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3.5 金融类期货

3.5 金融类期货

金融类期货可以分为商品期货和金融期货两大类，金融期货的种类不多，但是地位同样相当重要。接下来，笔者将为大家详细说明几种常见金融期货的种类。

099 股指期货

股指期货是股票指数期货的简称，就是以股票指数为标的物的期货合约。其实质是投资者通过指数期货工具将整个股市价格指数的预期风险，转移至期货市场上来。这种风险是对股票走势抱有不同预期的投资者，通过买卖操作来抵消的。

常见的股指期货有沪深300指数期货、恒生指数期货、道·琼斯指数期货等。以沪深300指数期货为例，其标准合约内容主要有以下几点。

（1） 合约标的物：沪深300指数；

（2） 合约乘数：每点300元；

（3） 合约价值：股指期货指数点乘以合约乘数；

（4） 报价单位：指数点；

（5） 最小变动价位：0.2点；

（6） 合约月份：当月、下月及随后两个季月；

（7） 交易时间：上午9:15～11:30，下午13:00～15:15；

（8） 最后交易日交易时间：上午9:15～11:30，下午13:00～15:00；

（9） 日最大波动限制：上一个交易日结算价的正负10%；

（10） 最低交易保证金：合约价值的12%；

（11） 交割方式：现金交割；

（12） 最后交易日：合约到期月的第3个周五，法定节假日顺延；

（13） 交割日期：同最后交易日；

（14） 手续费：成交金额的万分之零点五；

（15） 交易代码：IF；

（16） 上市交易所：中国金融期货交易所。

由于股指期货标的物是股票的指数，所以投资者投资这种期货时需要与股票市场相比较，才能有比较好的收益。

100 外汇期货

外汇期货又叫货币期货，是以汇率为标的物的期货合约，是最早的金融期货品种。外汇期货的实质是，在最终交易日，按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。

101 利率期货

利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，最早诞生于芝加哥商业交易所集团。利率期货可以回避由银行利率波动所引起的证券价格变动的风险，它的诞生源于利率管制的放松和取消。

利率期货的种类很多，按照期限划分的话，可分为短期利率期货和长期利率期货；按照债务凭证来划分的话，可分为短期国库券期货、中长期国库券期货和欧洲美元定期存款期货。

国债期货属于利率期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。国债期货一般有以下特点。

（1） 交易内容。国债期货交易不牵涉国债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。

（2） 交易地点。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨，禁止场外交易和私下对冲，国债期货交易必须在指定的交易场所进行。

（3） 标准合约。所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度，是一种杠杆交易。

（4） 结算制度。国债期货交易实行每日无负债的结算制度。

（5） 现金交割。国债期货交易基本是现金交割，一般较少发生实物交割现象。

“套期保值”利润占净利润三成 水羊股份靠做外汇期货盈利3000万

2月6日下午，水羊股份发布关于开展外汇套期保值业务的进展公告。根据公司财务部门初步统计，公司开展外汇套期保值业务产生的公允价值变动损益合计浮动盈利3271万元。根据公司此前发布的2022年业绩预告，其扣非净利润也只不过处于9500万到1.25亿元之间，也就是说套保盈利就占其扣非净利润的三成。

作为一家主营面膜和水乳霜的化妆品公司，虽然定位是“套保”，但是实际却出现了“套利”的收入，在期货市场中也并不算多见。

2月7日，水羊股份报涨2.03%，报13.54元每股。

八个月浮动盈利3271万元

此次套保业务源于水羊股份在2022年5月审议通过的《关于增加2022年度开展外汇套期保值业务额度的议案》。

议案同意公司(含下属子公司)在有效期内任何时点的余额不超过20亿元人民币或等值外币的额度内开展外汇套期保值业务，公司及子公司开展的外汇套期保值，包括但不限于远期结售汇、结构性远期、外汇掉期、外汇期权及其他外汇衍生产品业务等。

随后，根据水羊股份公告，其在2022年5月20日至2023年2月6日八个月时间内，人民币对美元汇率持续波动，根据公司财务部门初步统计，公司开展外汇套期保值业务产生的公允价值变动损益合计浮动盈利3271万元。其中，尚未完成交割的外汇套期保值业务产生的公允价值变动损益为80万元。

根据公司此前发布的2022年业绩预告，其扣非净利润也只不过处于9500万到1.25亿元之间，而其靠外汇套期保值大赚3000多万，最高可占到2022年扣非净利润的三成多。

值得一提的是，根据去年5月的公告，水羊股份做外汇套期保值的最高额度不超20亿元，用20亿在八个月时间内取得如此收益，在以“套保”为目的的期货交易中，实属罕见。

股价方面，公司自2021年5月以来持续走跌，目前股价距离高点跌幅仍超过50%，最新市值51.6亿元。截至2022年三季度末，公司有股东数2.6万户。

汇率大幅波动 数家企业套保亏损

实际上，去年年末以来，多家上市公司发布公告表示，为了规避汇率风险开展外汇衍生品交易，结果亏蒙了。

数据显示，去年以来美元指数持续走高，人民币对美元汇率出现大幅波动，去年初离岸人民币对美元汇率为6.3，10月离岸汇率最高突破7.37，年内波动幅度较大，而这也就造成部分做外汇期货套保的企业出现亏损。

根据奥美医疗此前的公告，因为公司外币收入占比较大，有必要通过外汇衍生产品交易来规避汇率风险，所以董事会、股东大会同意开展余额不超过6亿美元的外汇衍生品交易。

随后，2022年11月3日，奥美医疗发布公告称，经初步统计，2022年1-10月公司开展外汇衍生品交易产生的投资收益与公允价值变动损益合计为-29,035万元人民币，其中已完成交割的外汇衍生品交易产生的投资收益为-7,347万元，尚未完成交割的外汇衍生品业务产生的公允价值变动损益为-21,688万元。奥美医疗表示，主要系人民币对美元贬值造成的公司汇兑损失增加及远期外汇合约的亏损所致。

此外，跃岭股份此前公告称，截至2022年9月27日，公司已交易外汇衍生品的公允价值减值和投资损失与用于风险对冲的资产价值变动加总合计浮动亏损约1479.05万元人民币；中宠股份也公告称，经初步测算，截至2022年10月31日，公司已交易外汇衍生品的公允价值减值和投资损失与用于风险对冲的资产价值变动加总合计浮动亏损约1178.4万元人民币。

坚持既定策略 避免背离套保初衷

实际上，上市公司开展外汇套期保值主要目的是规避汇率风险以稳定经营，主要的外汇衍生品包括远期结售汇、外汇互换、利率互换、外汇掉期、利率掉期、外汇期权、利率期权等，进口企业与出口企业在面对汇率波动时的风险敞口不一致。

有期货从业人士告诉记者，企业运用套期保值对冲风险一般按照市值对冲原理建仓，随后在交易的过程中进行动态对冲，但在实际操作中，往往会出现存在团队对期货期权动态对冲了解不深入等原因，导致最终的套保效果可能有限。

该从业人士表示，因此，在进行套期保值过程中，上市公司不仅要提高对期货和衍生品市场的正确认识，主动采用套期保值会计制度、建立相应的专门部门、专业团队和风控制度，更要避免因为市场价格变动带来的利益诱惑而轻易改变套保策略、背离套保初衷。

“部分时候，企业在金融市场上获得收益要比开展自身主营业务更加简单、便捷，但是期货市场变化较快，杠杆较高，市场可能在很快时间内反复变化，因此，企业应该严格遵守套保策略，不要随意暴露风险头寸，从而让企业陷入亏损的风险。”该从业人士说。

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外盘开户常见问题回答

•外盘期货配资开户是什么意思？

规范的外盘期货配资，是指配资公司通过香港的期货经纪商开立主账户，注入资金。然后通过专门的资管分仓系统“信管家”将该账户分割成为若干子账户。投资人开户后实际上就是获得子账户的交易权限，注入资金就可以展开交易。

外盘期货配资的主要优势是：

① 投资人不必专门到香港的期货公司，耗费一个月的时间开立期货账户；

② 投资人不必进行换汇，也不必准备美元银行卡；

③ 在期货品种已有杠杆基础上在增加五倍真实的资金杠杆，大部分品种只需要3000元人民币就可以做一手，可达到最大100倍杠杆。而且该种配资方式，可以完全可以根据自身的风险偏好，在每一笔交易上，随时缩小杠杆，比如用2万元人民币开仓等于就没有使用任何资金杠杆。

•外盘期货配资安全吗？

外盘期货配资交易的安全性取决于上游配资公司是否规范，比较常见的骗术是：接入假盘，控制滑点。

前者客户的交易没有进入真实的交易市场，而是与非法的配资公司对赌；后者是在客户的开仓、平仓中都增加若干个点，较难发现，慢刀子割肉，让客户不知不觉中蒙受巨大的损失。

所以，美原油&布伦特原油配资交易一定要找到规范的平台，不要受到非规非法的配资公司“无手续费、低手续费、入金返现”的诱惑，最后看起来手续费便宜结果损失了自己全部的本金。

•嘉信盈泰的通道可靠吗？

嘉信盈泰公司是全球期货及衍生品专业经纪及投资顾问，公司运作高度合规，所有交易确保真实市场中央系统撮合成交，交易方面受到美国商品期货委员会，香港证监会，中国证监会超强监管，所有交易记录逐笔可查（期货公司盖章，香港证监会监管）；使用信管家交易及资管系统，客户自行到信管家官方网站下载，确保客户不会受到任何人为滑点侵害。

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何为全能投资账户？

香港环球期货，国内投资人又称之为“外盘期货”，是通过香港的期货经纪商开立的金融投资账户，可以交易全球规范化程度最高的几大交易所的所有投资品种，主要包括：

CME Group（芝商所集团）旗下，

NYMEX（纽约商业交易所-全球最大的能源交易所）：美原油| 天然气

COMEX（纽约商品交易所-全球最大的金属交易所）：黄金 | 白银 | 铜、铝等有色金属

CME（芝加哥外汇市场-全球最大的外汇期货交易所）：欧元 | 英镑 | 日元 |加元 | 澳元 | 纽元| 瑞郎

CBOT（芝加哥商品交易所-全球最大的农产品交易所）：玉米 | 大豆

The ICE（洲际交易所集团）旗下，

ICE伦敦交易所：布伦特原油

ICE美国交易所：美元指数 | 棉花 | 原糖

以及全球股指产品，

HKEx（香港交易所）：恒指期货

DBAG（德意志交易所）：德国Dax指数期货

CME（芝加哥期货交易所）：道琼斯指数期货

SGX（新加坡交易所）：富时A50中国股指期货

由此，投资人可以根据自己的偏好，追随全球市场的投资热点，建立最佳的投资组合。

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