温彬表示，5月,中美贸易关系出现转机,对美直接出口恢复，叠加企业加速向东南亚等地区转移产能以规避未来可能的高关税，今年出口有望保持增长，继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。

黄金储备是国际储备多元化构成的重要内容。国家外汇管理局同日公布的数据显示，2025年5月末，我国黄金储备为7383万盎司，较2025年4月末增加6万盎司，连续7个月增长。

世界黄金协会表示，在全球地缘政治不确定的背景下，一季度全球官方黄金储备增加244吨，与过去3年各央行持续大规模购金的季度平均水平持平，整体表现依旧坚挺。

业内人士认为，从全球范围来看，黄金在我国储备资产中的占比有较大提升空间。当前，金价上涨叠加黄金增储拉升了外汇储备总额。从持续优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化等角度来看，未来人民银行增持黄金是大方向。

去年12月我国黄金储备连续第二个月增加，外储环比增0.33%

9 月 8, 2026 通过 yumouren 0 评论 #国际形势, #外汇储备, #经济分析, #货币政策, #黄金储备

国家外汇管理局统计数据显示，截至2022年12月末，我国外汇储备规模为31276.9亿美元，较11月末增加102亿美元，增幅为0.33%。

外汇局指出，2022年12月，受主要经济体货币政策及预期、全球宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

汇兑和资产估值因素对冲导致12月外储环比增加

民生银行首席经济学家温彬认为，2022年12月，全球通胀虽高位回落但仍远高于各国政策目标，发达国家继续收紧货币政策，全球债券和股票价格总体下跌，我国外汇储备受到资产价格变化的负面影响。不过美国通胀先于欧洲回落，美国加息已充分定价，美元指数高位回落，全月下跌2.3%，也有利于我国外汇储备中的非美元部分因汇率折算而升值。

因此在汇兑和资产估值因素相互对冲的情况下，12月我国外汇储备环比增加102亿美元，表明国际收支的改善起到了较大作用。特别是12月我国沪深股市“北向通”净流入资金超过350亿美元，表明海外资金继续看好中国经济发展和资本市场的前景。

受汇率和资产价格变化等因素影响，全球多国外汇储备规模下降。国际货币基金组织（IMF）发布的最新数据显示，2022年前三季度全球外汇储备规模下降1.3万亿美元至11.6万亿美元，降幅为10.22%。

温彬进一步指出，2022年我国外汇储备规模全年基本稳定，始终保持在3万亿美元以上，四季度连续三个月上升，有利于外界增强对我国经济的信心，充分发挥了国家经济金融的“稳定器”和“压舱石”作用。

中国银行研究院研究员吴丹对贝壳财经表示，在国际形势动荡升级、美联储货币政策收紧等背景下，2022年我国外汇储备规模年末小幅上升、全年基本稳定，是我国跨境资本双向流动合理、国际收支格局稳健的重要体现，为2023年年初人民币汇率升值构成重要支撑。

2023年我国外汇储备仍有望保持总体稳定

展望2023年，外汇管理局在2023年全国外汇管理工作会议上表示，今年要完善外汇储备经营管理，推进专业化投资能力建设、科技化运营能力建设、市场化机构治理能力建设，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。

吴丹指出，2023年外部形势依然严峻，全球经济滞涨风险加大，发达经济体货币政策转向节奏仍面临不确定性，而保持人民币汇率在合理区间内的常态化双向波动，是今年经济金融工作的重要方向。

当前外汇储备规模的合理充裕，是我国经济韧性和金融实力的体现，将进一步保障未来人民币汇率继续保持稳定波动态势，不断增强人民币资产对全球资产的吸引力，促进人民币国际化进程的稳步推进。

温彬认为，2023年受高通胀和主要经济体货币政策收紧等因素影响，全球经济增速和外需可能放缓，但我国对外出口潜力大、韧性强，经常项目将继续保持顺差格局；同时随着我国经济稳固回升，人民币资产仍具备较大吸引力，资本和金融账户趋于改善，国际收支状况总体平稳，有助于外汇储备规模保持稳定。

英大证券研究所所长郑后成认为，在美国宏观经济衰退，叠加美联储降息预期上升的背景下，预计美元指数与10年期美债到期收益率大概率承压，逐季利多我国外汇储备，预计2023年我国外汇储备大概率逐季上行。

央行已连续两月增持黄金储备

在黄金储备方面，2022年12月我国继续增持黄金97万盎司，储备量达6464万盎司。同时，12月末我国黄金储备市值上升至1172.35亿美元，环比11月增加55.85亿美元。

市场人士指出，目前全球经济面临滞胀风险，各国债务水平上升，地缘政治和经济的不稳定性增强，黄金储备的战略地位凸显。从各国黄金储备数量及排名来看，新兴市场国家的黄金储备在其外汇总储备中的占比一般都比较低。我国的黄金储备在外汇储备中的占比依然偏低，有很大增长空间。

世界黄金协会最新报告指出，展望2023年，通胀走势和央行干预措施之间的相互较量将是决定来年经济前景和黄金表现的关键所在。目前市场共识是，全球经济增长将放缓，可能出现短期、局部的衰退现象，通胀虽走低但仍处于高位，多数发达国家的加息节奏将告一段落。

该报告称，历史上看，温和经济衰退以及承压的公司盈利一直是利好黄金的因素。通胀降温背景下美元进一步的走弱将为黄金提供支撑，地缘政治冲突持续巩固黄金作为有效尾部风险对冲工具的作用，2023年长期债券收益率可能会维持较高水平，但历史数据表明这并不会影响黄金表现，经济放缓对大宗商品造成的压力可能会给今年上半年的黄金表现带来不利影响。

然而中国经济增长有望得到改善并刺激黄金消费需求。总的来说，全球经济带来的多重复杂影响意味着2023年的黄金表现将呈现稳中向好态势。

新京报贝壳财经记者张晓翀

编辑 李梦涵 校对 卢茜

4月外储重上3.4万亿美元 央行增持黄金不停步

9 月 7, 2026 通过 yumouren 0 评论 #国际金价, #外汇储备, #货币政策, #资本流动, #黄金储备

国家外汇管理局5月7日发布的最新统计数据显示，截至4月末，我国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末上升684亿美元，升幅为2.05%。目前，我国外汇储备规模保持在十年来规模水平高位。

此前在2026年2月末，我国外汇储备规模曾达34278亿美元。

“过去一个月，海外主要经济体货币政策预期转向，美元指数高位回调，主要非美元货币和资产价格上涨、估值修复，为我国外汇储备规模带来明显估值效应和账面增值。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对证券时报记者说，4月外汇储备规模的增加，既有市场价格因素的推动，也体现出我国在全球金融环境复杂背景下的韧性。

就绝对规模而言，我国外汇储备的主要来源包括贸易顺差、外商直接投资（FDI）以及各类资本流动。今年以来，我国跨境资金流动总体平稳，外汇市场供求保持基本均衡。庞溟表示，一季度出口强劲回暖带来的经常项目顺差，以及国际资本对中国债券、股票市场配置意愿的增强，为外汇储备提供了坚实的资本流入支撑。

国家外汇局指出，我国不断巩固拓展经济稳中向好态势，发展韧性和活力进一步彰显，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

当天更新的官方储备资产数据还显示，截至4月末，官方黄金储备为7464万盎司，较上月末增加26万盎司。这是自2024年11月以来连续第18个月增持黄金。

在2025年3月至2026年2月期间，中国央行单月增持黄金规模始终低于10万盎司。随着3月国际金价开始震荡下降，央行在3月、4月的增持黄金规模明显提高。

世界黄金协会近期发文指出，央行整体保持着高度稳定的持续购金趋势，这反映出在全球地缘政治与贸易环境日趋复杂多变的背景下，外汇储备多元化配置需求不断提升，进一步凸显了黄金作为战略储备资产的重要地位。

东方金诚首席宏观分析师王青向记者分析，4月央行加大力度增持黄金的原因可能在于当月国际油价大幅升高，包括美联储降息在内的全球货币宽松预期降温，国际金价当月震荡下行。

“接下来，央行增持黄金还是大方向。”王青表示，目前我国官方储备中，黄金储备占比仍明显低于全球平均水平。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

中国2月外汇储备规模上升

9 月 7, 2026 通过 yumouren 0 评论 #国际金融, #外汇储备, #经济分析, #货币政策, #黄金储备

中国2月外汇储备规模上升

中国央行黄金储备增持分析_中国2月外汇储备规模上升_中国外汇储备规模

21世纪经济报道《21世纪经济报道》官方账号2025.03.0805:00

中国央行黄金储备增持分析_中国2月外汇储备规模上升_中国外汇储备规模

3月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年2月末，我国外汇储备规模为32272亿美元，较1月末上升182亿美元，升幅为0.57%。值得注意的是，这已经是我国外汇储备连续15个月站上3.2万亿美元大关，也是连续2个月出现环比回升。

国家外汇管理局表示，2025年2月，受主要经济体宏观政策和经济数据、主要央行货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

储备方面，中国央行连续四个月增持黄金。同日，央行公布的数据显示，中国2025年2月末黄金储备报7361万盎司（约2289.53吨），环比增加16万盎司（约4.98吨），2025年1月末为7345万盎司（约2284.55吨）。

记者留意到，在国际上涨和美元指数下跌等综合因素的影响下，中国央行2025年2月末的黄金储备余额由2025年1月末的2065.34亿美元上升至2086.43亿美元，在我国国际储备资产中的占比为5.96%，低于全球15%左右的平均水平，这意味着我国国际储备资产多元化、分散化配置还有较大空间。

东方金诚首席宏观分析师王青判断，未来中国央行增持黄金仍是大方向。一方面，我国国际储备中的黄金储备占比偏低，另一方面，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。

外汇储备“压舱石”地位不减

汇率折算和资产价格变化仍是2025年2月外汇储备规模变化的主因。王青分析称，2月外汇储备规模小幅回升，主要受当月美元指数下跌和全球金融资产价格整体上涨带动。2月美元指数下跌0.88%，这会带动我国外汇储备中非美元资产价格上涨。全球金融资产价格涨跌互现，也在整体上小幅推高我国外汇储备资产估值。具体来看，2月美债收益率较大幅度下行，美债价格走高，与此同时，当月美、日股市下跌，而欧洲股市上涨。

王青进一步指出，近年来，我国经常账户和非储备性质金融账户呈现较为稳定的“一顺一逆、自主平衡”格局。这意味着从跨境资金流动角度看，我国外汇储备有望在当前水平上保持基本稳定。按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外汇储备规模都处于适度充裕水平，短期内大幅增加外储规模的必要性不大。

在其看来，我国经济运行总体平稳，外贸保持一定规模顺差，国际收支自主平衡，人民币汇率在合理均衡水平附近双向波动，是外汇储备规模保持基本稳定的基础。因此，尽管今年人民币汇率波动可能加大，但央行动用外汇储备干预汇市的可能性依然很小。

首席经济学家温彬也告诉记者，2月全球债券价格整体上涨，全球股票价格整体下跌，整体仍然利好我国外汇储备。加之美元汇率随美债利率下跌趋于下行，主要非美货币集体升值，汇率对外汇储备形成正向支撑。展望未来，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，外贸保持一定规模顺差，人民币资产对外资吸引力持续提升，是外汇储备规模保持基本稳定的基础。

央行黄金储备“四连增”

黄金储备方面，2024年2月央行连续四个月增持黄金，符合市场预期。大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟告诉记者，目前黄金储备在中国储备资产中的占比仍然较低，黄金储备总量与中国经济体量和外汇储备总量仍不匹配，再考虑到金融安全、储备资产多元化等方面的需求，未来还有继续增持黄金的空间。

业内主流观点也认为，提升黄金储备资产占比有利于国际储备多元化，实现保值增值。储备资产多元化配置也不是个体行为，而是国际趋势。

世界黄金协会2月5日发布的全球黄金需求趋势报告显示，2024年全球黄金需求再创新高，达到4974吨，较2023年的4899吨增长1.5%，主要由各国央行的强劲购买和投资需求的增加所推动。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street预计，2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位，投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量，尤其是当降息依旧为主基调之时，尽管利率波动可能会比较频繁。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力,金饰需求或将持续走弱。

需要明确的是，央行的购金思路和普通投资者并不相同。世界黄金协会中国区首席执行官王立新对记者表示，全球央行增持黄金，绝不是基于金价短期上涨获利，而是从更长远的视角配置黄金。

王立新直言，各国央行的储备资产，第一个要求是安全性，第二个要求是很好的流动性，第三个才考虑到回报。央行持续增持黄金的一大目的是分散自身储备资产的构成，减少对某一主权货币的过度依赖；另一方面则是看重黄金在全球金融资产价格波动加大趋势下的避险功能，有助于降低储备资产的波动幅度。

对于普通投资者，中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷近日表示，从目前来看，配置黄金的逻辑没有问题，因为黄金长期是看涨的。他预计，2025年黄金的涨幅可能不如2024年，但应该还是向上的趋势。

外汇储备连续5个月增长背后：美元贬值“跷跷板效应”隐现

9 月 7, 2026 通过 yumouren 0 评论 #外汇储备, #经济数据, #美元贬值, #金融市场, #黄金储备

专题：5月份经济数据出炉

面对4月以来全球贸易格局变化与欧美金融市场波动加大，中国外汇储备延续稳健态势。

6月7日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）发布最新数据显示，截至5月底，中国外汇储备规模为32853亿美元，较4月底环比上升36亿美元，这也是外汇储备连续5个月增加。

外汇局表示，2025年5月，受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，令当月外汇储备规模上升。

在业内人士看来，今年以来外汇储备持续增加，与美元指数下跌有着较高的关联性。具体而言，当美元指数不断下跌，中国外汇储备里的非美资产在折算成美元计价后的金额相应增加，带动外汇储备规模水涨船高。

数据显示，今年前5个月，受美国政府启动对等关税政策导致美国经济衰退风险加大等因素影响，美元指数累计跌幅达到8.4%。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，5月外汇储备连续第5个月环比增加，主要是受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素的影响，5月美元指数先涨后跌，全月基本收平，全球金融资产价格涨跌互现。因此，汇率与资产价格的变动，令当月中国外汇储备的估值效应几乎正负相抵，延续环比小幅增加状况。

需要注意的是，5月中国继续增加黄金储备。截至5月底，中国的黄金储备达到7383万盎司，较4月底环比增加6万盎司，这也是中国外汇储备连续7个月增持黄金。

世界黄金协会中国区CEO王立新此前接受本报记者采访时表示，受国际地缘政治风险持续升级、全球保护主义兴起、全球经济增长风险加大等因素影响，黄金的安全性、高流动性、长期稳健回报率与避险属性正受到越来越多国家央行的青睐，成为他们推进外汇储备资产多元化配置、实现储备资产长期保值增值目标的重要组成部分。

咨询机构Metals Focus表示，尽管今年以来黄金价格迭创新高，全球央行在今年仍有望增持1000吨黄金储备。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，展望未来，全球宏观经济形势仍难以预测，这种不确定性或许会为金价带来进一步上行潜力。随着全球动荡局势持续，未来数月内，众多国家官方部门的黄金避险需求或将进一步攀升。

美元贬值缘何推动外汇储备增长

一位华尔街宏观经济型投资基金经理赵刚向记者表示，通过跟踪今年以来中国外汇储备增长数据与美元走势，就会发现一个有趣现象，即美元指数与中国外汇储备存在较高的负相关性，当美元指数下跌时，当月中国外汇储备规模大概率增长，且美元指数跌幅越大，中国外汇储备规模环比增幅越高。

比如4月美元指数单月跌幅达到4.5%，当月中国外汇储备规模环比大增410亿美元；5月美元指数单月跌幅仅有0.2%时，当月中国外汇储备规模环比增幅收窄至36亿美元。

这背后，是美元贬值幅度越大，中国外汇储备里的非美资产折算成美元计价的金额增加幅度越高，带动当月外汇储备规模涨幅加大，反之亦然。

赵刚分析，尽管5月美元指数单月跌幅仅有0.2%，但日元、欧元与英镑兑美元汇率当月涨幅分别达到0.7%、0.16%与0.9%，仍令中国外汇储备里的主要非美资产折算成美元计价后的金额显著增加，从而抵消当月美债价格下跌(5月10年期美国国债收益率从4.2%涨至4.49%，相应美债价格下跌)的拖累，确保当月中国外汇储备规模环比继续增加。

对于未来中国外汇储备规模走势，众多金融业内人士认为它将延续平稳上下波动的态势。

民生银行经济学家温彬指出，5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美国对华对等关税推迟90天实施，期间仅保留10%基准关税。中美贸易关系出现转机，加之中国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，都是外汇储备规模保持基本稳定的有力支撑。

浙商证券分析师廖博表示，交易因素有望正向支撑外汇储备。无论是银行结售汇、中央银行在外汇市场上的操作、国内经济主体用汇需求，还是境外机构配置人民币资产等，都支撑未来外汇储备整体规模保持平稳波动。

外汇局指出，我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

赵刚告诉记者，另一个支撑未来中国外汇储备规模平稳波动的重要因素，是金融市场对美元持续贬值的预期高企。由于美国发动对等关税政策令美国经济衰退风险加大，加之美联储或加快降息步伐“拯救”美国经济颓势，当前华尔街认为美元指数还将继续下跌。鉴于美元指数贬值与中国外汇储备增长之间的“跷跷板效应”，华尔街投资机构均认为中国外汇储备规模将在现有水准保持平稳上下波动。

在他看来，这也给未来人民币汇率走势带来较强的支撑——尽管近年外汇储备规模上下波动对人民币汇率涨跌的直接影响力有所减弱，但只要中国外汇储备规模保持在3.2万亿美元上方，海外投机资本仍然忌惮中国相关部门拥有充足的外汇储备干预汇市稳住人民币汇率，不敢贸然大规模沽空人民币。

增持黄金储备的多重目标

需要注意的是，在5月黄金价格冲高回落之际，中国继续增持黄金储备，这也是中国连续7个月增持黄金储备。

王立新向记者指出，在金价高位运行的情况下，部分经济体央行或许会暂缓增持黄金的节奏与力度，但此举不会影响他们增持黄金储备的决策。因为这些经济体央行决定增持黄金，是基于外汇储备资产配置的战略性调整优化。

世界黄金协会发布的数据显示，一季度黄金价格迭创新高之际，全球央行仍增持244吨黄金储备。

多位业内人士认为，随着4月起美国出台对等关税政策导致全球贸易格局骤变与全球经济增长风险相应加大，全球央行持续增持黄金储备的意愿将进一步上涨。究其原因，一是增持黄金能显著提升众多国家外汇储备的安全性，避免外汇储备相关海外资产因贸易争端等事件遭遇西方国家冻结制裁；二是市场看好黄金价格继续上涨，有望给外汇储备带来良好的保值增值效应；三是黄金的高流动性与货币属性，也会成为某些国家在极端状况下的对外贸易结算工具；四是黄金的避险属性，也能令国家外汇储备的抗风险能力相应增强；五是增持黄金储备还能增强本国货币汇率韧性，有助于应对全球贸易格局变化所带来的本国货币大幅贬值压力。

东方金诚分析师王青指出，中国央行继续增持黄金储备仍是大方向。究其原因，是中国外汇储备里的黄金储备占比依然较低。截至今年5月末，黄金在中国外汇储备资产规模的占比为7.%，明显低于约15%的全球平均水平。因此中国仍有进一步提高黄金配置占比的意愿；此外，黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金还能增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。

世界黄金协会市场策略师卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）向记者表示，黄金已重新确立其作为重要全球金融资产的地位。通过分析全球央行的黄金配置需求，就会发现他们增持黄金储备的合理性非常强，尤其是在西方国家债务负担不断增加与国际地缘政治风险持续升级的情况下，各国央行需要继续增持黄金储备，实现储备资产长期保值增值的目标。

记者了解到，如今中国等央行持续增持黄金储备，也印证了去年世界黄金协会的调研洞察。

世界黄金协会此前发布的《2024年央行黄金储备调查》显示，在参与调查的约70个经济体央行里，69%的受访央行认为未来5年黄金在全球总储备的份额将会上升，这个比例明显高于2023年的62%与2022年的46%。受访央行持续增持黄金储备的原因包括 担忧金融市场的动荡、通胀压力回升、国际地缘政治风险不确定性加大等。

中国外汇储备规模分析_5月份经济数据出炉_外汇储备 估值效应

定力与新局：中国外汇储备连续四个月超3.4万亿美元

9 月 7, 2026 通过 yumouren 0 评论 #外汇储备, #定力与新局, #美元指数, #资产价格, #黄金储备

21世纪经济报道记者 唐婧

8月7日，国家外汇管理局发布统计数据，截至2026年7月末，我国外汇储备规模为34188亿美元，较6月末上升25亿美元，升幅为0.07%。

这是我国外汇储备连续四个月稳定在3.4万亿美元以上，今年4月至7月各月末外储规模分别为34105亿美元、34422亿美元、34163亿美元和34188亿美元。

国家外汇局表示，2026年7月，受全球宏观形势、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格涨跌互现。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势，展现出强大韧性和活力，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

资产价格变化与汇率波动仍是7月外汇储备规模变化的主因。东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，7月末外储规模小幅上升，主要是当月美元指数下行对我国外储规模的推升作用较大，略大于全球主要金融资产价格总体下跌带来的影响。具体来看，受7月末日美两国联手干预汇市、大幅推高日元汇价等影响，7月美元指数下行1.4%，这会导致我国外储中非美元资产升值。

中国外汇储备规模分析_外汇储备 估值效应_黄金储备增持趋势

广告电脑怎么清理C盘？掌握这些方法，轻松释放空间，让电脑焕发新生！

汇率正估值效应推动外储回升

一直以来，金融市场常出现一个有趣现象：只要当月美元指数明显回落，多个国家的外汇储备规模往往会因非美资产折算成美元后金额上升，而呈现环比增长。

中银国际证券全球首席经济学家管涛指出，7月我国外汇储备余额小幅回升，主要受汇率折算带来的正估值效应影响，这与当月主要经济体货币政策走向及全球宏观形势变化密切相关。尽管7月美元指数总体维持高位运行，但在月末迅速回落，跌破100关口，全月累计下跌1.3%。

从资产价格看，以美元标价的已对冲全球债券指数当月下跌1.0%；标普500指数虽延续弱势，但跌幅已由上月的1.1%明显收窄至0.1%，远低于同期纳斯达克综合指数3.2%的跌幅。整体来看，资产价格折算带来的负估值效应被汇率折算的正估值效应所抵消，从而推动7月外储规模环比回升。

王青认为，无论采用何种标准衡量，当前我国逾3.4万亿美元的外储规模均处于较为充裕水平。综合各方因素判断，未来外储规模有望在3万亿美元附近保持基本稳定。在外部政治经济环境波动加剧的背景下，适度充裕的外储规模既能为保持人民币汇率基本稳定提供重要支撑，也可作为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石”。

展望未来，中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬表示，作为国际收支基本盘的出口有望延续高增长态势。一方面，AI投资驱动的全球制造业上行周期仍在推进，带动半导体产业链出口量价齐升；另一方面，外贸主体积极开拓多元化市场，持续形成增量支撑。

在进口方面，温彬指出，上半年以人民币计价的进口增速较出口增速高出8.7个百分点，这既反映了能源危机与芯片短缺背景下的价格上涨因素，也是我国扩大进口战略有效实施的结果。7月底召开的中共中央政治局会议重申拓展国际经贸互利合作空间，强调推动进出口平衡发展仍将是下阶段政策重点，有助于保持经常账户顺差合理均衡。

关于跨境资本流动，温彬认为上半年净流入的态势有望延续。近期，在“2026年上半年外汇收支数据情况”新闻发布会上，国家外汇局相关负责人表示拟推出“一揽子”跨境投融资便利化政策，涵盖提升直接投资便利化水平、推进跨境融资高水平开放、优化资本项目业务登记管理等内容。同时，5年期人民币国债期货已在港交所挂牌上市，与债券通、互换通等形成互补，为境外投资者提供了有效管理内地债券久期及利率风险的工具。

温彬表示，上述举措均有助于推动更多外资在华开展长期价值投资。总体来看，我国经济呈现出动能向新、结构向优的发展态势，展现出强大的韧性与活力，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

黄金增持量逐步上升

黄金储备方面，2026年7月末央行黄金储备连续第21个月增加，且64万盎司的增持量较上月的48万盎司进一步上升，并创下2023年10月以来单月黄金增持最大值。

自2024年11月重启增持以来，中国央行的黄金增持节奏总体呈现出“前期较快、中期放缓、近期再次加速”的特征，大致可分为三个阶段。

第一阶段为2024年11月至2025年2月，属于较快购金阶段，月增持幅度保持在16万盎司左右，其中2024年12月单月增持量最高，达33万盎司。

第二阶段为2025年3月至2026年2月，增持节奏明显放缓。这一时期伴随金价快速上涨，月增持幅度回落至9万盎司以下。

第三阶段为2026年3月至今，增持节奏再度加快。随着金价回调，月增持幅度重新升至16万盎司以上，3月、4月、5月、6月、7月分别增持16万盎司、26万盎司、32万盎司、48万盎司、64万盎司，呈逐月上升态势。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟告诉记者，中国连续增持黄金，体现了在外储结构中提升“非信用资产”比重的明确取向，也反映出在全球货币体系调整加速的背景下，官方更重视储备资产的安全性与长期稳定性。

在庞溟看来，黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面具有不可替代的优势，兼具金融和商品的多重属性，我国央行推进国际储备多元化、在组合配置中加入和动态调整黄金储备的战术操作不会改变，持续增持黄金的战略方向也不会改变。

受美联储加息预期影响，今年二季度伦敦现货黄金价格下跌超14%，创下12年来最差季度表现。进入7月，金价在3940美元/盎司至4200美元/盎司区间横盘震荡。综合量价因素，7月中国黄金储备余额增至3063.54亿美元，占央行总储备资产的比重略超8%，仍显著低于全球平均水平。

王青向记者表示，当前中国黄金储备占比明显低于国际平均水平，增持空间仍然较大。在全球政治经济不确定性加剧的背景下，增持黄金既有助于增强人民币信用、为稳慎推进人民币国际化创造条件，也有利于推动储备资产多元化，降低对单一主权货币的过度依赖。

与此同时，黄金特有的避险功能还能有效对冲外部金融市场波动，降低储备资产的波动幅度，发挥“压舱石”作用。王青判断，在外部不确定性长期化的背景下，中国央行增持黄金仍是一个持续性的战略大方向。

外汇储备连续5个月增长背后：美元贬值“跷跷板效应”隐现

9 月 7, 2026 通过 yumouren 0 评论 #全球经济, #外汇储备, #美元贬值, #金融市场, #黄金储备

中国外汇储备规模分析_美元指数影响_外汇储备 估值效应

面对4月以来全球贸易格局变化与欧美金融市场波动加大，中国外汇储备延续稳健态势。

6月7日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）发布最新数据显示，截至5月底，中国外汇储备规模为32853亿美元，较4月底环比上升36亿美元，这也是外汇储备连续5个月增加。

外汇局表示，2025年5月，受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，令当月外汇储备规模上升。

在业内人士看来，今年以来外汇储备持续增加，与美元指数下跌有着较高的关联性。具体而言，当美元指数不断下跌，中国外汇储备里的非美资产在折算成美元计价后的金额相应增加，带动外汇储备规模水涨船高。

数据显示，今年前5个月，受美国政府启动对等关税政策导致美国经济衰退风险加大等因素影响，美元指数累计跌幅达到8.4%。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，5月外汇储备连续第5个月环比增加，主要是受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素的影响，5月美元指数先涨后跌，全月基本收平，全球金融资产价格涨跌互现。因此，汇率与资产价格的变动，令当月中国外汇储备的估值效应几乎正负相抵，延续环比小幅增加状况。

需要注意的是，5月中国继续增加黄金储备。截至5月底，中国的黄金储备达到7383万盎司，较4月底环比增加6万盎司，这也是中国外汇储备连续7个月增持黄金。

世界黄金协会中国区CEO王立新此前接受本报记者采访时表示，受国际地缘政治风险持续升级、全球保护主义兴起、全球经济增长风险加大等因素影响，黄金的安全性、高流动性、长期稳健回报率与避险属性正受到越来越多国家央行的青睐，成为他们推进外汇储备资产多元化配置、实现储备资产长期保值增值目标的重要组成部分。

咨询机构Metals Focus表示，尽管今年以来黄金价格迭创新高，全球央行在今年仍有望增持1000吨黄金储备。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，展望未来，全球宏观经济形势仍难以预测，这种不确定性或许会为金价带来进一步上行潜力。随着全球动荡局势持续，未来数月内，众多国家官方部门的黄金避险需求或将进一步攀升。

美元贬值缘何推动外汇储备增长

一位华尔街宏观经济型投资基金经理赵刚向记者表示，通过跟踪今年以来中国外汇储备增长数据与美元走势，就会发现一个有趣现象，即美元指数与中国外汇储备存在较高的负相关性，当美元指数下跌时，当月中国外汇储备规模大概率增长，且美元指数跌幅越大，中国外汇储备规模环比增幅越高。

比如4月美元指数单月跌幅达到4.5%，当月中国外汇储备规模环比大增410亿美元；5月美元指数单月跌幅仅有0.2%时，当月中国外汇储备规模环比增幅收窄至36亿美元。

这背后，是美元贬值幅度越大，中国外汇储备里的非美资产折算成美元计价的金额增加幅度越高，带动当月外汇储备规模涨幅加大，反之亦然。

赵刚分析，尽管5月美元指数单月跌幅仅有0.2%，但日元、欧元与英镑兑美元汇率当月涨幅分别达到0.7%、0.16%与0.9%，仍令中国外汇储备里的主要非美资产折算成美元计价后的金额显著增加，从而抵消当月美债价格下跌(5月10年期美国国债收益率从4.2%涨至4.49%，相应美债价格下跌)的拖累，确保当月中国外汇储备规模环比继续增加。

对于未来中国外汇储备规模走势，众多金融业内人士认为它将延续平稳上下波动的态势。

民生银行经济学家温彬指出，5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美国对华对等关税推迟90天实施，期间仅保留10%基准关税。中美贸易关系出现转机，加之中国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，都是外汇储备规模保持基本稳定的有力支撑。

浙商证券分析师廖博表示，交易因素有望正向支撑外汇储备。无论是银行结售汇、中央银行在外汇市场上的操作、国内经济主体用汇需求，还是境外机构配置人民币资产等，都支撑未来外汇储备整体规模保持平稳波动。

外汇局指出，我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

赵刚告诉记者，另一个支撑未来中国外汇储备规模平稳波动的重要因素，是金融市场对美元持续贬值的预期高企。由于美国发动对等关税政策令美国经济衰退风险加大，加之美联储或加快降息步伐“拯救”美国经济颓势，当前华尔街认为美元指数还将继续下跌。鉴于美元指数贬值与中国外汇储备增长之间的“跷跷板效应”，华尔街投资机构均认为中国外汇储备规模将在现有水准保持平稳上下波动。

在他看来，这也给未来人民币汇率走势带来较强的支撑——尽管近年外汇储备规模上下波动对人民币汇率涨跌的直接影响力有所减弱，但只要中国外汇储备规模保持在3.2万亿美元上方，海外投机资本仍然忌惮中国相关部门拥有充足的外汇储备干预汇市稳住人民币汇率，不敢贸然大规模沽空人民币。

增持黄金储备的多重目标

需要注意的是，在5月黄金价格冲高回落之际，中国继续增持黄金储备，这也是中国连续7个月增持黄金储备。

王立新向记者指出，在金价高位运行的情况下，部分经济体央行或许会暂缓增持黄金的节奏与力度，但此举不会影响他们增持黄金储备的决策。因为这些经济体央行决定增持黄金，是基于外汇储备资产配置的战略性调整优化。

世界黄金协会发布的数据显示，一季度黄金价格迭创新高之际，全球央行仍增持244吨黄金储备。

多位业内人士认为，随着4月起美国出台对等关税政策导致全球贸易格局骤变与全球经济增长风险相应加大，全球央行持续增持黄金储备的意愿将进一步上涨。究其原因，一是增持黄金能显著提升众多国家外汇储备的安全性，避免外汇储备相关海外资产因贸易争端等事件遭遇西方国家冻结制裁；二是市场看好黄金价格继续上涨，有望给外汇储备带来良好的保值增值效应；三是黄金的高流动性与货币属性，也会成为某些国家在极端状况下的对外贸易结算工具；四是黄金的避险属性，也能令国家外汇储备的抗风险能力相应增强；五是增持黄金储备还能增强本国货币汇率韧性，有助于应对全球贸易格局变化所带来的本国货币大幅贬值压力。

东方金诚分析师王青指出，中国央行继续增持黄金储备仍是大方向。究其原因，是中国外汇储备里的黄金储备占比依然较低。截至今年5月末，黄金在中国外汇储备资产规模的占比为7.%，明显低于约15%的全球平均水平。因此中国仍有进一步提高黄金配置占比的意愿；此外，黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金还能增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。

世界黄金协会市场策略师卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）向记者表示，黄金已重新确立其作为重要全球金融资产的地位。通过分析全球央行的黄金配置需求，就会发现他们增持黄金储备的合理性非常强，尤其是在西方国家债务负担不断增加与国际地缘政治风险持续升级的情况下，各国央行需要继续增持黄金储备，实现储备资产长期保值增值的目标。

记者了解到，如今中国等央行持续增持黄金储备，也印证了去年世界黄金协会的调研洞察。

世界黄金协会此前发布的《2024年央行黄金储备调查》显示，在参与调查的约70个经济体央行里，69%的受访央行认为未来5年黄金在全球总储备的份额将会上升，这个比例明显高于2023年的62%与2022年的46%。受访央行持续增持黄金储备的原因包括 担忧金融市场的动荡、通胀压力回升、国际地缘政治风险不确定性加大等。

（作者 陈植）

美元指数影响_外汇储备 估值效应_中国外汇储备规模分析

国际储备及其构成完整

9 月 6, 2026 通过 yumouren 0 评论 #国际储备, #外汇储备, #特别提款权, #货币体系, #黄金储备

1、1第一节第一节 国际储备及其构成国际储备及其构成国际储备的含义国际储备的含义国际储备的构成国际储备的构成 国际储备的作用国际储备的作用 2一、一、 国际储备的含义国际储备的含义国际储备国际储备（international reserves）是指各国政）是指各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有资产的总称。所有资产的总称。必备三条件必备三条件w货币当局无条件获得这类资产的能力；货币当局无条件获得这类资产的能力；w具有高度流动性；具有高度流动性；w被国

2、际间普遍接受。被国际间普遍接受。重要性重要性 ：1. 调节国家收支和稳定货币汇率的能力；调节国家收支和稳定货币汇率的能力；1. 2. 影响世界物价水平和国际贸易发展。影响世界物价水平和国际贸易发展。3 与国际清偿力的区别与国际清偿力的区别 w 国际储备是一国的自有储备，而国际清偿国际储备是一国的自有储备，而国际清偿力除自有储备外，还包括借入储备；力除自有储备外，还包括借入储备；w 前者是现实的清偿力前者是现实的清偿力 ；后者是潜在的清偿；后者是潜在的清偿力。力。1.国际清偿力：国际清偿力：是一国货币当局持有国际储备资产用以支持本国货币汇率，支持国际收支逆差和偿付到期外债的能力，它包括货币当局现

3、有的资产和潜在的借款能力。 4二、国际储备的构成二、国际储备的构成（一）黄金储备（一）黄金储备：一国政府所持有的货币性黄一国政府所持有的货币性黄金。金。2013年全球黄金储备年全球黄金储备12万亿美元。万亿美元。（二）外汇储备（二）外汇储备：最重要、最活跃的储备货币。最重要、最活跃的储备货币。目前全球外汇储备目前全球外汇储备80-90%以上。以上。（三）储备头寸（三）储备头寸：是指成员国是指成员国IMF的储备头寸，的储备头寸，又称普通提款权。是会员国按规定向基金组织份又称普通提款权。是会员国按规定向基金组织份额。额。（四）特别提款权（四）特别提款权：SDR又称又称“纸黄金纸黄金”，IMF按成员

4、国份额分配的按成员国份额分配的 ，可以归还基金组织贷，可以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。面资产。5黄金黄金储备储备 黄金储备成为次要的国际储备黄金储备成为次要的国际储备, ,原因有三：原因有三： 货币体系的崩溃割断了黄金和货币的直接联系，黄金变成二货币体系的崩溃割断了黄金和货币的直接联系，黄金变成二线储备线储备 国际货币基金组织规定黄金国际货币基金组织规定黄金“非货币化非货币化” 黄金价格波动不定，并储备黄金费用高不生息黄金价格波动不定，并储备黄金费用高不生息 仍是评价一国对外支付能力重要标志之一仍是评价一国对外支付能

5、力重要标志之一 是最可靠的结算手段，较少受政治经济金融局势动荡影响是最可靠的结算手段，较少受政治经济金融局势动荡影响 黄金储备属国家主权，不受其他超国家权利的限制和干预黄金储备属国家主权，不受其他超国家权利的限制和干预 黄金是最可靠的保值手段，不受国家金融机构信用和偿付能黄金是最可靠的保值手段，不受国家金融机构信用和偿付能力的影响力的影响6 世界黄金协会世界黄金协会(WGC)公布公布2012年年7月官方黄金储月官方黄金储备排行。备排行。 位居前十位依次是： 美国、德国、国际货币基金组织(IMF)、意大利、法国、 中国、瑞士、俄罗斯、日本和荷兰，排名保持不变。 其中，危地马拉、哈萨克斯坦、俄罗斯

6、及乌克兰增持黄金；德国、墨西哥、土耳其减持黄金。下图为官方黄金储备前20位排行表：7排名排名国家国家官方黄金储备官方黄金储备(吨吨)黄金储备占外汇储备总额之比黄金储备占外汇储备总额之比(%)1美国美国8,133.5076.12德国德国3,391.3073.23IMF2,814.00/4意大利意大利2, 451.8072.55法国法国2,435.4072.06中国中国1,054.101.77瑞士瑞士1,040.1012.8俄罗斯俄罗斯934.99.89日本日本765.23.310荷兰荷兰612.560.3 数据数据截至2012年8月23日 11印度印度557.710.3 数据数据截至2012年7

7、月底 12欧洲央行欧洲央行502.13213中国台湾中国台湾422.75.614葡萄牙葡萄牙382.589.915委内瑞拉委内瑞拉365.874.816沙特沙特322.92.717英国英国310.315.918黎巴嫩黎巴嫩286.83019西班牙西班牙281.627.620澳大利亚澳大利亚28055.68注1：数据来自国际货币基金组织(IMF)下属国际金融统计局(IFS)2012年8月版本，及其他参考数据。IFS数据存在滞后，大多数国家的实际储备数据为2012年6月，其中部分国家数据为2012年5月甚至更早。该表并未罗列所有黄金储备方，那些在过去6个月内未向IMF报告黄金储备的国家、其他不公开

8、报告黄金储备的国家未列于该表内。表内标记为0.0吨的，表明该国向IMF报告了黄金储备，但储备总量小于0.05吨。注2：黄金储备占外汇总储备的比例由WGC计算得出。黄金储备价值根据报告月月底英国金银市场协会(LBMA)公布的伦敦午盘定盘价计算。6月底该定盘价为1598.5美元/盎司盎司，其他储备价值数据来自IFS。 9世界黄金协会发布报告央行储备多样化战略美元和欧元资产再平衡指出全球央行已开始减少美元和欧元的配置同时增加购买黄金日元等传统资产以及人民币等新兴资产。其深远意义：黄金将是一个安全港也能成为另一种可选货币，不过黄金不会取代法定货币也不会成为多币种储备体系的主导货币，但它在全球货币体系中

9、将越来越多地扮演全新的角色。截止2012年12月，全球黄金总储量为31,491吨。全球央行的官方储备总量已经从2000年的2万亿美元增长到2012年的超过12万亿美元。这12年间的数据显示美元和欧元的地位发生了巨大转变，其他货币在储备资产中的比例按绝对价值计算则增加到2008年的3倍。10外汇外汇储备储备 储备货币具备的条件储备货币具备的条件 在国际货币体系中占重要地位。在国际货币体系中占重要地位。 能自由兑换为其他储备资产。能自由兑换为其他储备资产。 中央银行和商人对其购买力的稳定性具有信心。中央银行和商人对其购买力的稳定性具有信心。 为各国普遍接受和广泛使用。为各国普遍接受和广泛使用。 供

10、给数量能同国际贸易、国际投资乃至世界经济的发供给数量能同国际贸易、国际投资乃至世界经济的发展相适应。展相适应。 外汇储备成为当今国际储备中的主体外汇储备成为当今国际储备中的主体 一方面，黄金很少使用，储备头寸和特别提款权的规模和使用一方面，黄金很少使用，储备头寸和特别提款权的规模和使用有限。有限。 另一方面，外汇储备金额增长迅猛，成为主要资产。另一方面，外汇储备金额增长迅猛，成为主要资产。11 截至2012年底，国家外汇储备余额为3.31万亿美元，与2011年末相比，全年外汇储备增加约1300亿美元，增幅是2004年以来最低值。年末，人民币汇率为1美元兑6.2855元人民币。 12下左图：全球

11、储备总额。蓝色为已分配，红色为未分配。 下右图：全球储备分类。最深的红色代表美元，其次为欧元，最淡为非美元欧元资产。（图表来自soctiabank，图表中绝大多数未分配外汇储备来自中国） 13 下图：新兴国家央行欧元储备（价值调整后）14左下图：“其他”类型的储备，包括加元，占比增加到了5.3%右下图：外汇储备总额，蓝色为新兴国家，红色为发达国家15储备储备头寸头寸 储备头寸储备头寸-普通提款权构成普通提款权构成 1. 1. 所缴份额中的外汇部分，占所缴份额中的外汇部分，占25%25%； 2. 2. 所缴份额中的本国货币部分，占所缴份额中的本国货币部分，占75%75%； 3. 3. 基金组织向

12、会员国的借款基金组织向会员国的借款. . 成员国可提款使用规定成员国可提款使用规定 1. 1. 无条件的储备部分提款权，占所缴份额的无条件的储备部分提款权，占所缴份额的25%25%； 2. 2. 有条件的信用部分提款权，又分四档，分别占所有条件的信用部分提款权，又分四档，分别占所缴份额的缴份额的25%,25%,且提款且提款条件逐严条件逐严. . 主要目的主要目的 解决会员国国际收支逆差对资金的需要解决会员国国际收支逆差对资金的需要. .16特别特别提款权提款权(SDR) 提别提款权是布雷顿森林货币体系危机的产物提别提款权是布雷顿森林货币体系危机的产物. 于于1969年设立年设立,作为对储备资产

13、的一种补充作为对储备资产的一种补充. 是一种稳定的储备资产。是一种稳定的储备资产。 发行发行 19701972年间年间,发行发行93.148亿亿SDR，工业国占，工业国占74.05%，美国占，美国占24.63%; 19791982年间年间,发行发行121.182亿亿SDR. 特点特点 只是一种记账单位只是一种记账单位,本身不具有内在价值本身不具有内在价值; 只能用于国际收支的支付只能用于国际收支的支付,而非国际流通和支付手段而非国际流通和支付手段. 是一种人为资产是一种人为资产,而非通过贸易、投资和贷款得来。而非通过贸易、投资和贷款得来。 强势国家可应外国政府的要求，将其货币换成强势国家可应外

14、国政府的要求，将其货币换成SDR.17Special Drawing Right, SDR 18特别提款权特别提款权概念概念 特别提款权是国际货币基金组织于1969年创设的一种国际储备资产，用以弥补成员国官方储备不足。 当成员国国际收支发生逆差时，可以通过出售特别提款权来偿付收支逆差或偿还国际货币基金组织贷款。 最初发行时每一单位等于0.888克黄金，与当时的美元等值。192009年SDR增发 国际货币基金组织(IMF)2009年8月28日宣布新增相当于2830亿美元的特别提款权(SDR)，其中约合2500亿美元的SDR分配于当日生效，另外一笔约合330亿美元的SDR将在9月9日通过“特殊分配

15、”一次性发放。 “金砖四国”,中国按份额比例获得相当于约93亿美元的SDR，位居首位。俄罗斯约合67亿美元，印度约47亿美元，巴西约34亿美元。 发达国家，美国约421亿美元，日本约150亿美元，德国约147亿美元，英国和法国各自获得约121亿美元。 在9月的“特殊分配”中，中国还将获得约合11亿美元的SDR，这使中国在两次增发中共计获得约合104亿美元的SDR。增发全部完成后，中国总计持有SDR数额将达到约合230亿美元。20 本次分配是特别提款权创立以来规模最大的一次增配。此前国际货币基金组织只进行过两次特别提款权普遍分配，累积分配额约为330亿美元。 21欧元、日元、英镑和美元欧元、日元

16、、英镑和美元组成的“一揽子货币”22三、三、 国际储备的作用国际储备的作用 保证国际支付能力保证国际支付能力 支持本国货币汇率的稳定支持本国货币汇率的稳定 为国家向外借款提供保证为国家向外借款提供保证 为本国经济发展赢得竞争优为本国经济发展赢得竞争优势势23蒙代尔的建议和预言蒙代尔的建议和预言242008年11月 比较可行的是在世界货币基金组织（IMF）中推推行亚太经济合作组织（行亚太经济合作组织（APEC）加上欧盟的一个）加上欧盟的一个大区域货币体系。大区域货币体系。 即，由IMF创建新的一揽子货币体系，其中可以包含美元、欧元、日元等不超过五种主要币种，还可以考虑把黄金也囊括在一揽子中，然后

17、建立起统一的国际货币单元。 在重建货币体系的过程中，中国应该发挥更积极更重要的作用。252009年11月 蒙代尔在2009年北京国际金融论坛上称，人民人民币不可兑换并不是人民币的缺点，不影响人民币不可兑换并不是人民币的缺点，不影响人民币加入特别提款权（币加入特别提款权（SDR）体系。）体系。 “现在特别提款权整体系里包括美元、欧元、日元、英镑，未来也许会有人民币。有很多的货币是不可以兑换的，但1974年的SDR体系中都包含了。” 人民币应当加入特别提款权体系。中国有庞大的外汇储备，中国出口占世界第二，GDP是世界第三位。“ 262009年11月 蒙代尔指出，随着中国内地的经济快速增长，相信人民

18、币将会于明年或后年成为世界第三大人民币将会于明年或后年成为世界第三大货币，到货币，到2030年，人民币将有机会取代欧元，年，人民币将有机会取代欧元，成为第二大货币。成为第二大货币。 蒙代尔建议国际货币基金组织应将人民币加入将人民币加入到特别提款权（到特别提款权（SDR）体系中）体系中，而目前特别提款权体系包括美元、欧元、日元及英镑四种货币。 预计预计2011年人民币占年人民币占SDR的比重将为的比重将为10，而美元、欧元、日元及英镑的比重将分别为38、32、10及10。 27 美元作为单一世界货币会给世界经济带来不确定性。他还表示，应固定欧元对美元的汇率。 蒙代尔称，国际货币基金组织应稳定美元欧元之应稳定美元欧元之间的汇率间的汇率，这样英镑、日元、人民币会各自稳定相应的汇率，全球汇率体系就不会因此而出现大的波动。 而且这种汇率制度也会减少美联储犯错的几率，有利于美国与世界经济。 282

央行连续15个月增持黄金背后 优化国际储备结构

9 月 5, 2026 通过 yumouren 0 评论 #国际储备, #地缘政治, #外汇储备, #央行, #黄金储备

2月7日，国家外汇管理局最新数据显示，截至2026年1月末，我国外汇储备规模连续6个月稳定在3.3万亿美元以上。具体数据显示，截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%。

国家外汇管理局表示，2026年1月，受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

民生银行首席经济学家温彬分析称，1月份，受多重因素叠加影响，美元延续弱势。特朗普在委内瑞拉、伊朗、格陵兰岛等多地开展或威胁军事打击加剧了地缘政治风险，美元信用风险高企。此外，美联储委员释放鹰派信号，加之沃什当选美联储主席的预期发酵，美债震荡上行，全球资产价格整体上涨。随着跨境投融资便利化政策持续加码，资本市场对外资吸引力将持续增强，为外汇储备规模保持基本稳定提供了有力支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青也表示，未来外储规模有望保持基本稳定。适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石”。

数据显示，1月末黄金储备报7419万盎司，环比增加4万盎司。这是央行继2024年11月重启增持后，连续第15个月增持黄金。不过从增量来看，1月的黄金增量为连续第11个月处于低位。对此王青分析，今年1月国际金价延续快速上涨势头，这是央行增持黄金规模继续处于偏低水平的一个原因。央行在国际金价屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备的信号。当前全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌，这意味着从优化国际储备结构角度看，增持黄金的必要性上升。综合多方面因素，王青认为，近期国际金价大幅波动的影响有限，接下来央行增持黄金仍是大方向。