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华泰期货：双焦昨日上涨，伊朗局势扰动是主因？

相关品种：焦煤、焦炭

昨日截止收盘，焦煤主力合约涨幅4.01%，焦炭主力合约涨幅3.42%，焦煤成交量115.1万手，成交活跃，双焦其它合约亦出现不同程度上涨。

上涨主要有以下几个方面：

1．伊朗局势扰动，国际能源价格出现大幅上涨，带动煤炭端价格整体出现上涨。

2．两会政策预期升温，市场对稳增长、基建发力、环保与安全生产加码预期增强，叠加印尼煤炭供给端扰动，多头情绪有所抬升。

3．需求端来看，春节后钢厂复工复产持续推进，铁水产量恢复明显，双焦需求存在韧性。进一步提振市场信心。

整体来看，伊朗局势扰动，国际能源价格出现大幅上涨，叠加印尼煤炭供给端扰动，煤炭市场情绪升温。目前焦煤绝对库存高度有限，需求端铁水产量恢复明显，对双焦价格形成支撑。蒙煤进口高位对焦煤价格形成压制。近期能源价格波动较大，谨慎对待双焦价格波动。

风险提示：美伊冲突进展，宏观政策、供给扰动、下游消费等。

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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光大期货：3月4日矿钢煤焦日报

螺纹钢：

（邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）

昨日螺纹盘面延续窄幅波动，截止日盘螺纹 2605 合约收盘价格为 3074 元/吨，较上一交易收盘价格上涨 7 元/吨，涨幅为 0.23%，持仓减少 2.19 万手。现货价格基本平稳，成交低位，唐山普方坯价格持平于 2910 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3140 元/吨，全国建材成交量 5.15 万吨。目前钢材市场供需基本面仍偏弱，部分地区库存消化压力较大。不过春节前钢价的下跌在很大程度上已经计价高库存下的现货抛压利空，目前贸易商冬储资源多数亏损，钢价估值已处于低位水平，国内外价差拉大也使得钢材出口仍维持高位。目前市场对于宏观政策仍有较强的宽松预期，对行业反内卷政策也多有期待，市场情绪较为稳定。预计短期螺纹盘面仍将窄幅整理运行。

铁矿石：

（柳浠，从业资格号：F03087689；交易咨询资格号：Z0019538）

昨日铁矿石期货主力合约i2605价格呈现震荡走势，收于753.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌1元/吨，跌幅为0.13%，成交24万手，减仓1万手。 港口现货主流品种市场价格，现青岛港PB粉60.8%750跌1，超特粉641跌3。供应端，澳洲、巴西发运量小幅波动，其他国家发运量有所增加。需求端，铁水产量环比增加2.79万吨至233.28万吨。库存端，47个港口进口铁矿库存继续累库。近期受到宏观市场情绪影响较大，预计矿价呈现震荡走势。

焦煤：

（邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）

昨日焦煤盘面上涨，截止日盘焦煤2605合约收盘1127元/吨，价格上涨33元/吨，涨幅3.02%，持仓量减少39301手。现货方面，山西临汾地区瘦主焦煤（A10、S0.45、G70）下调50元至出厂价1370元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤1040元/吨，价格涨27；蒙3#精煤1067元/吨，较上期价格涨17。供应端，产地煤矿陆续复产，焦煤供应逐步增加，焦钢企业维持低库存策略，对焦煤按需采购为主，节后市场交投氛围略显冷清。需求端，焦企开工整体有所恢复，不过对焦煤的采购保持谨慎态度，多保持刚需采购，重要会议即将到来，在下游限产行为下，焦煤需求释放受限，预计短期焦煤盘面震荡运行。

焦炭：

（邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）

昨日焦炭盘面上涨，截止日盘焦炭2605合约收盘1694元/吨，上涨42元/吨，涨幅2.54%，持仓量减少1180手。现货方面，港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1470元/吨，较上期价格跌10。供应端，原料端部分煤种价格震荡下行，焦企入炉煤成本下移，利润有所修复，下游采购积极性下滑，焦企面临一定的去库压力。需求端，部分地区在限产政策的影响下，钢厂复工复产进度较为缓慢，终端市场需求较差，对焦炭补库需求释放有限，多按需采购为主，预计短期焦炭盘面震荡运行。

锰硅：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周二，锰硅期价震荡走强，主力合约报收6118元/吨，环比上涨1.16%，主力合约持仓环比下降9558手至44.53万手。各地区6517锰硅市场价约5730-5900元/吨，宁夏地区较前一日上调30元/吨。昨日黑色板块整体走势偏强，焦煤、焦炭领涨，锰硅期价重心持续上移。消息面来看，海外地缘冲突仍在持续，霍尔木兹海峡封闭，海运价格上行。成本端来看，锰矿价格稳中有升，昨天天津港锰矿报价环比上调0.3-0.4元/吨度不等，半碳酸成交约38元/吨度，加蓬块报价44元/吨度，澳块报价43-45元/吨度，成本端支撑较强。供需层面来看，节后锰硅生产企业开工率平稳上行，钢招也陆续开始，2月钢厂锰硅库存可用天数已经较高，后续再度上升空间有限。库存端，63家样本企业库存持续刷新今年来同期新高，库存端仍有压力。综合来看，成本端支撑较强，市场盼涨情绪较浓，预计短期锰硅期价仍维持震荡偏强走势，关注成本及钢招情况。

硅铁：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周二，硅铁期价震荡走强，主力合约报收5786元/吨，环比上涨1.12%，主力合约持仓环比增加1181至20.88万手。各地区72硅汇总价格5300-5350元/吨，内蒙古、宁夏地区较前一日上调20元/吨。昨日黑色板块整体走势偏强，焦煤、焦炭价格涨幅居前，硅铁期价重心上移。近期海外地缘冲突持续，市场目光聚焦于此，资源类品种价格上涨。基本面来看，成本端，2月硅铁电价结算，中卫主流在0.37-0.39元/度，环比波动不大。青海0.45-0.48元/度，环比上涨2分左右，工厂亏损幅度加大。2月全国硅铁总平均开工率为43.4%，较1月下降0.51%，产量预计为42.45万吨，较1月减少1.9万吨，较去年同期减少2.75万吨，同比下降6.08%。需求端，2月钢厂硅铁库存可用天数已经偏高，提升空间有限。库存端，60家样本企业库存环比小幅下降，绝对值位于近年来同期中位水平。整体来看，成本端有一定支撑，但基本面整体驱动有限，预计短期硅铁维持震荡略偏强走势，关注市场情绪变化。