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美国假期也挖坑？SC原油价格破位下行 市场将走出混沌状态

后市观点

昨天是美国的劳动节，所以原油价格提早收盘，但是昨天的行情并没有因为假期的原因而平稳运行。早盘一开盘，WTI价格急速下跌，这进一步冲击了市场信心，我国SC原油一改上周相对抗跌表现，出现了较大幅度下跌。国际油价则处在低位震荡。从目前的情况来看，在原油价格盘整了三个月之后，布伦特从未出现连续四个交易日的下滑，以往的情况是油价虽然有所下滑，但不久之后都会上行收复失地，使得原油价格的整体底部不断抬高，但此次价格的下滑已经打破了原有的逻辑。

从均线上来看，200日均线仍然对油价起到了压制作用，价格在突破之后，并未有效的站稳，反而油价顶着均线的压力开始下跌，这是一种非常不好的迹象。美国假期之后，今天的价格走势将会完全反应市场情绪，因此，不排除原油价格会有继续下探的可能。但我们认为，即便是下行，幅度也相对有限，并不是一轮新的下跌的开始，仍定性为调整行情，相对而言调整到位后应该是积极布局四季度抄底的最佳节点。具体投资咨询类增值性服务欢迎联系文末微信。

昨天特朗普说十月份美国将会准备好疫苗，之前的报道是11月份，相当于提前了一个月。我们尚不知道特朗普所说言论的真假，但昨天美股听到了消息后，确实有所反弹。如果美国疫苗是真的已经能够大规模使用，那么对于宏观市场来说将会是一个不错的利好因素。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌0.7美元，跌幅1.76％，报39.77美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.61美元，跌幅1.43％，报42.01美元/桶；INE原油期货主力合约夜盘收跌1.54％，报274.3元/桶。

【2】离岸人民币（CNH）兑美元北京时间报6.8298元，较上一交易日纽约尾盘跌33点，盘中整体交投于6.8255-6.8415元区间。

近期要闻

【1】美银美林：即便有了新冠疫苗，石油需求也需要三年才能恢复；美银美林分析师Peter Helles表示，假使有了新冠疫苗或治疗方法，全球石油需求需要3年时间才能从新冠疫情中恢复。从2019年到2025年，预计消费量将增加400万桶/日，达到1.04亿桶/日。在没有疫苗之前，航空出行不可能恢复到新冠疫情前一半以上水平。荷兰合作银行：原油价格仍处于守势；荷兰合作银行表示，浮动库存水平仍相当高，其中许多原油将在第四季度运往亚洲，加剧了近期供应过剩的担忧，第四季度亚洲继续存在供应过剩的风险，因为浮动仓储交易被解除，原油在国内交付，这一大批原油运抵亚洲的时间与可能爆发第二波疫情的时间不谋而合，一旦爆发第二波疫情，将对全球原油需求非常不利，继续关注影响油价的宏观因素，因为仍是关键的驱动因素；上周股市的大幅下跌和美元的强势引人注目，风险资产进一步修正的可能性当然是可行的，就石油基本面而言，据报导伊拉克正寻求延长两个月的期限，以弥补其几周前同意的OPEC+额外减产，这一事实是一个相当有说服力的发展，因此供应紧张的说法正在形成裂缝，甚至认为利比亚是一个迫在眉睫的供应上行风险，因为这个处境艰难的OPEC产油国寻求在不久的将来恢复石油出口

【2】亚洲原油爆买潮结束，可能打击乐观的需求展望；① 原油市场中的一种说法是，需求正从疫情带来的冲击中复苏，因此以前减产的产油国现在可以将更多的供应重新投入市场；② 尽管有证据可以支持现在需求高于第二季疫情封锁高峰期的观点，但对于需求强度是否足以吸收可能的供应增加仍存在疑问；③ 大部分乐观情绪仍集中在亚洲的复苏上，因为亚洲原油需求大国需求在油价处于低位大量买进，在全球范围内吸纳可用的原油，这也是推动需求回升的一个关键因素；④ 但是最新的数据显示，8月装船、运往亚洲部分国家的原油数量已经开始下滑，同时也远低于第二季均值水平；⑤ 这个数据似乎透露出，随着亚洲近几个月高速进口，从10月起大概会放缓到较正常水准，这意味着原油市场已经习以为常的需求力道将会减少高达200万桶/日；⑥ 亚洲第二大石油进口国印度8月买进360万桶/日，高于7月和6月的344万桶/日。虽然这是回升了，但值得注意的是，印度在疫情前的需求为410万桶/日至470万桶/日，这意味着需求仍然不足。鉴于印度仍在受疫情困扰，这个南亚国家的需求可能需要更长的时间才能完全恢复

【3】期货市场暗示机构推迟了油市再平衡的预测；① 全球石油需求复苏乏力，正在推迟石油市场再平衡的时机，并加大油价的下行压力。在2020年6月的上半年末，许多分析家和专家预测，全球石油供需平衡将在今年第三和第四季度出现严重的供应短缺。但是目前这种观点似乎有所改变；② 尽管近几周库存有所减少，但需求的复苏未能像两个月前分析师预测的那样强劲；③ 在过去的一个月里，OPEC和国际能源机构（IEA）的分析家们承认，他们先前对今年全球石油需求的预测可能过于乐观。OPEC和IEA在8月份各自的报告中都下调了对石油需求的预测，指出燃料需求仍在挣扎，疫情对经济和流动性的影响仍存在很大的不确定性；④ OPEC在每月举行的小组会议后表示：“随着疫情长期爆发的风险增加，复苏的步伐似乎比预期的要慢。” ⑤ 石油期货已经反映出市场的观点，即再平衡仍需一段时间。最近几周，布伦特原油期货在2020年11月至2021年5月期间的期货溢价已经上升到每桶2美元以上。据分析师John Kemp估计，截至6月中旬，六个月期原油期货溢价仅为每桶0.48美元；⑥ 阿格斯指出，迪拜中东原油基准在7月底出现的正价差在8月份有所加剧，原因是疫情重新出现，亚太地区的炼油利润率仍然疲弱

美原油库存意外下降，地缘紧张助推油价反弹

周四亚洲时段，布伦特原油期货小跌0.26%至每桶69.13美元，美国WTI原油期货下跌0.31%至64.79美元。此前，两大油价基准合约在上一交易日均上涨约2.5%，触及七周新高。

分析人士指出，油价回落主要因投资者在高位获利了结。IG分析师Tony Sycamore称，原油此前在区间低点反弹至上沿后，当前出现轻微回吐。

库存数据支撑价格。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至9月19日当周，美国原油库存意外减少60.7万桶，而此前市场普遍预期为增加23.5万桶。这一数据与市场预期背离，增强了投资者对供应趋紧的担忧。

此外，美国石油协会（API）曾报告库存减少380万桶，进一步强化了原油市场的偏强氛围。

地缘局势推升供应忧虑。乌克兰近期加大了对俄罗斯能源基础设施的无人机攻击，目标包括炼油厂和出口终端，意在削弱俄罗斯的出口收入。这使得市场担心俄方可能出现燃料短缺，并采取潜在的出口限制。

海通证券在报告中指出：“近期油市表现坚挺的一个原因在于供需基本面并未出现明显下行压力。”

需求端保持稳健。摩根大通在最新报告中提到，截至9月23日，今年以来全球石油需求增长约为80万桶/日，接近此前预测的83万桶/日水平。本月全球石油需求均值为1.044亿桶/日，与预期一致。

这意味着尽管季节性需求进入高峰尾声，但市场尚未显现出明显的过剩迹象。

从日线图来看，美原油（WTI）在近期于63.50美元附近形成支撑后反弹，并在65.50美元上方企稳，短期维持区间震荡格局。若价格能够持续站稳66.50美元阻力位上方，则有望进一步上探69.50美元的七周高点；

反之，若跌破63.50美元支撑，则可能回测61.80美元区域。整体来看，指标动能显示市场处于偏强整理阶段，但高位获利回吐的风险不容忽视。

编辑观点：

整体来看，油价短线出现回落主要是投资者技术性获利了结，但背后仍存在库存下降、地缘冲突加剧以及需求稳健三大支撑因素。

中期来看，市场对俄方供应风险的担忧仍在发酵，而需求端未现显著疲软，可能使油价在高位区间震荡。值得关注的是，随着季节性需求进入尾声，若后续库存持续回升或地缘风险缓和，油价存在回调压力。

股指期货是什么意思？一文讲清

股指期货，又称为指数期货，是投资者投资交易的一种金融工具，投资者可以通过买卖指数期货来买卖该市场指数成分股，并对其趋势进行买卖和对冲。由于股指期货和其他金融工具之间存在较大的不同，在股指期货市场中进行投资和交易也比较有风险。

一、投资者可买卖指数期货

指数期货是指一种期货合约，它以商品价格指数作为标的物，其价格按照市场特定指数变化而变化。它和一般的期货合约的最大区别就是它的价格依赖于相关的证券指数的走势，而不是依赖于某一家公司的风险。而投资者可以参与其中，通过买卖指数期货合约，投资者可以买进或者卖出指数，达到买卖指数成分股的价格波动以及相关投资目标。

二、指数期货与其他金融工具的差异

由于指数期货的这一特点，使得它和惯常的金融实施工具有了非常大的不同。首先，就价格而言，它是比其他金融工具更加灵活的，并且具有较大的抗风险性，因为由多只股票构成的商品指数各股涨跌幅不同，会使总体估值保持稳定。此外，投资者也可以通过指数期货对冲买卖方向改变，从而获得与其他金融产品更高的收益率，由此也增强了投资者的投资保证金水平。

三、投资股指期货高风险

虽然投资指数期货存在较大的灵活性和较高的收益空间，但投资者要谨慎投资任何金融工具，仍存在一定的风险。投资者在投资指数期货的时候，由于该市场存在着时空间偏离的情况，以及市场价格的可预期性，投资者可能会遭受不可预期的损失，这可能会使投资者的投资期望产生不利的影响，从而影响投资者获得收益的能力。

四、股指期货交易注意事项

（1）需要加强对市场走势的分析及交易心理分析，市场波动范围较大，不利于短线交易。

（2）平衡投资风险以及收益，在建立风险控制机制的同时，应该灵活的运用套利的方法，在安全的前提下获取合理的收益。

（3）要求投资者要有充足的资金支持，避免因资金亏空而造成投资者极大的经济损失。

总结

股指期货和其它金融工具之间存在着较大的差异，投资者可以通过买卖指数期货来买卖指数成分股，但是股指期货风险也是不可低估的，投资者需要把握风险，理性投资，否则易犯错误，从而给投资者带来损失。