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京津冀一体化加速前行 7只钢铁股最受机构青睐

昨日，钢铁板块成为A股市场上一道亮丽的风景，整体涨幅5.15%，在申万一级行业中排名第三。对此，市场人士分析认为，由于中共中央政治局4月30日的会议，审议通过了《京津冀协同发展规划纲要》，京津冀地区的协同发展的基础在于整个区域的互联互通，包括高速公路、铁路、飞机、港口等一切有关交通运输方面的基础设施建设。而从目前的情况来看，基础设施完善和提高的空间还非常之大，因此也会需要大量的钢铁、基建等相关原材料，有望改善钢铁行业需求低迷的状况。同时，随着“一带一路”的推进，钢铁行业也会受益匪浅。

据《证券日报》市场研究中心数据统计，昨日30只钢铁类个股中有27只上涨，占比90%。其中，涨停个股有3只，分别为武钢股份、河北钢铁和包钢股份，另外上涨个股中有4只个股上涨幅度超过5%，分别为鞍钢股份、重庆钢铁、韶钢松山、山东钢铁，上涨分别为：5.88%、5.81%、5.4%和5.37%。

大单资金净流入方面，昨日大单资金净流入的个股有19只。其中大单资金净流入超过1000万元的个股有13只，这13只大单资金累计总和达22.2亿元，分别为宝钢股份、河北钢铁、武钢股份、鞍钢股份、韶钢松山、久立特材、酒钢宏兴、山东钢铁、重庆钢铁、新兴铸管、太钢不锈、常宝股份和柳钢股份。宝钢股份、河北钢铁、武钢股份大单资金净流入资金上亿元，达10.53亿元、4.5亿元和2.91亿元。鞍钢股份、韶钢松山、久立特材、酒钢宏兴等4只个股大单资金净流入均超过5000万元。

长江证券认为，与不断下滑至亏损的业绩表现不同的是，起于2014年7月的板块行情至今累计涨幅达到188%，排名A股市场第二。在板块涨幅领先的前15只股票中，60%公司业绩出现不同程度下滑，余下40%公司多为军工、稀土及转型等概念个股。这种反差表明，钢铁板块投资逻辑已经开始由基本面转向其他影响因素。

对于钢铁板块的投资机会，他们认为，纠结于长期疲弱的基本面已无济于事，在大类资产配置倾向股市的进程仍在持续阶段，建议顺势而为配置符合资金喜好的低价、低估值钢铁板块，同时选定符合自身风格的投资标的以应对题材风格的变化莫测，具体包括五类，分别为“一带一路”、京津冀概念（中钢国际、八一钢铁、三钢闽光、西宁特钢、河北钢铁、首钢股份、凌钢股份）；长江中游城市群概念（武钢股份、华菱钢铁、方大特钢）；国企改革重点标的（新兴铸管、武钢股份、华菱钢铁、山东钢铁、中原特钢、宝钢股份）；细分领域的龙头公司（四方达、玉龙股份、应流股份、大冶特钢）；转型经济的新兴代表（欧浦钢网、五矿发展、物产中拓）以及组合配置重组预期个股（韶钢松山、八一钢铁、三钢闽光、新钢股份、金岭矿业、攀钢钒钛）。

由此看出，受益“一带一路”、京津冀利好的中钢国际、八一钢铁、三钢闽光、西宁特钢、河北钢铁、首钢股份、凌钢股份等7只钢铁股受券商青睐。

铁矿石价格不断创新高，钢铁股却上涨了

12月10日，国内商品期货收盘多数飘红，黑色系走势强劲，铁矿石涨近7%，位居商品涨幅榜首，动力煤涨逾4%。螺纹钢涨幅亦超过2%。

作为近期市场涨幅较大的明星品种，铁矿石自2016年初的300元/吨附近涨至当前的近1000元/吨，累计涨幅超过200%，在价格相对平稳的2017年-2018年间，基本维持在500元/吨上下小幅波动。2019年以来，再度开启新一轮上涨。

// 交易所降温举措无效？ //

面对铁矿石的快速上涨，交易所多次出手降温。

12月9日，大商所再次出招为铁矿石期货降温，决定自12月14日交易时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过5000手。这也是过去7天内，交易所第四次出手，尽显监管层呵护品种稳健发展的态度。

此前，12月3日，大商所已经宣布对铁矿石期货I2105合约实施交易限额，当时要求单日开仓量不得超过10000手，并对铁矿石交割仓库出库费用的最高限价进行了大幅度下调。

12月4日，大商所针对铁矿石发布《市场风险提示函》，提醒客户理性合规参与期货交易。

12月6日晚间，大商所在官微发布公告称，落实“零容忍”要求，启动“五位一体”监管协作机制，以发挥监管合力，严厉打击违法违规交易行为。

另外，中钢协副会长骆铁军也在6日曾表示，近期进口铁矿石价格大幅上涨超出了行业预期，使得行业运行风险进一步加大，不利于产业链供应链稳定。骆铁军称，从中钢协掌握情况来看，近期进口铁矿石价格大幅上涨偏离供需基本面，存在贸易商招标异常助推指数上涨、期货市场临近交割月多头逼仓等人为制造市场紧张行为，呼吁相关监管部门尽快介入。

从12月铁矿石期货价格走势来看，交易所一连串的措施并未能起到给市场降温的效果。

// 机构依旧看涨 //

永安期货研报认为，源于近期供应压力有所缓解，而需求端刚性较为稳定，在钢厂年底面临补库的情况下，港口库存累库动能不足，铁矿石基本面不断改善，驱动价格强势上行。目前钢厂利润处于恢复性的上涨阶段，基本上是年内较高水平，钢厂生产积极性比较强。虽然螺纹钢利润较前期有所回落，但仍位于年内高位，后续钢厂生产积极性依然能够维持，带动铁矿石需求。市场对于明年一季度的铁矿和钢材市场都持看涨心态，叠加今年疫情后政府的刺激政策和内外部经济形势好转复苏，需求恢复，铁矿石料将易涨难跌，短期内并不会有明显的价格调转趋势。

高盛发布报告称，在西方国家对钢铁需求激增、铁矿石供应温和增长的支撑下，铁矿石牛市可望延续至2021年，矿石将出现连续三年供不应求的情况。

在中国需求方面，高盛认为，中国基建、房地产项目及制造业资本开支周期将继续支撑铁矿石需求。国内钢铁生产于今年底仍保持强劲，预计2021年的增长仅会小幅下降。

在海外需求方面，高盛称西方国家的建筑及重工业受第二波疫情封城的的影响较少，对钢铁的需求优于预期。

在供应方面，高盛认为明年铁矿石供应增长可能陷入停滞，有限的增长主要集中于淡水河谷在巴西的营运。中国钢厂铁矿石库存保持低位，提高了农历新年前需求拉升期间大量补货的可能性，支持铁矿石价格走高。

高盛预估明年铁矿石短缺主要出现在上半年，预计2021年全球铁矿石市场将出现2800万吨的短缺，延续2019和2020年短缺2800万和4000万吨的状况。

// 钢铁股上涨逻辑不稳 //

从12月10日A股板块涨幅来看，钢铁板块涨幅居前，板块内盛德鑫泰涨幅近20％，西宁特钢、安阳钢铁涨停，行业龙头宝钢股份涨幅亦超过4%。虽然产品涨价，或助推公司业绩提升，且近期钢材价格确有上涨，但对钢铁行业而言，这个逻辑似乎并不牢靠。

从近期铁矿石、焦炭、螺纹钢价格走势来看，11月以来三个品种累计涨幅为33.38%、20.16%、14.16%，虽然螺纹钢的价格也出现上涨，但作为原材料的铁矿石和焦炭价格涨幅更大，势必影响公司毛利率。

从行业龙头宝钢股份销售毛利率和销售净利率来看均是铁矿石价格相对较低的2017年和2018年，到了2019年销售毛利率大幅下跌4个百分点，2020年前三季度基本和2019年持平。

从公司业绩来看，也基本反映出随成本波动的趋势，2017年-2019年，营收波动不大，而2018年是公司历史业绩最好的一年，2019年则大幅出现大幅下滑，今年前三季度虽然企稳，但考虑到4季度以来铁矿石等相关原料的涨价，在产品价格涨幅不能同步的情况下，公司未来业绩或将承压。

内地行业新政策 留意新能源及钢铁股

新浪财经讯 08月02日消息，内地下半年接连推出行业新政策，其中包括新能源产业发展规划，以及钢铁业联合重组指导意见，新能源股及钢铁股率先受惠，市场也预期未来会有更多行业新政策陆续推出。

日前，内地能源局规划司司长江冰透露，新兴能源产业发展规划准备上报国务院审批，整个规划期为2011年至2020年，规划内容包括核电、风力发电、大阳能发电、智能电网等，期内累计直接增加投资5万亿元人民币，较2006年至2020年15年框架规划中的2万亿元人民币，投资大幅倍增。

新能源发展规划即将上报，在5万亿元人民币投资中，约有60%用于发展核电、风电、太阳能等新能源，其余40%则用于传统能源升级，预期新能源股如太阳能及风力发电等股份最为受惠，估计内地这次规划与美国一样，将新能源投资视为刺激经济及就业的手段之一，事实上，在2009年内地已首次超越美国，成为风电装机产能市场第一位。

这次新行业政策利好风电及大阳能等的新能源股，如龙源电力(0916-HK)、中国高速传动(0658-HK)、中国风电(0182-HK)、兴业太阳能(0750-HK)及阳光能源(0757-HK)等，然而，投资新能源的回本期漫长，而且新能源规划刚公布，政策细节仍在计划中，因此投资此类型股份，宜作长线持有较佳。

另外，据悉《加快钢铁企业联合重组指导意见》已上报国务院，最快于本年底前推出，届时钢铁业将进行重组，淘汰留强，将目前约800家钢企减至约200家，重组钢铁业，最大得益者应是龙头及大型的钢铁企业，包括马鞍山钢铁(0323-HK)、重庆钢铁(1053-HK)、中国铁钛(0893-HK)、中信泰富(0267-HK)、首长国际(0697-HK)等。

其中，摩根士丹利早前发表报告指，马钢将受惠建筑用钢的需求及价格上升，调升其投资评级为增持，目标价5元，同时，摩根大通也连续两次增持马钢，目前持股量增至8.05%，此外，德银也唱好铁钛，指铁钛明显跑输大市，今明两年预测市盈率为9.3倍及7.7倍，但下调其长期盈测，目标价调整至4.10元，评级为买入，预期钢铁业在汰弱留强下，经过重组后将会出现多个巨企，可以应付环球市场的挑战。