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中国原油期货满月，OPEC称这可能是亚洲更有用的油价基准

3月26日挂牌交易现场。 视觉中国 图

中国首个国际化期货品种原油期货（INE）“满月”在即。

2018年3月26日，INE原油期货正式在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（下称上期能源）挂牌交易。

上期所公告称，原油期货市场整体运行平稳，成交量和持仓量均稳步增长。

截至4月25日收盘，原油期货总成交量66.71万手（单边），成交金额2835.86亿元（单边）；日均成交3.18万手（单边），日均成交金额135.04亿元（单边），日均持仓6035手。市场各方积极参与，投资者结构良好，境内外大型石油、化工企业、大型贸易商、各类投资公司及个人客户等均有参与原油期货的交易。国内企业与境外企业签订以上期原油期货价格为计价基准的现货合同。

4月24日，国内原油期货主力合约涨逾2%，报447.3元/桶，创下上市以来新高。

市场普遍认为，上期原油期货与WTI和Brent原油期货形成了良好互动关系。

石油输出国组织（OPEC）在月度报告中称，中国原油期货7个可交割品种的密度和含硫量均高于布伦特原油和WTI原油，这意味着中国原油期货对于该地区来说可能是“更加有用”的油价基准。

路透社称，中国原油期货不可能取代美国和欧洲的布伦特原油和WTI轻质原油基准，但却为亚洲地区提供了一个更符合当地市场需求并能公平参与的市场，在未来有极大可能性获得成功。

摩根大通期货有限公司首席执行官魏红斌对澎湃新闻记者说，中国原油期货自上市以来，经过了近一个月的梳理后，交易量以及持仓量稳步上升，夜盘成交量占当日成交量的大部分。目前，尚未有交割实物发生，但其价格对冲的意义已然体现，实物交割的功能，期待在9月共同见证。原油期货的上市，对中国期货市场乃至金融衍生品市场，都是一个里程碑。作为第一个国际化合约，原油期货在帮助中国——一个石油进口大国，在全球市场中有更强的定价影响力有着深远的影响。

显然，期货市场国际化的脚步不会停下。

据了解，上期能源已完成了中国香港地区注册，取得了ATS资质，这为境外交易者和境外经纪机构直接参与原油期货交易提供了合法便捷的渠道，新加坡注册工作也在积极推进中。随着原油期货的稳步发展，预计境外投资者参与数量和程度会逐渐增加。

上海期货交易所副总经理滕家伟在4月25日举行的国际能源署报告发布会上说，上期所正积极研究汽柴油及天然气期货，为企业提供更丰富的风险管理工具。

在4月20日中国期货业协会主办的第十二届中国期货分析师暨场外衍生品论坛上，上海国际能源交易中心国际市场专家洪湘雅说，截至4月16日，中国原油期货开户数超过两万户。参与交易的参与者中，机构客户参与比较高。原油期货夜盘交易量比较活络，所以目前交易并不属于跟现货市场挂钩或靠拢的交易属性，反而是属于套利的，比如说跟WTA的套利关系的交易为主。这也让芝加哥商品交易所（CME）亚洲时段的交易量成长不小，创下他们的历史新高。她说，希望跟其他的交易所共融发展，让亚洲期货市场更健全地发展下去。

洪湘雅还介绍，中国149家期货公司已经都是INE的期货公司会员，也吸纳了7家非期货市场会员，主要是中国“几桶油”的相关企业。“对于境外相关的主体、相关的监管机构的注册和资格认证，也规划到交易所未来五年的国际化规划当中。”

上期所同日表示，将在证监会的领导下，不断完善制度强化监管、加强投资者教育，促进期货市场平稳运行，做好原油期货品种培育和市场推广工作，扩大期货市场对外开放，助力上海国际金融中心建设。

布伦特与迪拜原油价格落差扩大，或暗示供给过剩卷土重来？

汇通网讯——国际原油价格自3月中旬以来持续陷入收敛盘整走势当中，因市场多空消息持续处于拉锯之中。一方面，全球经济回暖趋势推动需求前景继续回升，另一方面，OPEC+产油国和美国页岩油产业也在谨慎地增加产量，这暂时维持了市场的平衡。然而，基准布伦特原油与中东原油价差拉大的状况，却正告诉投资者，全球石油市场当前的形势并没有表面价格所显示的那么均衡。国际原油价格自3月中旬以来持续陷入收敛盘整走势当中，因市场多空消息持续处于拉锯之中。一方面，全球经济回暖趋势推动需求前景继续回升，另一方面，OPEC+产油国和美国页岩油产业也在谨慎地增加产量，这暂时维持了市场的平衡。然而，基准布伦特原油与中东原油价差拉大的状况，却正告诉投资者，全球石油市场当前的形势并没有表面价格所显示的那么均衡。

事实上，当前北海布伦特原油相对迪拜原油的溢价价差已经达到了自2019年底以来16个月最大水平，这显示中东地区已经存在原油供给相对过剩的局面，以致于其必须在国际市场上以明显低于基准布伦特原油的价格才能得到出售，但其价格优惠程度一旦达到一定水平，却也会引发国际买家转移采购方向，这迟早将在全球石油市场引发下一轮连锁反应。

本月初，OPEC及其盟友同意到7月为止再恢复每日200万桶原油的产能，以逐步解除去年疫情爆发以来的限产措施，为最终产能重返正轨作铺垫。OPEC+之所以会如此安排，是因为他们有信心认为疫苗的进一步推广将令全球经济活动水平进一步回升。而就在此同时，有关伊朗核问题谈判有望重启的预期，也进一步令投资押注来自中东地区的供给会增加。这恰好却与北海油田进入例行维护期的时间窗口相叠合，共同造就了中东基准原油价格相对布伦特原油贴水扩大的局面。

这与此前的格局正好构成了鲜明的对比。在2020年下半年大部分时间内，布伦特原油与迪拜原油的价差都可忽略不计，后者价格还曾间或出现倒挂走高的局面。于是，在中东原油相对价格下行的背景下，亚洲买家也就不用再舍近求远，购买来自大西洋盆地和西非的原油。而之前苏伊士运河中断的局面更是强化了这一状况。在苏伊士运河通航受阻后，中东原油运往欧洲的成本上升，而大西洋地区和西非输往亚洲市场的原油亦然，这也是拉开两者价差的关键因素所在。

但高额价差并无法维持太久，因为卖方竞争压力已经开始传递。上周以来，西非地区安哥拉和尼日利亚等产油国也跟进下调了原油出口价格，部分合约甚至降至自去年11月以来新低。而国际买家也正在关注伊朗此后进一步恢复出口产能的预期冲击，因为OPEC+减产额度中并没有计入伊朗此前因为受到制裁而损失的出口份额，因而一旦该国哪怕是部分性地恢复出口，都可能令事实上仍相当脆弱的全球原油供需平衡局面再度被颠覆。

分析师指出，布伦特与迪拜原油当前的价差，或许也是OPEC+中起主导因素的中东产油国趁机扩大全球市场份额的利好因素。然而，市场买卖双方的灵活性也意味着，布伦特基准油价高升水的格局并不会一直延续下去，一旦产油国此后对供需前景判断有误，在增产降价促销的操作中力度过猛，仍然就可能搬起石头砸了自己的脚。

张本鑫4.4黄金原油高位震荡后续多空该如何把握

张本鑫4.4黄金原油高位震荡后续多空该如何把握

在市场里做交易，不要猜测，更不要感情用事，保持客观理性分析，也不要期望行情会如你所愿，它既不会因为你看多就上涨，也不会因为你看空而下跌。每一波行情之后，成功者收获的是喜悦，是利润，是经验，而失败者收获的是悲哀，是亏损，是教训。不一样的看法，不一样的结果，心中有数，成竹在胸，才能泰然自若。

——消息面

受美元走软和美债收益率下滑提振，黄金期货周一(4月3日)强势上升，美市尾盘，现货黄金收报1987.77，上升15.40美元或0.78%，日内最高触及1990.55，最低触及1949.54。今天和明天的日收盘价超过2000美元将导致空头回补反弹，并移动到2120美元。势头和市场情绪都非常看涨。只有非常强劲的3月份就业数据才会导致黄金抛售。接下来的消息将是复活节假期前的关键，本周，市场将密切关注美劳工部定于周五发布的月度非农就业报告。

美原油交投于80.8，国际油价一度飙升近8%，有望创下近一年来最大单日涨幅，因石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)意外宣布新的减产，引发市场剧烈震荡。OPEC+周日意外宣布大幅减产，为油价上行强势助力，加之OPEC3月减产协议执行率升至173%，地缘局势不确定性风险增加，油价多头强劲，短线警惕油价盘中波动加大。