广东并购超350单领跑全国，产业链整合仅10%：广发证券在穗办会探整合路径
> 2026年6月3日，第15届中国（广州）国际金融交易·博览会期间，一场聚焦上市公司并购重组的交流会在羊城举行。由广发证券联合广东资本市场并购重组联盟、广东股权交易中心主办的“焕新实业·并购赋能——2026上市公司并购重组交流会”，汇聚了政府部门、监管机构、上市公司及投资机构超300位嘉宾。在广东省并购重组单数持续位居全国第一的背景下，会议核心议题直指一个现实矛盾：市场活跃度高涨，但产业链整合类并购仅占约10%，如何从“规模扩张”转向“质量提升”，成为广东实业整合的关键考题。## 市场现状：并购规模全国领先，广州基金生态成型自2024年9月证监会发布“并购六条”以来，广东省并购重组市场活力充分释放。广东证监局数据显示，省内上市公司新增披露、完成产业化并购重组**超350单**，交易金额近**2600亿元**，其中重大资产重组超30单，单数持续位列全国第一。作为省会，广州的表现尤为亮眼：同期，广州市A股上市公司完成产业化并购重组**54单**，交易金额超过**250亿元**，其中重大资产重组项目6单。政策与资本生态的完善为市场提供了支撑。广州市已组建总规模**130亿元的产业发展并购基金及上市公司高质量发展基金**，并深入实施“并购重组十条”，推动全链条并购服务生态加速形成。## 产业背景：传统根基深厚，新兴赛道提供整合空间广发证券执行董事、副总经理肖雪生分析指出，广州的产业格局为并购重组提供了独特土壤。一方面，**传统制造业上市公司占比超过三分之一**，对技术迭代、降本增效和产业链整合的需求迫切；另一方面，广州正大力布局**低空经济、人工智能、生物医药、新能源**等新兴赛道。这种“老底盘”与“新动能”并存的局面，创造了丰富的并购标的与整合场景。## 趋势分析：从“横向扩张”到争做“链主”中山大学经管学部主任、企业研究院院长李善民的研究揭示了广东并购市场的结构特征：过去案例中约**60%为横向并购**，约**30%为跨界并购**，仅**10%是产业链整合**。她指出，未来趋势应从以规模扩张为主，转向纵向的产业链补链强链以及生产性服务行业的补强，鼓励企业从“行业龙头”升级为掌握产业链控制力的“链主企业”。针对向人工智能等估值较高的新兴领域跨界，广发信德并购投资部总经理张颖提出了创新模式参考：- **企业间双向参股**实现产业协同- **科技公司反向控股**传统上市公司- **传统企业参股切入**新赛道构建第二增长曲线出海并购成为另一大热点。广发证券首席经济学家郭磊分析，在南方国家工业化进程提速的背景下，中国企业将从拉美、非洲、东南亚等区域迎来跨境并购重要机遇。案例显示，新易盛通过收购美国光模块企业Alpine切入英伟达核心产业链，实现了市值的飞跃。## 广发实践：全链条服务深度赋能产业升级作为深耕广东的头部券商，广发证券在并购重组领域打造了“**方案设计、交易撮合、配套融资、落地整合**”的全链条服务能力。截至2025年末，公司累计为**70家广东企业**提供并购服务，覆盖智能家居、AI+数字经济、跨境糖业等多个领域。近年来其参与的标志性案例包括：- 助力探迹远擎（探迹科技关联主体）以**17.18亿元**收购真爱美家控制权，实现“AI+传统制造”融合- 协助广州轻工集团收购泰慕士，推动纺织产业高端化转型- 担任财务顾问助力盈峰集团收购顾家家居，创下家居行业最大规模并购案## 监管引导：鼓励产业整合，用好改革红利监管机构为市场明确了方向与边界。广东证监局相关负责人对上市公司提出建议：> 一是要准确把握新质生产力发展方向，使并购重组紧密契合制造业与服务业协同发展的重要产业趋势；二是要用好最新的分期支付机制、简易审核程序、私募基金锁定期等资本市场改革红利；三是要坚守合规底线，规范高效开展并购重组。深交所相关专家进一步指出，监管主要鼓励两类并购：**同行业、上下游产业整合**，以及围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线的**跨界收购**，但明确不支持盲目跨界并购、追逐热点。## 未来展望：三大产业趋势驱动并购新浪潮广发证券首席经济学家郭磊系统分析了驱动未来并购市场的三大产业趋势：- **技术驱动**：人工智能技术革命进入场景化应用阶段，中国产业优势将催生大量技术并购机会- **供应链驱动**：全球产业链重塑，南方国家工业化崛起带来跨境并购新蓝海- **新业态驱动**：消费进入品质化阶段，数智化、场景化消费将引发业态创新并购全联并购公会会长范树奎则从实操层面提出建议，包括出台分行业估值指引、建立预沟通绿色通道、推广柔性交易结构等，以破解估值难题，推动政策落地。在政策、资本与产业的多重合力下，并购重组正超越简单的规模工具，成为广东**盘活存量、培育增量、重塑产业链竞争力**的核心金融抓手。正如会议主题所揭示的，通过“焕新实业”与“并购赋能”，广东正在探索一条从“做大”到“做强”的高质量发展路径。