高抛低吸：斐波那契四度操作法

【开盘早知道】9月末我国外汇储备为34003亿美元

【宏观】

9月末我国外汇储备为34003亿美元

国家外汇管理局10月7日发布数据显示，截至2026年9月末，我国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，降幅为1.11%。

国家外汇局相关负责人表示，2026年9月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

【产业】

10月10日起中国内地航线燃油附加费将上调

据多家航空公司消息，自10月10日0时起销售的中国内地航线客票，燃油附加费将上调。

上调后的具体标准为：800公里（含）以下航线每航段50元，800公里以上航线每航段90元。婴儿旅客免收燃油附加费，儿童、革命伤残军人、因公致残人民警察客票燃油附加费减半收取。

据悉，对比现行燃油附加费标准，800公里（含）以下航段将上调10元，800公里以上航段将上调20元。

【市场】

截至二季度末资产管理产品总规模突破88万亿元

中国基金业协会最新发布的数据显示，截至2026年二季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其资管子公司、私募基金管理机构资产管理产品总规模达88.37万亿元。

节后首日20只产品亮相 10月新基发行迎小高峰

国庆假期后，基金发行市场迎来小高峰。10月8日20只产品齐发，拉开了本月新基金发行的序幕。Wind数据显示，本月拟发行新基金合计96只，权益类产品占据主流，科技成长、红利价值、北交所3个月持有等主题多点开花。

此外，三季度新成立基金513只，数量环比小幅增长，但募集份额明显收窄，发行向头部集中。今年前三季度，新成立基金超1380只，单只规模分化明显，被动指数产品数量最多。

10月8日为节后首个交易日，共有20只基金开启认购，成为10月首个发行小高峰。当日产品以被动指数型基金为主，共7只；偏股混合型基金5只；债券型基金3只；增强指数型基金3只；另有FOF和REITs各1只。投资主题覆盖创业板电池、光伏、人工智能等方向。

从全月安排看，Wind10月7日数据显示，10月拟发行新基金合计96只，权益类产品成为主流。类型结构上，偏股混合型基金数量最多，达25只；被动指数型基金紧随其后，共23只；FOF21只；债券型基金10只；REITs6只；偏债混合型基金4只；增强指数型基金和普通股票型基金各3只；另有一只QDII基金。

从投资主题看，基金公司对于科技成长方向的布局最为集中，涉及科创板芯片设计、科创创业人工智能、软件开发、机器人等多个细分领域。红利与价值风格同步升温，银华中证全指红利质量ETF、广发中证红利低波动ETF、农银国证价值100等指数产品待发。

【公司】

粤芯半导体：46.9万股遭弃购

10月7日晚间，粤芯半导体发布首次公开发行股票并在创业板上市发行结果公告。本次发行价格为12.01元/股，发行数量为5.13亿股。回拨机制启动后，网下最终发行1.54亿股，网上最终发行1.79亿股，网上中签率为0.0423786759%，有效申购倍数2359.68倍。

网上投资者放弃认购46.9万股，网下投资者无弃购，弃购股份全部由广发证券包销，包销金额为563.24万元，包销股份的数量占超额配售选择权全额行使后扣除最终战略配售后的发行数量的比例约为0.14%，包销股份的数量占超额配售选择权全额行使后本次发行总量的比例约为0.08%。

荣丰控股：拟易主 今起停牌

10月7日晚间，荣丰控股发布公告称，公司于9月30日收到控股股东盛世达投资有限公司通知，控股股东盛世达正在筹划公司控制权变更事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。经向深交所申请，公司股票自10月8日（星期四）开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

新亚制程：重大资产重组 今起停牌

10月7日晚间，新亚制程发布公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买上海启元气体发展有限公司的控股权并募集配套资金。根据相关法律法规规定，本次交易预计构成重大资产重组，不构成关联交易。经公司申请，公司证券自10月8日（星期四）开市时起开始停牌。

5月外汇储备环比小幅上升，央行连续7个月增持黄金

国家外汇管理局6月7日公布的数据显示，截至5月末，我国外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元，升幅为0.11%。

国家外汇管理局表示，5月，受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

同日公布的数据显示，5月末黄金储备为7383万盎司，环比增加6万盎司，为央行连续7个月增持。分析指出，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

外储规模小幅上升

对于5月末外储规模小幅上升，市场分析认为，主要受资产价格变化与汇率波动综合影响。

5月末，美元指数仅比4月末小幅下降0.2%，4月美元大幅贬值推动我国外储中非美元资产大幅升值的效应显著减弱。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，5月中美关税战降温，加之国际资本撤离美元资产势头有所缓解，前期带动美元快速贬值的主要驱动力减弱。另外，近5个月美元指数最大下跌幅度接近10%，下跌速度在历史上是极其罕见的——唯一可以相比的是1985年广场协议签署后的美元下跌。在美国经济基本面还算稳定的背景下，这就意味着前期市场对美元的悲观预期已经接近极致状态，这也导致近期美元正在出现比较强的抗跌韧性。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，5月中上旬，中美关税形势有所缓和，全球结束去美元化交易；5月下旬，随着美国国债拍卖遇冷、美欧贸易战升级，去美元化交易再度升温。

全月来看，全球资产价格涨跌不一，对我国外储支撑有限：债券市场整体下跌，10年期美债收益率上行24BP（基点）至4.41%；10年期日本国债收益率上行19BP至1.52%；10年期欧债收益率小幅上行5BP。股票市场整体上涨，美国标普500指数上涨6.15%，欧洲斯托克指数上涨2.94%，日经指数上涨5.3%。

汇率对外储亦有所支撑。美元指数小幅下跌0.1%至99.3，日元对美元贬值0.7%，欧元、英镑对美元分别上涨0.16%、0.92%。

5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美国对华“对等”关税推迟90天实施，其间仅保留10%基准关税。市场分析认为，中美贸易关系出现转机，有望达成新一轮贸易协议。

展望未来，温彬分析，对美直接出口恢复，叠加企业加速向东南亚等地区转移产能以规避未来可能的高关税，今年出口有望保持快速增长，继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，则是外汇储备规模保持基本稳定的有力支撑。

王青分析认为，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模处于适度充裕水平，短期内有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也将成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

黄金储备七连增

黄金储备方面，根据央行官网更新的官方储备资产数据，5月官方黄金储备连续7个月增加，符合市场预期。

王青分析，5月关税战降温，避险需求弱化导致国际金价出现小幅调整。当月央行继续增持黄金，主要原因仍是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

从近期黄金市场价格走势来看，2025年以来，国际金价涨势迅猛，进入5月后，黄金价格震荡幅度加大，单日猛涨猛跌的情况时有出现，但月内COMEX黄金期货、伦敦现货黄金整体表现强劲。

王青判断，央行增持黄金仍是大方向。背后的主要原因是我国国际储备中的黄金储备占比偏低。截至5月末，我国官方国际储备资产中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。

9月外汇储备下降381亿美元，发生了什么？

10月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年9月末，我国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，降幅为1.11%。

国家外汇管理局表示，2026年9月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

那么，9月份到底发生了什么？

中国民生银行首席经济学家温彬对风口财经记者表示，9月份，美联储启动年内首次加息，将联邦基金利率提高25bp至3.75%-4.00%，点阵图显示年内还有一次加息，叠加沃什鹰派讲话，强化了未来连续加息的市场预期。在议息会议后，多重因素再度提升加息预期：一是中东局势趋紧导致油价再次破百；二是美国超预期强劲的PMI数据；三是美联储官员的鹰派表态。

“受此影响，以美债为代表的全球债券遭抛售，收益率齐走高，美元指数随之上行。”温彬表示。

也就是说，受汇率折算和资产价格变化等因素综合影响，9月末外汇储备环比下降381亿美元至34003亿美元。

事实上，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。货币方面，美元汇率指数（DXY）上涨2.0%至101.5，非美元货币涨跌互现。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌1.6%；标普500股票指数下跌0.5%。

国家外汇管理局表示，我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

温彬认为，展望后续，出口将保持较强韧性，发挥国际收支基本盘功能。一方面，全球AI资本开支延续高位，芯片、服务器及相关配套产品需求旺盛；另一方面，9月中美就300亿美元商品对等降税框架达成共识，超过90%的产品将免除相互加征的全部关税、恢复最惠国税率。美方降税商品集中在玩具、家电、婴儿用品、厨卫用品和节日礼物等消费品，有助于改善劳动密集型产品出口。与此同时，出口市场多元化和产业链优势也将继续为出口提供长期支撑。

5月9日，在山东港口青岛港，货轮在装卸外贸集装箱（无人机照片）新华社发

跨境资本流动方面，9月金融开放政策继续推进。9月14日起，跨国公司本外币跨境资金集中运营业务在全国范围实施，通过统一管理本外币资金、优化归集和跨境收付安排，进一步提升跨国企业跨境资金配置效率和投融资便利度。人民银行9月召开外资金融机构座谈会，明确将继续稳步扩大金融市场双向开放、优化跨境支付服务、便利人民币国际使用。

“上述政策均有助于提升人民币资产对国际投资者的吸引力。”温彬表示，总体而言，我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。

此外，同一天，中国人民银行数据显示，中国9月末黄金储备报7747万盎司（约2409.59吨），环比增加74万盎司（约23.02吨），高于8月单月增持的65万盎司。8月末黄金储备报7673万盎司（约2386.57吨）。中国央行已连续第23个月增持黄金。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受风口财经记者采访时表示，央行继续增持黄金，根本原因是本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化。这意味着尽管黄金价格处于历史高位附近，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。

他认为，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。综合各方面因素判断，接下来央行增持黄金还是大方向。

采写/风口财经记者 刘晓