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t+0股票交易平台有哪些(对主力和散户哪一方更为有利)

t+0股票交易平台有哪些,对主力和散户哪一方更为有利?

5月交易结束了,上证指数 微跌0.27%,创业板指 上涨0.8%,自己账户也大概处于这种不涨不跌的状态。

国外阿川的措施在市场预期内,国内公布的5月经济数据平稳,传说中的V型没有。

上交所表示适时推出做市商制度,科创板研究引入单次T+0交易。还是在研究,短期好像无法落地,值得注意的变化是T+0前面出现了科创板、单次,领导也多次强调要增加市场活跃度,说明真研究、动心思了。至于券商股,上周刚好埋伏了,冲高不会走人,破掉2年底部止损。

前五个月新基金募集资金达到8000亿,已超过2015年同期7876亿元规模。当年可是大牛市,现在是什么市场?背后原因是无风险利率下行,很多资金开始转战股市了。

从国外经验看,利率下行是牛市的重要推手。外资也在大幅流入,新基建弹药充足,也有报道机构仓位也在高位,但股市就是不涨?原因就是在结构性啊。消费+科技过热,钱全堆在这里,金融地产基建冷的发抖,上交所也回应要调整指数编制方式了。

说到消费,传闻要在北上广先行试点免税店,所以王府井、百联股份这些零售龙头重估了。

上周外资流入集中在权重股,外资流入这事情,比如上上周浪潮信息等大幅流入还是在跌,索菲亚流入在暴涨,当个参考吧,感觉低位流入或者持股很高的情况下继续流入上涨概率比较高。

美国周末出现严重骚乱,即时期货下跌1%左右,6月给予大盘上涨评级。

0交易是利好还是利空?

您好,很高兴回答您的问题。作为私募基金公司的投资总监,我认为您提的这个问题非常好,我们业内人士对这个问题也进行过非常深入的讨论。

a股实行t+0或者t+1本身是中性的政策,不存在利好利空。目前a股实行的是t+1的政策,而国外实行的是t+0的政策。

之所以实行t+1制度,是为了保护我们散户。我国资本市场开始的比较晚,非常的不成熟,个人投资者居多,由于信息不对称、资金的不对称、投机之风盛行等等因素,市场存在大量操纵市场的行为,而t+1制度包括涨跌停板制度,都是为了让普通投资者有更多的时间去分析判断股价异动的原因,从而做出应对。

如果a股变成t+0制度,市场会将其解读为利好。因为一方面意味着我国资本市场像国际接轨,逐步走向成熟,t+0制度让交易更加高效,随时反应出个股的利好利空,交易更趋于价值投资,逐步发挥出了资本市场的金融属性;另一方面,交易限制减少,日内可以更频繁的买卖,利于券商手续费利于国家印花税。

但对于个人投资者来说,t+0制度是利空。那些偏向于投机风格的散户,他们的财富将会更快地被大资金被机构收割,从而使市场散户比例逐渐下降,整个市场趋于机构化、专业化。

至于为什么说t+0是大资金和机构收割散户的利器,您可以了解一下最近的可转债市场。可转债股票是t+0交易制度,也算是为是否开放t+0制度做一个试验和提前的熟悉。但可转债市场在主板市场行情低迷,赚钱效应较差的时候,被大资金拿来炒作,把个股用很少的资金拉板,然后在可转债市场把相应标的快速拉至50%甚至100%的涨幅,吸引散户来跟风接盘。而散户眼红一天翻倍的巨大诱惑,反复在一天里高买低卖,很快亏光本金。散户在这一轮可转债炒作中爆亏的案例,比比皆是,其中也包含很多老手和高手。

所以,个人认为市场目前不具备开放t+0的环境,若开放对市场是个利空。

希望我的回答有帮助到您。如果喜欢,可以关注我,谢谢!

基金做丅什么意思?

做T是指已经持有想要做T的那只股票,而该股票在做的那天先跌后升,股民在低位买了,趁拉高后卖出原来拥有的股票,那就即达到赚钱的目的也拉低了成本。

有以下两种情况的都叫做T:

1、如果手里有资金,当天开盘下跌,则可以低位买进,等股票冲高后,把原先的筹码卖出,这样总持股数保持不变。

2、如果当天开盘上涨,而预计盘中可能会跳水,则可以再高位先卖出一部分股票,等下调的时候再接回(买进),总量仍然保持不变。

中国股市在T+0与T+1之间的徘徊:

1992年5月上海证券交易所在取消涨跌幅限制后实行了T+0交易规则。

1993年11月深圳证券交易所也取消T+1,实施T+0。

1995年基于防范股市风险的考虑,沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1交收制度,一直沿用至今。

2001年2月沪深两市的B股市场对内放开,依然执行着T+0回转交易方式。这样,内地投资者在沪深两市做A、B股交易时,分别执行着T+0和T+1两种交收模式,因此有人建议两市尽快统一此项制度。

2001年12月沪深两市B股由T+0调整为T+1。同时,可转债交易制度却从T+1调整至T+0。《证券法》第106条也明文规定:“证券公司接受委托或者自营,当日买入的证券,不得在当日再行卖出”。这从法律角度规定了我国股市的交易采取T+1方式。

扩展资料:

监管机构和券商则对不同类型账户的投资者交易行为进行规范:

1、现金账户的T+0交易

现金账户的开户最低资金要求较低,账户总值一般低于2000美元,因此现金账户适合投资新手或不想进行复杂交易的投资者。现金账户的回转交易行为受到最为严格的监管限制。一旦操作不当,则可能面临账户冻结。

一般来讲,现金账户在前一笔交易已经交割完成的情况下才可以动用这笔资金再次进行交易。现金账户的回转交易涉及到两种违规条例,“不担风险获利”(free riding)和“诚信违规”。这两者的区别在于投资者账户内是否有足够的资金偿付首笔买入交易 。

举个例子,在现金账户中,若投资者在周一使用已经完成交割的资金买入股票XYZ,股票XYZ将在周三交割完成。无论该股票是否已完成交割,则该投资者可以随时卖出股票XYZ(不违规)。

周一当天,该投资者卖出股票XYZ,并且使用卖出股票XYZ得来的资金买入股票UVW(也不违规),但该投资者在周三UVW股票交割前就将其卖出,这一行为将被判定为违规。

若此时,投资者账户内有足够余额或者随后补足了足够资金偿付UVW买入交易,则被判定为“诚信违规操作”(Good Faith Violation),每个投资者可以被允许在连续12个月发生最多3次的“诚信违规操作”,当账户发生第四次“诚信违规操作”时,账户将会面临90天冻结;

若没有补足足够资金偿付首笔买入交易的资金,则为“不担风险获利”违规(Free Riding Violation) ,投资者账户将直接面临90天的冻结。

2、信用账户的T+0交易

信用账户的开户资金最低要求要高于现金账户。一般来讲,该类账户的最低存款要求为2,000美元。

由于此前美股保证金制度并不能有效防范某些回转交易模式所蕴含的风险,并且引发了一些不良的业务行为,如用其它账户的资金充当保证金、在进行回转交易前不对客户是否有足够财务承受能力从事回转交易进行检查等。

2001年8月27日和9月28日,纽交所和纳斯达克分别修订了各自规则中有关回转交易的规定(NASDAQ规则2520和NYSE规则431),并且明确了一个与回转交易密切相关的概念,即“典型日内回转交易者”(Pattern Day Traders)。

(根据NYSE规则431和NASDAQ规则2520,Day Trading的定义为:在同一交易日内使用信用账户先买后卖同一证券,或是先卖后买同一证券。)

当投资者信用账户总值超过2,000美元但低于25,000美元时,在5个交易日内有3次日内回转交易机会。若超过3次,该账户会被禁止交易直到资金交割,资金交割后会自动转为类似现金账户的全额结算,并在现金账户状态维持90天,90天过后重新申请成为信用交易账户。

当投资者账户总值超过25,000美元后,若投资者在5个交易日内,其信用账户内进行超过3次的日内回转交易,并且在这五个交易日当中,回转交易的次数占总交易次数的6%以上,则账户将被列为典型日内回转交易者,并要求投资者账户净值保持在25,000美元以上。

大家觉得有什么利弊?

这个问题,曾经回答过,今天再进行更加全面和专业的分享,让散户真正了解这个问题,帮助自己更好的投资股票。

投资是一场旅行,在旅途,遇见您。

我是雄风投资,20年投资实战经验的老司机,在亚洲最大证券公司–中信证券工作期间,荣获腾讯2012中国最佳投资顾问。

一,什么是T+0 ?

T+0,这是一个股票交易制度,就是在当天买入股票之后,可以马上卖出,不需要等到第二天卖出。

T+1,这是目前国内股市的交易制度,就是在当天买入股票,必须要在第二个交易日才能卖出。

二,T+0的好处和坏处。

1,好处。

方便:很多股票特别喜欢T+0,因为觉得很方便,随时可以买卖股票,不用等到第二个交易日。

风险低:股民认为如果能够在当天实现股票的买卖,不用持有股票太长的时间,就能够更好的控制风险。比如:今天买了股票,等到明天的过程之中,如果今天晚上出了利空消息,那么在明天只能等待下跌了。

操作更有信心:当股民买入股票之后,如果发现买错了就可以马上卖出,对股票操作股票更有信心和帮助。

更有希望赚钱:股民一直觉得T+1,限制了自己的交易和发挥,如果实行T+0的交易制度,可以更有希望赚钱。

2,坏处。

频繁买卖:散户都喜欢做短线,一旦实行T+0,必然导致操作频繁,不断买卖。

交更多的手续费:散户买卖股票,需要交手续费,经常买卖,必然要交更多的手续费,增加自己的投资成本。

亏损更快:我在证券公司工作十几年,非常清楚如果实行T+0,必然让散户亏损的更多。因为大部分人做短线都是亏损的结果,做得越多,亏的越多。

心态更差:当股民频繁买卖之后,当股票不断亏损之后,心态就会很差,形成恶性循环,无法实现赚钱的目标。

三,T+0与人生。

在股市的T+0,弊大于利,所以建议不要实行T+0的交易制度。

人生之中,也不要有T+0的心态,这是一种贪婪的坏心态,用很短的时间去判断事情,机会显得过份看重利益。势力的心态,没有好的价值观,无法做好事情。

期权术语汇总(一)

1、对赌协议

实践中俗称的“对赌协议”,又称估值调整协议,是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时,为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。

2、期权交易

期权(Options)是一种选择权,期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后,就获得这种权利,即拥有在一定时间内以一定的价格(执行价格)出售或购买一定数量的标的物(实物商品、证券或期货合约)的权利(即期权交易)。期权的买方行使权利时,卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反,买方可以放弃行使权利,此时买方只是损失权利金,同时,卖方则赚取权利金。总之,期权的买方拥有执行期权的权利,无执行的义务;而期权的卖方只是履行期权的义务。

3、Delta值

Delta值(δ),又称对冲值,是衡量标的资产价格变动对期权价格变化敏感度的核心指标,其计算公式为期权价格变化与标的资产价格变化的比值 。认购期权Delta值为正值(0至+1),认沽期权为负值(-1至0),平值期权Delta绝对值通常接近0.5 。例如,Delta为0.5的认购期权在标的资产上涨1元时,期权价格上涨0.5元;Delta为-0.4的认沽期权则对应下跌0.4元。

Delta值在风险管理中被广泛应用于构建Delta中性组合,通过调整标的资产头寸抵消期权价格波动风险,例如每持有2手Delta为-0.5的认购期权需买入1手标的资产实现中性对冲 。该数值具有动态特性,需根据标的资产价格、波动率等因素实时监控调整 。投资者还可通过Delta值计算有效杠杆(Delta×名义杠杆),评估权证对标的资产价格变动的敏感度 。随着金融工程发展,Delta对冲策略与Gamma、Theta等希腊字母参数结合,形成复杂的风险管理体系 。

4、期权合约

期权合约,是指约定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物(包括期货合约)的标准化或非标准化合约。 期权合约(Option Contract )是一种金融衍生产品。期权合约产生于1973年芝加哥期权交易所,是以金融衍生产品作为行权品种的交易合约。指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。合约买入者或持有者(holder)以支付保证金——期权费(option premium)的方式拥有权利;合约卖出者或立权者(writer)收取期权费,在买入者希望行权时,必须履行义务。2025年9月10日起,上海期货交易所新增开放燃料油、石油沥青、纸浆期权合约。

5、股票期权交易

股票期权交易,是指采用公开的集中交易方式或者中国证券监督管理委员会批准的其他方式进行的以股票期权合约为交易标的的交易活动。 股票期权交易,是指股票交易双方签订的关于期权交易合同。它允许购买者在某一特定的时间内,按照合同所规定的价格,向出售者买进或卖出一定数量的股票,购买者为了获得这个权利必须支付一定的代价。期权交易实际是一种权利买卖。在期权规定的有效期间内,期权购买者可以以原先约定的价格决定是否向期权卖方购买或出售一定数量的某种股票,不管在此期间该股票价格如何变动。因而期权交易又称选择性交易。

6、期权池

期权池(Option Pool)是为吸引高级人才而预留的部分公司股份,旨在避免融资后原有团队股权被稀释。其通过授予员工未来以特定价格购买股权的权利实施激励,通常占公司总股本的10%-20%,行权后获得普通股。

期权池设立时由董事会决定分配,行权规则包含4年授予期及1年最短生效期,离职员工需在约定期限内行使权利。硅谷惯例要求在风险投资进入前预留,并在每轮融资时调整比例以适应人才引进需求。

中国公司法下常采用创始人代持、员工持股公司或虚拟股票形式实现期权池,通过书面协议明确股权数额、行权价格等要素,保障员工权益与公司治理合规性。

7、Theta值

Theta值是指到期时间变化对期权价值的影响程度。表示时间每经过一天,期权价值会损失多少。Theta=期权价值的变化/到期时间变化。到期期限与认购、认沽期权价值均为正相关关系。 在其他因素不变的情况下,不论是看涨期权还是看跌期权,到期时间越长,期权的价值越高;随着时间的经过,期权价值则不断下降。时间只能向一个方向变动,即越来越少。

8、期权价格

期权价格又称期权费或权利金,是期权买方为获得合约权利而向卖方支付的费用,构成买方的最大潜在损失和卖方的直接收益。其价格通过交易所竞价形成,具体金额受标的资产价格、执行价格、价格波动率、到期时间和无风险利率等因素影响 。期权价格由内涵价值和时间价值组成。内涵价值取决于执行价格与标的资产市价的关系,分为实值、虚值和平值三种状态:实值期权具有正内涵价值,虚值期权无内涵价值,平值期权内涵价值为零。时间价值随到期日临近呈非线性衰减,平值期权因方向不确定性最大通常时间价值最高 。影响期权价格的主要因素包括标的资产价格、执行价格、价格波动率、到期时间和无风险利率。定价模型方面,布莱克-斯科尔斯模型用于欧式期权,考克斯-鲁宾斯坦二项式模型适用于美式期权 。

9、期权价值

期权价值是衡量期权合约价格的核心指标,由内在价值和时间价值两部分构成。内在价值反映标的资产市价与行权价的差额(实值期权具备内在价值),时间价值体现合约剩余期限内市场价格波动可能性,其中美式期权因可提前行权的优势,其时间价值通常高于欧式期权约1.5%。价值评估涉及风险中性原理、二叉树模型及Black-Scholes模型等方法,核心参数包括标的资产价格、波动率及到期时间。价内期权因具备内在价值而溢价显著,价外期权价格则主要由市场波动概率决定。买权反映标的资产价格上涨的可能性,卖权反映价格下跌的概率,二者均通过时间价值体现市场预期。现代定价模型需结合希腊字母风险对冲技术,并应对流动性风险与模型误差等挑战。随着金融衍生品创新,美式期权定价推动BAW模型等数值方法应用,形成历史波动率与隐含波动率的双重参数体系 。

10、行权价

行权价,又称执行价或履约价,是期权合约中约定的标的资产买卖价格,属于个股期权合约的基本要素,影响期权价格及内在价值。认购期权的行权价越高,期权价格越低;认沽期权的行权价越高,期权价格越高。内在价值由行权价与标的证券市场价格的关系决定,仅实值期权具备内在价值,同时作为Black Scholes模型计算期权价格的核心变量。根据行权价与标的证券市价的关系,期权分为实值、平值与虚值。实值认购期权的行权价低于市价,认沽期权的行权价高于市价;平值期权的行权价等于市价;虚值期权则与实值期权条件相反。中国证监会规定行权价原则上不低于草案公布前特定交易日股价较高者,行权价作为关键变量广泛应用于期权交易所及证券交易所的上市合约中。

11、期权保证金

期权保证金:在期权交易中,买方向卖方支付一笔权利金,买方获得了权利但没有义务,因此除权利金外,买方不需要交纳保证金。对卖方来说,获得了买方的权利金,只有义务没有权利,因此,需要交纳保证金,保证在买方执行期权的时候,履行期权合约。

12、期权执行价格

期权执行价格,又称协议价格、行使价格或行权价格,是期权合约中约定的买方行使权利时买卖标的资产所依据的价格。执行价格确定后,在合约期限内无论标的资产价格如何波动,卖方必须按此价格履行义务。 股票期权行权价的影响因素涵盖公司财务状况、市场预期、波动率等参数。 执行价格与标的资产市场价的相对关系决定期权内在价值,如看涨期权内在价值=市场价-执行价(市场价>执行价时)。

13、外汇期权价格

外汇期权价格,又称期权费,是买方为获取未来按约定价格买入或卖出标的货币的权利而向卖方支付的费用。该价格由多重因素决定,协定汇价相对于现汇价的高低直接影响期权费波动。货币汇率波动幅度越大,其标准差指标反映的风险越高,期权费相应提升。利率水平也是重要影响因素,标的货币利率上升会推高期权费,因卖方要求更高风险补偿。期权合约期限体现时间价值,临近到期日的期权时间价值趋近于零。此外,期权合约面值(汇款额)与期权费总额正相关,面值越大所需支付的费用越多 。

14、权利金

权利金(Premium)是股票期权买方向卖方支付的用于购买股票期权合约的资金,其金额由市场竞价决定并作为期权合约中唯一的变量,具体数额取决于敲定价格、到期时间以及合约条款。根据《中华人民共和国期货和衍生品法》第二十二条,权利金指买方支付的标准化期权合约资金 ;《股票期权交易试点管理办法》第二十八条将其定义为股票期权买方支付给卖方的合约购买资金 。对卖方而言,权利金是卖出期权的报酬,即期权交易的成交价。

权利金可用于对冲市场价格波动风险,例如企业通过支付权利金购买虚值看跌期权防范库存下跌,或通过买入虚值看涨期权应对原材料价格上涨。买房承担的最大风险以已支付的权利金为限,卖方则需要缴纳保证金以履行合约义务。

15、或有索取权

或有索取权(contingent claims),又称或有要求权、相机索取权,是指在特定随机事件发生时方可获得偿付的金融权利,其支付取决于标的资产价值变动、信用事件等条件。该权利体现为期权、信用违约互换等衍生品,持有人享有执行权利而非履约义务,与远期承诺的强制性形成对比。在债权与股权结构中,当公司价值高于债务时股东获得剩余价值,低于债务时债权人优先受偿 。

股权资本价值可通过看涨期权模型衡量,而债权资本价值则为资产价值与期权价值的差值。基于指数的或有索取权合同运作模式类似保险合约 。在信用衍生品中,信用违约互换的赔付以债务人违约等事件为触发条件 。

16、期权市场

期权市场(英语:option market;options exchange),亦称期权交易所,是进行期权合约交易的场所,交易对象为约定时间内按特定价格买卖标的资产的权利,主要涉及外汇、指数和商品等合约类型,核心品种包括看涨期权与看跌期权 。交易方式涵盖标准化合约、场外期权及含权贸易等模式,企业可通过基差贸易+期权、虚值期权套保等工具管理价格风险 。

期权交易起源于18世纪欧美市场,1973年芝加哥期权交易所(CBOE)实现标准化合约交易后进入现代发展阶段。2024年全球商品期权品种增至52个,中国上市期权达54种,覆盖权益与商品领域。场外期权市场通过金融机构为实体企业提供风险对冲服务,AI技术应用提升交易效率与流动性 。2025年上半年全国期权市场成交量达40.76亿手,黄金期权持仓量创历史新高,人民币外汇期权隐含波动率呈现阶段性走势。作为现代金融市场的重要组成部分,交易所持续推进品种创新,优化行权价格设置与监管体系。

17、备兑期权

备兑期权是交易所交易的标准化期权合约,通过持有标的资产并卖出相应期权形成风险对冲机制,常用于对冲持仓风险。其合约关系随成交即时确立,卖方需持有对应资产以覆盖交割义务,被称为“抛补式期权”。该策略的核心为持有现货并卖出看涨期权(或在卖空现货时卖出看跌期权),通过收取权利金缓冲资产价格波动损失。收益上限由权利金锁定,若价格突破行权价则需以预定价格交割标的资产。策略适用于市场波动平缓的预期场景,兼具收益增强与风险对冲功能,但需承担标的资产下跌风险 。香港市场曾出现备兑权证与期权并存格局,两者在供给机制、流动性和持仓方向上差异显著。上海证券交易所于2020年推出上证50备兑策略指数,通过持有指数并卖出价外期权构建收益模型,与芝加哥期权交易所(CBOE)的BXM指数形成策略对标 。

18、Rho值

Rho值是用以衡量利率变化对期权价值影响的指标,属于期权风险指标希腊字母之一。其定义为期权价格对无风险利率变化的敏感程度,计算公式为Rho=期权价格的变化/无风险利率的变化。由于期权定价通常基于期货价而非现货价,而期货价包含持有成本(即标的证券到期前的总融资成本),融资成本受利率影响的特性使利率波动成为影响期权价值的重要因素。看涨期权的Rho值为正,看跌期权的Rho值为负 。Rho值随标的资产价格单调递增:标的资产价格越高(看涨)或越低(看跌),利率影响越大。期权实值程度越高,利率变化影响越显著;虚值期权受影响较小。外汇期权的Rho值随时间变化呈现单调收敛趋势,距离到期日时间越长敏感度越高,接近到期时影响趋近于零 。市场操作中常忽略其作用。

19、垂直价差

垂直价差策略是通过买卖同一标的资产、相同到期日但不同行权价的期权合约构建的组合策略,主要分为牛市价差和熊市价差两种类型 。该策略利用不同行权价的权利金差异对冲风险,实现有限收益与有限风险的平衡 。策略构建需满足三个核心要素:合约标的相同、到期日一致、行权价存在差异。根据市场预期方向可分为牛市认购价差、牛市认沽价差、熊市认购价差、熊市认沽价差四种基础形态。其损益结构呈非线性特征,最大收益与最大风险均被锁定。

20、未平仓合约量

未平仓合约量是期货交易中衡量市场活跃度的核心指标,指特定时间点尚未对冲或实物交割的流通合约总数,也指买方或卖方持有的未平仓期货合约总数,每个多头头寸必然对应等额空头头寸。该指标通过单边统计买方或卖方合约数量来避免重复计算,其变化动态反映市场资金流向:未平仓量增加预示资金流入,减少则表明资金流出。采用递推式计算模型:未平仓合约量 = 前一交易日持仓量 + 新开仓量 – 平仓量。未平仓量的变化揭示三类市场状态:持仓量持续增长表明新资金持续入场;持仓量快速下降预示大量合约被对冲平仓,可能引发价格剧烈波动;持仓量平稳波动反映市场处于观望状态 。在历史衍变中,2024年9月镍期货合约出现单日持仓量骤降12%,导致当月价格振幅扩大至8% 。CBOT小麦主力合约空盘量增至261,861手,较前日增加。

油脂油料期货成产业客户集中地 重要品种仍欠活跃

在国内期货市场品种体系中,油脂油料期货品种系列扮演极为重要的角色,对现货产业链企业影响和促进油脂油料产业发展意义重大。目前市场人士已达成共识的是,产业客户参与油脂油料期货品种程度较深,能积极利用期货发挥避险功能且参与方式多样化。

据了解,压榨行业规模以上厂家参与豆粕期货的比例在90%以上,是国内期货市场产业参与程度最高的领域之一。然而不足的是,部分品种持仓量较大,但流动性相对不足,一些重要品种如黄大豆2号极不活跃,与我国作为全球最大的大豆进口国、消费国的地位严重不匹配,且活跃合约不连续的现象依然存在。

制度创新产业客户参与程度高

事实上,在经济结构调整等多重因素的影响下,油脂油料相关企业管理风险的需求更加迫切,对期货市场功能发挥提出了更高要求。而在制度创新方面,油脂油料期货正成为创新重要实验场。

从运行平稳程度、产业参与程度、会员服务能力、交易所业务创新成果等各个方面看,油脂油料期货市场表现不俗。如大连商品交易所去年12月在豆粕品种上首先推出的仓单串换试点业务较好地缓解了买方异地接货不便问题,今年7月施行的“三步交割法”优化了交割流程、使套期保值业务更加方便,基差点价交易也在油脂油料市场先期得到使用,市场服务实体经济的能力得到了充分体现。

大连商品交易所负责人表示,希望广大产业客户能以套保套利为手段、以风险管理为目的,切实加强内部管理,更好地利用期货工具;各类机构投资者能开发更多的理财产品、积极参与交易,推动提高期货市场流动性和提升市场运行质量;各会员单位能继续深入产业开发客户,设计提供更好的风险管理方案,积极参与交易所合约规则完善和制度创新,做好产业服务工作;交易所也将一如既往地坚持“三公”原则,维护正常的市场秩序。

重要品种仍欠活跃 缺失定价权

相比于境外发达期货市场和国内其他成熟品种,油脂油料市场广度和深度还不够,市场还需进一步培育,部分品种的活跃性不足在较大程度上限制了市场功能发挥。大连商品交易所负责人指出,下一步将进一步做精做细已上市品种,做好夜盘交易品种扩大和农产品期权上市准备工作,积极探索开展场外市场建设,加大产业客户和机构投资者培育力度、进一步完善投资者结构。

我国作为全球最大的大豆进口国、消费国,其中黄大豆2号期货合约却是僵尸合约,失去了在期货市场存在的意义,据中国经济网记者了解,大连商品交易所正积极与海关、质检等国家有关部门沟通协调,在争取政策支持的同时,积极推进合约修改工作,争取明年上半年出台相关举措。

另一方面,中国对于大豆等品种没有定价权。以国内豆粕期货为例,已是全球交易量中最大的,但是却没有与之匹配的价格影响力。国务院发展研究中心程国强博士指出,“品种的交易量规模并没有决定交易所全球竞争力和影响力,定价中心或者交易中心的形成与量有关,但是他又不是唯一的。还有国际化程度高、市场运营规范、信誉良好、交易活跃、市场流动性大,参与度高、金融服务完备等。”(来源:中国经济网)